Газета Завтра 44 (1041 2013)

Мегамашина

Владимир Винников

31 октября 2013 0

Соединенные Штаты порадовали компромиссом между Обамой и Конгрессом. Мир снова стал привычным и узнаваемым. Шатдаун преодолен, дефолт отложен, Федеральный резерв в рамках третьего этапа программы количественного смягчения (QE3) продолжает ежемесячно скупать на 85 млрд. долл. государственные ценные бумаги, во-первых, гарантированно поддерживая их рыночную стоимость, а во-вторых - финансируя все расходы Белого дома. Затем эти бумаги используются по всему миру в межбанковских сделках репо (покупки/продажи ценных бумаг с обязательством совершения обратной сделки через определенный срок по заранее определенной цене) и как их объект, и, что чаще, как залог для обеспечения. Таким образом, к американским ценным бумагам через механизмы репо оказываются привязаны практически все финансовые инструменты современного мира, общий объем которых (денежный агрегат LW) по итогам 2012 года достигает уже отметки в 1370 трлн. долл. - при том, что оценки мирового валового продукта (МВП) колеблются в пределах 83-85 трлн. долл. (по паритету покупательной способности). То есть LW было в 16 раз больше МВП, а за девять месяцев текущего года оно, несомненно, еще выросло.

Если обратиться к недавней истории, то в 1994 г. МВП составлял, согласно оценкам известного британского экономиста А. Мэддисона, всего 11 трлн. долл., а LW - около 70 трлн. долл., всего в 6 раз больше. В 2005 г. МВП достиг примерно 30 трлн. долл., а совокупная долларовая масса - уже 450 трлн. долл. Т.е. только за период 1994-2005 гг. на каждый доллар стоимости реально произведенного товара или услуг было напечатано 19 долларов. По итогам 2007 г. Банк международных расчетов (BIS) давал соответственно 32 трлн. долл. МВП и 530 трлн. долл. LW.

Потом, в августе 2008 года, начался глобальный финансовый кризис, вызванный "схлопыванием" пузырей ипотечного кредитования и практически тотальной экономической рецессией, избежать которой удалось только некоторым странам с преобладанием реального сектора экономики - в первую очередь, Китаю.

Тогда коэффициент отношения LW/МВП оказался более чем 18-кратным. Из ситуации тогда вышли экстренной накачкой денежной массы - примерно 32 трлн. долл. по всему миру, больше половины из которых пришлось на США. Эта мера привела к резкому повышению цен на реальные активы, товары и услуги. Кроме того, многие долговые обязательства в 2008-2009 годах оказались аннулированы. В результате, с учетом эффекта мультипликации, наблюдалось номинальное сокращение агрегата LW и, соответственно, - снижение указанного выше коэффициента.

Теперь он снова растёт, и снова приближается к "роковой" отметке в 18 раз - но уже в ином, примерно втрое превышающем ситуацию 2008-2009 годов масштабе.

Создается впечатление, что мировая экономика ударилась о какую-то невидимую, но непреодолимую преграду, чуть-чуть отдышалась, отошла подальше, разбежалась еще сильнее - и новое столкновение неминуемо. Скорее всего, результат данного столкновения окажется еще более плачевным, чем это было пять с лишним лет назад.

Потому что вечно жить в долг у собственного будущего, "монетизируя" еще недобытую нефть, непостроенные дома, несобранные автомобили и так далее, вплоть до несостоявшихся природных катастроф и прочих страховых случаев, - можно лишь до определенного предела, "горизонта событий". Который даже теоретически не может быть больше 20-25 лет, а в современных условиях на практике оказывается равным примерно 18 годам. Что и показала "первая волна" глобального кризиса 2008-2009 гг., когда соотношение LW/МВП достигло "роковой" отметки в 18 раз.

При этом не стоит думать, что в ходе кризиса каждый доллар или рубль нынешних активов потеряет примерно 94-95% своей номинальной стоимости. "Средняя температура по больнице" - да, окажется примерно такой. Чубайс ведь тоже не врал, когда говорил, что каждый ваучер по стоимости равен примерно двум автомобилям "Волга". Только кому-то за ваучеры досталось по бутылке водки, а кому-то - нефтяные и металлургические компании стоимостью в миллиарды долларов.

Та же самая операция будет прокручена (и уже прокручивается) во всемирном масштабе. Конечно, она требует больше времени и сил, чем "рыночные реформы" российского образца, но ведь и ставки здесь неизмеримо больше. То есть мы будем иметь дело не с "нормальным" распределением Гаусса, как таковым, а с таким неравномерным и "несправедливым" распределением, когда кто-то (ничтожное меньшинство) на каждый свой доллар получит очень много реальных активов, кто-то - просто "оправдает" номинальную стоимость, но подавляющее большинство держателей так называемых "денег" - не получит вообще НИЧЕГО!

Поэтому "рецепт" будущих успехов для России сегодня очень прост: не продавать ничего из имеющихся у нас реальных активов ни за какие деньги, а тем более - за доллары. И тогда за наше процветание заплатят другие. В противном случае уже нам придётся платить за чужое процветание. Что мы, собственно, и делали, и продолжаем делать на протяжении последней четверти века.

Не пора ли уже перестать наступать на эти либерально-монетаристские грабли?!