Кошелек или жизнь?

Одна из основных миссий этой книги состоит в том, чтобы вдохнуть в вас силы и уверенность, позволяющие вернуть те возможности, которыми вы по неосмотрительности наделили деньги. Как мы увидим впоследствии, сюда относится и власть, которую получают над нами разнообразные финансовые эксперты, а также внешние обстоятельства и ошибочные финансовые представления и концепции.

На протяжении программы мы всячески поощряли вас оставаться в мире и поддерживать комфортные отношения с деньгами (жизненной энергией). Теперь вы готовы к последнему шагу: небольшому экскурсу в мир инвестиций.

Большинство новичков, слыша слово «инвестиции», думают об акциях. Но, как уже говорилось в главе 8, облигации – тоже инструмент инвестирования, причем принципиально отличный от акций. Если вы владеете акциями, то ваша судьба неразрывно связана со взлетами и падениями компании, их выпустившей. Если у вас есть облигации, то это означает всего лишь, что вы одолжили деньги достойной доверия организации (например, федеральному правительству, муниципалитету, коммунальной компании, корпорации и т. п.) по наилучшей процентной ставке, на которую могли рассчитывать в данный период. Через некоторое время вы получите ваши деньги назад. Полностью.

Итак, «инвестирование» отнюдь не означает реинкарнацию девиза «чем больше, тем лучше» и попытку сорвать куш с помощью имеющегося капитала. Следуя описанным в предыдущих главах шагам программы, вы уже выяснили, что такое «достаточно» лично для вас, поэтому основная цель инвестиционной программы состоит в том, чтобы удостовериться: эта сумма – и чуть более того – будет в вашем распоряжении на протяжении всей оставшейся жизни.

«Стать осведомленным и продвинутым» – означает, что вам придется учиться так, чтобы освободиться от страха и сомнений. Принципы и финансовые стратегии, описанные в этой главе, основаны на здравом смысле. Их реализация не требует больших средств, и вам не понадобится постоянный присмотр со стороны менеджеров по финансам или опыт в этой сфере деятельности.

В этой главе нет ничего похожего на конкретные советы по инвестированию. Информация, приведенная здесь, как и в других разделах книги, основана исключительно на собственном опыте и может использоваться для общего развития в качестве простых рекомендаций и принципов[126].

Не оставляйте это на откуп экспертам

Итак, каким образом можно стать осведомленным и продвинутым специалистом в вопросах долгосрочного и доходного инвестирования? Большинство новичков в мире инвестирования используют проверенную стратегию – обращаются к экспертам. В конце концов, если вы заболели, то идете к врачу, а если сломалась машина – к механику. Логично предположить, что, имея некоторую сумму для инвестирования, вы обратитесь к специалисту по финансам. Правильно? Совсем не обязательно.

Шаг 9 включает самоподготовку к принятию мудрых финансовых решений, и первый урок такого рода посвящен тому, чтобы ни в коем случае не идти на поводу недобросовестных брокеров и финансовых агентов, желающих всучить вам все мыслимые и немыслимые финансовые инструменты, лишь бы это приносило им кругленькую сумму комиссионных. Торговец ценными бумагами чем-то похож на продавца машин – в большинстве случаев они работают за комиссионные и поэтому полны желания помочь вам купить продукт, особенно тот, что принесет им максимальный доход. Можно воспользоваться их помощью, но только после того, как вы решили, что вы хотите купить. Но остерегайтесь связываться с брокерами, если вам нужен совет по инвестированию. Имейте в виду: они заинтересованы, чтобы вы постоянно совершали какие-то операции с ценными бумагами, – ведь они получают комиссионные и тогда, когда вы покупаете ценные бумаги, и тогда, когда вы их продаете, независимо от того, получаете ли вы от этого прибыль.

Однако существуют и независимые финансовые консультанты, которые работают за фиксированную плату, а не за комиссионные от продажи конкретных продуктов. Старайтесь нанять именно такого консультанта. Кроме того, постарайтесь найти консультанта, разделяющего принципы, изложенные в этой книге. В противном случае он вполне может порекомендовать вам высокорисковые инвестиции, которые отнюдь не соответствуют инвестиционным целям типичного представителя Программы финансовой независимости.

Таким образом, имеем парадокс: вы, и только вы, несете ответственность за инвестирование своих денег, поскольку никто больше вас не заинтересован в результате. Но в определенных обстоятельствах бывает очень полезно воспользоваться советами подготовленного и профессионального консультанта. Разница примерно та же, что между заменой свечи зажигания или масла в вашей машине и заменой тормозных колодок или даже самих тормозов. Конечно, вы можете потратить год жизни на изучение всех тонкостей инвестиционного дела, но хотите ли вы этого? Или вы предпочтете заплатить за хороший совет специалисту, заслуживающему доверия и потратившему всю жизнь на изучение финансовых инструментов? Очень важно разобраться в проблемах инвестирования как можно глубже, чтобы иметь возможность судить о разных вариантах инвестирования. Тогда, даже если вы решите воспользоваться услугами консультанта, вы все же сможете принимать самостоятельные решения.

Рассеивая страхи

Как и представления о деньгах и работе, ваши суждения об инвестировании сложились под влиянием масс-медиа, мнений коллег, советов от дядюшки Гарри («Покупай дешево, продавай дорого, парень!»), случайно чередующихся успехов и неудач на инвестиционном поприще и множества других столь же надежных источников. Чтобы разобраться в этом хаосе и предвзятых мнениях, вам требуется всего лишь признать, что большинство суждений об инвестировании основываются на двух китах: жадности и страхе.

Надеемся, вы уже выявили и обуздали собственную жадность, когда выполняли предыдущие восемь шагов нашей программы, и на личном опыте убедились, что больше совсем не означает лучше, в то время как получить «достаточно» – одновременно и очень эффективно, и реально. Действительно, успешные дельцы с Уолл-стрит пришли к такому же выводу, поскольку рекомендуют: «Будь быком или медведем, только не свиньей!»

Самый большой страх: буду ли я иметь «достаточно» завтра?

На шаге 9 вам предстоит справиться со страхом, который очень часто влияет на принятие финансовых решений. Один из самых распространенных страхов – страх неизвестного. А самое большое неизвестное – это наше будущее. А в будущем самое большое неизвестное – это ответ на вопрос «Буду ли я по-прежнему получать достаточно денег?».

Можно ли довести этот страх до приемлемого уровня и преобразовать его в разумную предусмотрительность? Да, если следовать следующим советам:

• применяйте предлагаемые нами инвестиционные критерии;

• формируйте резервы в соответствии с приведенными далее рекомендациями;

• устраняйте иррациональный страх перед инфляцией.

В 1950-х годах настоящей общественной болезнью сделался страх перед депрессией в экономике. Универсальным лекарством от него стали бережливость и экономность, воплощенные в девизах «Копейка рубль бережет», «Мотовство до нужды доведет», которые нам внушали когда-то в детстве. Мы получали большое удовольствие от наступившего изобилия, но не верили, что оно просуществует долго. Теперь мы можем оглянуться на те времена и убедиться, что этот иррациональный страх перед депрессией ослеплял нас, не давая наслаждаться тем временем, которое сейчас считается «старыми добрыми днями». Аналогично общественная болезнь нынешнего поколения – это нездоровый страх перед инфляцией, не позволяющий увидеть некие базовые истины и значительно искажающий наши представления об окружающем мире. Финансовая индустрия очень быстро капитализировала эту всепроникающую паранойю к своей выгоде – с соответствующим распространением многих сомнительных «инвестиционных» инструментов.

Насколько преувеличены наши страхи перед инфляцией?

Инфляция оценивается Бюро статистики труда и публикуется в виде индекса потребительских цен, или ИПЦ[127]. Этот индекс учитывает изменения в ценах на ограниченный круг продуктов и услуг по сравнению с ценами на эти же товары и услуги за базовый период. Цены средневзвешены в соответствии с потребительскими предпочтениями, выявляемыми с помощью опросов о потребительских расходах в базовом периоде. (Например, если в базовом периоде опрошенные респонденты покупали стейк в два раза чаще, чем цыпленка, то стейку присваивался коэффициент 2, а цыпленку – коэффициент 1.)

Индекс потребительских цен – это отнюдь не индекс стоимости жизни, хотя его очень часто так называют. Это просто перечень цен на определенные виды продуктов и услуг. Методика его расчета предполагает, что эти виды товаров и услуг приобретаются регулярно. В ней не учитывается тот факт, что вы не покупаете холодильник каждый год или каждый месяц, или то, что нынешняя бытовая техника потребляет гораздо меньше электроэнергии, обладает гораздо большим количеством функций, чем старые модели, и служит дольше. Индекс также не учитывает того обстоятельства, что модели – лидеры прошлогодних рейтингов могут во всех отношениях уступать современным моделям эконом-класса.

Индекс потребительских цен не учитывает изменений в потребительских привычках по сравнению с базовым периодом. Цены на товары повседневного спроса постоянно колеблются. Заморозки во Флориде приводят к резкому росту цен на апельсиновый сок, и в то же время небывалый урожай яблок приводит к падению цен на яблочный сок. Разбирающийся в финансах покупатель (а вы именно такой, поскольку изучили рекомендации относительно разумного шопинга в главе 6 да к тому же углубили и расширили их исходя из собственного опыта) переключаются на яблочный сок. Методика ИПЦ не предполагает корректировок на подобные обстоятельства.

Если вы покупаете товары по сезону и выбираете рецепты приготовления блюд исходя из продуктов, имеющихся в наличии, а не тех, которые упоминаются в кулинарной книге, написанной автором с доходом, в два раза превышающим ваш, то расходы на питание останутся такими же, даже когда «цены пробивают крышу».

Если вы покупаете все товары, начиная от дома и заканчивая одеждой, исходя из критериев продолжительности эксплуатации, ремонтопригодности, полезности и разнообразия функций, то вам не придется вскоре покупать их снова – а может, и вообще не придется. В результате инфляция практически не влияет на ваши расходы.

Например, современный автомобиль – целая коллекция технологических инноваций. Устойчивость к коррозии, увеличение срока эксплуатации, сокращение расходов на техническое обслуживание, радиальные шины с металлической окантовкой, рассчитанные на пробег в 100 тысяч километров, гарантия на семь лет и расход бензина на километр пробега, в три или четыре раза меньший по сравнению с автомобилями 20-летней давности, как их сравнивать? Такая машина может стоить в три раза дороже, но при этом пройти в пять раз большее расстояние, не требуя ремонта. Или, возможно, вы переедете ближе к работе и будете ходить пешком или ездить на велосипеде, что позволит полностью исключить расходы на машину.

Здесь могут сработать и другие ваши интеллектуальные способности в области финансов. Вы можете самостоятельно делать какую-то работу по дому, осуществлять мелкий ремонт и обслуживание бытовой техники и домовладения. Можно организовать совместное с соседями пользование некоторыми бытовыми приборами и техникой. Также можно выращивать овощи и фрукты на собственном участке, приносить завтрак и даже кофе на работу. Можно самостоятельно подстригать когти коту и прекратить отдавать вещи в химчистку, заботясь об их сохранности, вместо того чтобы платить за выведение каждого пятна.

Если принять все это во внимание, то можно сделать вывод, что, по крайней мере отчасти, наши представления об инфляции сформировались благодаря укоренившимся подсознательным привычкам, а также образу жизни и росту «стоимости жизни».

Таким образом, ИПЦ не учитывает изменений в культуре общества, технологических усовершенствований и креативных замен одних продуктов другими. Поэтому на основе ИПЦ зачастую можно сделать вывод о том, что ситуация с инфляцией намного хуже, чем на самом деле.

Все это отнюдь не говорит о том, что инфляции вообще не существует, даже если устранить искажения ИПЦ. Например, стоимость медицинской страховки и медицинского обслуживания ненормально возросла. Ту же динамику демонстрируют стоимость обучения в колледже и стоимость жилья.

В нашем нынешнем мире все эти статьи расходов имеют ключевое значение. Конечно, вы можете заниматься самообразованием (например, Джо Домингес никогда не учился в колледже), но если у вас нет высшего образования, то убедить потенциального работодателя в том, что вы идеальный претендент на должность, будет намного труднее. Конечно, можно обойтись без медицинской страховки, но тогда не только ваше здоровье, но и средства, отложенные на черный день, могут оказаться под угрозой в случае, если вы серьезно заболеете.

Хотя инфляция вполне может стать реальностью на макроэкономическом уровне, это отнюдь не означает, что она влияет на вашу жизнь на уровне микроэкономическом. Ваши предпочтения, отношения, привычки, убеждения, вкусы, страхи и желания могут решающим образом повлиять на ваше финансовое положение. Осознанность можно определить как способность понимать, что влияет на ваш разум или что в нем происходит. Джо всегда доказывал, что осознанность растет гораздо быстрее, чем инфляция, – и по большей части это так и происходит на практике. Инвестируйте в себя – в собственную способность творчески решать проблемы, в собственное мастерство и способность адаптироваться к изменившимся обстоятельствам, в собственные навыки и таланты – тогда, по крайней мере, вы сможете ограничить инфляцию несколькими сферами жизни и не допустить, чтобы она влияла на всю вашу жизнь. Не следует бояться инфляции – просто ею следует рационально управлять.

И здесь мы сталкиваемся с еще одним парадоксом: можно предотвратить грядущие потери от инфляции гораздо надежнее, чем вы могли представить, – просто осознанно подходя к финансовым решениям, но не всегда и не навсегда.

Инфляция и доходность инвестиций

Доходность любых долгосрочных инвестиций определяется четырьмя основными факторами: годовой нормой доходности, налогами, сборами и влиянием инфляции на протяжении всего периода инвестирования. Когда индекс инфляции относительно невысок (3 % или менее), доходность консервативных инвестиций (вроде казначейских облигаций или депозитных сертификатов) обычно превышает темпы инфляции. Но во времена, когда индекс инфляции достаточно высок и вы провели все возможные корректировки, но все еще чувствуете, что вам требуется большая сумма дохода, возможно, вы решите рассмотреть более рискованные варианты капиталовложений, чтобы появилась возможность рассчитывать на более высокий доход.

Как слушатель Программы финансовой независимости, вы вряд ли захотите рисковать деньгами, отложенными на черный день. Но вы и так уже подвергаете свои сбережения риску, если доходность на них не достигает хотя бы уровня инфляции. Как именно следует управлять своими инвестициями, чтобы уменьшить риски, связанные с инфляцией?

Степень восприимчивости к риску

Любой специалист по финансовым проблемам скажет, что очень важно оценить степень вашей восприимчивости к риску, прежде чем принимать решения об инвестициях. По этому критерию возможен широкий спектр вариаций, начиная от ультраконсервативных инвесторов, вообще не желающих рисковать капиталом, и заканчивая агрессивными инвесторами на другом полюсе спектра, способными пойти на риск ради более высокой доходности. Консервативное крыло инвесторов представлено теми, кто предпочел бы зашить свои капиталы в матрас или положить в запаянную банку и закопать в саду (не забудьте нарисовать план сада и отметить место, где закопана банка). Но даже такой вариант инвестирования таит в себе некоторый риск: как мы уже говорили, даже если ваши капиталы не съедят черви и гусеницы, это сделает инфляция. Через некоторое время реальная стоимость капитала уменьшится. В компании спекулятивных инвесторов вы вряд ли встретите много участников Программы финансовой независимости, поскольку у них, как правило, не настолько крепкие нервы, чтобы подвергать риску свои заработанные тяжелым трудом накопления, вкладывая их в ценные бумаги на фондовом рынке. Большинство участников Программы окажутся на этой шкале где-то посередине. Если вы хотите глубже разобраться, какая философия инвестирования наилучшим образом подойдет вам, наберите «восприимчивость к риску» в строке поисковика и пройдите какой-нибудь из множества тестов, доступных в интернете.

Рекомендации, приведенные в этом разделе, отнюдь не заменят исследования и анализа различных опций инвестирования, которое вы должны и, возможно, захотите проделать самостоятельно. Скорее, эту информацию можно использовать в качестве справочного материала или отправной точки для дальнейшего анализа. Она предназначена для того, чтобы помочь вам принять осознанные и мудрые решения относительно долгосрочных инвестиций. Поскольку финансовое положение каждого из нас имеет неповторимые особенности, то чем лучше вы разберетесь в предлагаемых опциях инвестирования своего капитала, тем больше уверенности в правильности своих решений получите.

Джо разработал для себя и рекомендовал всем остальным перечень критериев выбора вариантов инвестирования. Приведем этот перечень, в точности скопированный из первого издания этой книги.

1. Капитал должен приносить доход.

2. Капитал должен быть в полной безопасности.

3. Капитал должен быть полностью ликвиден. У вас должна оставаться возможность в любой момент конвертировать его в наличные деньги, если вдруг случится нечто непредвиденное.

4. Нельзя допускать уменьшение суммы капитала в момент инвестирования за счет ненужных комиссий, «обременений», различных расходов «на продвижение продуктов» или «на сбыт» (зачастую именуемых комиссионными согласно правилу 12b-1»[128]), платежей за «управление средствами» и «общих расходов».

5. Получаемый доход должен быть гарантированным.

6. Доход от инвестиций не должен слишком сильно колебаться. Вы должны точно знать, какой доход получите в следующем месяце, следующем году и через 20 лет.

7. Доход должен выплачиваться вам на руки наличными через равные промежутки времени; он не должен «накапливаться», «отсрочиваться», автоматически реинвестироваться и т. п. Вам нужен полный контроль.

8. Доход не должен уменьшаться на сумму каких-либо расходов, платы за управление средствами, «платы за изъятие» и т. п.

9. Инвестиции должны приносить регулярный, фиксированный, заранее известный доход без всякого вашего участия или дальнейших трат. Он не должен требовать обслуживания, управления, географического присутствия или вашего внимания в силу каких-либо форс-мажорных обстоятельств.

Единственный вид инвестиций, который удовлетворяет всем этим требованиям, – казначейские облигации США. Джо решил не подвергать свой тяжким трудом заработанный капитал даже малейшему риску – вы можете поступить точно так же. Он просто хотел получать как можно более стабильный доход без всякого риска и не желал переживать по поводу того, будет в экономике рецессия или депрессия (по крайней мере, в связи со своей собственной финансовой безопасностью).

Казначейские облигации США отвечали его требованиям – на все сто процентов:

• максимальная безопасность капитала;

• максимальная безопасность дохода (процентов) «полная вера и доверие правительству США» гарантируют безопасность основной суммы капитала и выплачиваемых процентов;

• освобождение от федеральных и местных налогов;

• невозможность досрочного погашения (большинство облигаций не подлежат досрочному выкупу или погашению эмитентом);

• максимальная обращаемость на рынке, абсолютная ликвидность, глобальная реализуемость; облигации можно продать и купить практически мгновенно, с минимальными расходами и с удобной номинальной стоимостью (например, 1 тысяча, 5 тысяч или 10 тысяч долларов);

• легкодоступность – непосредственно от федерального правительства (через сайт Министерства финансов США – Treasury Direct), а также при посредстве большинства брокеров и многих банков повсюду в мире;

• минимальные затраты на приобретение – никаких посредников, никаких комиссий, никаких обременений;

• срок до погашения – предлагается огромное разнообразие облигаций в зависимости от срока погашения: можно приобрести облигации, подлежащие погашению через несколько месяцев или через 30 лет;

• абсолютная стабильность дохода в долгосрочной перспективе – что идеально для последователей программы; исключает колебания дохода, свойственные фондам денежного рынка, арендной плате за жилье и т. п.

Казначейские облигации США

Казначейские облигации США – идеальный инструмент инвестирования для участников программы, не склонных к риску, поскольку они защищают основную сумму капитала, обеспечивают устойчивое поступление дохода и несложны для понимания. Кроме того, доходы по ним освобождены от федеральных и местных налогов, их можно купить и продать практически мгновенно и с минимальными затратами на транзакцию. Их гарантирует пользующееся полным доверием правительство США.

Казначейские облигации – один из способов правительства занимать деньги. Новый выпуск облигаций производится каждые несколько месяцев со сроками погашения в 10, 20 и 30 лет от даты выпуска. Первое, что делает правительство, распространив очередной выпуск, – выплачивает держателям облигаций с истекшим сроком погашения их стоимость. Оставшиеся деньги используются для покрытия дефицита федерального бюджета. Обслуживание национального долга – наивысшее обязательство правительства: основная сумма долга и проценты по ценным бумагам Министерства финансов США должны быть выплачены, как только истекает их срок погашения, прежде всех других расходов. Нарушение этого правила разрушит «кредитный рейтинг» правительства на мировом финансовом рынке, подрывая нашу способность вести бизнес и подталкивая экономику к сползанию к статусу экономики стран третьего мира (помните государственные облигации царской России?).

Облигация – это не что иное, как долговая расписка, «я вам должен». Эмитент облигаций обещает выплатить их держателю сумму, указанную на лицевой стороне (номинальную стоимость), к определенной дате (дате погашения). По большинству облигаций выплачивается также процент по заранее оговоренной ставке (купонная ставка). Эта сумма, хотя и называемая годовой ставкой процента, обычно выплачивается в два приема (раз в полгода).

Курс облигаций колеблется в зависимости от колебаний текущей процентной ставки. Таким образом, если вы продаете облигацию до наступления даты погашения, то можете выручить больше или меньше той суммы, которую сами за нее заплатили (рыночный риск). Если же вы сохраните ее до даты погашения, то получите в точности ту сумму, которая указана на лицевой стороне, независимо от того, какова текущая ставка процента.

Большинство облигаций можно продать и купить в любой момент через банки или брокеров.

Процентная ставка – годовая процентная ставка, по которой вам выплачивается доход от облигации; часто называется просто «процент». Например, показатель 5 % означает, что процентный доход от облигации составит 5 % в год от ее номинальной стоимости.

Срок погашения, или дата (погашения), – это дата, когда заем, оформленный облигацией, будет вам возвращен. Полезно также знать, что процентный доход по облигациям выплачивается дважды в год в день и месяц, соответствующие дате выпуска облигации, а затем ровно через шесть месяцев. Например, если срок погашения облигации – май 2030 года, то выплата дохода будет производиться каждый май и ноябрь до этой даты.

Покупка – цена, по которой дилер предлагает купить у вас облигацию, а продажа – соответственно цена, по которой он согласен вам ее продать. Покупая облигацию, вы платите заявленную цену плюс небольшую премию за приобретение «нестандартного лота» – менее 1 миллиона долларов. В финансовых таблицах цены облигаций приведены в пунктах, каждый из которых равен 10 долларам, поэтому для получения действительной цены облигации стоимостью в 1 тысячу долларов надо умножить указанную в таблице цену в пунктах на 10. Кроме того, стоимость облигаций в таблице выражена в пунктах и 1/32 пункта – т. е. цена 101:21 или 101– 21 в действительности означает, что облигация стоит 101–21/32 пункта, или 1016,56 долларов.

Дельта – изменение запрашиваемой цены (повышение или снижение) по сравнению с ценой предыдущего торгового дня.

Доход – доходность к погашению (выраженная в процентах), т. е. текущая процентная ставка, откорректированная с учетом реальной цены покупки облигации по сравнению с номиналом (выше или ниже), а значит, показывающая, прибыль или убыток вы получите после погашения облигации.

Примечание: гражданам других стран (кроме США) рекомендуется проанализировать возможности приобретения правительственных облигаций их стран. Хотя казначейские облигации США можно купить практически в любой стране мира, колебания курса валют делают сумму выплачиваемого процентного дохода трудно прогнозируемой. А это приемлемо лишь для авантюрно настроенных участников Программы финансовой независимости.

Альтернатива казначейским облигациям

Однако при всех преимуществах казначейских облигаций следует иметь в виду и ситуации наподобие резкого роста инфляции или серьезных перемен в жизни, когда возникает потребность в увеличении инвестиционного дохода сверх того, что могут предложить эти ценные бумаги. Некоторые давно присоединившиеся к нашей программе участники помнят о серьезном ущербе их благосостоянию от быстрого роста цен на базовые продукты (медицинское обслуживание, жилье, продукты, транспортные услуги). Творческий подход помог нивелировать этот ущерб, но если бы рост цен продолжился, то пришлось бы прибегать к крайним мерам вроде отказа от полиса медицинского страхования или к потере привычного окружения в результате переезда в более дешевое жилье. Некоторые люди предчувствуют, что в будущем их жизнь может измениться непредсказуемым образом – например, в результате женитьбы или развода, смены места работы, – и хотели бы нарастить финансовый резерв, чтобы облегчить адаптацию к новым обстоятельствам. Конечно, в большинстве случаев этап накопления капитала для получения финансовой независимости продолжается достаточно долго, чтобы за это время вы успели пережить немало перемен; поэтому обычно уже точно известно, во что обойдется тот образ жизни, который вы выбираете. Однако все большее количество сторонников финансовой независимости стараются застраховаться от инфляционных рисков не только с помощью осознанного подхода, финансового резерва и заначек на черный день, но и приобретая другие – возможно, более рискованные – доходные инвестиции. Эти инвестиции не удовлетворяют всем критериям Джо, приведенным выше, но тем не менее их стоит принять во внимание. Мы не такие специалисты по инвестициям, как Джо, поэтому попросили давнего приверженца концепции финансовой независимости и финансового консультанта Марка Зайфмана помочь разобраться в особенностях более рискованных, но при этом и более доходных видов ценных бумаг. Кстати, Марк Зайфман оказывает услуги консультанта за фиксированную плату. Мы познакомились в 2003 году, когда он попросил меня выступить в своем родном городе Санта-Розе.

Марк рассказывал, что он и его жена Пат перечитывают книгу «Кошелек или жизнь?» буквально как Библию – каждый год, даже после достижения в 2002-м финансовой независимости. Это сравнение похоже на правду, поскольку он любил повторять, что, впервые услышав о нашей книге в 1992 году по радио, обрел свою религию. Еще через десять лет он добился финансовой независимости. В эти же десять лет он перешел из корпоративного мира финансовых аналитиков в мир финансовой независимости, став независимым консультантом. Том Тримбах, чей рассказ мы приведем далее, тоже внес свой вклад в следующий раздел этой главы, прочитав и отредактировав его.

От простого к сложному: погружение в искаженный мир фондового рынка

Инвестирование на фондовом рынке может стать весьма рискованным делом. Вы можете «напасть на золотую жилу», а можете и «потерять последнюю рубаху». Хотя специалисты по финансам любят напоминать, что доходность операций на фондовом рынке в среднем составляет 10 % в год, но если на них как следует надавить, то они признают, что эта цифра рассчитана в среднем за много десятилетий (а это, в свою очередь, означает, что если вы занялись операциями на фондовом рынке в неудачное десятилетие, то можете потерять большие деньги). В дополнение к возможности резкого снижения доходности инвесторы на фондовом рынке рискуют потерять основной капитал, а иногда и нарваться на необоснованно высокие комиссионные за операции с ценными бумагами. Механизм функционирования фондового рынка достаточно сложен и ставит неопытного инвестора в особо невыгодное положение. По всем этим причинам Джо никогда не советовал инвестировать на фондовом рынке. Однако помещение всех ваших сбережений в казначейские облигации США в период, когда процентные ставки низкие, означает, что фаза накопления средств может затянуться. Некоторые приверженцы концепции финансовой независимости согласны на более высокий уровень риска, инвестировав часть своих сбережений в другие ценные бумаги, – но при этом они все равно стремятся сделать это максимально безопасно.

Краткий очерк Марка о фондовом рынке, приведенный далее, посвящен тому, какие варианты инвестирования предпочитает он сам и рекомендует своим клиентам в зависимости от их специфических потребностей.

Инвестиционные фонды

Инвестиционный фонд – это портфель ценных бумаг, управляемый профессионалами. Зачастую он формируется исходя из определенной инвестиционной философии. Иногда эта философия построена на социальных и экологических принципах, иногда – ориентирована на максимально быстрый рост капитала, иногда – на диверсификацию в глобальном масштабе, иногда на что-то еще. Наиболее активно управляемые фонды стремятся обеспечить максимальную доходность вкладчикам, инвестируя в компании определенных отраслей или с использованием определенных стратегий инвестирования. Обычно комиссионные в таких фондах выше, поскольку они должны компенсировать более высокую нагрузку на менеджеров, а также более высокий уровень их компетентности и профессионализма. Все это не гарантирует более высокой доходности или сохранности первоначально вложенного капитала. Некоторые управляющие фондами ограничивают количество инвесторов и «закрывают» фонд для новых инвесторов. Инвестиции через инвестиционный фонд могут подлежать, а могут и не подлежать налогообложению. Управляющие инвестиционными фондами ограничены в своих действиях многочисленными нормативными актами федерального агентства под названием Комиссия по ценным бумагам и фондовым рынкам.

Индексные фонды

Индексные фонды – инвестиционные фонды, динамика курса акций которых должна повторять динамику основных индексов фондового рынка, например Dow Industrials, NASDAQ Composite или S&P 500[129]. Как инвестор, придерживающийся принципов финансовой независимости, вы уже знаете, что такое «достаточно», особенно в вашей конкретной финансовой ситуации. Выбирая индексный фонд для своих инвестиций, вы отнюдь не стремитесь обыграть рынок – ваша задача получить доходность, достаточную для того, чтобы реализовать свои цели в краткосрочном и долгосрочном аспектах и при этом по возможности свести риск к минимуму. Именно поэтому индексные фонды с их низкими комиссионными и высоким уровнем диверсификации инвестиций вполне подходят для реализации целей Программы финансовой независимости.

По сути, инвестирование через индексный фонд означает, что вы используете стратегию следования за доходностью определенных ценных бумаг или фондовыми индексами. Один из наиболее популярных индексных фондов сегодня – S&P 500, который пытается повторить динамику наиболее популярного фондового индекса. Фонд не использует традиционные методы управления деньгами инвесторов и не «делает ставку» на акции конкретной компании или компаний. Индексный подход – это стратегия пассивного инвестирования, предусматривающая широкую диверсификацию инвестиций между различными ценными бумагами и отказ от спекулятивной покупки и продажи ценных бумаг, входящих в его портфель. Низкий уровень комиссионных – одно из главных преимуществ таких фондов, поскольку распределяет большую часть прибыли от ценных бумаг среди инвесторов. С этой точки зрения они вполне соответствуют задачам инвестиционных планов для достижения финансовой независимости.

Низкие комиссионные – это главное

При принятии инвестиционных решений на размер комиссионных не обращают внимания чаще, чем на какие-либо другие параметры. Индексные фонды устанавливают наиболее низкую плату за управление активами во всей отрасли, почему и пользуются заслуженной популярностью у инвесторов, желающих получить адекватную ценность и эффективно вложить средства. Например, ведущий индексный фонд S&P 500 взимает на покрытие расходов всего лишь 0,15 % от суммы инвестиций (по состоянию на август 2008 года) сравните с типичным быстро растущим и проводящим активные операции с портфелем ценных бумаг инвестиционным фондом, который берет около 1,18 %. Умножьте разницу в расходах на обслуживание на 10, 20 или 30 лет и со всей очевидностью убедитесь, почему размер платы за управление активами так сильно влияет на ваш доход от инвестиций в долгосрочной перспективе. Если вы придерживаетесь принципов финансовой независимости, то должны до цента знать сумму, которую получаете и расходуете, а это означает, что плата за управление активами – особенно низкая – имеет большое значение при выборе фонда. Инвестируя в индексные фонды с низкими комиссионными, вы наилучшим образом продемонстрируете образ мышления приверженца концепции финансовой независимости.

Инвестиционный фонд без нагрузки

При том богатстве выбора разнообразных инвестиционных фондов, которое существует в наше время, становится все труднее оправдывать уплату «нагрузки» (также известной как комиссионные, или сбор, взимаемые при продаже акций), требуемой инвестиционным фондом. Существует только одно исключение из этого правила: когда вы сберегаете средства в рамках программы ФН-3, это может быть единственный вариант, предоставляемый вам работодателем в соответствии с условиями пенсионного плана. В этом случае ваши сбережения по планам 401(k), 403(b)[130] или счетам Кеога[131] могут оказаться привязанными к инвестиционному фонду, взимающему процент от стоимости покупаемых и продаваемых ценных бумаг. Если вы попали в такую ситуацию, то не остается ничего другого, кроме как смириться и принять разумное решение – памятуя о том, что даже при условии уплаты комиссионных за каждую операцию инвестировать деньги с отложенным налогообложением выгоднее, чем вообще не инвестировать. После достижения финансовой независимости можно пересмотреть структуру инвестиций, по возможности избегая фондов, удерживающих специальные сборы за досрочный вывод средств. Если существует выбор вариантов инвестирования, то постарайтесь остановиться на фондах «без нагрузки», не взимающих плату за операции купли-продажи и сбор в соответствии с правилом 12b-1 для покрытия сбытовых расходов.

Активно управляемые или индексные фонды?

Если вам трудно сделать выбор – активно управляемый фонд или индексный, не переживайте понапрасну. Лучшие умы среди финансовых аналитиков рекомендуют таким клиентам, как мы, отдавать предпочтение индексным фондам. Приведем несколько примеров.

Легендарный инвестор Уоррен Баффет[132] пишет следующее: «Большинство инвесторов получают больше выгоды от вложения своих средств в индексные фонды с невысоким уровнем комиссионных. Дешевый в обслуживании индексный фонд, по всей видимости, даст фору большинству профессионально управляемых инвестиционных фондов».

Формирование собственного инвестиционного портфеля, исходя из принципа «достаточно… и еще немного» на этапе ФН-3

Ваш собственный «портфель» – это отличный термин для обозначения общей суммы ваших инвестиций, распределенных между разными категориями активов. Под категориями активов имеются в виду различные виды инвестиционных инструментов – наличность, облигации, акции, недвижимость, валюта, биржевые товары. Распределение капитала между категориями активов представляет собой одновременно науку и искусство распределения ваших резервов между различными категориями активов в целях минимизации риска и максимизации прибыли. Это разумная, здравая и испытанная временем стратегия.

Инвестируя в индексные фонды, вы получаете возможность диверсифицировать вложения между несколькими категориями активов. Это позволяет снизить волатильность, одновременно не отказываясь от цели максимизации прибыли.

Этап 4 шага 9

Все больше выпускников Программы финансовой независимости выбирают socially responsible investing (SRI, социально ответственное инвестирование), поскольку эти инвестиционные инструменты позволяют сочетать стремление к финансовой независимости с их ценностями в общественной и экологической сфере. Сфера социально ответственного инвестирования очень существенно выросла за последние годы – с 55 социально ответственных инвестиционных фондов с общим объемом активов стоимостью 12 миллиардов долларов в 2005 году до 260 фондов с объемом активов около 202 миллиардов долларов в 2007-м[133].

Соучредитель инвестиционного фонда Abacus Portfolios и автор книги It’s Not About the Money Брент Кессель так говорит о своем подходе к инвестированию: «Хотя изначально SRI создавались как периферийный продукт для помешанных на экологии калифорнийцев, но падение таких гигантов, как Enron, Tyco и Arthur Andersen, привело к появлению нового поколения приверженцев инвестирования в эти фонды независимо от политических предпочтений». Семейство инвестиционных фондов под брендом Vanguard, которое рекомендует своим клиентам Марк, также учредило аналогичный фонд под названием Vanguard FTSE. Такие SRI-фонды, как Calvert, Ariel и Domini Funds, действуют на рынке уже давно, но в настоящее время ввиду возросшей популярности большинство инвестиционных фондов создают при себе аналогичные подразделения.

Тем не менее участники Программы финансовой независимости должны проявлять осторожность. Стремление к реализации ценностей общественной справедливости и охраны природы (благие цели) не гарантирует максимизации вашего дохода (хорошие результаты). Анализируйте и исследуйте. В общем случае фонды, имеющие более низкие тарифы за управление средствами, диверсифицирующие свои активы и вкладывающие их с учетом ваших жизненных ценностей, будут для вас наилучшим выбором. Выполняя шаг 4, вы отвечали на вопросы о согласованности жизненных целей и удовлетворенности – эти ответы будут полезны и здесь. Кто-то чувствует себя лучше, зная, что деньги инвестированы в социально полезные проекты, а кое-кто – зная, что его деньги работают на него с максимальной эффективностью.

Недвижимость

Я, Вики, в итоге стала собственником большого дома в Сиэтле, после того как все мои сособственники и жильцы разъехались. Я выкупила их доли одну за другой, выплатив сумму, достаточную для получения справедливой доходности на их первоначальные инвестиции. Чтобы выкупить дом, пришлось продать некоторые облигации. Все дело в том, что на глубоко интуитивном, подсознательном уровне я склонна доверять инвестициям, одновременно служащим крышей над моей головой. Мы выкупили дом как раз перед началом бума недвижимости в Сиэтле, и сейчас оказалось – хотя я и не строила далекоидущих планов, – что этот дом стоит в несколько раз больше, чем та сумма, за которую я его купила. Это и сейчас мое основное место жительства, но большую часть года я живу в других местах. Зато мои нынешние жильцы платят арендную плату и ухаживают за домом. Я беру с них меньше, чем средняя стоимость аренды на рынке, но все равно доходность этой моей инвестиции достаточно высока, да к тому же мне доставляет удовольствие думать, что кто-то другой счастлив в этих стенах.

Общество

Хотя в этой книге речь идет о деньгах, но в еще большей степени она посвящена осознанной и бережливой стратегии обращения с ними, которая способна обеспечить нам ту безопасность, которую мы ищем в деньгах. Деньги – не единственный источник безопасности.

Еще один способ инвестировать в коммуну – предоставление знакомым займов под процент, который выгоден для вас, поскольку превышает процент по облигациям, и выгоден для них, поскольку в банке процент оказался бы выше. Я делаю это постоянно с неизменным чувством глубокого удовлетворения. Эти знакомые вряд ли могут меня «кинуть», как выражаются в полицейских сериалах, поскольку они живут тут же, по соседству. Мы организовали автоматический ежемесячный перевод средств со счета заемщика на счет кредитора вместе с процентами на протяжении срока предоставления займа, поэтому наше ежедневное общение никак не связано с денежными вопросами. Еще один мой сосед обычно подписывает договор о займе в качестве поручителя. Конечно, это несколько рискованно как в финансовом, так и в эмоциональном плане – ведь знакомые могут оказаться в тяжелой ситуации и будут не в состоянии погасить долг. Точно такой же риск имеется в случае, когда одалживаете деньги родственнику. Связь моего благосостояния с благосостоянием тех, кому я желаю всяческого процветания, удовлетворяет мою потребность в активе другого рода – в любви.

Впервые мы сделали это в 1987 году вместе с группой партнеров по ассоциации New Road Map. Мы хотели купить тот большой дом в Сиэтле, о котором уже упоминалось в этой книге. Мы хотели поселиться там сами и разместить офисы нашей некоммерческой организации. Ни у кого из нас не было денег – равно как и кредитной истории, – чтобы купить дом, но мы разработали стратегию, позволявшую «церковным мышам» завладеть «церковью». Мы пошли в банк и объяснили, что не имеем долгов и наш совокупный доход – это проценты с потрясающей воображение суммы в полмиллиона долларов, которая и гарантирует возврат средств по ипотеке. В результате нам дали ипотечный кредит, покрывавший треть стоимости дома. Вторую треть предоставила одна из участниц нашей группы, продавшая свой дом. Но где было взять еще треть стоимости дома? И тут мы поняли, что каждый из нас может продать некоторую часть облигаций, в которые был вложен наш резерв по Программе финансовой независимости, а потом одолжить вырученные деньги сообществу под одинаковый процент; СССБ означает Стань Своим Собственным Банкиром. Мы стали собственными банкирами и выплачивали себе проценты по «домашним облигациям» раз в полгода.

Конечно, еще один вариант состоит в инвестировании в местный бизнес вместо того, чтобы предоставлять ему кредиты. Некоторые предпочитают делить с друзьями риски и выгоды, а не просто одалживать им деньги.

В давние времена резерв представлял собой дыру в земле, куда путешественники прятали часть провианта, слишком тяжелого, чтобы нести его с собой. Затем они возвращались к этому месту, чтобы воспользоваться спрятанными продуктами. В Программе финансовой независимости под кэшем имеется в виду резерв свободных денежных средств (помимо фонда накоплений и запаса на черный день), создаваемый для использования в будущем. Источники формирования этого резерва достаточно разнообразны.

1. На шаге 4 мы задавали себе вопрос: «Как изменится эта статья расходов, если в будущем мне не надо будет работать ради заработка?» Большинство людей, стремящихся к полной финансовой независимости, пришли к выводу, что их расходы существенно сократятся после увольнения с нынешней работы. Вам не придется тратиться на транспорт, на одежду, соответствующую дресс-коду, на обеды и ужины в ресторанах и на многое другое. Поэтому, поскольку расчет точки безопасности основан на расходах, характерных для периода работы по найму, дополнительный инвестиционный доход будет возрастать ускоренными темпами после выхода в отставку. Это и есть то самое «и еще немного», о котором мы упоминали, давая определение финансовой независимости («иметь достаточно… и еще немного»).

2. Продолжать движение в этом направлении после достижения финансовой независимости вполне естественно: вы настолько прониклись духом и буквой финансовой целостности и финансовой осведомленности, получаете от этого такое удовлетворение, что не захотите останавливаться. По сути дела, вам еще сильнее захочется двигаться дальше, ведь благодаря достижению финансовой независимости вы знаете наверняка, что ее принципы работают. Поэтому благодаря укоренившимся привычкам осознанного отношения к расходам и признанию очевидной логики шагов к финансовой независимости, подтвержденной практикой удовлетворенности жизнью, если жить на «достаточные средства», вы, скорее всего, обнаружите, что продолжаете сокращать свои расходы. В то же время доход продолжит прирастать теми же темпами и позволит создать резерв в возрастающем объеме.

3. С течением времени вы убедитесь в мудрости выбора, сделанного на шаге 6. Тщательно обдуманные покупки не допускают излишнего расходования средств. Благодаря бережному отношению и своевременному техническому обслуживанию ваши приобретения станут служить дольше, и у вас исчезнет необходимость заменять их на новые столь же часто, как вы делали это раньше. Вы перестанете соблазняться постоянно появляющимися «новыми и улучшенными» моделями. Ваша материальная вселенная станет систематизированной и упорядоченной. Однако все эти приобретения увеличат сумму ежемесячных расходов в тот период, когда они были сделаны, – до достижения точки безопасности. Вы обнаружите, что ежемесячно тратите меньше, чем получаете, а это еще один источник формирования резерва.

4. Совокупные ежемесячные издержки включали федеральные, региональные и местные налоги на доход, в том числе на ту весьма существенную часть, которая предназначалась для инвестирования в финансовую независимость. После того как финансовая независимость достигнута, совокупный ежемесячный доход превысит совокупные издержки. Соответственно уменьшится и сумма уплачиваемых налогов – еще один источник формирования резерва.

5. Существует и такой источник формирования резерва, как непредвиденные или случайные доходы. В эту категорию может попасть все что угодно – от неожиданно свалившегося на голову наследства до уведомления из налогового управления об ошибочно начисленной сумме налога в декларации двухлетней давности и, соответственно, о причитающемся вам возмещении.

6. Отчасти резерв может формироваться за счет дохода от работы по найму. Некоторые участники нашей программы обнаружили, что в их новой жизни потребуются дополнительные навыки и умения, поэтому придется какое-то время поработать по найму, чтобы иметь возможность их освоить. Некоторые обнаруживают, что дополнительное пополнение резерва увеличивает степень их защищенности, равно как предоставляет дополнительные средства на реализацию творческих идей. Именно поэтому Майк Дж. время от времени работает на выборах, а жена Квентина Ирена сочетает обязанности по дому и работу медсестрой – чтобы, так сказать, держать руку на пульсе своей профессии. Марсия М. вкладывает свой доход от случайных временных подработок в формирование резерва, а в результате имеет возможность совершать любые поездки – как она это сделала недавно, отправившись за 3,5 тысячи километров к заболевшему родственнику.

На что следует тратить резерв

Средства, накапливаемые в резервном фонде после достижения финансовой независимости – средства, которые по определению не требуются для покрытия текущих расходов, – играют важную роль в общем инвестиционном плане. Поскольку, достигнув финансовой независимости, вы уже разорвали зависимость между величиной дохода и стилем жизни – т. е. при возрастании дохода совсем не обязательно тратить больше, – этот резерв не искушает вас на дополнительные покупки.

Первоначально функции резерва могут сводиться к чисто психологическим. Его наличие наглядно подтверждает, что вы уже достигли отметки «достаточно», а через некоторое время уже не надо будет беспокоиться и о всяческих «что если».

Если вдруг какой-либо внешний фактор, например инфляция, приведет к возрастанию той или иной категории ваших расходов и даже ваша возросшая осведомленность и навыки по разумному расходованию средств не помогут, то резерв позволит вам компенсировать временную нехватку средств.

Именно из этого фонда вы компенсируете траты на необходимые для вашего стиля жизни вещи, когда они наконец выйдут из употребления, – сюда относятся автомобиль, велосипед или зубные коронки. Поскольку существует много способов пополнить ваш резерв для следующих непредвиденных расходов, вам не придется особенно переживать по этому поводу. Ваш резерв – это резерв именно на текущие нужды, а не единожды созданный ресурс, который должен оставаться неприкосновенным.

Проекты и мероприятия, в которых вы принимаете участие, могут потребовать финансирования для достижения определенной цели. Тогда вы сможете изыскать этот капитал без вреда для вашего самого ценного вклада – неделимой жизненной энергии.

В заключение приведем две жизненные истории участников Программы финансовой независимости, которые приняли решение инвестировать резерв в обыкновенные акции.

Динамика чистого резерва Кевина и Кэтрин как нельзя лучше соответствует рекомендациям, приведенным в нашей книге, – ведь сумма их расходов всегда была ниже суммы доходов. Как результат, их накопления утроились. Кевин работает над волонтерскими проектами, которые иногда приносят некоторый доход, а Кэт предпочитает трудиться неполный день на работе, которая приносит ей искреннее удовлетворение. Она занимается этим не столько ради денег, сколько ради любви к своему делу.

Каждый из вас может сформировать инвестиционный портфель, соответствующий вашему образу мышления, стилю жизни, уровню приемлемого риска и степени креативности в применении полученных знаний, и только после этого – соответствующий вашей потребности в средствах для покрытия потребностей. Это действительно зависит только от вас.

Несколько слов в заключение

Вы далеко продвинулись в своем стремлении вернуть обратно ту власть, которой неосторожно наделили деньги, а также «экспертов» по управлению деньгами. Вы готовы стать сознательным, любящим и осведомленным распорядителем своей жизненной энергии. Мы очень надеемся, что вы сможете применить описанные в книге шаги к вашим персональным финансам и направить вашу жизненную энергию на решение проблем, стоящих перед человечеством и нашей планетой. Мы желаем вам всяческих успехов.