Деньги. Мастер игры

Глава 2.0 Разоблачение финансовых мифов

Я знаю, что вам не терпится прямо сейчас узнать, куда лучше всего вложить деньги для обретения финансовой свободы. И я обязательно расскажу об этом! Мне самому доставляет огромное удовольствие, когда кто-то стремится вникнуть в эту игру и сделать ее по-настоящему беспроигрышной. Но здесь недостаточно просто сохранить деньги, получить хороший доход и снизить степень риска. Вы должны знать, что существует множество людей, которые только и ждут, чтобы урвать часть вашего богатства. Вся система усеяна западнями и минными полями, которые могут подорвать ваше финансовое будущее. Поэтому в данной части мы подробно разберем с вами мифы (я бы назвал их просто ложью), которые вам годами пытаются внушить. Если вы не будете о них знать, ваше финансовое будущее окажется под угрозой.

Усвоение этой части книги окупит себя сполна! Если вы получаете среднюю американскую зарплату, составляющую 50 тысяч долларов в год, и откладываете 10 процентов для инвестиций, то сможете сэкономить в общей сложности 250 тысяч, применяя полученные здесь знания. Это значит, что вы сможете жить пять лет, не работая ни дня и поддерживая свой нынешний уровень жизни! Это статистически доказано. Ни одна цифра не взята с потолка. Если вы зарабатываете только 30 тысяч в год и откладываете всего 5 процентов зарплаты, то и в этом случае можете сэкономить до 150 тысяч. А это тоже пять лет, в течение которых вы можете не работать и жить, как прежде. Если же вы относитесь к категории людей, зарабатывающих более 100 тысяч в год, приобретенные в этой части знания помогут вам сэкономить от 500 тысяч до миллиона долларов. Неплохо, правда? Ниже я подкреплю все эти утверждения цифрами.

Данный раздел книги будет коротким, но ему следует уделить особое внимание, прежде чем переходить к действиям. После того как мы развенчаем все мифы, вы сможете избежать ненужных расходов. Эти знания защитят вас и позволят достичь того уровня финансовой свободы, к которому вы стремитесь. Итак, начнем!

Описанные Рэем Далио джунгли таят в себе опасность как для опытных инвесторов, так и для тех, кто только собирается заняться этой деятельностью. И главная опасность заключается в том, что вы о них не знаете.

Представьте себе, что кто-то обращается к вам со следующим инвестиционным предложением: вы вкладываете 100 процентов капитала и несете 100 процентов риска, а если инвестиция принесет доход, то вы отдаете ему 60 процентов или даже больше в виде комиссии. Да, кстати, если деньги в результате будут потеряны, вы ему все равно заплатите!

Вы согласны?

Уверен, что вам даже не понадобится время на обдумывание. Здесь не надо быть семи пядей во лбу. Вне всякого сомнения, вы ответите: «Ни в коем случае. Это же просто абсурд!» Но факты таковы, что 90 процентов американских инвесторов вкладывают деньги во взаимные фонды, которые — хотите верьте, хотите нет — предлагают именно описанные выше условия.

Факты говорят о том, что 265 миллионов клиентов во всем мире вложили 13 триллионов долларов во взаимные инвестиционные фонды с активным менеджментом[2].

Как же финансистам удалось убедить 92 миллиона американцев участвовать в этой безумной затее, когда клиент отдает более 60 процентов потенциального дохода, не имея никаких гарантий выигрыша? Чтобы разгадать эту загадку, я обратился к 85-летнему гуру инвестиционного рынка Джеку Боглу, учредителю фонда «Vanguard», который 64 года проработал на Уолл-стрит и, безусловно, может пролить свет на данный финансовый феномен. Вот его ответ:

— Это маркетинг, Тони! Все очень просто. Большинство людей не в ладах с математикой, а всевозможные комиссии и сборы носят скрытый характер. Представьте себе: в двадцатилетнем возрасте вы вкладываете 10 тысяч долларов в инвестиционный фонд, обещающий вам 7 процентов годовых. На момент, когда вам исполнится восемьдесят, вы должны были бы получить 574 464 доллара. Но если вы платили комиссионные и другие сборы в размере 2,5 процента, то окончательная сумма к выдаче составит за тот же период всего 140 274 доллара.

— Я вас правильно понял? Вы предоставляете капитал, принимаете на себя весь риск и получаете только 140 274 доллара, отдавая при этом 439 190 долларов активному менеджеру?! Но это же 77 процентов дохода! За что?

— Вот и я о том же.

Принцип денежных игр № 1: не вступайте в игру, пока не усвоите правила! Миллионам инвесторов во всем мире систематически навязывают набор мифов — лживых утверждений, влияющих на принятие решений. Они специально созданы для того, чтобы держать вас в неведении. А ведь когда речь идет о деньгах, неведение может причинить вам ущерб (скорее всего, так и будет). Невежество обходится дорого. Оно несет с собой боль и бедность, отдавая заработанные вами деньги тем, кто их не заслужил.

Описанная проблема характерна не только для взаимных инвестиционных фондов, берущих за свои услуги большие деньги. Приведенный выше пример — это лишь верхушка айсберга в системе, которая создана специально для того, чтобы облегчить вам расставание с деньгами.

Каждый без исключения эксперт, у которого я брал интервью для книги (от главы крупнейшего хедж-фонда до лауреата Нобелевской премии), согласен с тем, что правила игры изменились. Наши родители не испытывали и сотой доли тех трудностей и опасностей, с которыми мы имеем дело сегодня. Почему? Потому, что у них была пенсия — пожизненный гарантированный источник дохода. У них были депозитные сертификаты, по которым выплачивались пусть и небольшие, но вполне достаточные проценты, а не сегодняшние 0,22 процента, которые даже не поспевают за инфляцией. А кое-кто даже позволял себе роскошь вложить деньги в голубые фишки, сулившие постоянные дивиденды.

Тот поезд уже ушел.

Новая система, введенная в начале 80-х годов с появлением накопительной программы 401(k), представляет собой эксперимент, который проводится над большей частью поколения, родившегося в период беби-бума после Второй мировой войны. В чем он заключается?

«Система пенсионного обеспечения, создаваемого руками самих работников, провалилась, — утверждает Тереза Гилардуччи, признанный эксперт Новой школы социальных исследований и ярый критик данной системы. — Она потерпела неудачу, так как исходит из предпосылки, будто люди, не имеющие опыта инвестирования, смогут добиться тех же результатов, что и профессиональные инвесторы и менеджеры фондов. Как бы вы отнеслись к тому, что вам предложат самому удалить больной зуб или сделать электропроводку в доме?»

Что же изменилось? Мы поменяли гарантированные пенсии на сложную и порой чрезвычайно опасную систему, предоставляющую нам «свободу выбора», но таящую в себе множество подводных камней и скрытых поборов. Мало того что вы работаете в поте лица, содержите семью, заботитесь о здоровье и хороших взаимоотношениях с окружающими, так вас еще заставляют становиться профессиональным инвестором! От вас требуют, чтобы вы ориентировались в лабиринте различных инвестиционных продуктов и услуг, рискуя своими с трудом заработанными деньгами. Да разве это возможно? Вот почему многие отдают свои деньги «профессионалам», которыми чаще всего оказываются брокеры. Брокер работает на компанию, которая по закону не обязана действовать в ваших интересах (подробнее об этом мы поговорим, обсуждая миф № 4). Ему платят за то, что он приобретает на ваши деньги продукты, выгодные ему или его фирме.

Я хочу, чтобы вы поняли меня правильно: цель этой книги состоит не в разоблачении нравов Уолл-стрит. Многие из крупных финансовых учреждений разрабатывают замечательные инвестиционные продукты, которые мы с вами подробно рассмотрим ниже. Большинство людей, работающих в финансовой сфере, проявляют заботу о своих клиентах и стараются защищать их интересы. К сожалению, мы в большинстве своем не понимаем, каким образом финансовые компании всегда оказываются в плюсе независимо от того, выиграл или проиграл их клиент. Да, они стараются сделать все возможное для клиентов, но при этом могут пользоваться только теми знаниями и продуктами, которые находятся в их распоряжении. Система не предоставляет брокеру неограниченных возможностей и абсолютной самостоятельности в выборе наилучшего, с вашей точки зрения, варианта. А это порой обходится дорого.

То, что вы отдаете в виде комиссии непропорционально большую часть своего дохода, — это лишь одна из ловушек, которых следует избегать, если вы планируете победить в данной игре. Но у нас есть для вас и хорошие новости.

Мало того что игра может закончиться в вашу пользу, она еще и чертовски увлекательна! Да, в ней есть подводные камни и западни, которых следует избегать, но посмотрите, насколько мы продвинулись на этом пути. Сегодня, нажав всего на одну кнопку и заплатив ничтожную сумму, вы можете вложить деньги практически в любые активы по всему миру. «Инвестировать в наше время легче, чем когда бы то ни было, — пишет в „Wall Street Journal“ Джеймс Клунан, учредитель Американской ассоциации индивидуальных инвесторов. — Главное — сделать правильный выбор».

А ведь всего 35 лет назад «надо было часами рыться в библиотеке или писать запрос в компанию, чтобы хотя бы взглянуть на ее финансовый отчет. Услуги брокера и комиссии инвестиционных фондов обходились дорого, а доход облагался грабительскими налогами», — пишет Джейсон Цвейг в той же «Wall Street Journal».

Если не брать в расчет высокочастотный трейдинг, то новые технологии сделали процесс инвестирования намного более эффективным для каждого из нас. Это особенно подходит молодому поколению, которое и не представляет себе другой жизни. «Это же очень удобно, — говорит моя секретарша Эмили, родившаяся на стыке тысячелетий. — В наше время не может быть никаких оправданий медлительности и неэффективности. Мы можем получить все, что угодно, нажав кнопку. Мы заказываем товары на Amazon. Одно движение пальцем — и дело сделано. Я могу посмотреть на компьютере любой фильм. Могу зарегистрировать машину через интернет. Могу покупать акции в режиме онлайн. Могу через компьютер проводить презентации. Сегодня утром я отсканировала свой чек и послала в банк. В шесть утра деньги уже были на моем счете, а я еще даже из пижамы не успела вылезти».

Стив Уинн, сделавший миллиарды на игорном бизнесе и превративший Лас-Вегас в мировую столицу развлечений, входит в число моих ближайших друзей. Построенные им игорные заведения считаются крупнейшими в мире. В основе его богатства лежит простая истина: казино всегда остается в выигрыше. Но это ни в коем случае не означает, что игра идет в одни ворота! Бывают вечера, когда какой-нибудь азартный игрок опустошает карманы Стива на целые миллионы. И он при желании мог бы унести их с собой, если бы не масса других развлечений, с помощью которых казино привязывает клиента к себе. Что же касается большинства инвестиционных фондов, то у них в запасе всегда есть крапленая колода.

Они почище любого казино. Если уж вы попали к ним в лапы, то вам никуда не деться, а они гарантированно получат свой доход независимо от того, выиграли вы или проиграли.

После 2008 года, когда американский фондовый рынок рухнул более чем на 37 процентов, финансовый мир полностью изменился. После кризиса прошло уже пять лет, но, по данным опроса, проведенного страховой компанией «Prudential Financial», 44 процента инвесторов заявляют, что никогда больше не вложат деньги в акции, а 58 процентов не доверяют бирже. Однако инсайдеры по-прежнему в игре. Почему? Потому, что они лучше разбираются в сути дела. Они владеют методами, позволяющими одержать победу в этой игре. Они знают, что в наше время существуют эффективные инструменты и стратегии, которых не было раньше.

Например, сегодня вы можете использовать разработанные крупнейшими мировыми банками продукты, которые обеспечивают стопроцентную защиту от потерь, не имеют верхнего предела доходности и позволяют добиваться прибылей, составляющих от 75 до 90 процентов верхней планки рынка (S&P 500)! И это не опечатка. Инвестор в любом случае полностью получит свои деньги назад. Вы, должно быть, полагаете, что это выдумка. Ведь, если бы такой продукт существовал, вы о нем знали бы. А вот и нет. В прошлом, чтобы получить такую информацию, надо было принадлежать к самой верхушке инвестиционных игроков. Такие продукты — это не товар массового спроса, который выставляется на магазинные полки. Они разрабатываются специально для тех, у кого достаточно денег для участия в большой игре.

И это лишь один из примеров, демонстрирующих, что инсайдеры (к которым вы тоже вскоре будете принадлежать) знакомы с правилами, позволяющими делать деньги с минимальным риском.

Предстоящее путешествие потребует от вас полного внимания. Вместе с вами мы покорим вершину, которая носит название «Финансовая свобода». Это ваш личный Эверест. Восхождение будет нелегким и потребует подготовки. Никто не рискнет покорять вершину, не проанализировав предварительно все опасности, подстерегающие на пути. Какие-то из них уже известны, но могут возникнуть и разные неприятные сюрпризы вроде непредвиденной снежной бури. Поэтому, прежде чем приступать к делу, необходимо точно представлять себе предстоящий путь. Один неверный шаг — и вместо богатства вас могут ожидать тягостные раздумья над тем, как заплатить очередной взнос по ипотеке. Вы не можете попросить кого-то совершить это восхождение за вас. Вам придется взбираться на гору самим, а для этого нужен хороший проводник, который искренне заботится о вас.

Главная концепция успешного вложения денег проста: рост накоплений до такой величины, когда проценты с инвестиций начинают покрывать ваши жизненные потребности, избавляя от необходимости работать. В какой-то момент вы достигаете точки, которая является критической массой. Попросту говоря, вам после этого уже не нужно работать, если, конечно, вы сами не захотите, поскольку процентов с суммы инвестиций будет достаточно для поддержания привычного образа жизни. Это и есть та вершина, к которой нужно стремиться. Я могу вас обрадовать: для инсайдеров сегодня существуют новые уникальные решения и стратегии, которые не только ускоряют подъем, но и предотвращают сползание вниз при неверном шаге. Но прежде, чем переходить к их более глубокому рассмотрению, давайте взглянем на карту с маршрутом нашего путешествия.

В инвестиционной игре есть две фазы: фаза накопления, во время которой вы копите деньги, и фаза расходования, во время которой вы получаете и тратите доход от накоплений. Подъем к вершине представляет собой фазу накопления. Он заканчивается точкой критической массы. Ваша цель состоит в том, чтобы оставаться на вершине как можно дольше. Здесь вы можете наслаждаться великолепными пейзажами и дышать свежим воздухом свободы и успеха. Разумеется, путь наверх усеян преградами и трудностями, а если вы не будете бдительны, то и лживыми словами, которые мешают пробиться к вершине. Чтобы повысить шансы на успех, мы постараемся разоблачить их в последующих главах.

При переходе к заключительной стадии жизни наступает время насладиться плодами своего труда. Конечно, мы можем работать, если захотим. Этот период напоминает спуск с горы на лыжах. Мы радуемся тому, что можем проводить с близкими людьми столько времени, сколько захотим, и думать о наследии, которое оставим после себя. В этой фазе нас уже не должны мучить страхи, свойственные многим нынешним пенсионерам, которые опасаются, что им не хватит скопленных денег до конца жизни. Вторая фаза редко является предметом обсуждения с менеджерами инвестиционных фондов, так как их интересует главным образом вложение денег.

«Дело вовсе не в том, чтобы к определенному сроку накопить нужную сумму денег на счете, — считает профессор экономики Иллинойсского университета Джеффри Браун, который является также консультантом Казначейства США и Всемирного банка. — По моим наблюдениям, многие люди при выходе на пенсию вдруг просыпаются и говорят себе: „Я хорошо поработал и скопил много денег. Но я понятия не имею, сколько лет можно прожить на эту сумму, какой доход я получу с накоплений и какую часть съест инфляция. Что мне делать?“»

Прочитав статью доктора Брауна в одном из недавних выпусков журнала «Forbes», я позвонил ему и предложил вместе подумать над тем, какие решения можно предложить инвесторам с разным уровнем доходов. Предложения Брауна, касающиеся генерирования пожизненного дохода и освобождения его от налогообложения, содержатся в его интервью, приведенном в части 5. Кто может предложить лучшее решение, чем человек, являющийся не только ведущим ученым, но и одним из семи человек, которых президент США назначил членами Консультативного комитета по социальной безопасности?

По словам Дэвида Свенсена, одного из самых успешных институциональных инвесторов нашего времени, чтобы добиться экстраординарного успеха, надо обладать экстраординарными знаниями. Давайте для начала разоблачим самые распространенные финансовые мифы, которые дезориентируют людей, и сформулируем правила денежных игр, которые приведут вас к финансовой свободе.

Начнем с самого распространенного мифа…

Глава 2.1 Миф № 1. Ложь на 13 триллионов долларов: «Инвестируйте вместе с нами, и мы победим рынок!»

Если вы обратите внимание на нынешние финансовые новости, то, вероятно, заметите, что это, скорее, не новости, а сенсации. На экранах с жаром дискутируют говорящие головы. Охотники за акциями хвастаются своими удачными приобретениями, и их голоса сопровождаются потрясающими звуковыми эффектами. Репортеры снимают документальные кадры прямо на биржевых площадках. Система с ее наемными рекламщиками всячески намекает нам, что пора ловить момент. Главное — получить хорошую наводку и узнать, какой из очередных инвестиционных фондов сверкнет пятизвездочной кометой (авторитетное агентство «Morningstar» присваивает фондам оценки от 1 до 5 звезд).

Охота за прибылями — это большой бизнес. Автор книг о личных финансах Джейн Брайант Куинн называет царящий на бирже ажиотаж «финансовой порнографией». Нас соблазняют глянцевые журналы, центральные развороты которых заполнены рейтингами фондов и фотографиями, где пенсионеры безмятежно прогуливаются по пляжам и ловят рыбу вместе с внуками. Подоплекой всей этой рекламы является стремление завладеть вашими деньгами. Война за ваши финансы разгорается все сильнее!

Так куда же вложить сбережения? Кому можно доверять? Кто нас защитит и добьется наилучшей доходности для наших инвестиций?

Эти вопросы сразу же всплывают у вас в голове, как только вы принимаете решение стать инвестором. Ведь теперь вам придется отдавать в чужие руки часть своих заработков. Куда вкладывает деньги большинство людей? Как правило, в фондовый рынок.

Действительно, более ста лет биржа была лучшим местом для размещения инвестиций. На одном из моих семинаров в Сан-Вэлли в 2014 году Стив Форбс заметил: «Миллион долларов, вложенный в акции в 1935 году, сегодня был бы равен 2,4 миллиарда (если бы у вас хватило терпения ждать)».

Но, когда вы открываете накопительный счет IRA или пишете заявление о вступлении в программу 401(k), рядом с вами тут же появляется улыбчивый клерк и начинает убеждать вложить деньги во взаимный инвестиционный фонд. Но что вы на самом деле покупаете, приобретая пай фонда с активным менеджментом? Всего лишь надежду на то, что менеджер лучше, чем вы, сможет выбрать акции для покупки. И это вполне логичное предположение, поскольку нам этим заниматься некогда, а наш метод выбора акций равносилен метанию дротиков в биржевые таблицы!

Итак, мы отдаем свои деньги во взаимный инвестиционный фонд с активным менеджментом, который по определению должен «активно» пытаться переиграть рынок за счет выбора самых доходных акций. Однако лишь немногие фирмы будут готовы обсуждать с вами то, что порой именуется «ложью на 13 триллионов долларов» (именно столько денег вложено во взаимные фонды). А вы готовы услышать правду?

Невероятно, но 96 процентов всех фондов с активным менеджментом не способны превосходить среднерыночные результаты в долгосрочной перспективе!

Давайте внесем ясность. Когда мы говорим о «победе над рынком», то обычно имеем в виду результат, превосходящий биржевой индекс. «А что такое индекс?» — спросите вы. Многие из вас наверняка знают ответ, но я не хочу рисковать и оставлять в неведении хоть кого-то из читателей, поэтому постараюсь объяснить. Индекс — это, попросту говоря, корзина с набором различных акций. Одним из индексов является S&P 500. В него входят 500 ведущих компаний США (с точки зрения рыночной капитализации), таких как «Apple», «Exxon» и Amazon. Этот список составляется агентством «Standard & Poor’s». Каждый день оценивается курс всех 500 акций и выводится их совокупный показатель. Основываясь на нем, вечером в новостях сообщают, что рынок вырос или упал.

Таким образом, вместо того чтобы покупать все акции по отдельности (или лишь некоторые из них, демонстрирующие самый высокий курс), вы можете диверсифицировать риск и приобрести долю всех 500 ведущих акций, купив пай индекс-фонда, который отражает движение индекса. Одна эта инвестиция позволит хоть чуточку прикоснуться к мощи «американского капитализма». Ведь более ста лет эти ведущие компании постоянно демонстрировали невероятную устойчивость. Даже в периоды депрессий, рецессий, мировых войн они находили возможность развиваться и наращивать прибыли. Если же какая-то из них не в состоянии поддерживать рост, она просто выпадает из списка и заменяется другой, более сильной.

В результате, инвестируя в индекс, вы не платите профессионалам за то, что они подбирают ценные бумаги для покупки. Все это заранее сделало агентство «Standard & Poor’s», выбрав 500 самых сильных акций. Кстати, существуют и другие индексы. Многие из вас слышали, например, об индексе «Dow Jones». Ниже мы поговорим и о некоторых других.

В США действует 7707 различных взаимных инвестиционных фондов (хотя на бирже котируется лишь 4900 наименований акций), и все они ищут возможность помочь вам победить рынок. Однако имеет смысл повторить статистические данные: 96 процентам из них не удается одерживать победу над рынком на протяжении более или менее продолжительного периода. Сногсшибательная новость, не правда ли? Но только не для инсайдеров! Рэй Далио настойчиво внушал мне: «Даже не думай о том, чтобы победить рынок. Это никому не по силам, за исключением нескольких золотых медалистов!» Он как раз входит в их число и достаточно честен, чтобы предостеречь: «Не пытайтесь проделать это в домашних условиях».

Даже Уоррен Баффет, прославившийся своей уникальной способностью находить недооцененные активы, говорит, что рядовому инвестору не стоит даже пытаться выбирать «выигрышные» акции и благоприятные моменты для их покупки. В своем знаменитом письме акционерам от 2014 года Баффет заявил, что после его смерти все средства, которые будут переданы в доверительное управление жене, следует инвестировать только в индекс-фонды, чтобы свести к минимуму расходы и повысить шанс на положительные результаты.

Баффет настолько уверен, что даже профессионалы не могут в долгосрочном плане одержать победу над рынком, что ради доказательства готов рискнуть собственными деньгами. В январе 2008 года он предложил заключить пари на миллион долларов с нью-йоркской инвестиционной компанией «Protege Partners» с условием, что выигрыш будет передан на благотворительные цели. Суть спора? Компания нанимает пять менеджеров хедж-фондов, которые совместными усилиями постараются побить результаты индекса S&P 500 за десятилетний период. По состоянию на февраль 2014 года индекс S&P 500 вырос в общей сложности на 43,8 процента, а показатели пяти хедж-фондов — только на 12,5 процента. До окончания спора остается еще несколько лет, но похоже, что в данном случае группа бойскаутов пытается соревноваться с самым быстрым спринтером мира Усэйном Болтом. (Для тех, кто не знает, что такое хедж-фонд: это частный закрытый фонд, клиентами которого являются только очень состоятельные инвесторы. Менеджеры таких фондов обладают полной свободой действий и могут играть как вместе с рынком, когда он на подъеме, так и против него, когда он на спаде.)

Финансовый эксперт Роберт Арнотт, основатель компании «Research Affiliates», потратил два десятка лет, изучая деятельность двухсот ведущих взаимных фондов с активным менеджментом, которые управляют совокупным капиталом в размере не менее 100 миллионов долларов. Результаты шокирующие.

На протяжении 15 лет, с 1984 по 1998 год, лишь восемь из двухсот фондов смогли превысить показатели фонда «Vanguard 500 Index» (этот фонд, учрежденный Джеком Боглом, привязан в своей деятельности к индексу S&P 500).

Шансы на то, что вам удастся выбрать выигрышные акции, составляют 4 процента. Если вы когда-нибудь играли в блэк-джек, то знаете, что цель игры заключается в том, чтобы количество набранных очков максимально приближалось к двадцати одному, но не превышало это число, в противном случае будет перебор. Так вот, в статье Дэна и Чипа Хитов «Миф о взаимных фондах» вы можете прочитать следующее: «Для сравнения: если у вас при игре в блэк-джек на руках оказались две картинки (дающие в сумме 20 очков), а идиот, сидящий внутри вас, кричит: „Возьми еще!“, то и в этом случае у вас еще сохраняется шанс на выигрыш, равный 8 процентам».

Как погоня фондов за выигрышами может сказаться на нас? За двадцатилетний период с 31 декабря 1993 по 31 декабря 2013 года индекс S&P 500 рос в среднем на 9,28 процента в год. Что же касается средних доходов, которые получили вкладчики инвестиционных фондов, то они, по данным ведущей исследовательской фирмы «Dalbar», составили лишь чуть больше 2,54 процента. Вот тебе и раз! Разница почти в 80 процентов.

В реальной жизни это разница между финансовой свободой и отчаянием. Другими словами, если бы вы вложили 10 тысяч долларов в S&P 500, то получили бы 55 916 долларов, а инвестор взаимного фонда, погнавшийся за иллюзорной надеждой переиграть рынок, — всего 16 386 долларов.

Откуда же такой громадный разрыв?

Все дело в том, что мы покупаем активы, когда цена на подъеме, а продаем, когда она идет на спад. Мы поддаемся эмоциям (и рекомендациям брокеров) и прыгаем из крайности в крайность в поисках выгоды. Когда рынок падает, мы, будучи не в силах терпеть эмоциональную боль, начинаем продавать, а когда рынок движется вверх, покупаем дополнительные активы. Известный финансовый менеджер Бартон Биггс как-то заметил: «„Бычий“ рынок напоминает секс. Лучшие ощущения возникают как раз перед тем, как все кончится».

За 82 года жизни Бертон Мэлкил пережил все мыслимые рыночные циклы и маркетинговые ухищрения. Когда в 1973 году он писал свою книгу «Случайная прогулка по Уолл-стрит», то даже подумать не мог, что она станет исторической классикой в области инвестирования. Основной тезис книги состоит в том, что попытки угадать правильный момент для покупки или продажи — это заведомо проигрышная затея. В части 4 мы поговорим с Бертом, и вы лично услышите от него все, пока же вам достаточно знать, что он был первым, кто выдвинул рациональную идею индекс-фонда, который не пытается победить рынок, а лишь отражает его движения.

Среди инвесторов эта стратегия известна как индексное, или пассивное, инвестирование. Это прямая противоположность активному инвестированию, когда вы платите менеджеру фонда за принятие решений о выборе времени для покупки или продажи тех или иных акций. Менеджер «активно» работает в надежде переиграть рынок.

Джек Богл, учредитель такого гиганта, как «Vanguard», определил дальнейшее развитие своей компании, взяв за основу идею создания первого индекс-фонда. Когда я брал интервью у Джека, он вкратце сформулировал причины, по которым «Vanguard» стал самым крупным индекс-фондом в мире: «Максимальная диверсификация, минимальная стоимость, максимальное освобождение от налогов, низкая оборачиваемость (отсутствие трейдинга), низкие операционные расходы и отсутствие дополнительных нагрузок». Классический пример презентации, которую можно провести в кабине лифта!

Вы, видимо, считаете, что все равно должны быть люди, способные победить рынок, иначе активы взаимных фондов не составляли бы 13 триллионов долларов. Да, среди менеджеров инвестиционных фондов встречаются те, кто может одержать победу над рынком. Вопрос в том, как долго длится их успех. Но, как говорит Джек Богл, все дело в маркетинге. Человек по своей природе стремится быть быстрее, лучше, умнее остальных, поэтому ему нетрудно навязать фонд, который работает успешнее, чем другие. Такой фонд продает себя сам. А когда он в конечном счете терпит неудачу, его место тут же занимает другой.

Что касается 4 процентов фондов, переигрывающих рынок, то в каждом временном отрезке это разные 4 процента. Джек объяснил мне эту ситуацию очень образно: «Тони, собери вместе 1024 гориллы и научи их бросать монетку. У одной из них обязательно 10 раз подряд выпадет орел. Большинство увидят в этом лишь следствие теории вероятности, а в мире финансов такую гориллу назовут гением!» Но какова вероятность, что в следующий раз именно та же самая горилла сделает 10 удачных бросков подряд?

Я хочу привести цитату из исследования, проведенного инвестиционной компанией «Dimensional Fund Advisors», которой руководит обладатель Нобелевской премии в области экономики 2013 года Юджин Фама: «Кто еще не верит в силу рынка? Очевидно, только Северная Корея, Куба и активные менеджеры»[3].

Прочитав все вышесказанное, многие из тех, кто работает в сфере финансовых услуг, либо согласно кивнут, либо поищут, куда вышвырнуть все эти 600 страниц! Кто-то, возможно, даже начнет собирать войско, чтобы пойти в атаку на автора. Несомненно, изложенные мысли раскалывают эту среду на два полярных лагеря. Все мы хотим верить, что, прибегая к услугам самых проницательных и талантливых менеджеров, сможем быстрее достичь финансовой свободы. В конце концов, кому же не хочется отыскать самый короткий путь к вершине? Но тут-то и начинается самое удивительное.

Каждый считает себя вправе придерживаться собственного мнения, но далеко не каждый придерживается фактов!

Разумеется, кто-то из менеджеров может сказать: «Пусть мы не дотягиваем до верхней планки рынка, но зато, когда на бирже начнется падение, мы сможем принять активные меры, чтобы защитить вас от слишком больших потерь».

Все это было бы хорошо, если бы соответствовало истине.

Цель инвестиций заключается в том, чтобы получить максимальный доход при заданном уровне риска (и в идеальном случае снизить расходы до минимума). Давайте посмотрим, как справлялись менеджеры с этой задачей, когда рынок пошел на спад. Пожалуй, 2008 год подойдет для этого как нельзя лучше.

В 2008-м и в начале 2009 года рынок пережил самое серьезное падение, начиная со времен Великой депрессии (если точнее, то разница между высшей и низшей отметкой за год составила 51 процент). У менеджеров была масса времени, чтобы принять оборонительные меры. Возможно, их следовало уже предпринимать, когда рынок опустился на 15, 25 или 35 процентов. Но давайте обратимся к фактам. Над какими бы индексами ни пытались одержать победу менеджеры — индексом S&P для самых быстрорастущих компаний, в который входят «Microsoft», «Qualcomm» и Google, или индексом S&P для компаний с малой капитализацией вроде «Yelp», — охотники за горячими акциями неизменно терпели поражение. По данным отчета за 2012 год «Индексы против фондов с активным менеджментом», S&P 500 для быстрорастущих компаний переиграл инвестиционные фонды на 89,9 процента, a S&P 600 для компаний с малой капитализацией — на 95,5 процента.

Теперь, когда вы убедились в том, что практически никто не способен побеждать рынок на протяжении длительного времени, я должен сделать оговорку. Существует маленькая группа менеджеров хедж-фондов, которые делают нечто невозможное, постоянно одерживая победы над рынком. Но это редчайшие экземпляры. Их называют «единорогами», «магами», «кудесниками рынка». В их число входит, в частности, Дэвид Эйнхорн из фонда «Greenlight Capital», который с момента его основания в 1996 году перекрыл показатели рынка на 2287 процентов (нет, это не опечатка!) и лишь по итогам одного года оказался в минусе. К сожалению, вам данная информация не принесет никакой пользы, поскольку для рядовых инвесторов двери этих фондов закрыты. Фонд Рэя Далио «Bridgewater» последний раз осуществлял прием новых клиентов более десяти лет назад, да и то с условием, что состояние инвестора насчитывает не менее 5 миллиардов долларов, а размер инвестиции составляет минимум 100 миллионов. Увы. Пол Тюдор Джонс, не имевший потерь более 28 лет подряд, недавно уменьшил число клиентов и вернул им вложенные деньги в размере 2 миллиардов долларов. По мере роста хедж-фонд становится неуправляемым. Ему труднее быстро осуществлять покупки и продажи активов, а такая медлительность ведет к снижению дохода.

Прежде чем вы заподозрите меня в рекламе хедж-фондов, я хотел бы внести ясность. По итогам 2012 года, в течение пяти лет подряд подавляющее большинство хедж-фондов не дотягивало до уровня S&P 500. Как свидетельствует сайт Zero Hedge, в 2012 году доходность этих фондов составляла в среднем 8 процентов, а у S&P 500 — 16 процентов. В 2013 году эти показатели составили соответственно 7,4 и 29,6 процента, причем рост S&P 500 оказался самым большим начиная с 1997 года. Я уверен, что богатые клиенты хедж-фондов были не слишком довольны. Мало того, с них еще удерживают 2 процента в год за услуги, разрешают изымать не более 20 процентов достигнутого дохода и зачастую облагают полученные суммы налогом по максимальной шкале. Это неприятно.

Что бы ни происходило в жизни, я всегда ищу исключения из правил, поскольку это добавляет оптимизма. Мэри Каллахан Эрдоус вполне вписывается в эту категорию. В отрасли, где доминируют мужчины, она поднялась на вершину финансового мира. Уолл-стрит — это то место, где дела говорят громче слов, а результаты Эрдоус поистине впечатляют. Они позволили ей стать руководителем департамента управления активами банка «J.P. Morgan». Сегодня под ее управлением находятся активы, составляющие более 2,5 триллиона долларов! Да, триллионов, а не миллиардов!

Я взял у нее чрезвычайно интересное интервью для этой книги, в котором она поделилась очень глубокими мыслями. С ними вы подробнее познакомитесь в части 6. Однако, когда я показал ей материалы, свидетельствующие о том, что ни один менеджер в течение долгого времени не может одерживать победы над рынком, Эрдоус тут же указала мне на то, что многие менеджеры фондов «J.P. Morgan» на протяжении последних десяти лет превышали показатели рынка. Почему? Она показала мне на примерах, что эти фонды не несут больших потерь, когда рынок переживает спад. Именно это обстоятельство позволяет им в среднем получать доходы выше рыночных. Эрдоус и многие другие финансовые эксперты согласны, что некоторые слаборазвитые или развивающиеся рынки также предоставляют активным менеджерам возможность получать повышенные прибыли. Особенно это относится к так называемым пограничным рынкам, например в Кении или Вьетнаме, где каналы информации не столь прозрачны и работают не очень быстро. Эрдоус утверждает, что для «J.P. Morgan» там имеются большие ресурсы и возможность быстрее решать проблемы за счет личных контактов с местными властями.

По словам Джека Богла, нет никаких свидетельств того, что фонды с активным менеджментом работают более эффективно в традиционных секторах фондового рынка, затрагивающих крупные, средние и быстрорастущие компании, но пограничные рынки действительно предоставляют определенные возможности, позволяющие обогнать индексы. Будет ли так продолжаться и впредь? Время покажет. Мы знаем, что все активные менеджеры, включая Рэя Далио и «J.P. Morgan», рано или поздно допустят промах в попытках переиграть рынок. Поэтому так важно создать систему, которая предусматривает правильное распределение активов. К этому вопросу мы вернемся в части 4. Вы сами сможете оценить предлагаемые варианты портфелей, но не забывайте при этом учитывать всевозможные комиссии и налоги (которые мы обсудим в следующей главе).

Когда вы будете читать эту книгу, на рынке, возможно, будут править «быки» или «медведи», а может быть, он будет в нейтральном состоянии. Откуда нам это знать? Главное — так подобрать активы, чтобы они выдержали любую проверку временем. Нам надо создать всесезонный инвестиционный портфель. Люди, у которых я брал интервью, прекрасно себя чувствовали и в хорошие, и в плохие времена. А мы знаем, что колебания рынка неизбежны и в будущем. Мы должны не пережидать шторм, а учиться ловить волну. Необходимо изгнать страх из этой сферы жизни и сосредоточиться на том, что действительно имеет значение.

Как же должен выглядеть инвестиционный портфель на все случаи жизни? Я уже слышу ваш вопрос: «Тони, куда вкладывать деньги?»

Во-первых, не следует попусту тратить время, пытаясь самостоятельно отыскать самые горячие акции или самые успешные инвестиционные фонды. Лучше всего вам подойдет недорогой индекс-фонд, в который необходимо вложить определенную часть денег, потому что мы не знаем, какие именно акции будут расти быстрее других. Приятно осознавать, что, владея пассивно всем рынком, вы можете превзойти по результатам 96 процентов известных «экспертов», менеджеров взаимных фондов и почти всех хедж-фондов. Пора уже избавиться от мысли о том, что надо делать ставку на фаворитов. Как мне сказал Джек Богл, в процессе инвестирования он часто идет против здравого смысла. Его секрет заключается в следующем: «Ничего не предпринимай, оставайся там, где стоишь». Став частью рынка и не пытаясь его одолеть, вы все время будете находиться на стороне прогресса, роста и экспансии.

До сих пор, говоря о рынке, мы имели в виду индекс S&P 500. Следует, однако, помнить, что это лишь один из многих биржевых индексов. Большинству из вас приходилось слышать об индексе «Dow Jones». Есть и другие — сырьевой индекс, индекс недвижимости, индексы краткосрочных и долгосрочных облигаций, золотой индекс и т. д. О том, какую долю каждого из них необходимо приобрести, мы поговорим в части 4. Ведь вы хотите, чтобы Рэй Далио рассказал, как он представляет себе идеальное распределение активов? Стратегия, которой он с вами поделится, на протяжении последних 30 лет (с 1984 по 2013 год) обеспечивала доходность до 10 процентов годовых и срабатывала более чем в 85 процентах случаев! Когда в 2008 году рынок рухнул на 37 процентов, его модель портфеля потеряла только 3,93 процента. Хотел бы я обладать этими знаниями в то время!

А что вы скажете о Дэвиде Свенсене, который увеличил активы инвестиционного фонда Йельского университета с 1 до 23,9 миллиарда долларов, каждый год обеспечивая средний прирост в 14 процентов? Он тоже поделится секретами идеального распределения активов. Вся эта бесценная информация содержится в части 6.

Если вы сразу обратитесь к созданным этими экспертами моделям, не понимая принципов распределения активов, это будет равносильно строительству дома на слабом фундаменте. Если вы сконцентрируетесь на распределении активов, не осознав предварительно своих целей, то попусту потеряете время. Но, самое главное, если вы не обеспечите защиту от людей, которые хотят урвать часть вашего богатства, то понесете потери. Именно поэтому мы вскрываем и разоблачаем мифы, совершая второй из семи шагов к финансовой свободе. Благодаря ему вы становитесь инсайдером. Вы познаете истину, а истина сделает вас свободными.

Даже после всего, что я рассказал вам о взаимных фондах с активным менеджментом, обязательно найдутся люди, которые скажут: «Тони, я все проверил. Нет никаких поводов для беспокойства. Я вкладываю деньги только в пятизвездочные фонды — и никак не меньше». Вы это серьезно?

По данным агентства «Morningstar», на протяжении десятилетия, закончившегося в декабре 2009 года, примерно 72 процента всех депозитов (около 2 триллионов долларов) вкладывались в фонды, которым были присвоены четыре или пять звезд. Для тех, кто не в курсе дела, поясню: «Morningstar» является самым популярным агентством, дающим оценку деятельности инвестиционных фондов и осуществляющим их рейтинг по системе пяти звезд. На эти рейтинги обращают особое внимание брокеры, рекомендующие вам тот или иной фонд.

Дэвид Свенсен рассказывал мне: «Звезды имеют такое большое значение, что финансовые компании быстро закрывают фонды, опускающиеся ниже четырехзвездочного уровня. За пятилетний период, предшествовавший 2012 году, было ликвидировано 27 процентов фондов, занимающихся отечественными активами, и 23 процента тех, у которых в портфеле присутствовали иностранные активы. Это распространенная практика, чтобы не портить свою статистику».

Финансовые компании часто открывают сразу несколько новых фондов и затем оставляют самый успешный из них, а остальные ликвидируют. Джек Богл объяснил мне: «Фирма выходит на рынок и основывает пять фондов „на рассаду“, а затем закрывает четыре из них, оставляя лишь тот, который привлек большее число клиентов, завоевал хорошую репутацию и показал высокие результаты».

Представьте себе, что мы стали бы применять эту практику в своей инвестиционной деятельности. Можно было бы, к примеру, купить пять наименований акций и в случае, если четыре из них падают в цене, просто выбросить их и делать вид, что у нас нет никаких потерь, а друзьям рассказывать, что вы умеете выбирать акции для покупки не хуже Уоррена Баффета.

Подобные ухищрения со стороны инвестиционных фондов, увенчанных четырьмя и пятью звездами, хорошо раскрыты в статье «Инвесторов ослепляют светом звезд», опубликованной в «Wall Street Journal». В ходе исследования журналисты взяли фонды, имевшие пять звезд в 1999 году, и проанализировали результаты их работы в дальнейшем. Выяснилось, что «из 248 фондов, имевших высший рейтинг, через десять лет его смогли сохранить лишь четыре».

Сколько раз в жизни нам казалось, что мы являемся свидетелями рождения новой восходящей звезды, а потом от нее не оставалось и следа? Такие воспоминания есть, пожалуй, у каждого. Как мы видим, шансы на то, что вспыхнувшие звезды будут продолжать светить, а не исчезнут в темноте, составляют менее 1 процентов. Всем нам хотелось бы иметь дело с людьми, которые, казалось бы, ухватили удачу за хвост, но практика показывает, что эта удача недолговечна. Не потому ли Лас-Вегас всегда в выигрыше?

Инсайдерам известно, что охотиться за выигрышными акциями — это все равно что гоняться за ветром в поле, но такова уж человеческая природа. Ей трудно сопротивляться. Стадное мышление рано или поздно заканчивается финансовыми катастрофами для миллионов семей, и я уверен, что вы, прочитав эту книгу, уже никогда не будете жертвами. Вы перейдете в разряд инсайдеров! А какие стратегии используют инсайдеры? Давайте разбираться.

Из ста последних лет примерно 70 процентов времени рынок находился в стадии подъема. Тем не менее 30 процентов приходится на периоды спада. Поэтому, хотя инвестирование в индексы и является прекрасным решением, на него следует тратить не все свои сбережения, а только часть. Временами рынок демонстрирует волатильность, и имеет смысл защитить часть своего портфеля на тот случай, если он в очередной раз резко спикирует вниз. В конце концов, после 2000 года уже было два случая, когда он опускался на 50 процентов.

Прекрасная стратегия, которую мы вам представим, позволяет получать доход, когда рынок (индекс) движется вверх и одновременно гарантирует неприкосновенность начальных инвестиций при его падении. Платой за это является то, что вы выигрываете не всегда.

Большинство людей не верят, когда я объясняю им, что существуют инвестиционные инструменты, дающие гарантию от потерь, но позволяющие получать доходы на уровне рыночных. Почему вы до сих пор о них не слышали? Потому, что обычно они рассчитаны на очень богатую клиентуру. Я покажу вам одно из немногих мест, где к ним может получить доступ рядовой инвестор. Представьте себе обескураженные лица друзей, когда вы расскажете им, что делаете деньги при подъеме рынка и ничего не теряете при спаде. Одна только эта стратегия может полностью изменить ваше отношение к инвестициям. Она станет вашей надежной страховочной веревкой при восхождении на гору, когда всем остальным останется уповать лишь на везение. Представьте себе чувство уверенности и покоя, которое вы будете испытывать, зная, что ничем не рискуете. Как это изменит вашу жизнь? Открывая свой ежемесячный финансовый отчет, вы будете не скрежетать зубами от злости, а сохранять спокойствие и собранность.

Мы лишь вкратце затронули темы, которые нам еще предстоит подробно обсудить, поэтому не расслабляйтесь. Сейчас вам надо запомнить следующее:

• Акции — это лучшее средство вложения денег на долгосрочную перспективу.

• Акции волатильны. Из последующего изложения вы узнаете, как мастерам денежных игр удается сгладить колебания курсов за счет диверсификации и вложения денег в различные индексы.

• Не поддавайтесь на уговоры людей, которые обещают вам одержать победу над рынком. Лучше сами станьте частью этого рынка! Составив план инвестирования в индексы (мы будем делать это вместе шаг за шагом), вы не будете зря тратить время в поисках самых лучших акций, поскольку индекс сам сделает это за вас, что сэкономит вам массу времени и нервов.

• Начните мыслить как инсайдер! Изгоните стадное мышление из своей жизни.

Включаясь в пассивное индексное инвестирование, вы одновременно ведете борьбу со вторым мифом. Практически никто из опрошенных мною людей не знает в точности, сколько берет с него инвестиционный фонд за услуги. Признаюсь, когда-то я тоже этого не знал. Фонды добились высокого мастерства в сокрытии комиссий и прочих сборов; они пытаются представить их как крайне незначительные. По их мнению, все это «мелочи, на которые не стоит обращать внимания». Ничто не может быть дальше от истины. Взбираясь на вершину финансовой свободы, не стоит отказываться даже от мелочей, которые могут облегчить путь. Вы не можете позволить себе делать два шага вперед и один назад, выплачивая из своего дохода вознаграждение фонду. Поэтому всегда задавайте себе вопрос: «Я зарабатываю на пенсию себе или кому-то еще?» Ответ на него вы найдете, перевернув страницу.

Глава 2.2 Миф № 2. «Наши комиссионные? Это лишь скромная плата за услуги!»

Ничто не бесит так, как ситуация, когда нам сначала называют одну цену, а впоследствии выясняется, что платить надо больше. Вы договорились о цене на новый автомобиль, но, когда приходит время подписания контракта, к ней каким-то таинственным образом добавляется еще пара тысяч. Или вы выписываетесь из отеля и обнаруживаете, что с вас, кроме стоимости номера, берут еще курортный сбор, туристический сбор, плату за интернет, за пользование полотенцами и т. д. Короче, вы меня поняли.

Мы злимся. Мы чувствуем, что попали в ловушку. Нас обвели вокруг пальца. Нам выкручивают руки, вынуждая платить больше чем положено. Используя примечания, напечатанные мелким шрифтом, инвестиционные фонды, в которых оборачивается 13 триллионов долларов, добились высочайшего мастерства в сокрытии всевозможных поборов.

В статье «Реальная стоимость участия в инвестиционном фонде», опубликованной в журнале «Forbes», Тай Бернике срывает завесу тайны с действительных расходов, которые несут клиенты, и приходит к неутешительному выводу:

Ведение операций через взаимный инвестиционный фонд обходится в среднем в 3,17 процента в год!

Казалось бы, 3,17 процента — не такая уж большая цифра, но вспомните, о чем мы говорили в предыдущих главах. Так, например, если вы купите все 500 акций, входящих в индекс S&P 500, через индекс-фонд, комиссия будет составлять всего 0,14 процента, или 14 базисных пунктов, как говорят в мире инвестиций (к сведению начинающих инсайдеров: в одном проценте содержится 100 базисных пунктов, то есть 50 базисных пунктов — это 0,5 процента и т. д.). Следовательно, вы заплатите только 14 центов с каждых вложенных 100 долларов.

Через дешевые индекс-фонды, которые имеются, например, в компаниях «Vanguard» или «Dimensional Fund Advisors», вы можете получить доступ ко всему рынку. А как уже известно, при таком варианте в долгосрочной перспективе вы получите лучшие результаты, чем 96 процентов взаимных фондов, выискивающих для покупки «выигрышные» акции. Разумеется, не грех заплатить лишние 3 процента такому выдающемуся менеджеру, как Рэй Далио, который с момента основания своего фонда ежегодно добивается средней доходности вложений в размере 21 процента (до уплаты комиссии). Но за что мы платим в 30 раз, то есть на 3000 процентов, больше всем остальным взаимным фондам, которые демонстрируют посредственные результаты? Вы можете себе представить, что за такую же машину, как у соседа, вы заплатите в 30 раз больше, и это при том, что она, в отличие от соседской, не может разогнаться даже до 40 километров в час?

Именно это мы и наблюдаем в настоящее время. Два соседа вкладывают свои деньги в фондовый рынок, но один каждый год выплачивает в виде комиссий целые пригоршни денег, а второй — только пару центов с доллара.

Предположим, три друга детства — Джейсон, Мэттью и Тейлор — решают в возрасте 35 лет инвестировать по 100 тысяч долларов. Они выбирают разные инвестиционные фонды, каждый из которых обещает доходность 7 процентов годовых. В 65 лет они собираются, чтобы сравнить результаты, и, к своему удивлению, обнаруживают, что все это время у них были разные размеры комиссии. У одного комиссионные расходы составляли 1 процент, у второго — 2, а у третьего — 3 процента.

Ниже мы покажем вам, как эта разница сказалась на состоянии их счетов.

Джейсон: 100 тысяч долларов под 7 процентов годовых (минус 3 процента комиссии) = 324 340 долларов.

Мэттью: 100 тысяч долларов под 7 процентов годовых (минус 2 процента комиссии) = 432 194 доллара.

Тейлор: 100 тысяч долларов под 7 процентов годовых (минус 1 процент комиссии) = 574 349 долларов.

Та же начальная сумма, та же заявленная доходность, но Тейлор получил почти в два раза больше, чем его друг Джейсон. Это напоминает лошадей, на одной из которых сидит жокей весом 50 килограммов, а на второй — 150 килограммов. На какую лошадь вы сделали бы ставку?

1 процент туда — 1 процент сюда. Казалось бы, велика ли разница? Но по прошествии длительного времени оказывается, что это разница между зажиточной жизнью и существованием на скудное государственное пособие. В одном случае вы будете стискивать зубы, размышляя о том, как оплатить поступающие счета, а в другом — наслаждаться жизнью. На практике это зачастую означает, что вам придется работать на 10 лет дольше, чтобы достичь желаемого уровня финансовой свободы. Как уже демонстрировал нам Джек Богл, за счет высоких комиссий вы можете лишиться 50–70 процентов своих сбережений.

Конечно, это чисто гипотетический пример, поэтому давайте вернемся к реальности. Показатели индекса S&P 500 по состоянию на 1 января 2000 года и на 31 декабря 2012 года были практически одинаковыми. То есть доходность вложений за данный период была в среднем нулевой, поэтому его часто называют потерянным десятилетием. Однако на протяжении этих лет вкладчикам пришлось пережить и сильную волатильность в 2007 году, и свободное падение в 2008 году, и «бычьи» тенденции на рынке, начавшиеся в 2009 году. Итак, предположим, в начале этого периода вы вложили 100 тысяч долларов. Если деньги были вложены в индекс, который просто отражает движения рынка, то при отсутствии дохода заплатите лишь минимальную комиссию. Но если деньги вложены во взаимный инвестиционный фонд, где комиссия составляет 3,1 процента годовых, то даже при условии, что ваш менеджер сумел добиться лишь среднерыночных показателей доходности, вы все равно должны заплатить ему свыше 30 тысяч долларов!!! В результате у вас на счете осталось только 60 тысяч долларов (40-процентные потери), а дохода как не было, так и нет. Вы вкладываете капитал, принимаете на себя весь риск, а он гребет деньги независимо от результатов.

Возможно, вы, читая эти строки, думаете: «Тони, но я же не такой дурак. Я просмотрел все условия своего договора. Комиссия составляет всего 1 процент. К тому же часть вкладов у меня лежит в фонде, где нет вообще никаких комиссионных расходов!» Ну что ж, тогда у меня есть шанс продать вам еще один заболоченный земельный участок во Флориде. Если говорить серьезно, то фонды делают все, чтобы вы пришли именно к такому заключению. Подобно фокуснику, они используют старый трюк — отвлечение внимания. Они хотят, чтобы вы сосредоточились на каком-то постороннем объекте, а сами тем временем достают у вас часы из кармана! Действительно, данные о том, какие расходы ложатся на клиента, указываются во всех маркетинговых материалах фонда. Но в них говорится далеко не вся правда…

Должен признаться, в моей жизни тоже был период, когда я полагал, что инвестирую с умом. Я вкладывал деньги в пятизвездочный фонд с активным менеджментом, предварительно проведя всю домашнюю работу. Я изучал статьи расходов, консультировался с брокером. Но мне, как и вам, нужно было работать, содержать семью. У меня не было времени на то, чтобы прочитать 50 страниц приложения к договору, напечатанных мелким шрифтом. К тому же, чтобы разобраться во всем этом, нужно было иметь степень доктора экономических наук.

Вскоре после биржевого краха 2008 года Роберт Хилтонсмит защитил диссертацию на соискание степени доктора экономики и решил заняться политикой, устроившись в научный центр «Dēmos». Несмотря на полученные в колледже знания, он, как и многие из нас, был абсолютно не подготовлен к разработке успешных инвестиционных стратегий.

В связи с этим Хилтонсмит, как и большинство других, начал делать взносы в пенсионную программу 401(k). Хотя рынок в то время был на подъеме, его счет рос далеко не так быстро. Понимая, что тут что-то не так, Хилтонсмит решил разобраться в ситуации и сделал это своим исследовательским проектом. Первым делом он прочитал состоявшие из пятидесяти с лишним страниц проспекты 20 фондов, в которые он вложил деньги. По словам самого Хилтонсмита, это было на редкость нудное занятие, так как текст почти не поддавался пониманию. Аббревиатуры в нем невозможно было расшифровать. Но самое главное, что там содержался перечень из 17 всевозможных комиссионных и других сборов, а также вознаграждений, которые он должен был платить. Кроме того, указывались и дополнительные расходы, которые не носили прямого характера, но тем не менее все равно подлежали взысканию с инвесторов.

Чтобы надежнее скрыть все эти поборы, Уолл-стрит и подавляющее большинство фондов, поддерживающих программу 401(k), прибегают к крайне сложным и путаным терминам: сбор за управление активами, маркетинговый сбор в соответствии с пунктом 12b-1, трансакционные затраты (брокерская комиссия, спредовые издержки, издержки рыночного механизма), плата за использование в расчетах системы «мягкого доллара», плата за изъятие средств из фонда, планово-административные расходы и т. д. И все это ваши деньги! Подобные расходы тянут вас вниз, затрудняя путь к вершине.

Потратив на исследования добрый месяц, Хилтонсмит пришел к заключению, что накопление денег в рамках программы 401(k) с ее непомерными и скрытыми поборами можно уподобить вычерпыванию воды из дырявой лодки. В отчете, который носил название «Утечка пенсионных накоплений: Скрытые статьи расходов программы 401(k)», он подсчитал, что среднестатистический работник, получающий примерно 30 тысяч долларов в год и отчисляющий 5 процентов на пенсионные накопления, заплатит пенсионному фонду за все время участия в программе 154 794 доллара, а у высокооплачиваемого работника, получающего около 90 тысяч долларов в год, эта сумма вырастет аж до 277 тысяч долларов! Хилтонсмит и «Demos» хорошо послужили обществу, разоблачив тиранию комиссионных и других сборов.

В Древнем Китае не было казни страшнее, чем смерть от тысячи порезов (медленное разрезание человека на кусочки). Сегодня жертвой такой казни являются американские инвесторы, а роль ножа исполняют всевозможные вознаграждения фондов, медленно выпускающие из клиентов кровь.

Дэвид Свенсен возглавляет инвестиционный фонд Йельского университета. При нем размер этого фонда увеличился с 1 до более чем 23,9 миллиарда долларов. Его считают Уорреном Баффетом в сфере институционального инвестирования. Беседуя с ним в университете, я узнал много полезного, но одновременно был шокирован теми фактами, которыми он поделился со мной о взаимных фондах, ставших настоящими фабриками по выкачиванию денег: «Как ни печально, но фонды забирают у инвесторов колоссальные суммы, оказывая им взамен услуги весьма сомнительного качества». В последующих главах у нас еще будет возможность заглянуть в инвестиционный портфель Дэвида, но, какой бы замечательной ни была его стратегия, она мало чего стоит, если чрезмерные затраты фонда выбивают почву у вас из-под ног.

Взаимные фонды с активным менеджментом, занятые поиском выигрышных активов, представляют собой разрушительный социальный эксперимент, начавшийся с появлением программы 401(k) в начале 80-х годов. Концепция этой программы была не такой уж плохой. Она давала хорошие возможности тем, кто хотел вложить в дело излишки денег. Но данная программа была задумана лишь как дополнение к традиционным пенсиям. Сегодня взаимные фонды управляют совокупным капиталом в размере свыше 13 триллионов долларов, значительная часть которых представляет собой пенсионные накопления в рамках программ 401(k) и IRA. Предполагалось, что они смогут победить рынок и облегчить людям путь к безбедной старости. Однако подавляющее большинство этих фондов не только не дотягивает до рыночных показателей, но и берет астрономические вознаграждения за посредственную работу. Эти поборы существенно снижают уровень жизни десятков миллионов людей и должны быть расценены как главный фактор, угрожающий их финансовой свободе. Вы считаете, что я преувеличиваю?

Учредитель «Vanguard» Джек Богл говорит: «По моему мнению, огромные комиссии, уничтожающие и без того невысокий доход, представляют собой не меньший риск для инвесторов, чем экономическая ситуация в Европе или Китае».

Давайте подведем итог. Мало того что подавляющее большинство (96 процентов) фондов с активным менеджментом не в состоянии дотянуться до рыночных показателей, они еще обирают нас до нитки, забирая до двух третей дохода. При этом они с честным видом смотрят нам в глаза и заверяют, что действуют исключительно в наших интересах, а сами тем временем лоббируют конгресс, проталкивая через него совершенно противоположные концепции.

Первым делом вам необходимо выяснить, сколько вы в действительности платите! Я рекомендую проанализировать каждый фонд и оценить его расходные статьи.

Не забывайте, что инвесторы могут находиться в разных налоговых категориях. В рамках программы 401(k) можно найти фонды, в которых прирост не облагается налогами, но зато взимается так называемый планово-административный сбор, составляющий в среднем от 1,3 до 1,5 процента в год (по данным беспристрастного Главного бюджетно-контрольного управления). Это значит, что с каждых 100 тысяч уплачивается 1300 долларов только за право участвовать в программе 401(k). Если вы прибавите 1,3 процента планово-административного сбора к 3,17 процента других комиссий и вознаграждений инвестиционного фонда, то получится, что освобождение от налогов обойдется вам дороже (от 4,47 до 4,67 процента в год)!!!

Подумайте сами: вы экономите 10 процентов своих заработков, а половину этих накоплений съедают разные поборы. Это просто уму непостижимо! Но, как вы увидите ниже, этой ловушки можно избежать. Став инсайдером, вы можете уже сегодня положить конец грабежу. Ведь копить деньги и отдавать кому-то львиную долю — это все равно что взбираться на Эверест в шлепанцах и майке. Вы умрете, даже не начав толком восхождение.

Чтобы избежать ненужных поборов, следует понизить величину годовых комиссий и прочих расходов минимум до 1,25 процента. Это значит, что оплата консультативных услуг (по распределению активов, периодическому изменению баланса портфеля и т. п.) плюс расходы по управлению инвестициями должны обходиться вам не более чем в 1,25 процента. Например, вы платите 1 процент (или менее) консультанту и 0,2 процента за управление активами (такие ставки предлагает индекс-фонд «Vanguard»), что в общей сложности составляет 1,2 процента. Более того, 1 процент на оплату услуг консультанта можно вычесть из налогооблагаемой суммы. Это уже позволяет практически наполовину сократить количество денег, утекающих из вашего кармана (в зависимости от шкалы, по которой вы платите налоги). Большинство американцев пользуются услугами брокеров, чья комиссия облагается налогами (как, впрочем, и все другие комиссионные вознаграждения взаимных инвестиционных фондов). Ниже мы объясним, в чем заключается разница между брокером и сертифицированным консультантом по инвестированию. Надеюсь, вы воспользуетесь этой возможностью!

В части 3 мы поэтапно продемонстрируем, каким образом можно значительно сократить размер комиссионных вознаграждений и снизить налоговую нагрузку в рамках законности. Все сэкономленные деньги позволят ускорить ваше продвижение к финансовой свободе.

Теперь, когда вы уже поняли принцип игры и смогли заглянуть за кулисы, примите решение, что вы больше никогда не позволите, чтобы кто-то пользовался вами в своих интересах. Обещайте себе прямо сейчас, что никогда больше не будете одним из многих. Вы становитесь инсайдером. Теперь вы уже шахматист, а не пешка на шахматной доске. Знание — сила, но практика стоит еще выше знания, поэтому дальнейшая ситуация будет определяться не тем, что вы знаете, а тем, что делаете. Я в деталях покажу вам, как можно снизить издержки, а вы должны обещать выполнить все, что для этого необходимо. Вы должны заявить, что никогда больше не будете платить немыслимые комиссии за некачественные услуги. Если эта книга поможет вам сократить издержки на 2–3 процента, это будет означать, что в ваш карман вернутся сотни тысяч, а может быть, и миллионы долларов. Другими словами, вы намного быстрее достигнете цели, сэкономив от 5 до 15 лет, а следовательно, сможете раньше выйти на пенсию, если захотите.

Изгнав дорогие взаимные фонды из своей жизни и заменив их дешевыми индекс-фондами, вы сможете уменьшить сумму будущих потерь на 70 процентов! Разве не здорово? Представьте себе, какое значение это будет иметь для вас и вашей семьи. В компании «Vanguard» имеется целое семейство таких индекс-фондов, специализирующихся на различных видах и классах активов. Совокупная затратная часть в них составляет от 0,05 до 0,25 процента годовых. Прекрасные варианты предоставляет также «Dimensional Funds». Если вы в рамках программы 401(k) не имеете к ним доступа, ниже мы подскажем вам, как это сделать, а заодно и обсудим, какую долю в ваших инвестициях должен составлять каждый из этих фондов и как управлять инвестиционным портфелем.

Итак, вы приняли решение действовать. Но к кому обратиться? Кого избрать в качестве гида? Попросить брокера помочь вам сэкономить на расходах — это то же самое, что спросить у парикмахера, не пора ли вам подстричься. Как же найти беспристрастного консультанта? Как понять, что ваш советчик действует в ваших, а не в своих интересах? Переходите к мифу № 3 и вы получите ответы на свои вопросы.

Если вы действительно хотите знать масштабы грабежа за счет скрытых затрат, изучите приведенный ниже список комиссионных и прочих расходов, которые отягощают ваши взносы во взаимные инвестиционные фонды.

Глава 2.3 Миф № 3. «Наши доходы? Они абсолютно прозрачны»

В 2002 году компания «Charles Schwab» запустила по телевидению забавный рекламный ролик, в котором руководитель фонда дает утреннюю установку своим сотрудникам: «Говорите клиентам, что такой великолепной возможности у них больше не будет! Действовать надо немедленно! Только не упоминайте о фундаментальных показателях — они ни к черту». В завершение своей речи он вручает лучшему брокеру билеты на баскетбольный матч команды «Knicks» и, обращаясь к присутствующим, говорит: «Давайте приукрасим свинью помадой».

В 1954 году Даррелл Хафф написал книгу под названием «Как солгать с помощью статистики» («How to Lie with Statistics»). В ней говорится, что «бесчисленное количество трюков используется для того, чтобы не информировать, а одурачивать людей». Сегодняшняя индустрия инвестиционных фондов также использует ряд приемов, чтобы публиковать данные о своих доходах, которые, по словам Джека Богла, не доходят до инвесторов. Но прежде, чем разоблачить эту «магию цифр», необходимо сначала разобраться, что понимается под средней доходностью.

На приведенном ниже графике показана гипотетическая ситуация на рынке, напоминающая американские горки. Курс сначала поднимается на 50 процентов, потом падает на 50 процентов, вновь поднимается на 50 процентов и снова падает на 50 процентов. Вы, пожалуй, придете к выводу, что по итогу будет достигнута нулевая доходность и вы не понесете потерь. Это большое заблуждение.

Как видно из графика, если у вас есть некая начальная сумма (предположим, 100 тысяч долларов), то по прошествии четырех лет вы окажетесь в минусе на 43 750 долларов, то есть на 43,75 процента! Вы полагали, будто остались при своих, а на самом деле потеряли 43,75 процента! Могли ли вы представить себе подобный исход? Теперь, когда вы стали инсайдером, надо постоянно быть начеку! Когда речь заходит о средней доходности, в игру включаются факторы, которых в действительности не существует.

В своей статье «Разоблачение мифа доходности», опубликованной в «Fox Business», Эрик Кром объясняет, почему в реальном мире наблюдаются такие расхождения: «Давайте проанализируем индекс „Dow Jones“ начиная с 1930 года. Если вы сложите все показатели и разделите полученную сумму на 81 (количество лет), то средняя доходность составит 6,31 процента. Если шаг за шагом производить все математические действия, то истинная доходность составит 4,31 процента. Почему так важно это понимать? Если бы вы в 1930 году инвестировали тысячу долларов под 6,31 процента годовых, то сегодня у вас было бы 142 тысячи долларов, а если под 4,31 процента, то только 30 тысяч».

Теперь, когда вы поняли, что средняя доходность не отражает того, что вы получаете на самом деле, откиньтесь на стуле и расслабьтесь, потому что до главной иллюзии мы еще не дошли. Кудесники математики с Уолл-стрит умудряются приукрасить свои показатели еще больше. Каким образом?

Если вкратце, то доходность, указанная в рекламных материалах инвестиционных фондов, по словам Джека Богла, «не вполне отражает действительность». Почему? Потому, что указанные в брошюре показатели являются средневзвешенными во времени. На первый взгляд звучит слишком заумно, но это не так (кстати, вы можете блеснуть эрудицией на очередной вечеринке, если произнесете это выражение в кругу друзей).

Если на начало года у нас на счете был 1 доллар, а к концу года — 1,2 доллара, то менеджер фонда утверждает, что доходность составила 20 процентов. В этом случае он поднимает на ноги отдел маркетинга, чтобы они разместили эту новость во всех рекламных материалах. Однако в действительности редко бывает так, чтобы вся сумма инвестиций находилась в фонде уже в первый день года. Обычно взносы поступают частями на протяжении года в виде пенсионных отчислений с каждой зарплаты. А если вкладывать больше, когда фонд демонстрирует хорошие показатели, и уменьшать взносы, когда дела идут на спад (как это обычно делается), то конечный итог будет еще сильнее расходиться с тем, что указано в рекламе. Таким образом, для того, чтобы понять, сколько мы действительно заработали (или потеряли), надо сесть и подсчитать день за днем, сколько и когда мы вносили на счет и снимали с него. Это и будет истинная доходность, взвешенная по денежной стоимости. Она сильно отличается от той, о которой нам говорят менеджеры инвестиционных фондов.

Джек Богл постоянно выступает за изменение сложившейся ситуации. Он уверен, что инвесторы хотят точно знать, сколько они на самом деле заработали (или потеряли). Казалось бы, вполне законное требование, продиктованное здравым смыслом, но фонды всячески ему сопротивляются. Богл объясняет: «Мы сравнили денежно взвешенную прибыль, полученную инвесторами взаимных фондов, и взвешенную во времени среднюю доходность, которую объявляют фонды, и в результате получилось, что инвесторы отстают от фондов на 3 процента». Ничего себе! Фонд в рекламе заявляет о доходности 6 процентов, а инвесторы получают около 3 процентов.

Средняя доходность напоминает фотографии, которые мы размещаем на сайтах знакомств. Она приукрашивает реальность.

Вы должны также помнить, что фонды, объявляя о своей доходности, имеют в виду некого гипотетического клиента, который целиком вкладывает всю сумму в первый день, но в реальности так бывает редко, поэтому глянцевые рекламные брошюры могут привести нас к неверному выводу, будто указанная в них доходность — это и есть то, что мы получим на руки по итогу.

Никто не говорит, что подъем в гору — легкое занятие. Но он становится значительно легче, если у вас в руках есть мачете истины, которым можно прорубить заросли лжи и взглянуть на лежащий впереди путь. Став инсайдером, вы уже не будете идти вслепую.

Теперь вы знаете, что взаимные фонды с активным менеджментом не в состоянии побеждать рынок на протяжении длительного времени (особенно если учесть все комиссии и налоги).

Вы уже знаете, что размер вознаграждений, уплачиваемых фонду, имеет значение. Снижая этот показатель, вы можете вернуть себе до 60–70 процентов будущих прибылей. Вы понимаете, какое влияние это может оказать на ваше будущее?

Наконец, вы знаете, что объявленная фондом средняя доходность не соответствует действительности. Вас должна интересовать реальная прибыль. И у вас теперь есть простые инструменты, которые помогут ее подсчитать.

Вы уже сделали первые шаги на пути к финансовой свободе. Вы выбрали свой путь, а полученные знания навсегда отделят вас от тех, кто движется, повинуясь стадному инстинкту.

Рассказывая все это людям, я часто замечаю, что в них просыпается недоверие к окружающим. Осознавая реальность и усваивая настоящие правила игры, они начинают чувствовать себя обманутыми. Они приходят к выводу, что надо от всех отгородиться и взять все в свои руки, потому что верить никому нельзя. Но это не так. Существует множество профессионалов в области финансов, которые искренне желают своим клиентам лучшего будущего. У меня есть один замечательный консультант, которому я безоговорочно доверяю управление своими инвестициями, так как уверен, что он действует исключительно в моих интересах. Как и вы, я постоянно занят. У меня не хватает времени и желания тратить целые дни на детальный анализ своего инвестиционного портфеля. На практике достаточно один раз в квартал или полугодие провести ревизию своих инвестиций, свериться с поставленными целями и при необходимости изменить структуру портфеля.

Как же определить, с кем вы имеете дело: с продавцом или верным советчиком? С брокером или гидом? Разоблачив миф № 4, вы сможете быстро понять, что за человек сидит по другую сторону стола, и сделать вывод, работает он на вас или на свою компанию. Как говорил анонимный источник информации, вызвавший Уотергейтский скандал, «всегда следуйте за деньгами. Идите туда, куда указывают деньги».

Глава 2.4 Миф № 4. «Я ваш брокер и хочу помочь вам»

Давайте вкратце подведем итог.

Взаимные фонды начисляют астрономические комиссии и вознаграждения, которые могут уменьшить мой будущий доход на 70 процентов.

Девяносто шесть процентов фондов с активным менеджментом не в состоянии добиться среднерыночных показателей доходности на протяжении длительного времени.

Взаимные фонды забирают у меня в виде всевозможных комиссий в 10–30 раз больше, чем индекс-фонды, отражающие движения рынка.

Доходность, которую рекламируют взаимные фонды, обычно намного завышена по сравнению с тем, что я смогу от них получить, поскольку они используют в расчетах средневзвешенные во времени показатели, а не доходы в долларовом исчислении. Денежно взвешенные доходы — это то, что мы получаем в действительности, а взвешенная во времени доходность — это величина, используемая лишь в рекламных материалах.

И в довершение всего брокер смотрит на вас честными глазами, заверяя, что действует исключительно в ваших интересах. Вполне возможно, что он искренне хочет вам помочь, но не понимает сути всего изложенного выше. Его этому просто не учили. Не исключено даже, что он в своих собственных финансовых делах следует тем же советам, которые дает вам.

Удар за ударом

Но почему же подавляющее большинство американцев добровольно подвергают себя казни тысячи порезов, вместо того чтобы восстать, проголосовать своими кошельками и отдать честно заработанные деньги в другие руки? Дело в том, что их десятилетиями держали в неведении. Большинство из тех, с кем я разговаривал, с большим подозрением относятся к сфере финансовых услуг в целом и к ее желанию «помочь» нам добиться успеха. Они уже обжигались на этом. Однако, когда нам на голову, помимо повседневных нужд и забот, обрушиваются горы противоречивой информации и рекламы, легко прийти в смятение. Многие перевели свою финансовую деятельность на автопилот и добровольно согласились стать частью стада. Их стратегию можно выразить одним словом — надежда.

Есть что-то успокаивающее в том, что ты не один. Все это напоминает мне фильмы о дикой природе на канале «Discovery Channel», где дикое животное осторожно приближается к водоему, кишащему крокодилами, чтобы попить, хотя видело, что всего пару минут назад челюсти крокодила сомкнулись на его сородиче! Неужели это животное такое глупое? Нет! Оно просто знает, что погибнет без воды под палящим африканским солнцем, поэтому идет на обдуманный риск. Мы в большинстве своем поступаем так же. Мы знаем, что не можем позволить себе сидеть на берегу и ничего не делать, так как инфляция разрушит наши накопления. Поэтому, пересиливая дрожь, направляемся вместе с соседями и коллегами к воде. И в тот момент, когда мы меньше всего этого ожидаем, вдруг — хвать! «Черный понедельник», мыльный пузырь интернет-компаний, какой-нибудь очередной 2008 год.

В то же время брокерская фирма, который мы доверили жизнь своей семьи, ничем не рискует и год за годом получает рекордные доходы.

По состоянию на начало 2014 года рынок продолжает расти. С 2009 по конец 2013 года он поднялся на 131 процент (с учетом реинвестирования дивидендов). Это пятый по интенсивности период роста в истории. Люди видят, что их счета пополняются, и к ним возвращается душевный покой. Взаимные фонды пользуются этим. Но крокодилам по-прежнему хочется есть.

Защита от кого?

В конце 2009 года конгрессмены Барни Франк и Крис Додд внесли в палату представителей проект закона о реформировании Уолл-стрит и защите прав потребителей (так называемый закон Додда — Франка). Спустя год после мощного лоббирования со стороны сферы финансовых услуг этот закон был принят, хотя и оказался намного более беззубым по сравнению с первоначальной версией. Но никто так и не задался вопросом: «От кого, собственно, нам нужна защита?»

От тех, кому мы доверяем свое финансовое будущее? От брокеров, которые навязывают нам дорогие взаимные фонды? От менеджеров этих фондов, которые играют в сомнительные игры, чтобы набить свои карманы? От высокочастотных трейдеров, которые «бегут впереди рынка» и урывают по одному центу с каждой сделки миллионы раз в секунду? Только за последние пару лет мы не раз были свидетелями того, как нечистые на руку трейдеры приносили банкам многомиллиардные потери, как крупные финансовые фирмы типа «MF Global» злоупотребляли деньгами клиентов, а затем объявляли о банкротстве, как сотрудникам одного из крупнейшего хедж-фонда мира предъявили уголовные обвинения в использовании инсайдерской информации в личных целях, как на скамье подсудимых оказались банковские трейдеры, совершавшие манипуляции с лондонской межбанковской ставкой LIBOR, являющейся ориентиром для многих краткосрочных сделок.

«С моими мозгами и вашими деньгами мы ничего не потеряем, если не считать ваших денег».

На нас постоянно обрушиваются лавины советов типа «Делай так, как я говорю, а не так, как делаю». Весьма отрезвляющий отчет агентства «Morningstar» за 2009 год по результатам анализа деятельности 4300 взаимных фондов с активным менеджментом демонстрирует, что 49 процентов менеджеров не имеют в собственности паев тех фондов, которыми они руководят. Они напоминают повара, который не ест того, что сам же приготовил.

Большинство из оставшегося 51 процента менеджеров вкладывают в свои фонды очень незначительную часть своего дохода. А надо помнить, что их заработки составляют миллионы, а то и десятки миллионов долларов.

• 2126 менеджеров не вкладывают деньги в свои фонды;

• 159 менеджеров вложили от 1 до 10 000 долларов;

• 393 менеджера — от 10 001 до 50 000 долларов;

• 285 менеджеров — от 50 001 до 100 000 долларов;

• 679 менеджеров — от 100 001 до 500 000 долларов;

• 197 менеджеров — от 500 001 до 999 999 долларов;

• 413 менеджеров — свыше миллиона долларов.

Но тогда интересно: если люди, руководящие фондом, сами не вкладывают в него деньги, какая польза от этого фонда? Хороший вопрос!

Повар не ест того, что сам приготовил, в тех случаях, когда в блюде содержатся некачественные ингредиенты или когда ему слишком хорошо известно, в каких условиях готовится еда. Менеджеры фондов — неглупые люди и умеют себя защитить.

Фред Швед-младший был профессиональным трейдером, но покинул Уолл-стрит после того, как потерял большую часть своих денег во время биржевого краха 1929 года. В 1940 году он написал классическую книгу об инвестициях «А где же яхты клиентов?» («Where Are the Customers’ Yachts?»). Анекдот, стоящий за этим названием, рассказывался на протяжении многих лет в самых разных вариантах, но вот как он звучит в версии Шведа. Преуспевающий брокер с Уолл-стрит Уильям Трейверс, прогуливаясь во время отпуска по Ньюпорту, увидел у причала множество красивых яхт. Он начал спрашивать, кто их владельцы, и оказалось, что все это брокеры, банкиры или трейдеры. «А где же яхты их клиентов?» — спросил он.

Прошло уже почти 75 лет с того дня, как эта история была впервые опубликована, но создается впечатление, что она произошла только вчера!

Мне доводилось часто видеть различные вариации телевизионного рекламного ролика: муж и жена с озабоченным видом сидят за столом перед своим финансовым консультантом. Нанятый актер с видом мудрого дедушки, пережившего в жизни много штормов, успокаивает супругов и заверяет, что может им помочь и что все будет хорошо. «Не волнуйтесь, вы встанете на ноги. Ваши дети поступят в колледж. Вы купите парусную яхту и построите загородный дом». За всеми этими посулами просматривается очевидная мысль: «Ваши цели — это наши цели. Мы ставим перед собой задачу помочь вам». Но тут возникает вопрос: «А действительно ли цели обеих сторон совпадают?»

Есть ли у человека, которому вы доверяете будущее своей семьи, хоть какие-то стимулы, побуждающие его действовать в ваших интересах? Большинство подумают, что, разумеется, есть, — и ошибутся. А ведь от ответа на этот вопрос зависит то, достигнете ли вы финансовой свободы. Как вы будете взбираться на вершину, если ваш проводник больше озабочен своим выживанием, чем вашим? Дэвид Свенсен предостерегает: «Брокер — это не ваш друг».

В сфере финансовых услуг много честных и порядочных людей, которые искренне заботятся об интересах своих клиентов, но им. к сожалению, приходится работать в обстановке ограниченных возможностей. Имеющиеся в их распоряжении инструменты разработаны таким образом, чтобы приносить пользу в первую очередь фирме. Система заставляет их быть главным образом продавцами продукта фирмы, а не консультантами. А продукт, который имеется в их распоряжении и который они вам продают, далеко не всегда соответствует вашим интересам. Говоря юридическим языком, они несут ответственность только за то, чтобы проданный продукт соответствовал определенным «нормам».

Но что такое «норма»? Вас устроит «нормальный» партнер, с которым вы проведете всю жизнь? («Дорогая, тебе было хорошо?» — «Ну, в общем, нормально».) Является ли «нормальная» работа основанием для повышения в должности? Выберете ли вы авиакомпанию, у которой показатели безопасности полетов «в целом нормальные»? Пойдете ли вы в ресторан, где, по слухам, кормят «вроде бы нормально»?

Тем не менее, по словам Дэвида Карпа, сертифицированного консультанта по вопросам инвестиций, стандарт соответствия для этой сферы выглядит следующим образом: «Не имеет значения, кто извлекает для себя больше пользы — клиент или консультант. Если инвестиции в общих чертах отвечают вашим замыслам и целям на момент вложения денег, консультант не несет никакой ответственности».

Для устранения конфликта интересов необходимо, чтобы отношения между консультантом и клиентом строились на принципе доверительного управления средствами. Пока этот принцип применяется узким, но постоянно растущим сегментом независимых профессионалов, которые уволились из крупных финансовых учреждений, отказались от статуса брокера и стали сертифицированными инвестиционными консультантами. Им платят за оказание консультативных услуг, и они по закону обязаны устранять любые конфликты интересов (или, по крайней мере, сообщать о них клиенту) и ставить интересы клиента выше собственных.

Например, если такой консультант советует клиенту купить акции IBM, а затем находит их для себя по более низкой цене, то он обязан уступить клиенту более дешевые ценные бумаги.

Представьте себе ситуацию, в которой закон защищает вас от любых действий и рекомендаций консультанта, направленных на достижение им личной выгоды. Ведь это будет для вас колоссальным дополнительным преимуществом! Плата за консультативные услуги вычитается из налогооблагаемых сумм. Таким образом, 1 процент комиссии на деле превращается, скорее, в 0,5 процента, поскольку эти деньги не облагаются налогом. А теперь сравните это с комиссией инвестиционного фонда, которая составляет 2 и более процента и облагается налогами.

Самый простой шаг, который вы можете совершить уже сегодня для укрепления своих инсайдерских позиций, — это обращение к независимому инвестиционному консультанту.

Большинство опрошенных мною людей не имеют понятия о том, кем является человек, которому они доверяют свои деньги, — брокером финансового учреждения или независимым консультантом, — но все они считают, что этот специалист обязан действовать исключительно в их интересах. Как уже было сказано ранее, брокеры обычно тоже учитывают интересы клиентов, но могут действовать лишь в рамках системы, которая поощряет их за продажу тех или иных продуктов. Кстати, в своих визитных карточках они никогда не называют себя брокерами — только представителями, финансовыми консультантами, специалистами по финансовому планированию, вице-президентами всевозможных фирм и т. п. Журналисты «Wall Street Journal» приводят две сотни различных названий, которыми подобные специалисты обозначают свою профессию. Кстати, более половины из них не зарегистрированы в Службе регулирования отрасли финансовых услуг — независимой неправительственной организации, контролирующей финансовый рынок. Все эти цветистые наименования не более чем мишура, не отражающая сути дела.

Переход на услуги независимого консультанта — это в любом случае шаг в верном направлении, но он необязательно означает, что выбранный вами профессионал способен дать хороший совет. Как и в любой другой области, не все специалисты обладают одинаковыми знаниями и опытом. Реальность такова, что 46 процентов финансовых консультантов сами не имеют накопительных пенсионных планов! Вот уж, поистине, сапожник без сапог! В 2013 году Ассоциация финансового планирования провела анонимный опрос свыше 2400 финансовых консультантов, в холе которого выяснилось, что почти половина из них сами не делают того, что рекомендуют другим. Невероятно, но у них еще хватает смелости в этом признаваться! Мы живем в нестабильном и очень сложном мире, где центральные банки печатают деньги, словно сумасшедшие, а правительства, набравшие долгов, объявляют о неплатежеспособности. В такой обстановке только лучшие консультанты смогут провести ваш корабль по бушующим волнам.

Один мой друг дал мне ссылку на видеоролик в YouTube, который носит название «Мясник против диетолога». Это двухминутный мультфильм, который ясно и убедительно демонстрирует разницу между брокером и независимым консультантом. Если вы зайдете в лавку мясника, вам всегда предложат купить мясо. Поинтересуйтесь у продавца, что вам приготовить на ужин, и он обязательно ответит: «Мясо!» Если же вы обратитесь к диетологу, он посоветует то, что полезнее с учетом состояния вашего здорозья. Брокеры — это мясники, а независимые консультанты — диетологи. У них нет личной заинтересованности в том, чтобы продать мясо, если зам будет полезнее рыба. У них нет стимула продавать вам определенный инвестиционный продукт или рекомендовать какой-то фонд. Поняв отличие между ними, вы обретаете силу! Инсайдеры хорошо это понимают.

Я провел небольшое расследование и выяснил, что автором этого ролика является Эллиот Вайсблут — бывший адвокат, которого 15 лет назад настолько возмутил конфликт интересов в инвестиционной сфере, что он сделал своей миссией пропаганду самых талантливых и преуспевающих независимых консультантов и фирм. Он решил продемонстрировать клиентам, что если им требуется беспристрастное мнение, то это вовсе не означает ухудшение качества услуг. Данная идея приобрела популярность, и сегодня «HighTower» представляет собой одну из крупнейших фирм, объединяющих независимых инвестиционных консультантов. Она управляет активами на общую сумму почти в 30 миллиардов долларов и занимает тринадцатое место в перечне самых быстрорастущих компаний США по версии журнала «Inc.». Им надоело, что клиентам, чье здоровье находится под угрозой, продолжают продавать мясо.

Я взял у Эллиота интервью для этой книги, и мы с ним стали большими друзьями. Мне не пришлось выкручивать ему руки, чтобы уговорить покинуть промозглый Чикаго и прилететь ко мне на день в Палм-Бич, где стояла двадцатипятиградусная жара.

Устроившись в саду с видом на океан, мы долго беседовали с ним о навязываемых общественности мифах и несправедливом отношении к рядовым инвесторам. Эллиот со всем пылом и страстью относится к своей миссии служения инвесторам и устранения неизбежных конфликтов интересов, ставших нормой в крупных финансовых компаниях. С первого же дня он провозгласил политику полной открытости и прозрачности в консультировании клиентов по любым аспектам бизнеса. Эллиот не продает клиентам продукты и услуги, поэтому его компания имеет репутацию честной и порядочной. Многие фирмы борются за право обслуживаться у специалистов «HighTower», и все преимущества, которые они получают в ходе такого сотрудничества, идут на пользу конечным потребителям. Особого упоминания заслуживает история становления бизнеса Эллиота. В его основание была положена уникальная идея, которая до этого никому не приходила в голову. Затем он собрал самых лучших консультантов из крупнейших финансовых учреждений и поставил перед ними грандиозную, высокоморальную задачу — прекратить обслуживать интересы компаний и работать только на благо клиентов. Избавив консультантов от необходимости быть слугами двух господ, Эллиот предоставил им полную свободу. Теперь они всегда, в любых обстоятельствах, могут принимать любые меры, идущие на пользу клиентам.

Оставалась лишь одна проблема: «HighTower» была основана для обслуживания самых богатых людей Америки.

И в этом нет ничего удивительного. Задачей всех ведущих консультантов является создание богатства. А если ты управляешь деньгами, то имеет смысл ограничиться небольшим количеством клиентов, у которых много денег. Это повышает прибыльность. Наличие большого количества мелких счетов приведет только к перегруженности консультантов и увеличению накладных расходов. Так бизнес не делается.

И все же я рискнул сделать Эллиоту необычное предложение…

— Эллиот, я хочу, чтобы вы нашли способ предоставления тех же прозрачных и открытых услуг не только богачам, но и всем, кто в них нуждается. Должен же существовать такой способ, — сказал я, наклонившись к нему. — Вы с таким жаром рассуждаете о справедливости и честности, что просто необходимо распространить эту вашу миссию на всех людей.

Эллиот откинулся в кресле. Он ожидал, что все дело ограничится одним только интервью, а я требовал от него не только информации, но и действий! Более того, перед ним стояла очень непростая задача — поделиться услугами, обычно предназначенными только для сверхбогатых людей. Надо было найти доступное решение, позволявшее простым людям воспользоваться наилучшими инвестиционными возможностями.

— И вот еще что, Эллиот, — продолжил я, — на мой взгляд, вы могли бы предложить дополнительную и вдобавок совершенно бесплатную услугу по анализу уже сделанных вложений. Люди вправе знать, насколько качественно их обслуживают!

— Ну, Тони, вы даете! — ответил Эллиот после небольшой паузы. — Я знал, что вы широко мыслите, но раскрыть перед людьми свои возможности, да еще и бесплатно? Это уж слишком!

— Я понимаю, что вам такая идея кажется сумасшедшей! Такого до сих пор никто не делал. Никто не показывал людям, сколько они переплачивают за халтурную работу. Но я считаю, что здесь можно использовать новые технологии. У вас есть для этого нужные ресурсы. Главное — проявить желание!

Наша беседа закончилась тем, что я попросил его подумать, что можно сделать для простых людей, и потом вновь связаться со мной.

Эллиот вернулся в Чикаго и собрал свою команду. После долгих обсуждений и поисков решения он позвонил мне. Изучив все возможности новых технологий, он пришел к убеждению, что затея небезнадежна. Но у него была одна просьба. Ему нужен был партнер с богатым опытом инвестирования, который не побоялся бы взять на себя командование кораблем в неизведанных водах. А я как раз знал такого человека…

Аджай Гупта — учредитель и один из руководителей компании «Stronghold Wealth Management», предоставляющей услуги сверхбогатым инвесторам. Кроме того, он является независимым консультантом по инвестициям и более семи лет управляет деньгами моей семьи. Почти два десятка лет он проработал в одной из крупнейших брокерских фирм и добился больших успехов, а затем оказался на распутье. Перед ним встала дилемма: либо бросить брокерскую деятельность и стать независимым экспертом, либо продолжать играть роль диетолога в мясной лавке. Я поинтересовался у Аджая, что стало для него решающим моментом в принятии решения. «Причиной стало абсолютное разочарование, — признался он. — Я знал, что существуют возможности инвестирования, которые лучше всего подошли бы клиенту, но фирма не позволяла мне их рекомендовать, потому что они не были утверждены руководством. А я не хотел предлагать клиенту посредственные решения, которые позволили бы больше заработать лично мне. Я считал клиентов своей семьей, но понимал, что мне приходится действовать в обстановке жестких ограничений, установленных сверху». За словами последовали дела. Аджай уволился, отказавшись от семизначных бонусов, и основал собственную фирму. Неудивительно, что за ним последовали вся его команда и клиентура. Многолетние успехи на прежнем месте работы и отказ от брокерской деятельности привлекли к нему внимание компании «Charles Schwab», располагающей большим штатом независимых инвестиционных консультантов. Оттуда последовал звонок с предложением представлять более 10 тысяч консультантов в национальной медийной кампании, организованной «Charles Schwab». Впоследствии Аджай договорился о моей встрече с руководством этой компании, а также согласился дать интервью для моей книги.

Когда я познакомил Аджая и его команду с Эллиотом, возник мощный синергетический эффект. Почти целый год Аджай и Эллиот совместно работали над проектом демократизации инвестиционных консультаций высочайшего качества, что позволило бы людям, во-первых, знать, что им всучили ранее, а во-вторых, получать более прозрачные рекомендации на будущее. Так родилась фирма «Stronghold Financial» (новое подразделение «Stronghold Wealth Management»). Таким образом, компания «Stronghold» теперь оказывает услуги не только богатым, но и всем желающим независимо от объема инвестиций.

Суть моей просьбы к Аджаю и Эллиоту сводилась к тому, чтобы каждый, независимо от уровня достатка, имел возможность получить консультацию экстра-класса по вопросам инвестиций и финансового планирования, основанную на глубоких рыночных исследованиях. Но главное, чтобы она была бесплатной!!!

Большинство консультантов берут от тысячи долларов за то, чтобы проанализировать текущий состав вашего инвестиционного портфеля, оценить степень риска, подсчитать, сколько вы на самом деле теряете в виде всевозможных комиссий и вознаграждений, и по-новому перераспределить активы. Созданная компанией «Stronghold» запатентованная система позволит сделать это всего за пять минут — и с вас не возьмут за это ни копейки!

Я не хочу, чтобы у вас сложилось впечатление, будто «Stronghold» — это единственное место, где можно найти независимого консультанта. Таких фирм тысячи, и многие из них оказывают услуги высокого качества. Я хотел бы дать вам несколько ключевых критериев, по которым их следует отбирать.

Итак, если вы решили самостоятельно найти независимого консультанта, обратите внимание на пять основных критериев, по которым их следует отбирать.

1. Выбранный вами специалист должен быть зарегистрирован в Комиссии по ценным бумагам и биржам или в соответствующих ведомствах штата как сертифицированный консультант или являться законным представителем такого консультанта.

2. Консультант должен получать деньги только за управление счетами клиентов, а не за продажу паев инвестиционных фондов. Размер его вознаграждения должен быть абсолютно прозрачен и не должен содержать никаких дополнительных комиссий и сборов.

3. Консультант не должен брать деньги за операции по покупке и продаже акций и облигаций.

4. Консультант не должен быть аффилирован ни с какими брокерами и дилерами. Может ли что-то быть хуже, чем якобы независимый консультант, который попутно продает инвестиционные продукты и вдобавок получает комиссию за инвестиции?

5. Выбрав консультанта, не передавайте ему деньги напрямую. Их следует держать у нейтрального попечителя с хорошей репутацией. В качестве такой организации можно порекомендовать, например, «Fidelity», «Schwab» или «TD Ameritrade», которые работают круглосуточно, без выходных и каждый месяц высылают вам отчет о состоянии счета.

Если вы достаточно подготовлены, располагаете временем и хорошо разбираетесь в вопросах распределения активов (подробнее об этом в части 4), вам, возможно, стоит попробовать осуществлять инвестирование самостоятельно, без помощи консультанта. Это позволит еще больше сократить расходы. Оплата услуг специалиста в данном случае может быть оправдана лишь тогда, когда он консультирует вас по вопросам снижения налоговой нагрузки и планирования пенсионных накоплений, а также обладает доступом к альтернативным инвестиционным инструментам помимо взаимных фондов.

Компетентный консультант способен не только дать хороший совет по вопросам инвестирования и найти более выгодное решение, но и защитить вас от информационного шума на рынке. История показывает, что всевозможные слухи, исходящие от брокеров, которые находятся на содержании у финансовых фирм, могут быть чрезвычайно опасны. Позвольте привести пример из недавней истории.

Вы помните компанию «Enron»? Этот энергетический гигант, который в 2000 году отчитался о получении дохода в 101 миллиард долларов, решил слегка подправить свою бухгалтерскую документацию, чтобы угодить акционерам. Брокеры и крупные инвестиционные фонды, являвшиеся основными держателями акций «Enron», не переставая превозносили его достоинства. Мой хороший друг и большой знаток финансового рынка Кейт Каннингем всегда говорит прямо и без обиняков. Выступая на моих семинарах, он не сдерживается в выражениях, демонстрируя повадки брокеров, которые совершенно не заинтересованы в судьбе клиентов и дают им сомнительные советы в опасных ситуациях. Я и сам был шокирован, когда он рассказал мне, как брокеры рекламировали акции «Enron», хотя компания была уже на грани коллапса!

В марте 2001 года, то есть всего за девять месяцев до объявления банкротства, из «Enron» начали поступать сигналы о том, что дела в компании идут не совсем гладко. «Любой человек, взглянувший на финансовые отчеты, мог понять, что „Enron“, несмотря на все свои доходы, катастрофически теряет оборотные средства! — рассказывал Кейт моим слушателям, которых в зале было около тысячи человек. — Но это не остановило дельцов с Уолл-стрит, продолжавших рекламировать акции». Ниже мы приводим таблицу, в которой отражены рекомендации крупных финансовых фирм на протяжении всех этих девяти месяцев. Заметьте, что совет покупать и держать акции давался даже тогда, когда они практически полностью потеряли свою стоимость. Компания на тот момент уже была банкротом!

Излишне говорить о том, что, получая совет от брокера, следует ожидать подвоха.

Почему же существующий порядок вещей не меняется? Закон Додда — Франка обязал Комиссию по ценным бумагам и биржам провести исследование с целью выяснить, насколько целесообразно введение «универсального стандарта действий, направленных на соблюдение интересов клиентов», во всех инвестиционных учреждениях. Да, вы не ослышались. Политики сочли необходимым провести исследование, чтобы выяснить, должны ли финансовые компании действовать в интересах клиентов. На Капитолийском холме разыгралась очередная трагикомедия. Интервьюируя Джеффри Брауна, я поинтересовался его мнением об этом стандарте. Кто же может лучше ответить на данный вопрос, чем человек, который не только являлся советником Исполнительного управления президента США, но и был направлен в Китай для дачи консультаций по поводу создания программы социального обеспечения в этой стране? «Я считаю, что каждый, кто берет на себя управление чужими деньгами, должен нести юридическую и моральную ответственность за свои действия и их последствия, — ответил доктор Браун. — Ведь в конечном счете речь идет не столько о деньгах, сколько о человеческих жизнях».

Реакция финансовых кругов на эту меру была, мягко говоря, очень бурной. Механизм лоббирования был запущен на полную мощность, чтобы напомнить конгрессу о щедрых пожертвованиях в период избирательной кампании.

Итак, вы уже знакомы с правилами игры. Что вам следует предпринять как инвестору?

Выше было приведено пять критериев выбора независимого консультанта. Вы также можете зайти на сайт www.StrongholdFinancial.com, располагающий запатентованной системой, которая всего за пять минут предоставит вам следующую информацию:

• в течение нескольких секунд найдет все ваши текущие инвестиционные активы (акции, облигации и паи инвестиционных фондов на всех счетах, включая 401(k));

• подсчитает, какие расходы вы несете в действительности, и покажет, насколько уменьшится ваша пенсия, если вы их не сократите;

• оценит степень риска, то есть продемонстрирует, сможет ли ваш инвестиционный портфель пережить кризис, подобный обвалу 2008 года и другим пертурбациям фондового рынка;

• даст рекомендации по распределению активов и предложит несколько вариантов формирования инвестиционного портфеля;

• учтет ваше нынешнее положение с уплатой налогов и порекомендует более выгодное с точки зрения налогообложения распределение активов;

• поможет автоматически перевести сбережения на ответственное хранение таким нейтральным попечителям, как «TD Ameritrade», «Fidelity» или «Schwab», что обеспечивает сохранность денег при их управлении третьими лицами;

• при наличии капитала в размере более миллиона долларов предоставит доступ к отделу управления крупными состояниями, который обеспечивает более широкий выбор инвестиций для ограниченного круга клиентов.

Вы в любое время можете связаться по телефону с входящим в состав команды независимым консультантом, который ответит на все вопросы, касающиеся вашей текущей ситуации. Вы можете также попросить, чтобы вас соединили с руководством местного филиала.

Мы с вами прошли уже немалый путь! Огромное количество инвесторов по-прежнему верят в мифы, которые мы разоблачили. Даже многие богатые люди не имеют доступа к инсайдерской информации, которой вы располагаете на данный момент. Поскольку ваш взгляд на вещи во многом уже свободен от иллюзий, нам надо выработать актуальные стратегии и посмотреть, насколько они согласуются с вашими целями. Начнем с накопительной программы 401(k). Свое название она получила от номера статьи налогового кодекса, которая навсегда изменила финансовый мир! Давайте посмотрим, какую пользу она может принести.

Несмотря на то что идея использования независимых консультантов имеет немало противников, опросы, проведенные пол эгидой Комиссии по ценным бумагам и биржам, показывают, что большинство инвесторов не понимают, в чем смысл независимого консультирования, и до сих пор не осознали, что брокеры и независимые консультанты совершенно по-разному относятся к своим клиентам.

Глава 2.5 Миф № 5. «Я не люблю аннуитеты и вам не советую»

Как-то раз на глаза мне попался пост в интернете, который был озаглавлен так: «Я не люблю аннуитеты и вам не советую». Автор предлагал вниманию читателей доклад, говоривший о том, что финансовая рента — никуда не годное средство размещения инвестиций и что вложение денег в акции и облигации намного лучше обеспечивает прирост капитала и его безопасность. Разумеется, тут же предлагались (за плату) рекомендации по подбору выигрышных акций. Но из результатов исследований и от таких экспертов, как Уоррен Баффет, Джек Богл, Рэй Далио и Дэвид Свенсен, мы уже знаем, что активный менеджмент не способен в долгосрочной перспективе переиграть рынок. Результаты фондов с активным менеджментом уступают индекс-фондам, да к тому же накладные расходы у последних на 500–3000 процентов ниже. В данном случае срабатывает старая маркетинговая стратегия: сравните себя с тем, кто еще хуже вас, и окажется, что вы не так уж плохи.

Однако не все проявляют такую нелюбовь к аннуитетам…

Я был поражен, когда узнал, что бывший председатель правления Федерального резерва Бен Бернанке, один из самых влиятельных людей в мире финансов, охотно использует аннуитеты в личных финансах. Перед тем как занять свой пост в Федеральном резерве, он вынужден был раскрыть состав своих инвестиций, и оказалось, что в его портфеле относительно мало акций и облигаций, а две самые крупные позиции составляют как раз аннуитеты. Я сразу же подумал: «Что же он знает такого, чего не знаю я?»

Действительно ли финансовая рента является таким привлекательным приобретением или просто служит прибыльным инструментом страховых компаний и брокеров? Все зависит от того, с каким типом аннуитета вы имеете дело и сколько берет страховая компания за страхование ренты. Я постараюсь объяснить это подробнее.

В процессе работы над книгой я обращался к самым уважаемым светилам в мире финансов, чтобы они объяснили читателям, как создать пожизненный доход, не работая. Ведь мы, в конце концов, именно ради этого и занимаемся инвестированием. В числе моих собеседников был и доктор Дэвид Баббел. Если вы помните из предыдущей главы, это профессор из Уортонской школы бизнеса, обладающий несколькими докторскими степенями, который готовил исследование по фондам с заданной датой для Министерства труда США.

В начале 2013 года он рассказал историю о том, как окончательно разочаровался в советах своих коллег с Уолл-стрит и разработал собственный план пожизненного дохода. Вместо того чтобы рисковать деньгами, приобретая акции и облигации, он воспользовался гарантированной финансовой рентой, давшей ему возможность получать надежную и стабильную пенсию, к которой он стремился и которой заслуживал. Используемый им тип аннуитета на 100 процентов гарантировал неприкосновенность основного капитала. Как следствие, он ничего не потерял во время биржевых крахов 2000 и 2008 годов. Вместо этого он с женой и внуками наслаждался жизнью в полной уверенности, что никогда не останется без денег.

Я полетел в Филадельфию, чтобы встретиться с доктором Баббелом. Мы договорились о часовом интервью, которое растянулось на четыре часа. Его стратегия, о которой мы поговорим в одной из последующих глав, была простой, но очень действенной. От нее веяло душевным покоем, так как она давала финансовую свободу. Уезжая от Баббела, я совсем другими глазами смотрел на аннуитеты! По крайней мере, на некоторые из них.

Он предельно ясно изложил свою точку зрения: «Аннуитет аннуитету рознь». Существует множество разновидностей финансовой ренты, и каждая из них имеет свои достоинства и недостатки. Есть и такие, которых надо всеми силами сторониться, но нельзя ко всем относиться одинаково, так как это означало бы бездумную дискриминацию единственного финансового средства, которое на протяжении 2 тысяч лет выдерживает испытание временем.

Первая разновидность финансовой ренты, возникшая в Римской империи, насчитывает уже 2 тысячи лет. Солдаты и простые граждане скидывались и образовывали общий фонд, из которого затем регулярно получали деньги. Тот, кто прожил дольше, получал больше за счет умерших. Правительство, разумеется, тоже брало себе небольшую долю.

Выплаты осуществлялись ежегодно, отсюда и термин «аннуитет» (от лат. annua — годовой). (Можете по этому поводу блеснуть эрудицией, стоя с коллегами у кулера.)

В XVII веке правительства ряда европейских стран использовали ту же концепцию для финансирования войн и крупных общественных проектов (забирая часть средств из общего фонда). В современном мире аннуитет основан на той же идее, но место правительства в данной схеме заняли крупные страховые компании, которые занимаются этим бизнесом уже более ста лет и пережили все депрессии, рецессии, мировые войны и крупные финансовые кризисы.

Однако к различным типам аннуитетов следует подходить осмотрительно. В принципе идея осталась неизменной на протяжении последних 2 тысяч лет. Ее можно сравнить с классической кока-колой, на основе которой возникли все последующие разновидности этого напитка. Между вами и страховой компанией заключается договор. Вы отдаете свои деньги, а страховщики гарантируют вам регулярные пожизненные выплаты из этой суммы. Вам надо только решить, когда начнутся выплаты. Чем дольше вы ждете, тем выше они будут. При подписании договора вам вручается точный график и размер платежей, так что тут незачем ломать голову.

За последние 50 лет возникло множество различных версий аннуитетов, имеющих существенные отличия от той, которая была предложена Цезарем. Эволюция в целом полезна, но порой приводит к появлению мутантов!

Необходимо сказать, что среди появившихся финансовых продуктов больше вредных, чем полезных. Джек Богл говорит: «Я остаюсь сторонником концепции аннуитета, но прежде, чем что-либо предпринимать, надо тщательно проанализировать детали». Этим и займемся. Прежде всего необходимо выяснить, чего следует избегать.

В 2012 году стоимость договоров, заключенных на условиях переменного аннуитета, составила 150 миллиардов долларов. Для сравнения: это чуть меньше, чем доход компании «Apple» за 2012 год. Переменные аннуитеты стали любимцами многих крупных брокерских фирм. Что же они собой представляют? В двух словах, это договор страхования, по которому все средства страхователя вкладываются во взаимные фонды (на так называемые субсчета). Да, именно так. В те же самые взаимные фонды, которые не дотягивают до рыночных показателей и обдирают своих клиентов как липку. Просто в данном случае клиент покупает пай взаимного фонда в обертке аннуитета. Но почему люди так поступают? Потому, что аннуитет пользуется определенными налоговыми льготами и на инвестируемые в него деньги распространяется отсрочка налогов, как и в пенсионных программах 401(k) и IRA. Реклама утверждает, что это выгодно в тех случаях, когда вы уже внесли максимально допустимые суммы в 401(k) и IRA и у вас еще остался свободный капитал для инвестирования. Однако при этом вы платите чрезмерно высокие комиссионные не только инвестиционному фонду, но и страховой компании.

В чем же здесь выгода? Неужели люди покупают пай инвестиционного фонда в обертке аннуитета только для того, чтобы избежать сегодняшних налогов? Большинство переменных аннуитетов гарантирует, что, даже если инвестиционный счет понесет потери, бенефициары получат минимум первоначально внесенную сумму. На первый взгляд это неплохие условия, но, если разобраться, вы фактически покупаете самый дорогой полис страхования жизни из всех имеющихся.

Ранее, в главе 2.2, мы приводили список всевозможных поборов, которые приходится платить взаимному фонду с активным менеджментом, и демонстрировали, насколько они ухудшают конечные результаты. Напомним, что, по данным журнала «Forbes», величина всех расходов (общая комиссия, трансакционные расходы, плата за использование системы «мягкого доллара», плата за снятие средств со счета, трейдинговые затраты) достигает в среднем 3,1 процента в год (если средства вложены в активы с отсрочкой налогов, в частности в 401(k), IRA или переменные аннуитеты).

Таким образом, вы отдаете 3100 долларов в год с каждых вложенных 100 тысяч.

Но это еще не все.

При заключении договора страхования ренты на условиях переменного аннуитета вы платите дополнительную комиссию страховой компании, в которую входят так называемые «издержки смертности»[4], составляющие, по данным агентства «Morningstar», в среднем 1,35 процента годовых, а также административные расходы (от 0,1 до 0,5 процента годовых). Теперь суммируем:

средние расходы на участие во взаимном фонде = 3,1 процента (по данным «Forbes»);

средние издержки смертности = 1,35 процента;

средние административные расходы = 0,25 процента.

Итого 4,7 процента годовых, то есть 4700 долларов с каждых вложенных 100 тысяч! И эти деньги с вас списывают еще до того, как вы получите хотя бы цент. Другими словами, прибыль фонда составляет 4,7 процента, а у вас пока еще ничего нет! И все это ради налоговых льгот? Черт возьми, пока дело дойдет до налогообложения прибыли, может случиться так, что не с чего будет брать налоги!

Несмотря на то что люди теряют свои сбережения на переменных аннуитетах, они чувствуют безвыходность ситуации и боятся изымать деньги с накопительного счета, так как в этом случае лишаются гарантии, что их наследники получат первоначальную сумму вклада. Кроме того, страховые компании берут очень весомую пеню за досрочное прекращение договора страхования.

Существуют ли исключения из этого правила? Эксперты подсказали мне только два, которые достойны рассмотрения. «Vanguard» и TIAA-CREF предлагают очень выгодные аннуитеты, так как вкладывают деньги инвесторов в дешевые индекс-фонды, перечень которых предоставляется клиентам на выбор. Они не взимают комиссию за свои услуги, а это значит, что отсутствует и пеня, если вы вдруг захотите изъять свои накопления.

В главах 5.3 и 5.4 мы внимательно проанализируем традиционные договоры финансовой ренты, а также их относительно новый тип — фиксированный индексируемый аннуитет, — который гарантирует самый высокий доход и одновременно обеспечивает стопроцентную защиту вложенных средств. Закончив чтение книги, вы будете абсолютно спокойны, так как каждый месяц в вашем почтовом ящике будет лежать чек на определенную сумму (которую вам не придется зарабатывать). И мы можем ускорить ваше продвижение к финансовой свободе, устранив налоговую нагрузку на этот источник дохода. Каким образом?

За счет того, что распределим вложения и объединим преимущества Roth IRA и аннуитета. Это значит, что, какие бы меры правительство ни принимало в налоговой сфере, все накопленное будет принадлежать вам. Да, у вас будет легальный и надежный пожизненный источник дохода, не облагаемого налогами и не зависящего от колебаний фондового рынка.

Цель данной главы заключается в том, чтобы не только предостеречь вас от невыгодных вложений, но и развенчать миф о том. что плохи все аннуитеты. Я пока не вдаюсь во все детали, потому что вам еще предстоит осознать, насколько важно правильно распределять активы. Это поможет понять, когда и какие аннуитеты целесообразно использовать.

Если у вас в инвестиционном портфеле есть аннуитеты (неважно, какого типа), вам будет полезно провести их анализ с помощью специалиста, который поможет вам:

• выявить все достоинства и недостатки имеющихся у вас аннуитетов;

• определить истинный размер выплачиваемой комиссии:

• установить, насколько реальны обещанные вам гарантии:

• решить, сохранять имеющийся у вас аннуитет или поменять его на другой.

Если нынешний аннуитет вас не устраивает, существует прием под названием «обмен активов с использованием статьи 1035 налогового кодекса». Для перевода счета из одной страховой компании в другую потребуется некоторая бумажная работа, но зато эта операция будет освобождена от налоговой нагрузки. Правда, ваш нынешний договор страхования финансовой ренты может содержать оговорку о взыскании пени за досрочное прекращение, если он был заключен сравнительно недавно. В этом случае, возможно, стоит отсрочить обмен до тех пор, пока эта оговорка не утратит силу. Кроме того, в некоторых случаях вы можете потерять гарантию на право передачи своих накоплений наследникам.

А теперь мы должны разобраться еще с одной иллюзией. Итак, приступим к разоблачению мифа № 6.

Глава 2.6 Миф № 6. «Высокие доходы связаны с повышенным риском»

Мой друг Ричард Брэнсон, основавший «Virgin» и многие другие замечательные бренды, в 1984 году пришел к мысли учредить авиакомпанию «Virgin Airways». Поначалу это вызывало ассоциации с боем между Давидом и Голиафом, но Ричард, будучи мастером маркетинга, был уверен, что сможет одолеть любого на рынке авиаперевозок, включая и такого гиганта, как «British Airways». Непосвященные считали его азартным игроком, но он, как и большинство талантливых инвесторов, не мчался вперед сломя голову, а всеми средствами старался обезопасить свой тыл. Ричард умудрился так блестяще обставить покупку своих первых пяти самолетов, что обеспечил себе право вернуть их прежнему владельцу, если замысел не сработает! Таким образом, в случае неудачи он ничего не терял, а в случае выигрыша мог рассчитывать на большой куш. Остальное — уже история.

В мире инвестиций, как и в бизнесе вообще, принято считать, что, если ты рассчитываешь на большой выигрыш, необходимо идти на серьезный риск. Иногда даже говорят, что, если хочешь добиться финансовой свободы, надо быть готовым рискнуть личной свободой.

Все это совершенно не соответствует истине.

Если и существует общий знаменатель для самых успешных инвесторов, то он заключается в том, что они не спекулируют своими с трудом нажитыми капиталами, а тщательно продумывают стратегию. Вы помните два главных правила инвестирования, сформулированных Уорреном Баффетом? Правило № 1: не теряйте деньги! Правило № 2: смотри правило № 1. И владельцы крупнейших хедж-фондов мира, такие как Рэй Далио и Пол Тюдор Джонс, и предприниматели, такие как Марк Бениофф и Ричард Брэнсон, — все миллиардеры без исключения ищут возможности создания асимметричного соотношения риска и прибыли. Награда за труды у них непропорционально велика по сравнению с риском.

Рискуя малым, получай больше.

Прекрасным примером такого подхода к делу являются высокочастотные трейдеры, которые используют новейшие технологии (вплоть до летающих роботов и микроволновых вышек-ретрансляторов), чтобы ускорить свои операции хотя бы на одну тысячную долю секунды! Как бы вы оценили соотношение риска и прибыли этих фирм, на долю которых приходится сейчас 70 процентов общего объема торгов на фондовом рынке? В качестве подсказки могу сказать, что «Virtu Financial», одна из крупнейших фирм высокочастотного трейдинга, проводя первичное публичное размещение своих акций на бирже, должна была раскрыть модель своего бизнеса и его доходность. Как выяснилось, за последние пять лет был только один день, когда «Virtu» оказалась в минусе! Всего один-единственный торговый день из многих тысяч! А в чем заключается ее риск? На мой взгляд, только в затратах на приобретение скоростных компьютеров.

Мой друг, владелец хедж-фонда Дж. Кайл Бэсс известен тем. что всего за два года сумел превратить инвестированные 30 миллионов долларов в 2 миллиарда. Большинство скажет, что ему, должно быть, пришлось сильно рисковать, чтобы добиться таких невероятных прибылей. Ничего подобного! Кайл основательно просчитал ситуацию на рынке недвижимости, где в то время надувался огромный пузырь, который обязательно должен был лопнуть. Помните те дни, когда алчные и неразборчивые дельцы скупали любую недвижимость, которая только попадалась им под руку? Это делалось без всяких залогов и финансовых гарантий. Кредиторы охотно давали ссуды на покупку жилья каждому встречному, зная, что всегда смогут перепродать долги незадачливым инвесторам, которые сами не понимали, что делают. Любому непредвзятому человеку было понятно, что добром это закончиться не может. Блестящий ум Кайла, который вы сами сможете оценить, читая его интервью в части 6, позволил ему распорядиться ситуацией таким образом, что он рисковал лишь 3 центами из каждого вложенного доллара. Как вам нравится такой ничтожный риск по сравнению с полученной гигантской прибылью?

Во время нашей недавней беседы Кайл поделился со мной деталями еще одной сделки со своими инвесторами, где также использовалось асимметричное соотношение риска и прибыли. На каких условиях она была заключена? Инвестиции были прогарантированы на 95 процентов. Его никто не ограничивал в прибылях (а они ожидались огромными!). В случае же неудачи он терял всего 5 процентов.

Как и все великие инвесторы, Кайл рискует малым, рассчитывая на большие прибыли. Он исходит из того, что человек, который прыгает через забор, не зная, что его ожидает по ту сторону, обязательно нарвется на неприятности.

— Кайл, как мне лучше донести твою точку зрения до читателей?

— Тони, я расскажу тебе, как я учил своих сыновей. Мы начали покупать пятицентовые монеты.

— А это еще к чему? Я правильно расслышал: вы покупали пятаки?

— Совершенно верно. Однажды я стоял под душем и размышлял над тем, как обеспечить себе прибыль без всякого риска.

Большинство экспертов вряд ли дошли бы до такой мысли. По их мнению, прибыль без риска — это нонсенс. Но Кайл мыслит не так, как все. Вопреки житейскому здравому смыслу, он постоянно ищет возможность добиться большого выигрыша, делая малые ставки. Этот владелец крупного хедж-фонда, поставивший рекорд века по прибыльности, решил делать деньги, покупая… деньги. Он вложил 2 миллиона долларов в покупку пятицентовых монет. В чем тут смысл?

Хотя цена на никель в настоящее время неустойчива, Кайл рассказал мне в ходе интервью:

— На сегодняшний день стоимость никеля, содержащегося в пятицентовой монете, составляет в действительности 6,8 цента. Это значит, что, переплавив монету номиналом в 5 центов, можно получить 6,8 цента (на 36 процентов больше).

Подумать только: мы живем в мере, где государство тратит в общей сложности почти 9 центов (с учетом расходов на чеканку), чтобы изготовить пятицентовую монету. Кто-нибудь на Капитолийском холме задумывается об этом? Разумеется, долго так продолжаться не может. В один прекрасный день конгресс проснется и изменит состав монет.

— Может быть, в будущем их начнут делать из стали или чего-то другого. То же самое произошло в начале 80-х годов с медными одноцентовыми монетами, производство которых стало обходиться слишком дорого. С 1909 по 1982 год содержание меди в них составляло 95 процентов. Сегодня они состоят главным образом из цинка и только на 2,5 процента из меди. В настоящее время одноцентовая монета старой чеканки стоит 2 цента! И речь идет не о стоимости переплавленного металла. Столько платят за нее коллекционеры! Это означает стопроцентную прибыль. Если бы ты в свое время вложил деньги в покупку таких монет, то удвоил бы их без всякого риска и тебе даже не пришлось бы их переплавлять.

Все это очень смахивало на розыгрыш, но Кайл был абсолютно серьезен:

— Если бы у меня была возможность обратить все свои активы в наличные деньги и скупить все пятицентовые монеты, я сделал бы это в ту же секунду. Ведь в таком случае не будет никакой нужды тревожиться по поводу инфляции. Никель всегда останется никелем. Сегодня он уже стоит на 36 процентов дороже, а в будущем, как и в случае с одноцентовыми монетами, будет стоить на 100 процентов дороже. А это неизбежно случится, так как правительство будет вынуждено удешевлять производство монет.

Кайл просто излучал энтузиазм:

— Где еще я получу 36-процентную прибыль без всякого риска? Даже если я ошибся в расчетах, то в худшем случае останусь при своих. Разумеется, переплавлять деньги противозаконно, но я и не собираюсь этого делать, поскольку, когда изменят состав монет, старые пятаки станут еще ценнее, чем прежде, потому что в людях проснется жадность, как только их начнут изымать из обращения.

Разумеется, сыновья Кайла усвоили урок, а заодно и потренировали мышцы, перенося коробки с монетами в хранилище!

Вы, должно быть, думаете: «Ну да, Кайл Бэсс может позволить себе разбрасываться миллионами или даже миллиардами. А нам-то что делать? Ведь для рядового инвестора плюсов без минусов не бывает. Сохранность вложенных денег и возможность получения большого выигрыша несовместимы».

Вы ошибаетесь.

Творческий подход к финансам, который позволил высокочастотным трейдерам всего за 10 лет вырасти от полной безвестности до доминирующего положения на рынке, затронул и другие финансовые сферы. После биржевого краха 2008 года, когда у людей пропал аппетит к акциям, креативные умы в крупнейших мировых банках придумали, как сделать невозможное возможным. Сегодня и вы, и я можем участвовать в прибылях фондового рынка, абсолютно не рискуя вложенными деньгами!

Прежде чем вы объявите меня сумасшедшим, могу сообщить вам, что у меня есть долговое обязательство, выданное и обеспеченное одним из крупнейших мировых банков, которое гарантирует стопроцентную защиту вложенных средств, а если фондовый рынок пойдет на подъем, то я буду получать еще и часть прироста (за вычетом дивидендов). Если же биржа обрушится, я смогу вернуть все инвестированные деньги. Не знаю, как вы, а я более чем доволен тем, что у меня в портфеле есть актив, позволяющий получать проценты при движении рынка вверх и чувствовать себя полностью защищенным от возможных потерь при его падении.

Однако я забегаю вперед.

В Соединенных Штатах сложилась сейчас такая ситуация, когда большинство населения полагает, будто разбогатеть можно лишь в том случае, если будешь из последних сил грести против волн рынка. Людей несколько утешает тот факт, что все остальные находятся в одной лодке с ними. Но это неправда! Далеко не все сидят в одной лодке!

Существует много уютных лодок, которые спокойно стоят на якоре в тихой гавани, в то время как остальные борются с волнами волатильности и черпают воду бортами.

Кому же принадлежат эти лодки? Инсайдерам. Богачам. Одному проценту населения. Тем, кто не хочет играть в азартные игры на свои с трудом заработанные деньги. Однако не стоит унывать: совсем необязательно входить в число 0,001 процента избранных, чтобы пользоваться той же стратегией, что и они.

В мире инвестиций важно не только испечь пирог, но и попробовать его на вкус. Это значит, что надо уметь делать деньги, когда рынок на подъеме, и ничего не терять, когда он падает. Казалось бы, эта концепция слишком хороша, чтобы быть правдой, но она реальна, и я посвятил ей целую часть своей книги, которую назвал «Выигрыш без потерь: создайте пожизненный источник дохода». Пока же могу предложить вам для затравки несколько идей, которые помогут избавиться от ощущения, будто вы полностью находитесь во власти рыночных волн. Я вкратце познакомлю вас с тремя испытанными стратегиями, позволяющими добиваться высоких прибылей, даже когда ваша лодка стоит на якоре в тихой заводи (подробнее мы обсудим их в части 5).

1. Структурированные долговые обязательства. Это, пожалуй, один из самых привлекательных инструментов на сегодняшнем рынке, но, к сожалению, он редко доходит до рядовой публики, потому что богатые инвесторы мигом склевывают эти предложения, подобно голубям в Центральном парке. Однако порой правильно выбранный независимый консультант может обеспечить доступ к ним и для рядовых инвесторов, не располагающих крупными суммами. Поэтому не упускайте эту возможность из виду.

Структурированное долговое обязательство — это, в сущности, долговая расписка банка (обычно очень крупного), которую он выдает вам в обмен на полученные от вас деньги. В конце заранее обозначенного периода времени банк гарантирует либо возврат 100 процентов вашего депозита, либо выплату определенного процента прибыли, вызванной ростом рынка за вычетом дивидендов (в зависимости от того, какая сумма окажется больше).

Таким образом, я получу назад все вложенные деньги, если рынок опустится ниже уровня, на котором он находился в момент инвестиции. Если же рынок поднимется, я имею возможность поучаствовать в прибылях. Степень безопасности можно регулировать самостоятельно. Чем выше процент прибыли, тем меньше защита вложений. Такая опция очень полезна для тех, кто приближается к пенсионному возрасту или уже находится на пенсии. В этом случае большие потери неприемлемы, поскольку пережить биржевой крах будет довольно трудно.

Если же вы готовы пойти на риск, некоторые структурированные долговые обязательства позволяют получать большую прибыль, если вы согласны на снижение уровня защиты. Например, в настоящее время некоторые долговые обязательства могут предоставить вам «подушку безопасности» в 25 процентов. Это значит, что вы понесете потерн лишь в том случае, если рынок опустится более чем на 25 процентов. За готовность взять на себя такой риск вы получаете право претендовать более чем на 100 процентов прибыли. В частности, одна из имеющихся на сегодняшний день форм структурированных долговых обязательств предлагает 140 процентов прибыли, если вы согласны на 25-процентную защиту. Это значит, что, если за период действия обязательства рынок поднимется на 10 процентов, вы получите прибыль в размере 14 процентов.

Какие недостатки имеют структурированные долговые обязательства? Во-первых, степень гарантии зависит от надежности банка! Поэтому при выборе эмитента важно убедиться в надежности его баланса (заметьте, «Lehman Brothers» считался очень сильным банком, пока не разорился!). Именно поэтому многие эксперты предпочитают канадские банки, так как их финансовые показатели, как правило, лучше.

Какие еще проблемы могут возникнуть? Вы можете неправильно выбрать время для инвестирования. Предположим, вы получили долговое обязательство с пятилетним сроком действия. На протяжении первых четырех лет рынок движется вверх, и вы довольны. А на пятый год биржа обрушивается, и вы получаете только первоначально вложенную сумму, но никаких прибылей. Если же вы захотите продать долговое обязательство раньше срока, то можете столкнуться с ограниченной ликвидностью.

Очень важно учитывать, что не все структурированные долговые обязательства одинаковы. Как и все прочие финансовые продукты, они могут иметь хорошие и плохие разновидности. Большинство посредников продадут вам эти обязательства, взыскав с вас весомую комиссию и прочие затраты. Все это съедает значительную часть потенциальной прибыли. Получение доступа к данному инструменту через опытного независимого консультанта обычно позволяет обойтись без дополнительных расходов, если не считать фиксированной оплаты его услуг. В этом случае доход увеличивается. Кроме того, консультант поможет вам убедиться, что вы имеете дело с эффективным финансовым продуктом, так как к различным его вариациям могут применяться различные налоговые требования.

2. Индексируемые депозитные сертификаты. Первым делом следует оговориться: это не те обычные банковские депозитные сертификаты, которыми пользовались еще ваши дедушки. Сегодня процентная ставка по традиционным депозитным сертификатам не поспевает даже за темпами инфляции. В связи с этим их в шутку называют «сертификатами смерти», так как их покупательная способность медленно умирает. На момент написания книги процентная ставка по годичному депозитному сертификату составляет 0,23 процента (или 23 базисных пункта). Вы можете себе представить, что положили в банк тысячу долларов, а ваша прибавка в конце года составила всего 2,3 доллара? Возможно, рядовой инвестор смирится с этим и положит деньги в банк на обычный депозит, но богатый инвестор или инсайдер только посмеется над таким предложением. Этого ведь недостаточно даже для того, чтобы купить чашку кофе! Да, чуть не забыл: с этих 2,3 доллара надо еще уплатить налоги, причем по ставке, применяемой к обычным доходам, а не к инвестициям, то есть по более высокой!

Традиционные депозиты выгодны только банкам, потому что они могут пускать ваши деньги в оборот и выдавать кредиты под проценты, в 10–20 раз превышающие те, по которым они расплачиваются с вами. Инсайдеры играют совсем по другим правилам.

Индексируемые депозитные сертификаты схожи со структурированными долговыми обязательствами, но на них распространяется гарантия Федеральной корпорации страхования депозитов (ФКСД). Как и традиционные сертификаты, они гарантируют получение небольшого процента по вкладу (купонная выплата), но, кроме того, позволяют получать прибыль от роста фондового рынка. Если же рынок падает, вы получаете свой вклад полностью (плюс купонная выплата), и все это под гарантию ФКСД. Обычно деньги должны находиться на депозите 1–2 года (в то время как срок действия структурированных долговых обязательств может доходить до 5–7 лет). Я могу привести реальный пример: сегодня на рынке предлагаются индексируемые депозитные сертификаты, которые гарантируют выплату 0,28 процента вклада и дополнительно до 5 процентов рыночного прироста. Если, например, рынок вырастет на 8 процентов, то вы получите 5 процентов. При этом вы пользуетесь зашитой ФКСД! Если рынок упадет, то вы ничего не теряете. Учтите, что размер процента по вкладу постоянно меняется. Он может быть более или менее привлекательным в зависимости от состояния экономики. В 2008 году, когда банкам очень нужны были депозиты, они предлагали настолько заманчивые условия, что мой друг Аджай Гупта, который является моим личным инвестиционным консультантом, не смог пройти мимо. Предлагаемые структурированные долговые обязательства имели стопроцентную защиту вклада с гарантией ФКСД, а рыночный доход был привязан к сбалансированному портфелю, состоявшему из акций и облигаций. В конечном итоге средний доход по ним составил 8 процентов годовых, причем без всякого риска!

Должен еще раз предупредить вас, что на депозитные сертификаты, получаемые через посреднические брокерские конторы, зачастую начисляется комиссия и прочие сборы. Если же эта операция осуществляется через независимого консультанта, таких расходов обычно удается избежать и за счет этого увеличить доход.

3. Фиксированные индексируемые аннуитеты. Хочу еще раз напомнить, что рынок переполнен аннуитетами весьма низкого качества. Однако в результате собственных исследований и в ходе интервью с ведущими экспертами страны я обнаружил ряд их разновидностей, которые активно используются инсайдерами и позволяют участвовать в доходах рынка с гарантированной защитой от потерь.

Фиксированные индексируемые аннуитеты впервые появились в середине 90-х годов, но популярность приобрели лишь недавно. Для хорошего аннуитета характерны следующие качества:

• Стопроцентная защита вложений, гарантированная страховой компанией. Именно поэтому мы рекомендуем выбирать страховые компании с высоким рейтингом и долгой историей, насчитывающей сто или даже более лет и на деле подтверждающей способность выполнять взятые на себя обязательства.

• Способность следовать за рынком при движении вверх и не допускать потерь при движении вниз (подобно структурированным долговым обязательствам и индексированным депозитным сертификатам). На весь прирост должны распространяться отсрочка налогообложения или освобождение от налогов, если этот актив включен в программу IRA.

• Наконец, и это, пожалуй, самое главное, некоторые фиксированные индексируемые аннуитеты предоставляют возможность создания источника дохода, который не иссякает до самой смерти. Вы будете пожизненно получать чеки! За каждый вложенный доллар страховая компания гарантирует ежемесячное перечисление определенной суммы, которая будет зависеть от даты начала выплат. Желательно, чтобы страховая компания успешно занималась этим бизнесом на протяжении 200 лет. Мы подробно разберем данную стратегию в части 5.

Прежде чем двигаться дальше, я хотел бы разъяснить один момент. Не следует думать, что все разновидности перечисленных финансовых продуктов одинаково хороши. Некоторые из них связаны с высокими комиссиями, скрытыми затратами и другими проблемами. Мне меньше всего хотелось бы, чтобы под влиянием прочитанного вы поддались на уговоры какого-нибудь брокера, который действует не в ваших, а в своих интересах. В части 5 будет приведен перечень всевозможных ловушек, которых следует избегать, и моментов, которые необходимо тщательно проверить перед принятием инвестиционных решений.

Цель данной главы заключается в том, чтобы показать вам, что вы можете не только испечь пирог, но и съесть его. Постоянно сталкиваясь с трудностями, человек порой начинает думать, что обречен на сплошные неудачи. Эта тенденция называется приобретенной беспомощностью. Но такой образ мышления инсайдерам не свойствен. Все они — от Баффета до Брэнсона — ищут возможность асимметричного соотношения риска и прибыли. Инсайдеры не беспомощны, и вы должны усвоить их подход к жизни. В любых делах вы получаете ровно столько, на сколько соглашаетесь, и настало время повысить уровень своих требований.

Мы уже далеко продвинулись вперед! Давайте вспомним все развенчанные мифы и усвоенные истины.

• Мы узнали, что никто (кроме небольшой группы «единорогов») не в состоянии победить рынок! Пользуясь услугами дешевых индекс-фондов, повторяющих движения рынка, вы сможете добиться больших успехов, чем 96 процентов взаимных фондов и большинство хедж-фондов. Добро пожаловать в мир высших достижений!

• Поскольку фонды с активным менеджментом берут несоразмерно большую комиссию (в среднем свыше 3 процентов), конечный доход от ваших инвестиций может уменьшиться на 80. а то и на 90 процентов. Вы можете иметь на пенсии почти вдвое больше денег (или ускорить свой отход от дел), если добьетесь финансовой свободы. Задумайтесь над этим!

• Мы усвоили разницу между мясником и диетологом, то есть между брокером и независимым консультантом. Теперь мы знаем, к кому следует обращаться за дельным советом (и при этом экономить на налогах).

• Мы узнали, как можно существенно сократить накладные расходы в программе 401(k), воспользовавшись услугами «America’s Best 401(k)» и других аналогичных компаний. Теперь вы можете сравнить свой пенсионный план с другими. Экономя на расходах, вы сможете улучшить баланс на своем счете и вернуть свои деньги. (Владельцам бизнеса мы продемонстрировали, как остаться в ладах с законом и при этом снизить степень своей ответственности.)

• Мы выяснили, что переменные аннуитеты — это мутант, возникший в ходе двухтысячелетней эволюции финансового продукта, и что другие, более традиционные (фиксированные) аннуитеты могут обходиться гораздо дешевле и гарантировать вам пожизненный доход!

• Наконец, мы поняли, что возможно богатство без риска. Разумеется, некоторая доля риска присутствует во всех делах, но надо понимать, что определенные финансовые продукты позволяют двигаться вверх вместе с рынком и ничего не терять в период спада!

У вас уже начали открываться глаза? Какой вам видится ваша будущая жизнь после того, как вы узнали истину? Развенчание мифов — это необходимая подготовительная работа на пути к финансовой свободе. Я хочу, чтобы вы видели, слышали, чувствовали и понимали, что игру можно сделать беспроигрышной. Если все сказанное заставляет вас пересматривать какие-то укоренившиеся убеждения, это хорошо. Так было и со мной, когда я только начал постигать истину. Вы должны сами убедиться в том, что без достижения финансовой свободы вам не обойтись, и дать себе обещание, что никогда и никому не позволите использовать вас в своих интересах.

Глава 3.1 принесет вам радость, потому что в ней вы впервые ощутите, как ваши мечты становятся реальностью за счет выработки посильного и в то же время захватывающего плана действий. А если все будет складываться не так быстро, как хотелось бы, мы найдем способы ускорить события и приблизить будущее.

Но перед этим нам осталось развенчать последний миф. В отличие от остальных, он не навязывается нам извне. Мы придумали его сами. Он мешал нам предпринимать какие-то действия в прошлом, но теперь настало время прорыва! Давайте устраним все ограничения, разоблачив ложь, которую мы рассказываем сами себе.

Глава 2.7 Миф № 7. Ложь, которую мы сами себе внушаем

Давайте будем реалистами. Мы с вами только что разобрались с маркетинговыми и инвестиционными мифами, которые нам внушали годами. Эти мифы несли нам расходы, а крупным финансовым учрежлениям — прибыль. Готов поспорить, что, даже если вы слегка и шокированы, у вас явно прибавилось сил и уверенности. Теперь вы знаете, чего следует избегать и что надо делать, чтобы добиться успеха.

Но остался еще один, последний миф. Он гласит, что причины, по которым нам не удается добиваться успехов и роста, находятся вне нашего контроля и что мы сделаны не из того теста, которое даст нам возможность освоиться в этой новой для нас области жизни. На самом же деле главное, что мешает добиться существенного прогресса, — это не внешние ограничения, а наши собственные мысли и убеждения. Каких бы успехов мы ни добились в личной, духовной, профессиональной или эмоциональной сфере, всегда существует новый, более высокий уровень. Чтобы его освоить, надо честно признаться себе в своих подсознательных страхах. Что я имею в виду?

Каждый человек испытывает страх перед неудачей. Все мы порой опасаемся, что чего-то не сможем. Даже если мы знаем, что надо делать, страх мешает нам претворять свои планы в жизнь. Но что мы обычно делаем вместо того, чтобы признаться себе в этих естественных страхах? Начинаем выдумывать истории. Истории о том, почему мы не достигли того, чего хотели. О том, почему мы недостаточно умны, успешны, стройны, богаты и любимы. И почти всегда эти истории сводятся к тому, что не все от нас зависит, что нам не хватает врожденных талантов и способностей. Но любой человек, твердо решивший чего-то добиться, может развить в себе необходимые способности и навыки — два ключевых качества успеха. Вы можете научиться всему, если избавитесь от ментальных ограничений, говорящих вам, что это сложно или невозможно.

Вы уже приняли самое главное финансовое решение в своей жизни. Вы определили, сколько будете экономить и откладывать, чтобы создать свой фонд свободы и построить на его основе банкомат, который будет давать вам доход, даже когда вы спите. Мы потратили немало времени, чтобы развенчать все маркетинговые мифы, мешающие вам двигаться вперед. Что же осталось? Единственное препятствие, которое стоит у нас на пути, — это наши же собственные истории, ограничения и страхи. Мы должны сразиться с самими собой. Именно поэтому я уже 38 лет прилагаю все силы к тому, чтобы помочь людям избавиться от того, что мешает им прийти туда, куда они мечтали попасть, причем как можно быстрее. Всю свою жизнь я помогаю им совершать прорывы. И хотя многие считают этот процесс слишком сложным, я пришел к выводу, что разницу между движением вперед и топтанием на месте, между действиями и самооправданиями определяют всего три элемента.

Что такое прорыв? Это тот момент, когда невозможное становится возможным, когда вы перестаете говорить и принимаетесь за дело. Вы делаете шаг вперед, чтобы по-настоящему изменить свою жизнь и сделать ее лучше.

Толчком для прорыва зачастую становятся недовольство, злость или стресс. Вы подходите к тому порогу, где становится ясно: «Хватит. Так дальше нельзя». Иногда в вас просыпается вдохновение. Вы встречаете человека, который демонстрирует, что жизнь может быть лучше, чем вы могли мечтать. Он наслаждается жизнью, пользуется любовью окружающих, здоров, силен, финансово независим, и, глядя на него, вы приходите к мысли: «Я ведь не глупее его. Я найду способ стать таким же». После этого все, что раньше казалось приемлемым, перестает вас удовлетворять. Путь назад уже отрезан. Просто удивительно, на что способен человек, который решительно подвел черту под прежней жизнью, поставил перед собой новую цель и установил новые стандарты.

От многих можно услышать: «Мне понадобилось 10 лет, чтобы что-то изменить в своей жизни». Но на самом деле для прорыва не требуется такой долгий срок. Трансформация совершается мгновенно. Возможно, вам потребовалось 10 лет для того, чтобы достичь состояния готовности к новой жизни, когда вы только ждете повода. У каждого из нас были в жизни прорывы, и все они совершались спонтанно. На протяжении многих лет мы испытываем недовольство своей работой, карьерой, лишним весом, отношениями с окружающими. И вдруг приходит этот момент:

«Я тебя люблю!»

«Я увольняюсь!»

«Я с вами!»

«Давайте попробуем!»

Для того чтобы навсегда изменить свою жизнь, нужны не часы и не дни, а всего лишь один миг.

Бывало ли с вами такое, что ваши отношения с кем-то длятся слишком долго и уже не доставляют радости ни вам, ни вашему партнеру? Вы приходите к мысли, что надо что-то решать, но вас останавливает страх перед неизвестностью, перед переменами, перед одиночеством. Страх потери и неуверенность в себе удерживают вас от решительных действий, и вы удовлетворяетесь тем, что есть.

Я уверен, что вы уже переживали прорывы, какой бы стороны жизни они ни касались. Вспомните об этих моментах. В течение многих дней, недель, месяцев, лет или даже десятилетий вы испытывали внутреннее недовольство, пока в один прекрасный день не почувствовали, что достигли предела. Либо вы поняли, что больше так жить не можете, либо на вас снизошло вдохновение, но вы приняли окончательное решение изменить все раз и навсегда. И вы сделали это. Осознав пагубность вредной привычки, вы бросили курить, уволились с работы, которая вам опротивела, и открыли собственный бизнес, решили заняться собой и отправились в тренажерный зал или покончили с опостылевшими отношениями.

Я хочу, чтобы вы вернули себе это ощущение. Ведь до этого вам казалось, что ничего в жизни изменить нельзя, а потом решились — и у вас все получилось. Значит, вы способны на это. И неважно, как долго вы были недовольны собой и жизнью. Все решилось в один момент, когда вы пришли к мысли о необходимости перемен и начали действовать. Это и был прорыв. А прямо сейчас вас ждет очередной.

Для того чтобы создать предпосылки к прорыву, необходимо совершить три шага. Существуют три силы, которые в своей совокупности способны изменить любой аспект вашей жизни. Каждая из них может действовать сама по себе, но если сложить их вместе, то перед ними не устоит ни одна цель, которую вы поставили перед собой.

С какими тремя самыми серьезными вызовами чаще всего сталкиваются жители Америки? Какие три области жизни постоянно вызывают у них проблемы? Финансы, взаимоотношения и здоровье. Вы наверняка знаете людей, которые испытывают трудности с деньгами, не умеют экономить, недоедают, слишком много тратят, не знают, что предпринять в своей карьере. А что можно сказать о взаимоотношениях? Мужчины и женщины устроены по-разному. Если они не понимают друг друга, очень трудно сохранять здоровые близкие отношения и чувствовать, чего хочет ваш партнер и в чем он нуждается. Что же касается здоровья, то мы живем в такое время, когда большинство людей в западном мире имеют избыточный вес (индекс массы тела — от 25,0 до 29,9 по определению Центров по контролю и профилактике заболеваний) или ожирение (ИМТ = 30,0 и больше). Здоровый образ жизни стал задачей номер один не только в нашей стране. Эта проблема распространяется по всему миру, так как все больше развивающихся стран начинают подражать нашему стилю жизни и питания.

Зачем я рассказываю обо всем этом? Как могут быть связаны наши взаимоотношения и нездоровые привычки в еде со стремлением к финансовой свободе? Дело в том, что для прорыва в любой сфере жизни, будь то здоровье, отношения или деньги, необходимы три вещи. Если вы хотите изменить свою жизнь, вам необходимо изменить свою стратегию, убеждения и состояние. Начнем со стратегии, потому что она является отправной точкой для большинства людей.

Если сейчас вы читаете мою книгу, значит, ищете ответы на вопросы, ищете свою стратегию, которая могла бы позволить вам взять деньги под свой контроль и обеспечить финансовое будущее. Цель моей жизни состоит в том, чтобы найти для вас эти стратегии и улучшить все аспекты вашей жизни. Я потратил 38 лет в поисках инструментов, способных моментально улучшить качество жизни людей. Мне это удалось. Мои рекомендации повлияли на жизнь 50 миллионов человек в ста странах, потому что основной акцент я делаю на простые стратегии, которые быстро ведут к прорыву в личных взаимоотношениях, финансовых и карьерных вопросах, в бизнесе, мышлении, теле и душе.

Я всегда был уверен, что самый лучший и быстрый путь достижения результата заключается в том, чтобы найти человека, который уже исполнил то, к чему вы стремитесь, и скопировать модель его действий. Если вы знаете кого-то, кто страдал избыточным весом, но сумел взять себя в руки и вот уже 10 лет ведет здоровый образ жизни, возьмите с него пример! Или, допустим, у вас есть друг, у которого не ладились взаимоотношения с супругой, но вот уже 10 лет в их семье царят любовь и согласие. Поступайте так же, как он. Вы познакомились с человеком, который начал с нуля, а теперь живет в богатстве? Изучите его стратегию! Ведь успех всех этих людей объясняется не везением. Просто они что-то делают не так, как вы.

Всю свою жизнь я посвятил поиску людей, добившихся совершенства в своем деле. Ведь для того, чтобы найти эффективную стратегию, надо обращаться к тем, кто добился успеха и на протяжении долгого времени демонстрирует отличные результаты. Посеяв те же семена, вы получите тот же урожай. Именно это я имею в виду, когда постоянно повторяю: «Успех всегда оставляет следы». В этой книге я собрал стратегии, которые почерпнул у самых успешных людей.

Кроме того, правильная стратегия позволит вам рачительно обходиться со своим самым ценным ресурсом — временем. Если вы приступите к делу на основе проверенного и испытанного плана и продуманной стратегии, то сможете сэкономить десятки лет и добиться успеха в течение нескольких недель. Вы избежите разочарований, которые обязательно возникнут, если пойдете путем проб и ошибок. Если вы будете использовать опыт людей, прошедших этот путь до вас, то от результата вас будут отделять не годы, а дни. Зачем же заново изобретать колесо?

Нет нужды долго распространяться о значении стратегии. Прочитав эту книгу, вы будете располагать самыми лучшими на сегодняшний день финансовыми стратегиями. Я уверен в этом, потому что они почерпнуты у самых выдающихся инвесторов в истории. Однако при всем том значении, которое я придаю данному вопросу, необходимо признать, что одной только стратегии недостаточно.

Почему? Потому, что, во-первых, стратегия зачастую оказывается ошибочной, а это неизбежно ведет к разочарованию. Например, вы пытаетесь похудеть, потребляя лишь 500 килокалорий в день, что явно недостаточно для нормальной жизни. Или, допустим, надеетесь разбогатеть, приобретая акции только одной компании. Это маловероятно.

Как люди находят нужные стратегии? К кому они обращаются за советом и рекомендациями? Чаще всего к тем, кто сам не достиг успеха в области, в которой мы хотим добиться перемен. Вам не приходилось спрашивать совета по поводу семейных взаимоотношений у друзей, которые и сами не блещут успехом в этой сфере жизни? Или обращаться за рекомендацией по фитнесу к людям, которые страдают лишним весом? Сколько раз вам в таких случаях говорили, что тут уж ничего не поделаешь? Разве вам нужны такие советы? То же самое касается и финансов. Обращаться за советом к человеку, который сам не смог разбогатеть, — это верный путь к неудаче, который лишь подкрепит ваше убеждение в том, что успех вам не светит. А ведь дело вовсе не в том, что вы обречены на неудачу. Просто вы пользуетесь не той стратегией.

Давайте вернемся к трем областям жизни, которые вызывают у нас самое большое беспокойство, — к взаимоотношениям, здоровью и финансам. Трудности, которые мы испытываем, вызваны одной из трех причин. Первая из них, как уже было сказано выше, — это отсутствие правильной стратегии. У всех нас есть знакомая супружеская пара, где из мужа не вытянешь ни слова, зато жена никогда не закрывает рот. Оба супруга не понимают нужд и желаний друг друга, не говоря уже о том, чтобы удовлетворять их. Можно также вспомнить подругу, которая непрерывно испытывает на себе всякие причудливые диеты, или друга, ждущего чуда, которое принесет ему миллион долларов, и не видящего никакого другого способа разбогатеть. Без правильной стратегии их ждет неудача. А пережив несколько таких неудач, они приходят к убеждению: «Моей жене невозможно угодить», «Я никогда не похудею», «Делать деньги могут только те, у кого они уже есть». Эти ограничивающие убеждения удерживают нас от поиска правильной стратегии, а если даже она у нас есть, мешают приступить к ее выполнению.

Вам знакомы такие люди? Даже если подсунуть им решение проблемы под нос, они скажут: «Нет, из этого ничего не получится…» И тут же приведут миллион причин. У них найдутся отговорки на все случаи жизни. Но почему же люди не прибегают к правильным стратегиям, даже если они находятся прямо перед глазами? Почему им так трудно наладить хорошие отношения в семье или раз и навсегда избавиться от лишнего веса? Неужели 70 процентов американцев склонны к ожирению только из-за того, что стратегия здорового образа жизни слишком сложна? А может, эта информация скрыта от всех и доступна только одному проценту избранных? Или она слишком дорога? Да нет же, черт возьми! Ответы вы можете найти повсюду. Кругом полно спортивных залов и тренеров, которые помогут вам обрести нужную форму. Интернет кишит бесплатными советами на этот счет. Изданы тысячи книг по вопросам фитнеса и похудения. Вы можете скачать их на свой iPad или смартфон прямо сейчас. Нужно очень постараться, чтобы не найти решение проблемы, которое позволит вам быть стройными, сильными и здоровыми.

Так в чем же дело? В человеческом факторе. Я всегда утверждал, что 80 процентов успеха зависит от психологии и только 20 процентов — от методики. Как же иначе объяснить, что человек знает, что ему надо делать, хочет этого, располагает правильной стратегией, но ничего не предпринимает? Чтобы разгадать эту загадку, необходимо разобраться в его психологии, то есть в ценностях, убеждениях и побудительных эмоциях.

Если кто-то знает правильную стратегию, но не добивается успеха, то причина лишь в том, что для прорыва ему не хватает второго компонента — силы убеждений. Если вы ничего не предпринимаете, несмотря на то что решение проблемы находится прямо у вас под носом, значит, вы сформировали в себе убеждение, что у вас все равно ничего не получится, даже если пример окружающих доказывает обратное. «Все эти стратегии эффективны только для богатых, стройных и счастливых». И подобные убеждения формируются очень легко.

Зачем же тогда в таком случае утруждать себя, если вы заранее знаете, что обречены на провал? И дело тут вовсе не в стратегии, а в убеждениях. Если вы говорите себе: «Может быть, получится, а может, и нет». — то, конечно, потерпите неудачу! Это убеждение превращается в самореализующееся пророчество. Негативное отношение к делу практически гарантирует отсутствие успеха. А это, в свою очередь, лишний раз подкрепляет ваше убеждение в том, что все равно ничего не выйдет. Круг замкнулся.

В то же время люди, нацеленные на дело, на успех, на достижения, на учебу и развитие, используют ту же стратегию, но добавляют к ней другие убеждения. Они не говорят себе: «Я не смогу, у меня не получится». Они убеждены, что смогут и сделают. Их убеждения носят не ограничивающий, а вдохновляющий характер: «Я не хочу быть в числе многих, которые не справятся. Я хочу принадлежать к тем немногим, которые добьются своего».

В свое время у меня было 17 лишних килограммов и я говорил себе: «У меня широкая кость». Это действительно так и есть. Но правда и то. что я попросту разжирел. Убеждения могут основываться на подлинных фактах, но если они не помогают вам, а мешают жить той жизнью, которая вам нравится и которой вы заслуживаете, их надо изменить. У каждого из нас были неудачи, которые могли привести к следующим убеждениям:

«Я недостаточно зарабатываю».

«Я не умею экономить».

«Я никогда не научусь читать, потому что у меня дислексия».

Мой друг Ричард Брэнсон, председатель правления империи «Virgin», тоже страдал дислексией, но это не помешало ему в жизни. Почему? Потому, что его убеждения по этому поводу были не ограничивающими, а вдохновляющими. Он не убеждал себя, что не научится читать. Наоборот, Ричард говорил себе: «У меня дислексия, значит, надо работать еще упорнее, чтобы все получилось. И я сделаю это». Человек способен управлять своими убеждениями, в противном случае они начнут управлять им.

Если поискать, то у каждого в жизни найдутся примеры, когда убеждения помогали добиться цели. Найти их не труднее, чем истории неудач. Достаточно только посмотреть на жизнь по-новому. Убеждения управляют нашими эмоциями, а эмоции, в свою очередь, являются движущей силой поступков.

Позвольте задать вам вопрос: испытываете ли вы беспокойство по поводу денег? Не лишают ли вас сна мысли о том, что скоро придет очередной счет на оплату жилья, автомобиля, что детей надо отправлять на учебу в колледж и что ваших накоплений может оказаться недостаточно для пенсии? Как выглядит ваш финансовый стресс? По данным Американского института дипломированных общественных бухгалтеров, 44 процента американцев (почти половина!) считают, что испытывают сильный финансовый стресс. Вы когда-нибудь задумывались над тем, что этот стресс может убить?

Келли Макгонигал, психолог из Стэнфордского университета, на протяжении десяти лет предостерегала об опасностях стресса, пока не осознала, что в могилу людей отправляет, скорее, не сам стресс, а страх перед ним. «Я невольно превратила стресс из стимула, придающего людям сил, в источник заболеваний». Проведя ряд новых исследований, Макгонигал совершила прорыв и кардинально изменила свой подход к стрессу.

Оказалось, что стресс может быть нашим союзником. Ведь он сродни напряжению мышц при поднятии тяжестей или беге, которое укрепляет их. Следовательно, эмоциональный стресс тоже может делать нас сильнее в физическом и психологическом плане. Результаты восьмилетних исследований Макгонигал демонстрируют, что изменение отношения к стрессу изменяет физическую реакцию тела на него. У взрослых испытуемых, подвергавшихся, по их словам, сильному стрессу и считавших его вредным для здоровья, риск преждевременной смерти был на 43 процента выше (для меня эти данные тоже оказались стрессом). Однако у людей, испытывавших такой же стресс, но не считавших его вредным, риск смерти существенно уменьшался! Макгонигал утверждает, что физические признаки стресса (учащенное сердцебиение и дыхание, повышенное потоотделение) необязательно свидетельствуют о тревожности и внутреннем напряжении. Их можно интерпретировать как сигнал о том, что тело заряжается энергией и готовится встретить очередной вызов. Таким образом, наука доказала, что большое значение имеет отношение к стрессу, то есть те убеждения, которые вы с ним связываете. Если вы считаете, что стресс для вас, скорее, полезен, чем вреден, это может означать, что вы преспокойно доживете до 90 лет, а не станете жертвой инфаркта в пятьдесят.

Итак, какие убеждения сформировались у вас относительно денег? Что мешает вам реализовать свои финансовые мечты? Вы убеждаете себя, что начинать экономить еще слишком рано или, наоборот, стишком поздно вносить какие-то изменения в свои инвестиционные планы? Вы полагаете, что зарабатываете слишком мало, чтобы что-то откладывать, или что вся система настроена против вас, а поэтому и пытаться не имеет смысла? Возможно, вы говорите себе: «Правительство свалило на нас все свои долги, и финансовая система еле волочит ноги» или «Я не в ладах с математикой». Но у меня есть для вас хорошая новость: вам совсем необязательно досконально владеть всеми вопросами! У вас есть телефон и калькулятор.

Возможно, ваши убеждения сводятся к следующему: «Чтобы делать деньги, нужны деньги». Одним из первых людей, которых я знакомил с ранней версией своей книги, была моя знакомая, убежденная в том, что никогда не добьется финансовой свободы, если предварительно не найдет способ заработать большие деньги. Он считала, что миллионером может стать только тот, у кого изначально полные карманы, но только не она. Ее взгляды полностью изменились, когда она прочитала главу о создании своего собственного банкомата, где описывался пример Теодора Джонсона, никогда не зарабатывавшего более 14 тысяч долларов в год, но сумевшего скопить к концу жизни 70 миллионов. Успех Теодора объяснялся не везением. Он использовал простую систему, которую и вы можете без труда освоить.

Теперь убеждения моей знакомой звучат так: «Начав использовать систему накоплений, я смогу заработать кучу денег, ездить куда мне вздумается и жить там, где хочется. Я стану финансово свободной. Для этого нет никаких препятствий, кроме тех, которые я сама для себя устанавливаю». Эти убеждения должны стать и вашими.

Один из моих финансовых прорывов начался как раз со смены убеждений. Я рос в бедности и всегда связывал все беды в семье с нехваткой денег. Я даже поклялся себе, что никогда не заведу ребенка, пока не добьюсь финансового успеха. Я обещал себе, что однажды стану богатым и моя семья никогда не будет испытывать унижений, разочарований и боли, которые выпали на мою долю в детстве, когда нечем было платить по счетам и не на что купить еду.

И я начал выполнять свое обещание. В 18 лет я зарабатывал уже 10 тысяч долларов в месяц — по тем временам огромные деньги (да и сейчас немалые). Меня охватила эйфория. Я бегал по друзьям, с которыми вместе вырос, и предлагал: «Давайте оттянемся на полную катушку: слетаем в Египет и устроим гонки на верблюдах среди пирамид!» Это были мои детские мечты, и теперь у меня была возможность поделиться ими с друзьями. Но их реакция оказалась совершенно неожиданной: «Тебе-то легко говорить. Ты же у нас теперь крутой». Презрение, с которым они начали ко мне относиться, потрясло меня до глубины души. Я ведь не хвастался своим богатством, а просто хотел поделиться им с друзьями и разделить с ними радостные приключения. Мне пришлось проводить переоценку ценностей. Я решил, что зарабатывать надо ровно столько, чтобы люди тебя не осуждали. Если начнешь выделяться своим богатством, то потеряешь друзей.

На протяжении долгих последующих лет у меня все складывалось удачно и в жизни, и в бизнесе, но доходы росли не слишком быстро. И вот однажды меня посетила мысль: «Это же просто смешно. Способен ли я повысить уровень своих знаний? Безусловно! Способен ли я дарить людям больше любви, чем сейчас? Разумеется! Способен ли я более щедро делиться с ними тем, что имею? Конечно! Могу ли я зарабатывать больше и стать еще богаче?» На последний вопрос я тоже ответил утвердительно, но уже не так уверенно. Почему же в любом другом аспекте жизни рост и развитие казались мне совершенно естественными, а когда дело дошло до денег, вдруг возникли сомнения? В чем причина?

Ответ был мне известен. Просто в глубине души я испытывал неосознанный страх, что люди осудят меня за желание стать еще богаче. Я так хотел угодить всем окружающим и быть у них на хорошем счету, что подсознательно саботировал свое стремление к успеху, хотя и имел для этого все возможности. Как и многие другие, я убеждал себя в том, что деньги и духовность — несовместимые понятия. Ну разве не глупо? Каждому, кто достиг богатства, хорошо известно, что единственный способ заработать и сохранить большие деньги заключается в том, чтобы удовлетворять потребности окружающих. Добро, которое ты несешь людям, вернется к тебе сторицей. Деньги же в данном случае представляют собой лишь одну из форм свободы и изобилия.

Деньги — это не более чем отражение вашего созидательного потенциала, способности концентрироваться на цели, создавать ценности и получать за это вознаграждение. Если вы нашли путь создавать ценности, то есть улучшать жизнь большого количества людей, то и ваша собственная жизнь будет полна изобилия.

Я дошел до порога и понял, что прежняя жизнь меня больше не устраивает. Я увидел всю абсурдность своих попыток ориентироваться на мнение окружающих. Если у вас все в порядке с деньгами, люди начинают смотреть на вас как на представителя «одного процента». Но именно возможность войти в этот самый один процент и вдохновляла меня в детстве. Я не готов был довольствоваться посредственной жизнью для себя и своей семьи. Я не видел смысла оставаться на прежнем уровне только ради того, чтобы не выделяться среди других. Мне надоело, что мое финансовое состояние зависит от других. Прежние убеждения должны были уступить место новым. Я был готов, как и раньше, любить ближних, но не собирался тратить свою жизнь на то, чтобы угождать им, ограничивая себя в развитии. Я был уверен, что Бог создал нас не для этого. Я чувствовал, что если могу лучше служить ближним, вносить больший вклад в их жизнь, развивать свои интеллектуальные, эмоциональные и духовные качества, то имею право и больше зарабатывать.

Я внезапно осознал, что не просто могу улучшить эту сферу своей жизни, но и обязан это сделать. Вместе с этим пониманием начали появляться и возможности. Наверное, они были и раньше, но я их не замечал. Весь мир меняется, когда вы меняете свои убеждения.

Измените убеждения — и вы измените свою жизнь. Избавьтесь от ограничивающих представлений и сформируйте вдохновляющие. Вы сами увидите, как все вокруг вас станет другим. Могу вас заверить: если вы расстанетесь с тем, что не дает вам двигаться вперед, найдете эффективную стратегию и возьметесь за дело, то результаты окажутся поистине чудесными.

Приведу последний пример. Моя хорошая знакомая Джули, успешный и высокооплачиваемый сценарист, никак не могла наладить свою финансовую сферу. Им с мужем было уже за пятьдесят, они владели прекрасным домом, но на счете IRA лежало всего около 100 тысяч долларов, что было явно недостаточно для выхода на пенсию. Все деньги были вложены в некий «социально ответственный» взаимный фонд, который брал высокую комиссию, съедавшую значительную часть дохода.

Колин, муж Джули, был настроен на более эффективные инвестиции, но Джули и слышать об этом не хотела. Она говорила ему, что ненавидит Уолл-стрит и все связанное с ним. Даже разговоры о деньгах были ей неприятны. Она считала, что деньги — это зло.

Перемены в ее мыслях произошли после того, как Джули посетила мой семинар «Откройте в себе внутренние силы», где речь шла о стратегии, убеждениях и изменении состояния разума, души и эмоций для прорывов в любой сфере жизни. Такой прорыв произошел и у нее.

В тот день Джули поставила перед собой цель изменить свой подход к финансам. Как она этого добилась? Первым делом Джули осознала, что необходимо что-то поменять, если она не хочет провести свои «золотые годы» с Колином в бедности. До нее дошло, что негативное отношение к деньгам не только отравляет семейную жизнь, но и омрачает будущее. Она задала себе вопрос: «Как возникло мое отношение к финансам? Неужели это мои истинные убеждения? Мы ведь не рождаемся с мыслями о деньгах. Так откуда же это во мне?»

Ей не пришлось слишком долго копаться в себе, чтобы найти ответ. Родители Джули росли в годы Великой депрессии. Мать так и не смогла поступить в колледж, хотя отличалась хорошими способностями. Вместо этого ей пришлось работать продавщицей в магазине за 9 долларов в неделю, и она даже не могла осмелиться высказать хоть какие-то жалобы на то, что ей приходится проводить на ногах долгие часы. Джули росла, постоянно слушая одни и те же истории о том, что банки и Уолл-стрит разрушили экономику и что бирже нельзя доверять, и у нее сформировалась ассоциация: «Если я разбогатею на инвестициях, то упаду в глазах мамы и она не будет меня любить».

Джули поняла, что ее убеждения о пагубности богатства на самом деле принадлежат не ей, а матери, так как та постоянно повторяла, словно мантру: «Деньги — корень всех зол». Это открытие потрясло Джули, и слова матери потеряли над ней всякую власть. Покопавшись самостоятельно в Библии, она обнаружила, что на самом деле «корень всех зол есть сребролюбие» (1-е послание Тимофею 6:10), то есть не деньги как таковые, а чрезмерная любовь к ним, которая затмевает любовь, взаимоотношения, служение ближним.

Произошла удивительная трансформация. Избавившись от ограничивающих убеждений, Джули смогла впервые поговорить с мужем на тему финансов. Он был очень рад тому, что теперь они смогут стать партнерами в этом деле. Представьте себе, как тяжело дается путь к богатству, если вы глубоко убеждены, что деньги — зло. Супруги вышли из взаимного фонда и перевели все свои накопления в диверсифицированный инвестиционный портфель одного из индекс-фондов компании «Vanguard». Затем они составили долгосрочный финансовый план и окончательно встали на путь, ведущий к финансовой свободе.

Джули и Колин изменили свои убеждения. К чему это привело? Они научились играть в денежные игры и выигрывать. Они создали пожизненный источник дохода (подробнее об этом в главе 5.2). За счет отказа от услуг взаимного фонда они смогли сэкономить около 200 тысяч долларов. Теперь их будущее предстает совсем в ином свете!

Не забывайте, что вы уже знаете ответ, и он очень прост: измените убеждения — и вы измените свою жизнь. Расстаньтесь с ограничивающими мыслями и сформируйте вдохновляющие. Вам все по силам.

Трудно изменить убеждения, если ваше нынешнее состояние к этому не располагает. Если вы ужасно себя чувствуете, то у вас вряд ли возникнет мысль, что жизнь прекрасна. Бывало ли у вас такое, что кто-то разозлил вас, и в памяти сразу всплыли все моменты, когда поведение этого человека раздражало вас и вызывало другие негативные эмоции? Злость включает в работу ту часть вашего мозга, которая поддерживает это состояние, а из подкрепляющих фактов складываются убеждения.

Или, наоборот, вспомните время, когда вы были по уши влюблены. Как тогда выглядел окружающий мир? Вы видели его словно сквозь розовые очки. Все было чудесно, не правда ли? Вас не раздражали грубые продавцы, а кричащие младенцы были такими милыми. Позитивное мировосприятие может изменить взгляд на вещи, а вместе с ним и убеждения.

Ментальное и эмоциональное состояние окрашивает восприятие всего, что происходит в жизни. Начиная с кем-то работать, будь то спортсмен мирового уровня или глава крупной компании, я первым делом стараюсь изменить его состояние. Внутри каждого человека есть какой-то выключатель, повернув который можно добиться чего угодно. Когда же он выключен, кажется, что весь мир вокруг мертв. Вы понимаете, о чем я? Вам ведь знакомо такое состояние, когда все складывается наилучшим образом, а вам даже не приходится прилагать для этого усилий? Вам удается сногсшибательная подача в теннисе. На совещании вы говорите именно то. что нужно. На переговорах добиваетесь именно того, чего хотели. Но бывает и по-другому: у вас из головы вылетает ваш домашний адрес, вы забываете, как зовут знакомого, пригласившего вас на ужин, или как пишется слово «вот». Правда, уже через несколько минут этот ступор проходит и память к вам возвращается, потому что вы перешли в другое состояние.

В своей книге я не ставлю перед собой цель научить вас менять свое состояние. Этому посвящены многие другие книги, аудиопрограммы и семинары. Но если вкратце, то мы можем мгновенно и радикально влиять на свое настроение, поняв, что физические изменения позволяют изменить мысли.

Я обучаю людей различным способам изменения внутреннего состояния, но один из самых простых заключается в том, чтобы изменить свою физиологию. Вы начнете смотреть на мир иначе, если станете по-другому двигаться и дышать. От этого меняются эмоции. Действия избавляют от страхов. Ведь вы сами знаете, что страх имеет физическое выражение. Вы ощущаете его во рту, в желудке, во всем теле. То же самое можно сказать и о смелости. Вы можете перейти от одного состояния к другому за несколько миллисекунд, если радикально измените характер своих поз, движений, дыхания и речи. Я пользуюсь этим приемом уже в течение четырех десятков лет, чтобы привести в нужное состояние самых выдающихся спортсменов, финансистов, бизнесменов и политических деятелей мира. В прошлом году Гарвардский университет провел научное исследование, которое доказало действенность такого подхода.

Профессор социальной психологии Гарвардского университета Эйми Кадди в своем знаменитом выступлении на онлайн-конференции 2012 года познакомила слушателей с простым средством упрощения и улучшения жизни без использования каких бы то ни было новейших технологий, предложив им на две минуты поменять положение тела. Ее исследования показали, что одно только принятие позы, демонстрирующей силу и власть (например, стоять, широко расставив ноги и положив руки на пояс, или откинуться на спинку кресла, сложив руки за головой), на 20 процентов повышает уровень тестостерона (гормона доминирования) и одновременно на 25 процентов снижает уровень кортизола (основного гормона стресса). Влияние этих биохимических факторов моментально меняет вашу степень готовности к опасности и риску. И все это только за счет двухминутного пребывания в другой позе! В ходе исследований 86 процентов испытуемых отметили, что испытывают большую готовность рискнуть, чтобы воспользоваться благоприятной ситуацией. Но, когда вторую группу участников попросили посидеть или постоять две минуты в пассивной позе со скрещенными руками и ногами, уровень тестостерона у них упал на 10 процентов, а содержание гормона стресса в крови выросло на 15 процентов. Из этой группы только 60 процентов участников были готовы на активные действия. Не забывайте, что речь в данном случае шла об изменениях не только психологических, но и биохимических реакций. Таким образом, в результате научных экспериментов была подтверждена правильность того, чем я занимался со своими учениками на протяжении 38 лет. О чем это говорит? О том, что у вас есть возможность придать себе уверенности, повысить готовность к риску и изменить окружающий мир. Смена позы на две минуты настраивает ваш мозг на позитивный лад и вызывает совершенно иную реакцию на стресс. Тело способно руководить мозгом!

В моей жизни был период, когда я располнел и впал в депрессию. Я целыми днями сидел в своей однокомнатной квартире в Венисе, штат Калифорния, смотрел на пустую мебель и слушал записи Нила Даймонда. Унылая картина, не правда ли? Однажды ко мне заехал друг, с которым мы долго не виделись. Едва взглянув на меня, он сказал: «Господи, до чего же ты докатился!» Эти слова буквально вывели меня из транса, и я решил раз и навсегда отказаться от прежней жизни.

Я надел кроссовки и захватил с собой старенький плеер «Sony Walkman». В те дни его емкости хватало только на один альбом, а не на 10 тысяч песен. Я включил песню «Барракуда» легендарной рок-группы «Heart» и под ее бодрящий ритм пустился бежать с твердым намерением не останавливаться до тех пор, пока не начну плеваться кровью. Я решил дойти до предела своих возможностей.

Должно быть, это было забавное зрелище: человек с семнадцатью килограммами лишнего веса несется, словно сумасшедший, а его пивное пузо болтается из стороны в сторону. Почувствовав, что не могу больше сделать ни вдоха, я рухнул на пляже и взялся за дневник, который предусмотрительно захватил с собой. В состоянии полнейшей убежденности. решимости, энтузиазма и изнеможения я составил перечень того, чего никогда больше не потерплю в своей жизни: лишнего веса. лени, поверхностных отношений с женщинами и удручающего состояния финансов. Затем написал, чего твердо намерен добиться, и почувствовал абсолютную уверенность в том, что мне это по силам.

Создание должного внутреннего состояния позволяет сформировать сильные убеждения. Мое убеждение звучало следующим образом: «Со старым покончено раз и навсегда. Сегодня начинается новая жизнь». Я знал, что так и будет. Я понял, что изменение своего состояния и убеждений позволит найти правильную стратегию для претворения решений в жизнь. Вот так и происходит настоящий прорыв, в котором объединяются состояние, убеждения и нужная стратегия.

В течение месяца я избавился от 13 килограммов, а еще через полмесяца — и от всех семнадцати. Я фанатично шел к своей цели. Поставил перед собой новые стандарты и четко осознал, кто я и кем хочу быть. С тех пор я вот уже более 30 лет не отступаю от своих планов (а мой вес по-прежнему в норме).

Если раньше я зарабатывал меньше 38 тысяч долларов в год, то уже в следующем году мой заработок составил больше миллиона. Такого резкого скачка я и сам не ожидал. Но что более важно, я восстановил эмоциональную и психологическую стабильность — две силы, которые в состоянии полностью изменить жизнь человека. Во мне проснулись решимость, вера и смелость, которые с тех пор определяли все мои действия.

В поле вашей досягаемости может быть множество отличных стратегий, но они остаются невидимыми для вас, пока вы не измените свое внутреннее состояние и не обретете силу и решимость. На этой основе автоматически сформируется убежденность в том, что вы можете и должны добиться успеха. Сочетание состояния и убеждения позволит не только отыскать эффективную стратегию, но и применить ее на практике. Вместе с этим придут опыт и заслуженное вознаграждение. Я хочу, чтобы вы выслушали меня со всем вниманием: если в вашей жизни есть аспекты, которыми вы недовольны, настало время перемен.

Не забывайте, мы получаем ровно столько, на сколько соглашаемся. Поэтому прекратите выдумывать отговорки, избавьтесь от ограничивающих убеждений и страхов. Используйте свое тело как инструмент, с помощью которого можно прийти в состояние решимости и целеустремленности. Встречайте трудности в полной уверенности в том, что проблемы — это лишь «лежачие полицейские» на дороге, ведущей к мечте. Немедленно принимайтесь за дело, используя эффективные и проверенные стратегии. Вам предстоит написать свою новую историю.

Пришло время перестать быть одним из многих и перейти в число избранных — тех, кто полностью реализует свой потенциал не только в финансовой, но и во всех других областях жизни. Большинство людей питают надежды на лучшее, но на деле довольствуются образом жизни, который явно не соответствует их возможностям и способностям, и, как следствие, испытывают разочарование, которое разрушает их изнутри. Вообще-то, если вы ставите перед собой большие цели, разочарования неизбежны, но необходимо держать их в узде. Разочарования должны двигать вас вперед, к поиску новых ответов. Извлекайте урок из каждой неудачи, и успех не заставит себя ждать.

В следующий раз, когда вы задумаетесь о причинах, мешающих вам чего-то добиться, выбросьте эти мысли из головы и вспомните, что ваш дух ничем не ограничен. Измените свое состояние. Поменяйте точку зрения. Вернитесь к истине. Оставайтесь верны цели, которую сами поставили перед собой.

Сделайте глубокий вздох или издайте громкий крик. Встаньте, встряхнитесь и сделайте шаг вперед. Теперь, когда мы развенчали семь мифов, настало время сделать третий из семи шагов к финансовой свободе. Вам предстоит убедить себя в том, что выигрыш в этой игре возможен, установив конкретную сумму денег, которая отражает вашу финансовую мечту. Затем мы составим план, усовершенствуем его и проанализируем способы ускорения его реализации, чтобы прийти к мечте раньше, чем вы могли себе представить.