Рынок ценных бумаг: тесты и задачи

3.1. Акция

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд.

Акции различаются в зависимости от эмитента, способа регистрации прав акционера, инвестиционных качеств и др. (табл. 3.1.1).

Таблица 3.1.1. Классификации акций

В зависимости от субъектов, среди которых распространяются акции, различают: акции трудового коллектива, акции предприятия, акции акционерного общества. Акции трудового коллектива распространяются только среди работников данного предприятия, акции предприятия – и среди других юридических лиц. Акции акционерного общества – среди акционеров, т. е. совладельцев данного общества.

В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции дают право на участие в управлении акционерным обществом (1 акция = 1 голос при решении вопросов на собрании акционеров). Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением являются решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят фиксированный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций. Номинальная стоимость привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества. Эти акции имеют преимущество перед обыкновенными акциями при распределении прибыли и ликвидации общества. В случае нехватки прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям производится за счет резервного фонда общества, а при нехватке средств на выплату дивидендов по обыкновенным акциям они не выплачиваются.

В зависимости от стадии выпуска акций в обращение и их оплаты различают объявленные, размещенные и оплаченные акции. Объявленные акции – это предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям. Это количество фиксируется в уставе акционерного общества или принимается решением общего собрания акционеров большинством голосов. Размещенные акции – это акции, которые приобретены акционерами. Оплаченные акции – это акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату, и средства зачислены на счет акционерного общества. Не все размещенные акции являются оплаченными, так как может быть предусмотрена оплата акций в рассрочку. Не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение трех месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение одного года со дня регистрации.

В зависимости от формы выпуска акции бывают: документарные (бланковые, в форме обособленных документов) и бездокументарные (безбланковые или безналичные, в виде записей на лицевых счетах у держателя реестра и на счетах депо у депозитария). Решение о форме выпуска принимает эмитент.

В зависимости от возможности конверсии акции бывают конвертируемые и неконвертируемые. Конвертируемые акции обмениваются в соответствующих пропорциях на другие ценные бумаги. Конвертация возможна следующими способами: в другие ценные бумаги; акций большей номинальной стоимости – в акции с меньшей номинальной стоимостью, и наоборот; акции с большим объемом прав – в акции с меньшим объемом прав, и наоборот; акции в акции при консолидации и расщеплении. Курс конвертации устанавливается в момент выпуска таких акций. Неконвертируемые акции такой возможности не имеют. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или при его реорганизации. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги не допускается.

По возможности обращения на бирже акции делят на зарегистрированные и незарегистрированные. Зарегистрированные – это акции, котирующиеся на бирже. Незарегистрированные – это акции, не допущенные к обращению на бирже.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли, на участие в управлении обществом и на часть имущества после его ликвидации, – это:

а) акция;

б) вексель;

в) чек.

2. Кто может осуществлять эмиссию акций?

а) паевые инвестиционные фонды;

б) акционерные общества;

в) физические лица.

3. Эмиссионная стоимость акции:

а) ниже номинальной стоимости;

б) не может быть ниже номинальной стоимости;

в) может быть больше номинальной стоимости, ниже номинальной стоимости или равна ей.

4. Какими нормативными документами разрешен выпуск акций акционерного общества на предъявителя?

а) ФЗ № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах»;

б) ФЗ № 152-ФЗ от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»;

в) ФЗ № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах».

5. В какой форме владельцы обыкновенных акций получают доход?

В виде:

а) заработной платы;

б) дивидендов;

в) премии.

6. Как рассчитывается размер дивидендов по обыкновенным акциям?

а) как фиксированный процент по отношению к курсовой стоимости акций на дату выплаты дивидендов;

б) как частное от деления чистой прибыли акционерного общества на количество акций;

в) как частное от деления части балансовой прибыли на количество акционеров.

7. Доход акционера, выраженный в процентах к стоимости акции, – это:

а) дисконт;

б) масса дивиденда;

в) ставка дивиденда.

8. Акции, которые дают право на участие в управлении акционерным обществом, называются:

а) привилегированными акциями;

б) ванкулированными акциями;

в) обыкновенными акциями.

9. Доля обыкновенных акций в общей сумме уставного капитала акционерного общества составляет:

а) не менее 25%;

б) не менее 75%;

в) не более 75%.

10. Уставный капитал акционерного общества состоит:

а) из номинальной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами;

б) из рыночной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами, по которой эти акции могут быть проданы на основании сделки в условиях конкуренции;

в) из рыночной стоимости акций общества, приобретаемых акционерами.

11. В каких случаях привилегированная акция имеет право голоса?

а) всегда;

б) в случае решения вопросов о реорганизации и ликвидации общества;

в) никогда.

12. Прибыль акционерного общества распределяется в следующем порядке – выплаты:

а) процентов по облигациям, дивидендов по привилегированным акциям, дивидендов по обыкновенным акциям;

б) дивидендов по привилегированным акциям, процентов по облигациям, дивидендов по обыкновенным акциям;

в) дивидендов по привилегированным акциям, дивидендов по обыкновенным акциям, процентов по облигациям.

13. При нехватке прибыли выплата дивидендов по привилегированным акциям:

а) производится за счет резервного фонда общества;

б) не производится;

в) производится за счет фонда накопления общества.

14. Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен путем:

а) роста номинальной стоимости акций или размещения дополнительных акций;

б) размещения дополнительных акций;

в) увеличения номинальной стоимости акций.

15. Предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям, – это:

а) объявленные акции;

б) размещенные акции;

в) оплаченные акции.

16. Акции, по которым их владелец произвел 100%-ную оплату и средства зачислены на счет акционерного общества, – это:

а) объявленные акции;

б) размещенные акции;

в) оплаченные акции.

17. Каким образом осуществляется оплата акций акционерного общества:

а) не менее 50% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение 1 года со дня регистрации;

б) не менее 30% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества, а оставшаяся часть – в течение 1 года со дня регистрации;

в) 100% акций общества, распределенных при его учреждении, должно быть оплачено в течение 3 месяцев с момента государственной регистрации общества.

18. Конвертация привилегированных акций в обыкновенные и привилегированные акции других типов:

а) допускается только в том случае, если это предусмотрено уставом общества или решено при его реорганизации;

б) не допускается никогда;

в) допускается в любых случаях.

19. Как называются акции, которые дают их владельцу на срок до 3 лет право вето при принятии собранием акционеров решений?

а) обыкновенные акции;

б) золотые акции;

в) привилегированные.

20. Предположим, что доходы некоторого акционерного общества возросли на 50%. Какие из ценных бумаг скорее всего поднимутся в цене?

а) облигации;

б) привилегированные акции.

в) обыкновенные акции.

21. Источником дивидендов является:

а) чистая прибыль и эмиссионный доход за текущий год;

б) исключительно чистая прибыль текущего года;

в) исключительно эмиссионный доход текущего года.

22. Дивиденды по акциям выплачиваются:

а) только денежными средствами;

б) денежными средствами или по решению общего собрания общества; на сумму дивидендов акционеры могут получить акции или облигации общества;

в) денежными средствами, а в случаях, предусмотренных уставом общества, иным имуществом.

23. Один сертификат акции может удостоверять право:

а) на одну, несколько или на все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером;

б) только на одну эмиссионную ценную бумагу с одним государственным регистрационным номером;

в) на долю в эмиссионной ценной бумаге; на одну, несколько или все эмиссионные ценные бумаги с одним государственным регистрационным номером.

24. Кумулятивной привилегированной акцией является:

а) акция, по которой в уставе акционерного общества предусмотрена возможность получения ее владельцем прибыли акционерного общества сверх причитающихся дивидендов;

б) акция, по которой невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд определенного в уставе размера накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного в уставе данного акционерного общества;

в) акция, владелец которой вправе участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов, определенных в уставе данного акционерного общества.

25. Имеет ли право акционер требовать доступ к информации о количестве акций других акционеров данного акционерного общества?

а) нет;

б) да;

в) да, если он владеет более чем 1% голосующих акций акционерного общества.

26. Рендит – это:

а) разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса;

б) относительный показатель доходности ценной бумаги, который рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции;

в) прибыль, приходящаяся на акцию.

27. Спред – это:

а) разрыв между минимальной ценой предложения и максимальной ценой спроса;

б) относительный показатель доходности ценной бумаги, который рассчитывается как процентное отношение выплаченного дивиденда к рыночному курсу акции;

в) разница между ценой выпуска акции и ее рыночной стоимостью.

28. Дробление акций на большее число менее крупных номиналов с целью облегчения их распространения – это:

а) спред;

б) сплит;

в) консолидация.

29. В каком случае у акционера появляется право требовать от акционерного общества выкупа принадлежащих ему акций?

а) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации акционерного общества;

б) если акционер голосовал против принятия решения об использовании средств резервного фонда акционерного общества, предложенного советом директоров;

в) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.

30. Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, – это:

а) дивиденд;

б) процент на акцию;

в) контрольный пакет акций.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Право на выпуск акций имеют:

а) паевые инвестиционные фонды;

б) акционерные общества;

в) физические лица;

г) любые физические и юридические лица;

д) акционерные инвестиционные фонды;

е) банки;

ж) биржи;

з) частные предприниматели.

2. Конвертация акций возможна следующими способами:

а) в другие ценные бумаги;

б) акции большей номинальной стоимости – в акции с меньшей номинальной стоимостью;

в) акции с большим объемом прав – в акции с меньшим объемом прав;

г) акции в акции при консолидации и расщеплении;

д) акции в облигации;

е) акции на имущественный эквивалент;

ж) акции с меньшим объемом прав – в акции с бо́льшим объемом прав;

з) акции меньшей номинальной стоимости – в акции с бо́льшей номинальной стоимостью.

3. Свойства акции:

а) конвертируемая;

б) срочная;

в) доходная;

г) бессрочная;

д) эмиссионная;

е) ордерная;

ж) долговая;

з) долевая.

4. Акции подразделяются на типы:

а) обыкновенная и привилегированная акция;

б) оплаченная, объявленная;

в) процентная и дисконтная акция;

г) размещенная и объявленная акция;

д) конвертируемая и неконвертируемая акция;

е) кумулятивная и некумулятивная акция;

ж) документарная и бездокументарная акция;

з) срочная и бессрочная акция.

5. Особенности привилегированных акций:

а) фиксированный доход;

б) для выплаты дивидендов по привилегированным акциям акционерное общество обязано создать специально предназначенные для этого фонды;

в) необходимость указания на категорию, регулирование выпуска и обращения привилегированных акций в уставе и внутренних актах акционерного общества;

г) инвестиции в привилегированные акции, по сравнению с обыкновенными, имеют сроки;

д) предоставляют право на купонный процент от номинальной стоимости;

е) закон ограничивает максимальное количество привилегированных акций по отношению к обыкновенным в одном акционерном обществе;

ж) привилегированные акции предоставляют преимущественное право акционерам на приобретение обыкновенных акций и облигаций акционерного общества;

з) большая надежность инвестиций, чем в обыкновенные акции (благодаря привилегиям в отношении активов и дивидендов), но меньшая надежность, чем в облигации (так как выплата дивидендов не является юридической обязанностью акционерного общества).

6. Категории привилегированных акций делятся на:

а) авалированные и неавалированные;

б) конвертируемые и неконвертируемые;

в) купонные и дисконтные;

г) ретрективные и невозвратные;

д) акцептованные и неакцептованные;

е) голосующие и неголосующие;

ж) кумулятивные и некумулятивные;

з) документарные и бездокументарные.

7. Выпуск акций может быть осуществлен в следующих формах:

а) именные документарные ценные бумаги;

б) документарные ценные бумаги на предъявителя;

в) бездокументарные ценные бумаги на предъявителя;

г) свидетельство о депонировании ценных бумаг в уполномоченном депозитарии;

д) именные бездокументарные ценные бумаги;

е) выписка из реестра владельцев ценных бумаг;

ж) сертификаты;

з) ордерные бездокументарные ценные бумаги.

8. Выпуск акций акционерного общества на предъявителя разрешен следующими нормативными документами:

а) Гражданским кодексом, принят Госдумой 21 октября 1994 г.;

б) ФЗ № 39-ФЗ от 22 апреля 1996 г. «О рынке ценных бумаг»;

в) ФЗ № 152-ФЗ от 11 ноября 2003 г. «Об ипотечных ценных бумагах»;

г) Инструкцией МФ РФ № 2 от 3 марта 1992 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ»;

д) ФЗ № 156-ФЗ от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах»;

е) ФЗ № 208-ФЗ от 26 декабря 1995 г. «Об акционерных обществах»;

ж) Законом РФ от 20 февраля 1992 г. «О товарных биржах и биржевой торговле»;

з) ФЗ № 128-ФЗ от 8 августа 2001 г. «О лицензировании отдельных видов ценных бумаг».

9. У акционера появляется право требовать от акционерного общества выкупа принадлежащих ему акций в следующих случаях:

а) если акционер не принимал участие в голосовании при решении вопроса о совершении крупной сделки;

б) всегда;

в) если акционер голосовал против принятия решения о реорганизации акционерного общества;

г) если акционер не согласен с решением о величине дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям;

д) если акционер голосовал против принятия решения об использовании средств резервного фонда акционерного общества, предложенного советом директоров;

е) если акционер голосовал против внесения изменений и дополнений в устав акционерного общества, ограничивающих его права.

10. Акционер акционерного общества имеет право требовать доступ к информации о количестве акций других акционеров данного акционерного общества в следующих случаях:

а) всегда;

б) никогда;

в) если он владеет более чем 10% акций акционерного общества;

г) если он владеет более чем 1% голосующих акций;

д) если он владеет более чем 5% голосующих акций;

е) если он владеет 20% голосующих акций;

ж) если он владеет 0,1% голосующих акций;

з) если он владеет 50% голосующих акций.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации, – это акция?

2. Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества, выпустившего акции, представляет собой дивиденд?

3. Право на выпуск акций имеют только акционерные общества?

4. Акция – это бессрочная ценная бумага?

5. Предельное число акций соответствующего типа, которое может быть выпущено предприятием дополнительно к уже размещенным акциям, – это объявленные акции?

6. Акционерное общество в решении о выпуске облигаций может определить порядок их конвертации в акции?

7. Акционеры общества имеют преимущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории?

8. Уставный капитал акционерного общества разделен на обыкновенные и привилегированные акции?

9. Покупка акций акционерного общества – это предоставление ссуды акционерному обществу?

10. В зависимости от способа реализации прав акционера акции акционерного общества бывают обыкновенные и привилегированные?

11. Акции, которые дают право на участие в управлении акционерным обществом, – это обыкновенные акции?

12. Доля обыкновенных акций, сосредоточенная в руках одного владельца и дающая ему возможность осуществлять фактический контроль над акционерным обществом, – это контрольный пакет акций?

13. При выплате дивидендов обыкновенные акции имеют преимущество перед привилегированными?

14. Имеет ли собственник акции право изъять свою часть из общего капитала акционерного общества, продав, передав законодательным способом свои акции?

15. Привилегированные акции не дают права голоса на общем собрании акционеров (исключением является решение вопросов о реорганизации и ликвидации общества), но приносят постоянный доход, размер которого устанавливается при выпуске акций?

16. Сертификат акций – это документ, выпускаемый эмитентом и подтверждающий факт владения поименованным в нем лицом определенным числом акций данного акционерного общества?

17. Допускается ли конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции, облигации и иные ценные бумаги?

18. Оплата дополнительных акций, размещаемых акционерным обществом посредством подписки, может осуществляться только деньгами?

19. Открытое акционерное общество вправе проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые им акции?

20. Может ли эмиссионная стоимость акции быть ниже номинальной стоимости?

21. При дроблении количество акций увеличивается, их номинальная стоимость уменьшается при прежнем размере уставного капитала?

22. При консолидации число акций уменьшается, номинальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала не изменяется?

23. Число акционеров открытого акционерного общества ограничено законодательством?

24. Акционеры закрытого акционерного общества вправе отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров?

25. Акционерное общество отвечает по обязательствам своих акционеров?

26. Каждый новый акционер несет ответственность и по тем обязательствам, которые возникли до его вступления в общество?

27. Число акционеров закрытого акционерного общества ограничено законодательством?

28. Дочернее акционерное общество отвечает по долгам основного акционерного общества?

29. В акционерном обществе может быть один акционер?

30. Акции могут расщепляться и консолидироваться?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Задача 1. Номинальная цена акции 200 руб. Дивиденд – 80%. Банковский процент – 16%. Рассчитайте курс акции и ее рыночную стоимость.

Задача 2. Рассчитайте балансовую стоимость акции акционерного общества закрытого типа. Сумма активов акционерного общества – 8800 тыс. руб. Сумма долгов – 5300 тыс. руб. Количество оплаченных акций – 3500 шт.

Задача 3. Определите размер дивиденда по обыкновенным акциям. Общая сумма выпущенных акций 370 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 70 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 50%. Акционерное общество выпустило также 25%-ные облигации на сумму 60 тыс. руб. Сумма прибыли акционерного общества, направляемая на выплату доходов по ценным бумагам, составляет 230 тыс. руб.

Задача 4. Рассчитайте размер дивиденда по акциям. Прибыль акционерного общества, направляемая на выплату дивидендов, составляет 800 тыс. руб. Общая сумма акций – 5800 тыс. руб., в том числе привилегированных акций – 1450 тыс. руб. с фиксированным размером дивиденда 100% к их номинальной цене.

Задача 5. Определите величину спреда по акциям и выявите наиболее ликвидную акцию. Критерием выбора является наименьшее отношение спреда к максимальной цене спроса на акцию. По первой акции минимальная цена предложения – 1020 руб., максимальная цена спроса – 1 тыс. руб. По второй акции минимальная цена предложения – 1050 руб., максимальная цена спроса – 1 тыс. руб.

Задача 6. Определите величину рендита по акциям и выявите наиболее доходную акцию. Критерием выбора является наибольшая величина рендита. Первая акция имеет дивиденд 40%, номинал 200 руб., рыночный курс 400 руб. Вторая акция имеет дивиденд 25%, номинал 200 руб., рыночный курс – 300 руб.

Задача 7. Рассчитайте рыночную цену привилегированной акции. Привилегированная акция выпущена номинальной стоимостью 300 руб. с фиксированным размером дивиденда 80% годовых. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, составляет 0,7.

Задача 8. Определите расчетную курсовую стоимость акций. Сумма чистой прибыли хозяйствующего субъекта за последние 12 месяцев 700 тыс. руб. Количество оплаченных акций 10 тыс. шт. Средняя ставка рефинансирования ЦБ РФ за последние 12 месяцев – 13% годовых.

Задача 9. Рассчитайте рыночную цену акции в текущем году. Сумма дивиденда по акции составляет 300 руб. В среднем размер дивиденда постоянно возрастает на 12%. Минимально необходимая норма прибыли, которую инвестор может получить по другим инвестициям, по его мнению, составляет 0,8.

Задача 10. Куплена акция за 500 руб.; прогнозируемый дивиденд следующего года составит 20 руб. Ожидается, что в последующие годы этот дивиденд будет возрастать с темпом 20%. Какова приемлемая норма прибыли, использованная инвестором при принятии решения о покупке акции?

Задача 11. Рассчитайте рыночную цену акции в текущем году. В следующем году, т. е. после текущего года, рыночная цена акции может составить 500 руб. Инвестор рассчитывает получить по ней дивиденды в сумме 140 руб. Минимально необходимая норма прибыли по другим инвестициям составляет, по его мнению, 0,5.

Задача 12. В течение последующих 4 лет компания планирует выплачивать дивиденды соответственно: 50, 70, 120, 150 руб. на акцию. Ожидается, что в дальнейшем дивиденд будет увеличиваться равномерно с темпом 15% в год. Рассчитайте теоретическую стоимость акции, если рыночная норма прибыли 23%.

Задача 13. Инвестор приобрел 10 акций: 3 акции компании А, 2 акции компании В, 5 акций компании С – с примерно равными курсовыми стоимостями. Определите, как изменится (в процентном отношении) совокупная стоимость пакета акций, если курсы акций А и В увеличатся на 10 и 20% соответственно, а курс акций С упадет на 15%.

Задача 14. Определите величину уставного капитала акционерного общества, если известно, что по итогам года в виде дивидендов по привилегированным акциям выплачена акционерам сумма в 1 тыс. МРОТ при ставке дивиденда 70% годовых. Объем выпуска привилегированных акций у данного акционерного общества является максимально допустимым.

Задача 15. Инвестор купил акцию за 1500 руб. и через 100 дней продал за 1700 руб. За этот период на акцию был выплачен дивиденд в размере 150 руб. Определите доходность операции инвестора.

Задача 16. Определите курс акции в момент ее продажи. Акция номинальной стоимостью 1600 руб. со ставкой годового дивиденда 50% приобретена по двойному номиналу и продана через год, обеспечив ее владельцу 0,7 руб. дохода с каждого инвестируемого рубля.

Задача 17. Определите количество акций фирмы А, которое она должна выпустить в обмен на выкупаемые ею акции фирмы Б. Рыночная стоимость акции фирмы А составляет 50 руб. Рыночная стоимость акции фирмы Б составляет 10 руб. При выкупе акций фирмы Б акционерам этой фирмы делается предложение со стороны фирмы А о включении в цену выкупа акции премии в размере 10% ее рыночной стоимости. Общее количество акций фирмы Б – 150 тыс. ед.

Задача 18. Определите финансовые показатели фирмы А после мэрджера ею фирмы Б и дайте оценку эффективности мэрджера. Фирма А осуществляет мэрджер фирмы Б путем выпуска своих акций для собственников фирмы Б в обмен на их акции. При этом фирма А предлагает собственникам фирмы Б 0,25 своих акций за одну акцию фирмы Б. Данные для расчета представлены в таблице. Как изменятся финансовые показатели фирмы А, если при мэрджере фирма А будет предлагать собственникам фирмы Б 0,33 своих акций за одну акцию фирмы Б?

3.2. Облигация

Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт.

Облигации выпускаются на определенный срок, для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Общество вправе предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев. При этом в решении о выпуске облигаций должны быть определены стоимость погашения и срок, не ранее которого они могут быть предъявлены к досрочному погашению. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.

Эмитенты выпускают облигации различных видов и типов (табл. 3.2.1).

Таблица 3.2.1. Классификация облигаций

Общество вправе размещать облигации, обеспеченные залогом, и облигации без обеспечения. Обеспеченные облигации выпускаются под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту. Размещение обеспеченных облигаций допускается после полной оплаты уставного капитала общества. Необеспеченные облигации – это долговые обязательства, которые не обеспечиваются никаким залогом. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества.

По наличию конверсионной привилегии выделяют: конвертируемые и неконвертируемые облигации. Конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Неконвертируемые облигации такого права не дают.

По виду доходности различают: процентные, дисконтные облигации, облигации выигрышных займов. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске. Дисконтные облигации продаются с дисконтом по цене ниже номинала. На процентных облигациях указываются уровень и сроки выплачиваемого процента. Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Купон — часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение процента (дохода). Общий доход от облигации складывается из следующих элементов: 1) периодически выплачиваемых процентов (купонного дохода); 2) изменения стоимости облигации за соответствующий период; 3) дохода от реинвестиции полученных процентов. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены.

В зависимости от эмитента различают: корпоративные облигации, облигации государства. Облигации государства делятся на федеральные – облигации, выпущенные от имени РФ, и муниципальные – облигации, выпущенные от имени муниципального образования города, района. Облигации корпораций выпускаются для привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Облигации внутренних государственных и муниципальных займов выпускаются на предъявителя; облигации предприятий – как именные, так и на предъявителя.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя на получение в предусмотренный срок номинальной стоимости и зафиксированного процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента, – это:

а) вексель;

б) облигация;

в) чек.

2. Правовые нормы, определяющие облигацию как эмиссионную ценную бумагу, содержатся в следующем нормативно-правовом акте:

а) Закон «Об акционерных обществах»;

б) Закон «Об инвестиционных фондах»;

в) Закон «О рынке ценных бумаг».

3. Право на размещение облигаций установлено законодательством для следующих коммерческих организаций:

а) открытого акционерного общества;

б) открытого и закрытого акционерных обществ;

в) открытого и закрытого акционерных обществ, а также общества с ограниченной ответственностью.

4. Держатели облигаций акционерного общества являются по отношению к нему:

а) кредиторами;

б) партнерами;

в) собственниками.

5. Разница между номинальной стоимостью облигации и реально уплаченной за нее ценой, которая меньше номинала, – это:

а) премия;

б) дисконт;

в) спред.

6. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в книгу регистрации, которую ведет эмитент, – это:

а) именные облигации;

б) облигации на предъявителя;

в) обеспеченные облигации.

7. Ценные бумаги, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации, – это:

а) именные облигации;

б) облигации на предъявителя;

в) обеспеченные облигации.

8. Облигации, выпускающиеся под заклад конкретного имущества, земли или ценных бумаг, принадлежащих эмитенту, – это:

а) обеспеченные облигации;

б) конвертируемые облигации;

в) купонные облигации.

9. Облигации, которые не обеспечиваются никаким залогом, – это:

а) необеспеченные облигации;

б) конвертируемые облигации;

в) купонные облигации.

10. Законодательство допускает следующее обеспечение облигаций:

а) только залог движимого или недвижимого имущества;

б) залог недвижимого имущества, поручительство или банковскую гарантию;

в) залог ценных бумаг и недвижимого имущества, поручительство, банковскую гарантию, государственную или муниципальную гарантию.

11. Облигации, которые дают владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии, – это:

а) конвертируемые облигации;

б) купонные облигации;

в) обеспеченные облигации.

12. Обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию выгоден:

а) во всех случаях;

б) если облигационная стоимость больше конверсионной;

в) если облигационная стоимость меньше конверсионной.

13. Часть облигационного сертификата, которая при отделении от сертификата дает владельцу право на получение дохода, – это:

а) купон;

б) аллонж;

в) аваль.

14. По отношению к какой сумме устанавливаются проценты по облигациям:

а) по отношению к курсовой стоимости облигации;

б) по отношению к номиналу облигации независимо от их курсовой стоимости;

в) по отношению к сумме, специально оговоренной условиями выпуска облигаций.

15. Общий доход облигации может складываться из:

а) периодически выплачиваемых процентов или дисконта, изменения стоимости облигации за соответствующий период, дохода от реинвестиций;

б) доли участия владельца облигации в собственном капитале эмитента облигации и изменения стоимости облигации за соответствующий период;

в) периодически выплачиваемых процентов и изменения стоимости облигации за соответствующий период.

16. Размещение облигаций без обеспечения допускается:

а) после полной оплаты уставного капитала общества;

б) не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества;

в) в любом случае, так как срок существования общества не имеет значения.

17. При распределении прибыли акционерного общества первым получит доходы владелец:

а) облигации акционерного общества;

б) привилегированной акции;

в) обыкновенной акции.

18. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций:

а) не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций;

б) может превышать размер уставного капитала общества;

в) состоит их всего вышеперечисленного.

19. Досрочное погашение корпоративных облигаций:

а) не допускается;

б) допускается для дисконтных облигаций, еслиэто указано в решении о выпуске облигаций;

в) допускается, если это указано в решении о выпуске облигаций.

20. Погашение корпоративных облигаций может осуществляться:

а) только в товарной форме;

б) только в денежной форме;

в) в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Облигация – это ценная бумага, которая:

а) выражает заемные, долговые отношения между облигационером и эмитентом, приносит гарантированный доход;

б) самостоятельно обращается на фондовом рынке вплоть до ее погашения эмитентом и имеет собственный курс;

в) обладает свойствами ликвидности, надежности, доходности и другими инвестиционными качествами;

г) имеет приоритет по сравнению с акцией в получении дохода; выплата дохода по ним производится в первоочередном порядке по сравнению с выплатой дивидендов по акциям;

д) дает право владельцу на первоочередное удовлетворение его требований по сравнению с акционером при ликвидации предприятия;

е) бессрочная ценная бумага;

ж) дает право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам;

з) инвестирование средств в государственные облигации дает определенные налоговые льготы.

2. Тип облигации:

а) обеспеченная и необеспеченная;

б) купонная и дисконтная;

в) конвертируемая и неконвертируемая;

г) обыкновенная и привилегированная;

д) денежная и товарная;

е) простая и переводная;

ж) государственная, муниципальная и корпоративная;

з) отзывная и безотзывная.

3. Функции облигации:

а) инструмент для привлечения заемных средств;

б) вложение с целью получения доходов;

в) вложение с целью конвертации в акцию;

г) средство залога;

д) инструмент для управления капиталом общества с ограниченной ответственностью;

е) инструмент для реинвестиций;

ж) расчетное средство;

з) удостоверение депозитного вклада.

4. Облигация имеет базовые характеристики:

а) номинал;

б) курс;

в) пункт;

г) ставку дивиденда;

д) купон;

е) дисконт;

ж) процент;

з) массу дивиденда.

5. Операции с облигацией на рынке ценных бумаг – это:

а) эмиссия;

б) обращение;

в) сплит;

г) консолидация;

д) выплата дивидендов;

е) залог;

ж) получение страховых взносов;

з) выплата процентов.

6. Основные различия между акцией и облигацией состоят в том, что облигация:

а) представляет собой долговую расписку эмитента;

б) является срочной ценной бумагой;

в) является бессрочной ценной бумагой;

г) может погашаться не только денежными средствами;

д) является эмиссионной ценной бумагой;

е) является более ценной бумагой, чем акция;

ж) может быть продана только один раз;

з) не связана с риском.

7. Облигация как ценная бумага имеет следующие обязательные реквизиты:

а) фирменное наименование эмитента и его местонахождение;

б) наименование ценной бумаги – «облигация»;

в) номинальную стоимость;

г) дату выпуска облигации;

д) вид облигации;

е) общую сумму выпуска;

ж) ставку дивидендов;

з) условия и порядок выплаты процентов, дату и место выплаты процентов.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Облигация – это ссуда, предоставляемая покупателем облигации государству или предприятию, выпустившему облигацию?

2. В отличие от акции облигации дают право на участие в управлении акционерным обществом их владельцам?

3. Доход по облигациям выигрышных займов представлен в виде товара или услуг, под которые они были выпущены?

4. Курс облигации определяется в процентах к номиналу путем деления рыночной цены облигации на номинальную цену облигации?

5. Может ли общество предусмотреть возможность досрочного погашения облигаций по желанию их владельцев?

6. Номинальная стоимость всех выпущенных обществом облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества либо величину обеспечения, предоставленного обществу третьими лицами для цели выпуска облигаций?

7. Размещение облигаций обществом допускается после полной оплаты уставного капитала общества?

8. Размещение облигаций без обеспечения допускается не ранее третьего года существования общества и при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов общества?

9. Общество может размещать облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки?

10. Погашение облигаций может осуществляться в денежной форме или иным имуществом в соответствии с решением об их выпуске?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Задача 1. Хозяйствующий субъект выпустил облигацию. Номинал облигации 8 тыс. руб., срок обращения – 2 года. Эмитент продал облигацию за 6 тыс. руб. Рассчитайте годовую дисконтную процентную ставку.

Задача 2. Оцените текущую стоимость облигации номиналом 10 тыс. руб. с купонной ставкой 10% годовых и сроком погашения через 7 лет, если рыночная норма прибыли равна 9%. Купон выплачивается 1 раз в год.

Задача 3. Номинал облигации 1 млн руб., купон 20%, выплачивается 2 раза в год, до погашения остается 3 года. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 18%. Определите текущую стоимость облигации.

Задача 4. Определите цену облигации. Номинал облигации 50 тыс. руб., купон 20% и выплачивается 1 раз в год. На рынке доходность на инвестиции с уровнем риска, соответствующим данной облигации, оценивается в 20%. До погашения облигации остается 2 года и 345 дней.

Задача 5. Решите, следует ли производить обмен конвертируемой облигации на обыкновенную акцию. Облигационная стоимость конвертируемой облигации составляет 5 тыс. руб. Рыночный курс акции 1 тыс. руб. Коэффициент конверсии облигации – 3,5.

Задача 6. Рассчитайте облигационную и конверсионную стоимость конвертируемой облигации; определите нижний предел рыночной цены данной облигации и сделайте вывод, следует ли производить обмен облигации на обыкновенные акции. Акционерное общество выпустило 20%-ную конвертируемую облигацию со сроком погашения 5 лет. Номинальная цена облигации – 500 руб. Через 1 год облигация может обмениваться на 4 обыкновенные акции с номиналом 100 руб. Рыночная доходность неконвертируемой облигации – 40%. Рыночная цена обыкновенной акции – 150 руб.

Задача 7. Номинал бескупонной облигации – 10 тыс. руб., до погашения остается 3 года, доходность до погашения облигации – 15%. Определить курсовую стоимость бескупонной облигации.

Задача 8. Исчислите текущую цену купонной облигации, если выплачиваемый по ней годовой доход составляет 8 тыс. руб., а рыночная доходность – 15%.

Задача 9. Определите доходность до погашения облигации. Номинал – 100 тыс. руб., рыночная стоимость – 85 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года, купон равен 20%.

Задача 10. Определите доходность бескупонной облигации. Номинал – 1 млн руб., рыночная стоимость – 830 тыс. руб., число лет до погашения – 4 года.

3.3. Вексель

Вексель – ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму денег владельцу векселя.

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (табл. 3.3.1).

Таблица 3.3.1. Классификация векселей

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной суммы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) – обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель выписывает сам плательщик. Переводной вексель (тратта) выписывается и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту – первому держателю векселя) или предъявителю. По переводному векселю должник превращается в плательщика.

В зависимости от эмитента различают векселя государственные и частные. Государственные векселя – это долговые обязательства, выпускаемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах. К частным относятся векселя, эмитируемые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками.

В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на дисконтные и процентные. Дисконтные векселя – это векселя, которые приобретаются по цене ниже номинала, а погашаются по номинальной стоимости. Эта разница между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя называется дисконтом. Процентные векселя – это векселя, приобретаемые по номиналу, но предполагающие получение процента.

В зависимости от территории, где обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются в пределах государства; международные.

По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные и неавалированные. Гарантированные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, гарантией банков и кредитных учреждений – авалем.

По возможности передачи векселя другому лицу: индоссируемые и неиндоссируемые. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи – индоссамента. Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Индоссамент бывает специальный и бланковый. На специальном индоссаменте указывается конкретное лицо, которому передается вексель. Бланковый индоссамент – это индоссамент на предъявителя, оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прилагаться добавочный лист – аллонж, для передаточных записей.

По наличию залога векселя делят на обеспечительные и необеспечительные. Обеспечительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонированном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет – то банк получает право собственности на вексель и предъявляет его должнику к оплате.

По обслуживаемым сделкам различают товарные и финансовые векселя. В основе товарного векселя лежат товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемые продавцом покупателю при реализации товара. В основе финансового векселя лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Существуют еще акцептованные и домицилированные векселя. Акцептованные векселя – это векселя, имеющие согласие плательщика на его оплату. Домицилированный вексель – это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Как правило, домицилиантом становится банк плательщика по векселю. Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротестованные и неопротестованные, рублевые и валютные.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу – это:

а) вексель;

б) акция;

в) коносамент.

2. Предметом требования по векселю могут быть:

а) вещи, включая деньги и ценные бумаги, а также имущественные права;

б) деньги и ценные бумаги;

в) деньги.

3. Векселя могут быть выставлены к оплате:

а) только на определенную дату;

б) по предъявлении, в установленный промежуток времени от предъявления, в установленный промежуток времени от даты составления, на определенную дату;

в) на определенную дату, в установленный промежуток времени от даты составления.

4. Как называется передаточная надпись на векселе?

а) акцепт;

б) аллонж;

в) индоссамент.

5. Индоссамент, совершенный на ценной бумаге:

а) переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, которому или по приказу которого передаются права на ценную бумагу;

б) является поручительством, по которому поручившееся лицо принимает на себя субсидиарную ответственность за оплату ценной бумаги перед ее владельцем;

в) является согласием на оплату ценной бумаги.

6. Как называется добавочный лист к векселю?

а) акцепт;

б) аваль;

в) аллонж.

7. Какому из нижеперечисленных терминов наиболее близко понятие «индоссамент»?

а) цессия;

б) акцепт;

в) аваль.

8. Препоручительный индоссамент:

а) не переносит право собственности на вексель от индоссанта к индоссату и означает только то, что векселедержатель поручает получение платежа по векселю другому лицу;

б) содержит запись о передаче векселя, но не содержит наименования юридического лица, в пользу которого он учинен;

в) содержит указание на лицо, которому или по приказу которого должно быть произведено исполнение.

9. В каком векселе фактически выражено два долговых обязательства: плательщика перед трассантом и трассанта перед ремитентом?

а) в простом векселе;

б) в переводном векселе;

в) в простом и переводном векселе.

10. Как называется согласие плательщика на оплату векселя?

а) акцепт;

б) аваль;

в) индоссамент.

11. Каким образом оформляется акцепт векселя?

а) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом «акцептован» и подписывается плательщиком;

б) акцепт отмечается на самом векселе, выражается словом «акцептован» или равнозначным словом и подписывается плательщиком, либо только ставится подпись плательщика на лицевой стороне векселя;

в) акцепт отмечается на самом векселе или приложении к векселю, выражается словом «акцептован» или равнозначным словом и подписывается плательщиком.

12. В зависимости от получаемого дохода векселя бывают:

а) простой и переводной;

б) процентный и дисконтный;

в) авалированный и неавалированный.

13. Поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем, называется:

а) индоссамент;

б) акцепт;

в) аваль.

14. Государственные векселя выпускаются:

а) Правительством страны при посредничестве ЦБ России и Минфина РФ; муниципальные векселя выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах;

б) корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банками;

в) физическими лицами.

15. Кто выписывает простой вексель?

а) трассат;

б) сам плательщик;

в) ремитент.

16. Какие из перечисленных векселей могут считаться обеспечительными:

а) вексель, выданный вместо наличных денег в качестве уплаты за поставленный товар;

б) вексель, хранящийся на счете депо заемщика банка и не предназначенный для дальнейшего оборота;

в) вексель, выданный в качестве задатка по сделке вместо наличных денег.

17. Инкассированием векселя является:

а) выполнение поручения векселедержателя по получению в установленный срок причитающихся платежей по векселю;

б) оплата векселя по поручению векселедателя, который по предварительной договоренности с банком указывает место платежа;

в) покупка вексельных долгов, когда векселедержатель делает передаточную надпись покупателю векселя с оговоркой типа «без оборота на меня».

18. Лицо, обязующееся заплатить по векселю из средств, заранее задепонированных для этой цели должником, либо с его расчетного счета, – это:

а) домицилиант;

б) авалист;

в) акцептант.

19. Аллонж – это:

а) поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем;

б) прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи;

в) передаточная надпись.

20. Аваль – это:

а) поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем;

б) прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи;

в) передаточная надпись.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Вид векселя:

а) переводной;

б) финансовый;

в) конвертируемый;

г) простой;

д) опротестованный;

е) акцептованный;

ж) авалированный;

з) дисконтный.

2. Операции с векселями:

а) сплит;

б) дисконт;

в) депонирование;

г) инкассирование;

д) домицилирование;

е) выплата дивидендов;

ж) акцепт;

з) индоссирование.

3. Участники вексельного обращения:

а) трассант;

б) акцептант;

в) авалист;

г) ремитент;

д) эмитент;

е) индоссант;

ж) регистратор;

з) трассат.

4. Обязательными реквизитами векселя являются:

а) срок платежа;

б) фраза о начислении процентов на вексельную сумму;

в) дата и место составления векселя;

г) вексельная сумма цифрами и прописью;

д) простое и ничем не обусловленное обязательство либо требование заплатить определенную сумму;

е) вексельная метка;

ж) ставка дивиденда;

з) наименование и подпись плательщика по переводному векселю;

и) подпись того, кто выдает документ (векселедателя);

к) указание сделки, послужившей основанием для выписки векселя.

5. Виды индоссамента:

а) бланковый;

б) именной;

в) гарантийный;

г) препоручительный;

д) залоговый;

е) денежный;

ж) безоборотный;

з) оборот без издержек.

6. Функции векселя:

а) расчетная;

б) получение дохода на вложенный капитал;

в) способ оформления коммерческого кредита;

г) регулирующая;

д) обеспечительная;

е) контрольная;

ж) перераспределительная;

з) страхование кредитных рисков.

7. Вексель имеет ряд существенных особенностей:

а) абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по поводу возникновения денежного долга;

б) бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии с данным векселем;

в) обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов;

г) дает право голоса на общем собрании акционеров;

д) монетарность, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги;

е) он может быть погашен не только денежными средствами;

ж) дает право протеста;

з) солидарную ответственность, состоящую в том, что при своевременном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате, – это тратта?

2. Приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указанный срок определенную сумму денег третьему лицу или предъявителю, – это переводной вексель?

3. Векселя, приобретаемые по номиналу, но предполагающие получение процента, – это процентные векселя?

4. Векселя, имеющие согласие плательщика на его оплату, – это акцептованные векселя?

5. Поручительство, гарантия, согласно которой поручившееся лицо принимает на себя ответственность за оплату векселя перед его владельцем, – это аваль?

6. Аллонж – это прикрепленный к векселю добавочный лист, на котором совершаются передаточные надписи?

7. Разница между ценой приобретения и ценой погашения векселя называется дисконтом?

8. Является ли вексель эмиссионной ценной бумагой?

9. Ремитент – это первый держатель векселя; получатель переводного векселя?

10. На бланковом индоссаменте указывается конкретное лицо, которому передается вексель?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

3. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

4. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Задача 1. Номинал дисконтного векселя – 2 млн руб., дисконт 25%, число дней с момента покупки векселя до его погашения – 55 дней. Определить величину скидки.

Задача 2. Номинал векселя – 10 млн руб., величина скидки 200 тыс. руб., до погашения остается 40 дней. Определить ставку дисконта.

Задача 3. Номинал векселя – 10 млн руб., дисконт 9%, до погашения остается 20 дней. Определить цену векселя.

Задача 4. Номинал векселя – 200 тыс. руб., по векселю начисляются 15% годовых, с начала начисления процентов до момента предъявления векселя к оплате прошло 45 дней. Определить сумму начисленных процентов и общую сумму, которую держатель векселя получит при его погашении.

Задача 5. Номинальная цена векселя – 1,2 млн руб. Банк покупает его, выплачивая 1 млн руб. за 6 месяцев до наступления срока платежа по векселю. Определить учетный процент и учетную ставку по вексельному кредиту.

Задача 6. Номинал процентного векселя – 300 тыс. руб., по векселю начисляется 20% годовых, период с момента начала начисления процентов до погашения бумаги равен 40 дням. Определите, по какой цене его должен купить инвестор за 30 дней до погашения, чтобы обеспечить доходность по операции на уровне 30% годовых.

Задача 7. Номинал процентного векселя 100 тыс. руб., по векселю начисляется 20% годовых, период с момента начала начисления процентов до погашения бумаги равен 50 дням. Определите доходность операции для инвестора, если он купит вексель за 20 дней до погашения по цене 100,5 тыс. руб.

Задача 8. В коммерческий банк поступил вексель от предприятия на сумму 16 млн руб. за 4 месяца до истечения срока его погашения. Учетная ставка ЦБ – 12%. Какая сумма будет выплачена банком под вексель?

Задача 9. Форфетор купил у клиента партию из 4 векселей, каждый из которых имеет номинал $400 тыс. Платеж по векселям производится через каждые 180 дней. При этом форфетор предоставляет клиенту 3 льготных дня для расчета. Учетная ставка по векселям – 10% годовых. Рассчитайте величину дисконта и сумму платежа форфетора клиенту за векселя, приобретенные у него, используя: 1) формулу дисконта; 2) процентные номера; 3) средний срок форфетирования.

3.4. Депозитный и сберегательный сертификаты

Депозитный (сберегательный) сертификат – это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по вкладу.

Если в качестве вкладчика выступает юридическое лицо, то оформляется депозитный сертификат, если физическое лицо – сберегательный.

Депозитные и сберегательные сертификаты имеют общие черты: они являются ценными бумагами; выпускаются исключительно банками; регулируются банковским законодательством; всегда выпускаются в документарной форме; право требования по ним может уступаться другим лицам; не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги; выдаются и обращаются только среди резидентов.

Депозитные и сберегательные сертификаты различаются в зависимости от вкладчиков, форм расчетов, номинала, срока погашения (табл. 3.4.1).

Таблица 3.4.1. Сравнительная характеристика депозитных и сберегательных сертификатов

Право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты предоставлено только банкам. Минимальная величина номинала для сертификатов не установлена.

Депозитные и сберегательные сертификаты являются срочными ценными бумагами. Срок обращения депозитных сертификатов ограничивается одним годом, сберегательных – не может превышать трех лет. Если сроки их погашения просрочены, то они считаются документами до востребования и банк обязан их погасить по первому требованию держателя.

В депозитном и сберегательном сертификатах указывается размер причитающихся процентов по вкладу. Могут выпускаться сертификаты с правом и без права досрочного изъятия средств, с выплатой и без выплаты штрафов за досрочное изъятие.

По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов: фиксированная ставка процента, колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю (ставка рефинансирования и др.). Первичное размещение дисконтных сертификатов осуществляется по ценам ниже номинала, процент выплачивается в виде разницы между номинальной и ценой погашения.

Депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться в одноразовом порядке и сериями; как именные, так и на предъявителя; процентные и дисконтные.

Депозитные и сберегательные сертификаты обращаются путем уступки прав требования (цессии). Уступка прав требования на предъявителя осуществляется простым вручением сертификата новому владельцу.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в банк, и права вкладчика на получение по истечении установленного срока суммы вкладов и обусловленных процентов по вкладу, – это:

а) депозитный сертификат;

б) чек;

в) акция.

2. Предприятие покупает депозитный сертификат банка, чтобы:

а) получить право на участие в управлении банком;

б) в любое время получить вложенные денежные средства с установленными процентами;

в) получить через оговоренный срок вложенные денежные средства с установленными процентами.

3. Право выпускать депозитные и сберегательные сертификаты предоставлено:

а) коммерческим банкам;

б) акционерным обществам;

в) страховым компаниям.

4. Инвестор (физическое лицо) вложил денежные средства в банк, при этом ему был выдан документ, представляющий собой ценную бумагу. Какую ценную бумагу получил клиент?

а) сберегательный сертификат;

б) депозитный сертификат;

в) сертификат на акции.

5. Как передается право собственности по именному сертификату?

а) простым предъявлением;

б) по индоссаменту;

в) посредством цессии.

6. Какой срок обращения у депозитного сертификата?

а) до 1 года;

б) до 3 лет;

в) бессрочно.

7. Денежные расчеты по операциям с банковскими сертификатами осуществляются:

а) с депозитным сертификатом – в безналичной форме; со сберегательным сертификатом – в наличной и безналичной форме;

б) с депозитным сертификатом – в наличной и безналичной форме; со сберегательным сертификатом – в безналичной форме;

в) с депозитным и сберегательным сертификатами – только в безналичной форме.

8. Когда считается недействительным именной депозитный сертификат, выпущенный коммерческим банком?

а) при отсутствии наименования и адреса бенефициара;

б) при отсутствии наименования и адреса лица, имеющего право получить денежную сумму и проценты по сертификату;

в) при отсутствии адреса бенефициара.

9. Как называется сумма, внесенная в банк на хранение?

а) депозит;

б) депонент;

в) депозитарий.

10. По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов:

а) фиксированная ставка процента; колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю;

б) дисконт;

в) дивиденд.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Общие черты депозитных и сберегательных сертификатов:

а) они являются ценными бумагами;

б) выпускаются исключительно банками;

в) имеют одинаковый срок существования;

г) регулируются банковским законодательством;

д) всегда выпускаются в документарной форме;

е) форма расчетов используется как безналичная, так и наличная;

ж) не могут служить расчетным и платежным средством за товары и услуги;

з) выдаются и обращаются только среди резидентов.

2. На бланке сертификата должны содержаться следующие обязательные реквизиты:

а) наименование «сберегательный (или депозитный) сертификат»;

б) номер и серия сертификата;

в) дата внесения вклада или депозита;

г) размер вклада или депозита, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);

д) дата востребования суммы по сертификату;

е) общая сумма выпуска;

ж) ставка процента за пользование депозитом или вкладом;

з) подписи двух лиц, уполномоченных кредитной организацией на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью кредитной организации.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Депозитные и сберегательные сертификаты являются срочными ценными бумагами, т. е. на них указан срок изъятия вклада?

2. Если сроки погашения банковских сертификатов просрочены, то они считаются документами до востребования и банк обязан их погасить по первому требованию держателя?

3. Минимальная величина номинала для сертификатов установлена?

4. Депозитные и сберегательные сертификаты могут выпускаться в одноразовом порядке и сериями?

5. Первичное размещение процентных сертификатов осуществляется по ценам ниже номинала, процент выплачивается в виде разницы между номинальной и ценой погашения?

6. По процентным сертификатам могут устанавливаться следующие методы выплаты процентов: фиксированная ставка процента; колеблющаяся ставка процента, величина которой привязана к какому-то финансовому показателю?

7. Депозитные и сберегательные сертификаты обращаются путем уступки прав требования?

Задача 1. Номинал сертификата – 700 тыс. руб., процент – 25%, выпущен на 91 день. Определить сумму, которую получит вкладчик при погашении сертификата.

Задача 2. Номинал сертификата – 1 млн руб., процент – 20%, выпущен на 180 дней. По какой цене инвестор купит сертификат за 30 дней до погашения сертификата, если он желал бы обеспечить себе доходность в размере 25%?

Задача 3. Номинал сертификата – 800 тыс. руб., процент – 20%, выпущен на 91 день. Инвестор покупает его за 30 дней до погашения по цене 820 тыс. руб. Определить доходность его операции, если он продержит сертификат до погашения.

Задача 4. Найдите цену покупки и продажи депозитного сертификата и определите доходность операции. Хозяйствующий субъект купил сертификат номинальной стоимостью 500 тыс. руб. с годовым дисконтом 10% и сроком погашения через 6 месяцев. Через 3 месяца он продает данный сертификат.

Задача 5. Определите цену покупки и продажи депозитного сертификата. Хозяйствующий субъект купил сертификат номинальной стоимостью 1 тыс. руб. с годовым дисконтом 30% и сроком погашения через 6 месяцев. Через 3 месяца хозяйствующий субъект продает данный сертификат. Рыночная ставка дисконта по трехмесячному депозитному сертификату в момент продажи составляет 15% годовых.

3.5. Коносамент

Коносамент – это неэмиссионная ценная бумага, выписываемая перевозчиком морского груза либо его полномочным представителем собственнику груза или его представителю. Коносамент – это транспортный документ, содержащий условия договора морской перевозки, удостоверяющий факт приема груза к отправке, дающий право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз, право держателя коносамента на владение и распоряжение им.

Можно выделить следующие виды коносаментов (табл. 3.5.1).

Различают коносаменты именной, ордерный, на предъявителя. Именной – коносамент, составленный на имя определенного грузополучателя. По именному коносаменту груз передается в порту назначения тому получателю, который указан в коносаменте. Ордерный — коносамент, по которому груз передается либо приказу (т. е. по приказу) грузоотправителя, либо приказу грузополучателя, либо приказу банка, либо по передаточной надписи того, чьему приказу он составлен. Коносамент на предъявителя – коносамент, который передается в обмен на груз путем простого вручения.

Таблица 3.5.1. Классификация коносаментов

Ордерные и предъявительские коносаменты являются оборотными. Это дает право их держателю распоряжаться товарами, пока они находятся в пути, или заложить коносамент в банк до прибытия товара. Необоротные коносаменты предполагают, что получатель сам примет товары по прибытии судна.

В зависимости от наличия оговорок о претензиях у перевозчика к количеству и качеству принятого к перевозке груза или его упаковки различают коносаменты чистые и с оговорками. Коносамент с оговорками – коносамент, в котором сделаны отметки о повреждении груза или упаковки. Чистый коносамент – коносамент, который не содержит каких-либо оговорок или пометок, констатирующих дефектное состояние груза или его упаковки.

В зависимости от того, где находится груз, коносаменты бывают береговые и бортовые. Бортовой – коносамент, удостоверяющий, что принятые к перевозке грузы погружены на судно. Береговой – коносамент на груз, принятый для погрузки в порту в ожидании еще не прибывшего судна.

В зависимости от особенностей перевозки различают: линейный и чартерный коносамент. Линейный – коносамент, выдаваемый судоходной компанией и покрывающий перевозку на судах, курсирующих по регулярным маршрутам в соответствии с установленным и опубликованным расписанием, для которой в порту назначения имеется зарезервированный причал. Чартерный – коносамент, который применяется в трамповых (нерегулярных) перевозках.

Прямой коносамент – коносамент, покрывающий перевозку груза между непосредственными портами погрузки и выгрузки на одном и том же судне. Сквозной – коносамент, предусматривающий перевалку груза на другое судно в промежуточном пункте и покрывающий всю перевозку груза от порта погрузки до места конечного назначения.

В зависимости от того, включает ли в себя коносамент страховой полис, выделяют застрахованный коносамент. Застрахованный коносамент представляет собой сочетание транспортного документа со страховым полисом и служит доказательством как приема груза к перевозке, так и его страхования.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение, – это:

а) вексель;

б) коносамент;

в) облигация.

2. Коносамент выдается:

а) перевозчиком груза;

б) отправителем груза;

в) получателем груза.

3. Что лишает коносамент статуса ценной бумаги:

а) отсутствие сведений о перевозимом грузе;

б) отсутствие сведений о месте выдачи коносамента;

в) оба вышеперечисленных варианта.

4. Коносамент составляется:

а) в трех экземплярах с тем же содержанием и датой;

б) в одном экземпляре;

в) количество не ограничено.

5. Какой коносамент не может быть оборотным?

а) именной;

б) ордерный;

в) на предъявителя.

6. Какой коносамент предполагает, что получатель сам примет товары по прибытии судна?

а) оборотный;

б) необоротный;

в) чистый.

7. В зависимости от наличия оговорок о претензиях перевозчика к количеству и качеству принятого к перевозке груза или его упаковки различают:

а) коносаменты чистые и с оговорками;

б) линейные и чартерные;

в) прямой и сквозной.

8. Коносамент, в котором сделаны отметки о повреждении груза или упаковки, – это:

а) береговой коносамент;

б) чистый коносамент;

в) коносамент с оговорками.

9. Коносамент, который не содержит каких-либо оговорок или пометок, констатирующих дефектное состояние груза или его упаковки, – это:

а) бортовой коносамент;

б) чистый коносамент;

в) коносамент с оговорками.

10. Коносамент, удостоверяющий, что принятые к перевозке грузы погружены на судно, – это:

а) бортовой коносамент;

б) чистый коносамент;

в) коносамент с оговорками.

11. Коносамент на груз, принятый для погрузки в порту в ожидании еще не прибывшего судна, – это:

а) береговой коносамент;

б) чистый коносамент;

в) коносамент с оговорками.

12. В зависимости от особенностей перевозки различают:

а) коносаменты чистые и с оговорками;

б) линейные и чартерные;

в) прямые и сквозные.

13. Коносамент, покрывающий перевозку груза между непосредственными портами погрузки и выгрузки на одном и том же судне, – это:

а) прямой коносамент;

б) сквозной коносамент;

в) чартерный коносамент.

14. Коносамент, который применяется в трамповых перевозках, – это:

а) прямой коносамент;

б) сквозной коносамент;

в) чартерный коносамент.

15. Коносамент, предусматривающий перевалку груза на другое судно в промежуточном пункте и покрывающий всю перевозку груза от порта погрузки до места конечного назначения, – это:

а) прямой коносамент;

б) сквозной коносамент;

в) чартерный коносамент.

16. Коносамент, выдаваемый судоходной компанией и покрывающий перевозку на судах, курсирующих по регулярным маршрутам в соответствии с установленным и опубликованным расписанием, для которой в порту назначения имеется зарезервированный причал, – это:

а) прямой коносамент;

б) линейный коносамент;

в) чартерный коносамент.

17. Что происходит с остальными оригиналами коносамента после выдачи груза на основании первого из предъявленных оригиналов коносамента?

а) они остаются товарораспорядительными документами;

б) они теряют силу;

в) ничего не происходит.

18. Как передается ордерный коносамент?

а) по договору цессии;

б) путем простого вручения;

в) по передаточной надписи.

19. Какие перевозки сопровождаются выдачей коносамента?

а) морские перевозки;

б) железнодорожные перевозки;

в) авиаперевозки.

20. Какой документ может быть приложен к чистому коносаменту с тем, чтобы гарантировать перевозчику возмещение убытков, если они возникнут у последнего при сдаче груза получателю?

а) страховой полис;

б) страховой пул;

в) варрант.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Виды коносамента:

а) бортовой;

б) береговой;

в) привилегированный;

г) линейный;

д) чистый;

е) чартерный;

ж) переводной;

з) оборотный.

2. Операции с коносаментом на рынке ценных бумаг:

а) выпуск;

б) обращение;

в) сплит;

г) консолидация;

д) выплата дивидендов;

е) залог;

ж) страхование;

з) индоссирование.

3. Коносамент – это транспортный документ, который удостоверяет:

а) условия договора морской перевозки;

б) факт приема груза к отправке;

в) право распоряжения и право собственности держателя коносамента на груз;

г) право на получение процентов;

д) право держателя коносамента на владение и распоряжение им;

е) право на управление акционерным обществом;

ж) право на досрочное погашение;

з) право на получение информации от эмитента.

4. Правовые акты, регулирующие вопросы выдачи и содержания коносамента:

а) Закон «Об акционерном обществе»;

б) Кодекс торгового мореплавания РФ;

в) Международная конвенция по унификации некоторых правил, касающихся коносаментов (Гаагские правила);

г) Закон «О рынке ценных бумаг»;

д) Брюссельский протокол по пересмостру Гаагских правил о коносаментах (Правил Гаага–Висби);

е) Закон «О лизинге»;

ж) Конвенция ООН о морской перевозке грузов 1978 г. (Гамбургские правила);

з) Закон «Об инвестиционных фондах».

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Документ, удостоверяющий право его держателя распоряжаться грузом, указанным в этом документе, – это коносамент?

2. Коносамент – это эмиссионная ценная бумага?

3. Коносамент составляют на основании погрузочного ордера, подписанного отправителем груза, который передает порту экспортное поручение с необходимыми реквизитами?

4. Возможно ли двуязычное оформление коносамента?

5. Может ли именной коносамент быть оборотным?

6. Документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение, – это вексель?

7. Коносамент – это бессрочная ценная бумага?

8. Коносамент, в котором сделаны отметки о повреждении груза или упаковки, – это чистый коносамент?

9. Коносамент на груз, принятый для погрузки в порту в ожидании еще не прибывшего судна, – это береговой коносамент?

10. Коносамент, который не содержит каких-либо оговорок или пометок, констатирующих дефектное состояние груза или его упаковки, – это береговой коносамент?

11. Коносамент, удостоверяющий, что принятые к перевозке грузы погружены на судно, – это береговой коносамент?

12. В зависимости от того, где находится груз, коносаменты бывают береговые и бортовые?

13. При сочетании транспортного документа со страховым полисом и служащим доказательством как приема груза к перевозке, так и его страхования, этот документ – застрахованный коносамент?

14. Коносамент на несколько грузов, предназначенных для различных грузополучателей, – это сборный коносамент?

15. Коносамент, покрывающий перевозку груза между непосредственными портами погрузки и выгрузки на одном и том же судне, – это прямой коносамент?

16. Коносамент, который применяется в трамповых перевозках, – это линейный коносамент?

17. Коносамент, предусматривающий перевалку груза на другое судно в промежуточном пункте и покрывающий всю перевозку груза от порта погрузки до места конечного назначения, – это прямой коносамент?

18. Коносамент, выдаваемый судоходной компанией и покрывающий перевозку на судах, курсирующих по регулярным маршрутам в соответствии с установленным и опубликованным расписанием, для которой в порту назначения имеется зарезервированный причал, – это сквозной коносамент?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

3.6. Инвестиционный пай

Инвестиционный пай — именная ценная бумага, удостоверяющая право ее собственника на долю в имуществе паевого фонда. Инвестиционный пай дает право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления (деятельности ПИФа). Владелец паев получает доход не в виде фиксированного процента или дивиденда, а в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи пая в результате прироста стоимости имущества фонда.

Инвестиционный пай не является эмиссионной ценной бумагой, не имеет номинальной стоимости и выпускается в бездокументарной форме.

В зависимости от сроков, в которые управляющая компания обязана выкупить инвестиционный пай, паевые инвестиционные фонды бывают открытыми, закрытыми и интервальными. Открытый паевой инвестиционный фонд — это фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами паевого фонда. Интервальный паевой инвестиционный фонд – это фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупать выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год. В интервальном фонде купить или продать пай можно только в период интервала открытия. Закрытый паевой инвестиционный фонд – это фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления. В закрытом паевом фонде погасить пай можно только после окончания срока действия договора доверительного управления фондом.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Паевым инвестиционным фондом является:

а) открытое акционерное общество, привлекающее средства инвесторов путем выпуска и продажи собственных ценных бумаг, обеспечивающее вложение этих средств от своего имени в ценные бумаги других эмитентов;

б) имущественный комплекс без создания юридического лица, хозяйственное ведение имуществом которого осуществляют инвесторы;

в) имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляет управляющая компания.

2. В каком документе фиксируется инвестиционная политика инвестиционных фондов?

а) в Уставе;

б) в инвестиционной декларации;

в) в учредительном договоре.

3. Доход по инвестиционным паям начисляется в виде:

а) дивидендов;

б) процентов;

в) прироста стоимости имущества фонда в расчете на один пай.

4. Именная ценная бумага, удостоверяющая долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, – это:

а) инвестиционный пай;

б) облигация;

в) вексель.

5. Как определяется цена инвестиционного пая?

а) путем деления стоимости чистых активов фонда на количество пайщиков;

б) путем деления стоимости чистых активов фонда на количество находящихся в обращении инвестиционных паев;

в) путем деления чистой прибыли на количество пайщиков.

6. Права на инвестиционный пай:

а) могут предоставляться производными ценными бумагами;

б) предоставляются только производными ценными бумагами на фондовой бирже;

в) не могут предоставляться производными ценными бумагами.

7. Управляющая компания паевого инвестиционного фонда:

а) действует от имени владельца инвестиционных паев ПИФа;

б) действует от своего имени, но обязательно указывает, что выступает в качестве Управляющего ПИФом;

в) действует от имени ПИФа как юридического лица.

8. Имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляют управляющие компании в целях прироста имущества этих фондов, – это:

а) акционерный инвестиционный фонд;

б) паевой инвестиционный фонд;

в) банк.

9. Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, предназначено для инвестирования в следующие объекты:

а) государственные и муниципальные ценные бумаги, а также ценные бумаги субъектов РФ, корпоративные облигации; корпоративные векселя; акции акционерных обществ;

б) денежные средства; государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ, ценные бумаги иностранных государств; облигации российских и иностранных коммерческих организаций; акции иностранных акционерных обществ и российских открытых акционерных обществ;

в) денежные средства в рублях и иностранной валюте; государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги субъектов РФ; корпоративные ценные бумаги; платежные документы, фондовые ценности, другие долговые обязательства, выраженные в российской или иностранной валюте; драгоценные металлы в любом виде и состоянии, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лома таких изделий; природные драгоценные камни в сыром и обработанном виде, а также жемчуг, за исключением ювелирных и других бытовых изделий из этих камней, а также лома таких изделий; недвижимость.

10. Ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа, прекращении деятельности ПИФа, – это:

а) сберегательный сертификат;

б) инвестиционный пай;

в) купон.

11. Специализированным депозитарием ПИФа может быть:

а) управляющая компания;

б) фондовая биржа;

в) банк или другая коммерческая организация, имеющая лицензию на осуществление этого вида деятельности.

12. Фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами паевого фонда, – это:

а) открытый паевой фонд;

б) закрытый паевой фонд;

в) интервальный паевой фонд.

13. Управляющая компания может заниматься управлением имуществом:

а) только одного фонда;

б) нескольких фондов.

14. Интервальный ПИФ – это:

а) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупать выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год;

б) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами паевого фонда;

в) фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления.

15. Фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления, – это:

а) открытый паевой фонд;

б) закрытый паевой фонд;

в) интервальный паевой фонд.

16. В какой форме удостоверяются права на инвестиционный пай?

а) в документарной форме;

б) в бездокументарной форме;

в) в любой из двух вышеперечисленных.

17. Где осуществляется учет прав на инвестиционный пай?

а) на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФа;

б) на счетах депо депозитариями;

в) на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФа или на счетах депо депозитариями.

18. Закрытый ПИФ – это:

а) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупать выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год;

б) фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления;

в) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами паевого фонда.

19. Фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупать выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год – это:

а) открытый паевой фонд;

б) закрытый паевой фонд;

в) интервальный паевой фонд.

20. Открытый паевой инвестиционный фонд – это:

а) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупать выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в срок, установленный правилами паевого фонда, но не реже одного раза в год;

б) фонд, в котором управляющая компания не принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора до истечения срока действия договора доверительного управления;

в) фонд, в котором управляющая компания принимает на себя обязательство выкупить выпущенные ею инвестиционные паи по требованию инвестора в любой рабочий день, установленный правилами паевого фонда.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Инвестиционный пай удостоверяет:

а) право его собственника на долю в имуществе паевого фонда;

б) право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом;

в) право на получение процентов;

г) право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления;

д) право на получение дивидендов;

е) право на получение имущественного эквивалента.

2. Владелец паев получает доход:

а) в виде фиксированного процента;

б) в виде дивиденда;

в) в виде разницы между ценой покупки и ценой продажи пая в результате прироста стоимости имущества фонда;

г) в виде дополнительных паев;

д) в виде дисконта.

3. Инвестиционные паи обладают следующими характеристиками:

а) именная ценная бумага;

б) бездокументарная ценная бумага;

в) документарная ценная бумага;

г) не имеет номинальной стоимости;

д) номинальная стоимость индексируется;

е) учет прав на инвестиционный пай осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФа или на счетах депо депозитариями;

ж) количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом;

з) эмиссионная ценная бумага.

4. Управляющая компания ПИФа:

а) устанавливает правила фонда;

б) определяет размер дивидендов;

в) производит выпуск инвестиционных паев;

г) осуществляет доверительное управление фондом;

д) инвестирует имущество ПИФа в ценные бумаги, недвижимость, банковские депозиты и др.;

е) выкупает инвестиционные паи;

ж) выплачивает проценты по инвестиционным паям;

з) выпускает акции.

Тест 3. Поиск альтернативы

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Имущественный комплекс без создания юридического лица, доверительное управление имуществом которого осуществляют управляющие компании в целях прироста имущества этих фондов, — это акционерный инвестиционный фонд?

2. Ценная бумага, удостоверяющая долю ее владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления ПИФом со всеми владельцами инвестиционных паев этого ПИФа – это сберегательный сертификат?

3. Является ли управляющая компания собственником имущества паевого инвестиционного фонда?

4. Инвестиционный пай – всегда именная ценная бумага?

5. Инвестиционный пай – это безноминальная ценная бумага?

6. Количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом?

7. Может ли осуществляться выпуск производных от инвестиционных паев ценных бумаг?

8. Учет прав на инвестиционный пай осуществляется на лицевых счетах в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФа или на счетах депо депозитариями?

9. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и становится субъектом рынка через управляющую компанию, которая ведет его операции, а также с помощью специализированного депозитария, ведущего учет имущества и прав инвесторов?

10. Управляющая компания может заниматься управлением имуществом только одного фонда?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

Задача 1. Определите прирост стоимости пая вкладчика паевого инвестиционного фонда за год и общую сумму его паев на конец года. Паевой инвестиционный фонд имел на начало года активы в сумме 210 млн руб., пассивы – 60 млн руб., количество паев – 1700 ед. На конец года соответственно: 270 млн руб., 80 млн руб., 1800 ед. Гражданин владеет 120 паями фонда.

Задача 2. Прирост стоимости пая вкладчика паевого инвестиционного фонда за год составил 6 тыс. руб. Паевой инвестиционный фонд имел на начало года активы в сумме 250 млн руб., пассивы – 50 млн руб., количество паев – 2 тыс. ед. Определите сумму активов паевого инвестиционного фонда на конец года, если известно, что сумма пассивов возросла на 20%, а количество паев не изменилось.

Задача 3. Определите количество паев паевого инвестиционного фонда. Паевой инвестиционный фонд имел на начало года активы в размере 300 млн руб., пассивы – 90 млн руб. На конец года соответственно: 330 млн руб., 100 млн руб. Прирост стоимости пая вкладчика паевого инвестиционного фонда за год составил 5 тыс. руб.

Задача 4. Прирост стоимости пая вкладчика паевого инвестиционного фонда за год составил 7 тыс. руб. Паевой инвестиционный фонд имел на начало года активы в сумме 350 млн руб., пассивы – 110 млн руб., количество паев – 2 тыс. ед. Определите сумму пассивов паевого инвестиционного фонда на конец года, если известно, что сумма активов возросла на 15%, а количество паев: а) не изменилось, б) возросло на 3%.

3.7. Чек

Чеком признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.

В чековых отношениях участвуют три лица – чекодатель, плательщик и чекодержатель (ремитент). Круг этих лиц может быть расширен в результате передачи чека по индоссаменту или предоставления гарантии платежа по чеку (аваль).

Чекодатель – это юридическое или физическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодатель не может быть плательщиком. В качестве плательщика по чеку может быть указан только банк, где чекодатель имеет средства, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков. Чекодержатель – это кредитор, перед которым имеет обязательства плательщик, а в случае неоплаты чека – и чекодатель.

Основанием для выдачи чека является соглашение между чекодателем и плательщиком (чековый договор), согласно которому последний обязуется оплатить чеки при наличии у него средств, находящихся на счете.

Чеки, выпускаемые банками, должны содержать все обязательные реквизиты, установленные ГК, а также могут иметь дополнительные реквизиты, определяемые целями их применения. Форма чека устанавливается банком самостоятельно.

Виды чеков различаются в зависимости от срока платежа, порядка владения и др. (табл. 3.7.1).

Таблица 3.7.1. Классификация чеков

Чек может быть выдан или на предъявителя (предъявительский чек), или приказу определенного лица (ордерный чек), или на имя определенного лица (именной чек). Чек может быть выдан приказу или на имя чекодателя. Если в чеке не указано, что он выдан приказу или на имя определенного лица, чек считается выданным на предъявителя.

По возможности передачи другому лицу: чеки индоссируемые и неиндоссируемые. Именной чек не подлежит передаче. Передача ордерного чека совершается посредством передаточной надписи на обороте чека-индоссамента.

Индоссамент бывает: бланковый, именной, целевой и безоборотный. На именном индоссаменте указывается конкретное лицо, которому передается чек, и подпись передающего лица. Бланковый индоссамент – на предъявителя, оформляется подписью чекодержателя. Целевой индоссамент: держатель чека указывает на обороте цель передачи чека другому лицу и ограничивает возможность получения денег по чеку. Безоборотный индоссамент – индоссамент, ограничивающий или исключающий возможность предъявления претензий по чеку в случае его неоплаты; держатель чека использует слова «без оборота» в тексте индоссамента.

В зависимости от территории, на которой выписаны чеки, их можно разделить на национальные, которые выписаны на территории государства; стран СНГ, выпущенные на территории стран СНГ; международные, оформленные на территории другого государства.

Чек должен быть предъявлен к оплате в установленные сроки: в течение 10 дней со дня его выдачи, если чек выписан на территории РФ; в течение 20 дней, если чек выписан на территории стран СНГ; 70 дней, если чек выписан на территории другого государства. Отзыв чека до истечения срока для его предъявления не допускается.

Платеж по чеку может быть гарантирован полностью или частично посредством аваля. По гарантированности оплаты чеки делят на авалированные, частично авалированные и неавалированные. Гарантированные чеки снабжены отметкой о поручительстве – авалем. Авалист (им может быть любое лицо, за исключением плательщика) должен указать, за кого он поручается.

Чеки бывают расчетные и кассовые. Расчетный чек – это чек, который применяется для осуществления безналичных расчетов. Кассовый чек – это чек, который применяется для получения наличных денежных средств.

Чек может быть кроссированным. Это чек, лицевая сторона которого перечеркнута двумя параллельными линиями. Кроссирование бывает общим и специальным. Если между двумя параллельными линиями вписано наименование кредитного учреждения (специальное перечеркивание), то это специальное кроссирование, и чек может быть оплачен лишь поименованному кредитному учреждению. Чек, на лицевой стороне которого проведены две параллельные линии (общее перечеркивание), независимо от того, проведены ли они чекодателем или кем-либо из чекодержателей, может быть оплачен только кредитному учреждению. Такое кроссирование является общим.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Письменное поручение чекодателя банку уплатить чекополучателю указанную в нем сумму денег – это:

а) чек;

б) вексель;

в) депозитный сертификат.

2. Гарантийная надпись на чеке или векселе называется:

а) индоссамент;

б) акцепт;

в) аваль.

3. Плательщиком по чеку всегда выступает:

а) банк;

б) чекополучатель;

в) чекодатель.

4. Чек является:

а) расчетным документом и банковской ценной бумагой одновременно;

б) капиталораспорядительной ценной бумагой;

в) инвестиционной ценной бумагой.

5. Особенностью чека является:

а) возможность его погашения;

б) невозможность его покупки на вторичном рынке;

в) возможность его выписки.

6. Основные функции чека:

а) средство платежа;

б) средство получения платежа;

в) средство получения платежа и средство обращения.

7. Чек без указания наименования чекодержателя:

а) рассматривается как чек на предъявителя;

б) считается недействительным;

в) рассматривается как ордерный чек.

8. В течение какого срока со дня выписки чек является действительным согласно нормативно-правовому акту ЦБ РФ:

а) 5 дней;

б) 10 дней;

в) 40 дней.

9. Плательщиком по чеку могут быть:

а) исключительно банки;

б) банки и профессиональные участники рынка ценных бумаг;

в) любые коммерческие организации, за исключением производственных кооперативов.

10. Покрытием чека в банке чекодателя могут быть:

а) только денежные средства, депонированные чекодателем на отдельном счете;

б) средства, депонированные чекодателем на отдельном счете, а также средства на соответствующем счете чекодателя не свыше суммы, гарантированной банком по согласованию с чекодателем при выдаче чеков;

в) средства, депонированные чекодателем на отдельном счете; средства на соответствующем счете чекодателя не более суммы, гарантированной банком по согласованию с чекодателем при выдаче чеков; средства третьего лица, имеющего расчетный счет в банке-плательщике по чеку, указанные чекодателем.

11. Форма чека определяется:

а) кредитной организацией самостоятельно;

б) Центральным банком РФ;

в) Министерством финансов РФ.

12. Участниками чекового правоотношения выступают:

а) два лица: чекодатель-банк и чекодержатель (коммерческая организация);

б) три лица: чекодатель, плательщик по чеку (исключительно банк) и чекодержатель;

в) четыре лица: банк-эмитент чеков, чекодатель, банк, исполняющий обязательство по чеку, и чекодержатель.

13. Если хотя бы один из обязательных реквизитов, установленных для чека в ГК РФ (за исключением указания места составления чека), отсутствует, то это обстоятельство:

а) лишает чек юридической силы;

б) делает гражданско-правовое обязательство, по которому выписан чек, недействительным;

в) влияет таким образом, как указано в вышеперечисленных пунктах.

14. Чек может быть выписан:

а) определенному лицу без каких-либо оговорок;

б) определенному лицу с оговоркой «приказу» (ордерный чек) или с оговоркой «не приказу» (именной чек);

в) определенному лицу с оговоркой «приказу» или без нее (ордерный чек); определенному лицу c оговоркой «не приказу» (именной чек); предъявителю с записью «предъявителю» (чек на предъявителя).

15. Выдача чека:

а) погашает денежное обязательство, во исполнение которого он выдан;

б) не погашает денежного обязательства, во исполнение которого он выдан;

в) погашает любое гражданско-правовое обязательство, во исполнение которого он выдан.

16. Чек должен содержать:

а) наименование «чек», наименование плательщика и получателя денежных средств, указание валюты платежа, указание о процентах, указание даты составления чека, указание срока исполнения чека, подпись чекодателя;

б) наименование «чек», поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму, наименование плательщика и указание номера счета, с которого должен быть произведен платеж, указание валюты платежа, указание даты и места составления чека, подпись чекодателя;

в) наименование «чек», поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму, наименование плательщика, подписи чекодателя и чекодержателя.

17. За неоплату чека перед чекодержателем солидарную ответственность несут:

а) чекодатель, плательщик, авалисты, индоссанты;

б) чекодатель, авалисты, индоссанты; плательщик не несет ответственности перед чекодержателем;

в) плательщик, авалисты, индоссанты; чекодатель не несет ответственности перед чекодержателем.

18. Авалистом по чеку может быть:

а) любое лицо;

б) плательщик;

в) любое лицо, за исключением плательщика.

19. Если чек выписан на территории стран СНГ, то он подлежит оплате в течение:

а) 10 дней;

б) 20 дней;

в) 70 дней.

20. Если чек выписан на территории другого государства, то он подлежит оплате в течение:

а) 10 дней;

б) 20 дней;

в) 70 дней.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Обязательные реквизиты чека по гражданскому законодательству РФ:

а) указание о процентах;

б) поручение плательщику выплатить определенную денежную сумму;

в) наименование плательщика и указание счета, с которого должен быть произведен платеж;

г) указание валюты платежа;

д) указание даты и места составления чека;

е) подпись лица, выписавшего чек, – чекодателя;

ж) наименование «чек»;

з) наименование первого приобретателя чека.

2. Расчетный чек:

а) именной чек;

б) инкассированный чек;

в) переводной чек;

г) депозитный чек;

д) кроссированный чек;

е) индоссированный чек;

ж) предъявительский чек;

з) отзывной чек.

3. Банковские безналичные расчеты без использования ценных бумаг – это расчеты:

а) платежными поручениями;

б) инкассовыми поручениями;

в) по аккредитиву;

г) именными чеками;

д) ордерными чеками;

е) векселями;

ж) платежными требованиями;

з) депозитными сертификатами.

4. Операциями с чеком на рынке ценных бумаг являются:

а) выпуск;

б) погашение;

в) авалирование;

г) консолидация;

д) выплата обеспечения;

е) залог;

ж) получение страховых взносов;

з) индоссирование.

5. Ценные бумаги, выпускаемые исключительно банками, – это:

а) сберегательная книжка на предъявителя;

б) чек;

в) закладная;

г) депозитный сертификат;

д) именная сберегательная книжка;

е) сберегательный сертификат;

ж) банковская гарантия;

з) кредитная банковская карта.

Тест 3. Поиск альтернативы

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю, – это вексель?

2. Юридическое или физическое лицо, имеющее денежные средства в банке, которыми он вправе распоряжаться путем выставления чеков, – это чекодержатель?

3. Может ли физическое лицо быть плательщиком по векселю?

4. Чек не требует акцепта плательщика?

5. В качестве чекодателя или чекодержателя может выступать физическое лицо?

6. Чекодатель не может быть плательщиком по чеку?

7. Чекодержатель – это кредитор, перед которым обязан плательщик, а в случае неоплаты чека – и чекодатель?

8. Основанием ли выдачи чека является соглашение между чекодателем и плательщиком?

9. Форма чека и порядок его заполнения определяются законом и установленными в соответствии с ним банковскими правилами?

10. Чек, не содержащий указание места его составления, рассматривается как подписанный в месте нахождения чекодателя?

11. Если в чеке не указано, что он выдан приказу или на имя определенного лица, чек считается выданным на предъявителя?

12. Индоссамент, ограничивающий или исключающий возможность предъявления претензий по чеку в случае его неоплаты, – это целевой индоссамент?

13. Индоссамент, совершенный плательщиком, является недействительным?

14. Чек, который применяется для осуществления безналичных расчетов, – это расчетный чек?

15. Чек, который применяется для получения наличных денежных средств, – это расчетный чек?

16. Чек может быть кроссированным?

17. Кроссирование бывает общим и специальным?

18. Если между двумя параллельными линиями вписано наименование кредитного учреждения, то это – специальное кроссирование?

19. Чекодержатель, в случае отказа плательщика от оплаты чека, вправе по своему выбору предъявить иск к чековым должникам, несущим перед ним солидарную ответственность, и потребовать от них оплаты суммы чека?

20. Расчетные чеки могут быть: акцептованные и неакцептованные; лимитированные и нелимитированные; одногородние и иногородние?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

2. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.

3.8. Варрант

Варрант имеет два вида применения. Во-первых, варрант представляет собой сертификат, дающий держателю право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно. Иногда варрант предлагается вместе с ценной бумагой в виде стимула для их покупки.

Можно выделить следующие виды варрантов (табл. 3.8.1).

Таблица 3.8.1. Классификация варрантов

Варрант на акцию – свидетельство, дающее ее держателю право купить акции компании за определенную цену в течение оговоренного времени.

Варрант на подписку – инструмент, посредством которого акционеры реализуют свои права на подписку или подписные привилегии. Он выпускается корпорацией, которая сама определяет количество акций, которое может приобрести акционер, и условия их приобретения в случае дополнительной эмиссии.

В зависимости от формы существования различают отрывные и неотрывные варранты. Неотрывной варрант – это долгосрочная или бессрочная ценная бумага, выпускаемая вместе с облигацией или привилегированной акцией и дающая право на покупку определенного количества обыкновенных акций того же эмитента; отдельно продаваться не может. Отрывной (подвижный) варрант – это варрант, который может продаваться отдельно от ценных бумаг, к которым он первоначально был прикреплен.

Облигации с варрантом – комбинация обыкновенной облигации и варранта на покупку акций. Облигации с варрантом могут предполагать как возможность отделения варранта от облигации, так и невозможность этого.

Покупка варранта имеет смысл в том случае, если предполагается увеличение стоимости акций к моменту их выпуска. Продажа варранта представляет собой один из способов размещения нового выпуска акций. Торговля варрантами может осуществляться на бирже.

Во-вторых, варрант – это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенного товара. В этом случае варрант является товарораспорядительным документом и используется при продаже и залоге товара.

Двойное складское свидетельство состоит из двух частей: складского и залогового свидетельств (варранта), каждая из которых является ценной бумагой.

В каждой части двойного свидетельства должны быть одинаково оформлены реквизиты, и обе его части должны иметь идентичные подпись уполномоченного лица и печать товарного склада.

Варрант бывает индоссируемый и неиндоссируемый (табл. 3.8.2).

Таблица 3.8.2. Характеристика варрантов

Варрант – это неэмиссионная ценная бумага, выпущенная складом в бумажной форме и подтверждающая факт нахождения товара на складе. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству.

Складское свидетельство передается кредитору по индоссаменту. Кредитор может осуществить дальнейшую передачу, в частности, держателю складского свидетельства при погашении им ссуды. При переходе складского свидетельства из рук в руки товар может много раз менять своего владельца, оставаясь на одном и том же месте, т. е. на складе.

Залоговое свидетельство используется для получения кредита под залог товара с отметками об условиях кредита (сумма, срок). При передаче товара в залог варрант должен быть отделен от складского свидетельства и вручен залогодержателю. Держатель залогового свидетельства (варранта), иной чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему. При залоге товара об этом делается отметка на складском свидетельстве.

Для получения товара со склада необходимо предъявление обеих частей варранта. Товарный склад выдает товар держателю складского и залогового свидетельств (двойного складского свидетельства) в обмен на оба этих свидетельства вместе.

Держатель складского и залогового свидетельств вправе требовать выдачи товара по частям. При этом в обмен на первоначальные свидетельства ему выдаются новые свидетельства на товар, оставшийся на складе.

Варрант выпускается конкретно на номенклатуру товаров, находящихся в складских запасах предприятия-должника, и может выставляться на торги через биржу.

Тест 1. Выбор верного ответа

1. Сертификат, дающий право покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного промежутка времени или бессрочно, – это:

а) облигация;

б) варрант;

в) коносамент.

2. Кто выпускает двойное складское свидетельство?

а) инвестиционные фонды;

б) товарные склады;

в) банки.

3. В какой форме выпускается складское свидетельство?

а) в бездокументарной форме;

б) в документарной форме;

в) как в документарной, так и в бездокументарной формах.

4. Двойное складское свидетельство удостоверяет:

а) право купить товар;

б) факт нахождения товара на складе;

в) факт оплаты за товар.

5. Каким образом осуществляется передача права собственности на товар по двойному складскому свидетельству?

а) прямым вручением;

б) посредством цессии;

в) по передаточной надписи.

6. Из каких частей состоит двойное складское свидетельство?

а) из складского и залогового свидетельств;

б) из складской квитанции и складского свидетельства;

в) из товарного чека и залогового свидетельства.

7. Держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства:

а) вправе взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству;

б) вправе распоряжаться товаром, но не может взять его со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству;

в) не вправе распоряжаться товаром.

8. В зависимости от формы существования различают следующие виды варранта:

а) отрывные и неотрывные варранты;

б) варрант на акции и облигации;

в) процентные и дивидендные варранты.

9. Долгосрочная или бессрочная ценная бумага, выпускаемая вместе с облигацией или привилегированной акцией и дающая право на покупку определенного количества обыкновенных акций того же эмитента, отдельно продаваться не может – это:

а) отрывной варрант;

б) неотрывной варрант;

в) облигации с варрантом.

10. Варрант, который может продаваться отдельно от ценных бумаг, к которым он первоначально был прикреплен, – это:

а) отрывной варрант;

б) неотрывной варрант;

в) облигации с варрантом.

Тест 2. Исключение несоответствия

1. Товарный склад выдает в подтверждение принятия товара на хранение следующие ценные бумаги:

а) двойное складское свидетельство;

б) облигацию;

в) простое складское свидетельство;

г) складскую квитанцию;

д) товарно-транспортную накладную;

е) товарный чек.

2 Операции с двойным складским свидетельством на рынке ценных бумаг:

а) выпуск;

б) обращение;

в) сплит;

г) консолидация;

д) выплата обеспечения;

е) залог;

ж) получение страховых взносов;

з) индоссирование.

3. Реквизиты двойного складского свидетельства:

а) наименование и место нахождения товарного склада, принявшего товар на хранение;

б) текущий номер складского свидетельства по реестру склада;

в) наименование юридического лица либо имя гражданина, от которого принят товар на хранение, а также место нахождения (место жительства) товаровладельца;

г) наименование и количество принятого на хранение товара – число единиц и/или товарных мест и/или мера (вес, объем) товара;

д) срок, на который товар принят на хранение, если такой срок устанавливается, либо указание, что товар принят на хранение до востребования;

е) размер вознаграждения за хранение либо тарифы, на основании которых он исчисляется, и порядок оплаты хранения;

ж) дата выдачи складского свидетельства;

з) стоимость принятого на хранение товара.

4. Операции с двойным складским свидетельством и его частями – складским свидетельством и залоговым свидетельством – предполагают следующие действия:

а) при получении полного платежа по займу держатель залогового свидетельства обязан возвратить залоговое свидетельство товаровладельцу с учиненной на нем распиской в получении платежа;

б) товарный склад выдает в подтверждение принятия товара на хранение двойное складское свидетельство;

в) товарный склад выдает товар держателю залогового свидетельства при неисполнении залогодателем-товаровладельцем своего долгового обязательства перед держателем залогового свидетельства;

г) товар, хранимый на складе, может быть продан с совершением на складском свидетельстве передаточной надписи и вручением складского свидетельства новому владельцу товара с оставлением товара на складе;

д) держатель складского свидетельства может получить товар со склада при отсутствии залогового свидетельства, но при наличии квитанции об оплате всей суммы долга по залоговому свидетельству;

е) товар, принятый на хранение на склад, передается в залог путем залога двойного складского свидетельства;

ж) складское свидетельство и залоговое свидетельство могут передаваться вместе или порознь по передаточным надписям;

з) товарный склад выдает товар держателю складского и залогового свидетельств не иначе как в обмен на оба эти свидетельства вместе.

Тест 3. Альтернатива выбора

Ответьте «Да» или «Нет».

1. Двойное складское свидетельство состоит из двух частей – складского свидетельства и залогового свидетельства (варранта), которые могут быть отделены одно от другого?

2. Вправе ли держатель складского и залогового свидетельств требовать выдачи товара по частям?

3. Товар, принятый на хранение по двойному складскому свидетельству, может быть в течение его хранения предметом залога?

4. При переходе варранта из рук в руки товар, меняя своего владельца, может не менять своего местонахождения?

5. Для получения товара со склада необходимо предъявление обеих частей двойного складского свидетельства?

6. Держатель складского и залогового свидетельств имеет право распоряжения хранящимся на складе товаром в полном объеме?

7. Вправе ли держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, распоряжаться товаром?

8. Может ли держатель складского свидетельства, отделенного от залогового свидетельства, взять товар со склада до погашения кредита, выданного по залоговому свидетельству?

9. Держатель залогового свидетельства, иной чем держатель складского свидетельства, имеет право залога на товар в размере выданного по залоговому свидетельству кредита и процентов по нему?

10. При залоге товара об этом делается отметка на складском свидетельстве?

Тест 4. Термин-определение

1. Найдите в правой колонке определение терминов, указанных в левой колонке.