Инсайдерская покупка суперакций

В июле 2008 года освещение в СМИ темы "обанкротившейся индустрии авиаперевозок" достигло крещендо.

Статья за статьей свидетельствовала о неизбежности массовых банкротств. С момента максимального внимания СМИ сектор авиаперевозок вырос на 130 % за девятнадцать торговых сессий.

Помните март 2009 года? СМИ не опубликовали ни одной фундаментальной причины для инвестиций. Точнее, они призывали к концу цивилизации, какой мы ее знали. Это оказалось величайшей инвестиционной возможностью за всю нашу жизнь. Вот дневной график Dow Jones за тот период.

В марте 2009 года СМИ кричали о "национализации банковской системы". В тот момент мне становилось все более ясно, что банкам вскоре будет позволено творчески корректировать стоимость многих активов, находящихся на их балансах. Такие акции, как Citigroup, формировали мощные разворотные модели на низком уровне базы. С этого момента весь банковский сектор утроился за шесть месяцев.

В апреле 2012 года статья за статьей посвящались исключительно "морю избыточного природного газа". СМИ утверждали, что на ликвидацию избыточных мощностей в хранилищах уйдут годы. Они утверждали, что для того, чтобы освободить место в трубопроводах для будущей добычи, промышленности придется отдавать природный газ бесплатно. Они говорили, что цена на природный газ упадет до нуля! За 10 недель этот товар подорожал на 60 % - с 1,90 до 3 долларов за баррель (см. мой анализ природного газа за апрель в Приложении). Вот дневной график природного газа за тот период.

3 июня 2012 года освещение в СМИ масштабного "европейского банкротства" достигло крещендо в воскресном вечернем экстренном спецвыпуске CNBC "Рынки в смятении". Фьючерсы на индекс S&P опустились до самого начала передачи. С минимумов, достигнутых рынком в тот вечер, Испания, Италия и Греция вернули более 20 % прибыли в течение пяти недель.

В августе 2012 года СМИ говорили, что "Греция мертва" и инвестировать туда просто незачем. Когда 15 августа греческий рынок закрылся на отметке 621, я разослал оповещение под заголовком "Какой рынок может подскочить на 500 % после пузыря облигаций?". (см. Приложение) Несмотря на заголовки в СМИ, учитывая целый ряд технических и фундаментальных факторов, этим будущим 500%-ным рынком может стать не кто иной, как Греция. Вот месячный график Греции.

И последнее, но не менее важное: начиная с 2008 года средства массовой информации уделяют повышенное внимание полной и окончательной гибели Соединенных Штатов как ведущей нации. Сейчас повсеместно считается, что Соединенные Штаты "сбились с пути". Мы больше не являемся ведущей державой. Вот уже пять лет СМИ дьявольски сосредоточены на безработице, огромном росте долга, печатании денег Федеральной резервной системой, спасениях, застое ВВП, великом политическом расколе, снижении рейтинга S&P, аутсорсинге и т. д.

Это групповое мышление СМИ проникло в умы людей по всему миру.

Иностранные СМИ заставляют граждан других стран думать, что США сейчас практически страна третьего мира. Во время моих путешествий по миру за последние несколько лет я не могу передать словами, сколько людей интересовались, насколько плохо сейчас в США.

Достаточно оглянуться вокруг, чтобы понять, что все осталось так же, как и было. Более того, с 2008 года американский фондовый рынок опережает практически все остальные мировые рынки. В свете этого глобального негативного группового мышления эпических масштабов я бы предположил, что, возможно, Соединенные Штаты сильны как никогда. На самом деле, возможно, это весь остальной мир "сбился с пути".

Вопреки мнению СМИ, если только отрасль не устарела (например, газеты), целые отрасли не становятся банкротами.

Как правило, фаза встряски происходит, когда несколько самых мелких игроков выходят из бизнеса. После перетряски, по мере устранения избыточного предложения, чаще всего вся отрасль возвращается на круги своя.

Массовые возрождения секторов происходили перед лицом риторики о банкротстве СМИ на протяжении всей истории. У меня нет причин полагать, что этого не произойдет и в будущем.

МЕДИЙНЫЕ НАСОСЫ И ФРАЗЫ

Напротив, весной 2011 года в средствах массовой информации в сырьевом секторе часто звучали слова о великом "угольном суперцикле". СМИ были увлечены будущим дисбалансом спроса и предложения, вызванным ростом спроса со стороны развивающихся рынков. СМИ предположили, что акции угольного сектора будут находиться на бычьем рынке еще долгие годы. Напомню, что это было после того, как ведущие угольные акции уже выросли на 500-1000 % за предыдущие двенадцать месяцев. Графики были уже ДАВНО

параболик и должна была произойти масштабная коррекция. Но СМИ продолжали нагнетать обстановку, несмотря на все технические предупреждающие знаки.

В 2007 году вы не смогли бы найти ни одной статьи, в которой бы уверенно не говорилось о том, что китайский рынок будет продолжать расти в двузначных процентах еще долгие годы. Китайская эйфория была повсюду. С моей точки зрения, китайский рынок явно ушел в параболу и был просто непригоден для инвестиций. Осенью 2007 года, когда средства массовой информации разбрасывались радужными прогнозами роста, шанхайский индекс начал свое катаклизмическое падение.

Тот же принцип применим и к фразам СМИ. В конце 2007 - 2008 гг. только и было, что "БРИК", "БРИК" и еще больше "БРИК". Казалось, что СМИ строят еще один Тадж-Махал со всеми своими "БРИКами". Тема Бразилии, России, Индии и Китая звучала повсюду.

Средства массовой информации утверждали, что в эти страны просто необходимо вкладывать деньги. Медийные наркоманы, последовавшие их советам, стали свидетелями уничтожения своих портфелей. Теперь, когда об этих странах никто не говорит, как вы думаете, подходящее ли сейчас время для долгосрочных инвестиций в них?

Еще бы.

Я хочу сказать, что в тот самый момент, когда СМИ ликуют или плачут громче всех, часто бывает так, что графики сигнализируют об очень мощном движении в прямо противоположном направлении. Проблема возникает, когда проницательный инвестор ясно видит перед собой графики, указывающие на масштабный разворот тренда, и решает воспользоваться моментом. Вместо того чтобы воспользоваться огромной возможностью, инвестор обычно становится жертвой группового мышления СМИ. Опытный инвестор может упустить потенциальную возможность всей своей жизни, если его убеждения будут поколеблены кучкой профессионально подготовленных писателей.

ЧИТАТЬ ЗАГОЛОВКИ ГАЗЕТ, ЧТОБЫ ОПРЕДЕЛИТЬ НАСТРОЕНИЕ ОБЩЕСТВА... И ТОРГОВАТЬ ПРОТИВ IT!

Хотя я активно избегаю всех статей из финансовой прессы, я обращаю внимание на заголовки, когда это диктуют условия. Я обращаю внимание, когда основные заголовки нескольких разных СМИ поют одну и ту же мелодию. Как и все мы, представители СМИ очень восприимчивы к поведению толпы и психическому заражению. Обращение внимания на заголовки, избегая при этом влияния статей, очень помогает оценить общественное настроение в переломные моменты. Хорошо чувствуя общественное настроение, я гораздо лучше подготовлен к тому, чтобы сформулировать потенциально прибыльную контраварийную позицию на основе графиков.

Финансовые СМИ никогда не преследуют ваши интересы и, как правило, имеют четко разработанную программу действий, чтобы заставить вас оказаться не на той стороне лодки. Как вы увидите в разделе "Манипулирование", эти "кампании по введению в заблуждение" часто финансируются хедж-фондами, инвестиционными банками или другими организациями, на кону которых стоят миллионы. Можно возразить, что люди в финансовой сфере постоянно лгут.

Графики не лгут!

Умные деньги двигают рынки. Умные деньги не обращают ни малейшего внимания на средства массовой информации. Вы должны сделать сложный выбор: развлекаться с помощью финансовых СМИ или игнорировать их безумие в своих интересах. Выбор за вами.

ИНДИКАТОР "ДРАДЖ"

Описанная выше групповая мышление СМИ лучше всего иллюстрируется "Индикатором рынка Друджа", разработанный компанией Bespoke Investment Group.

По словам Даффа Макдональда из Fortune.com:

"Что Друдж не делает регулярно, так это публикует ссылки, связанные с финансами. И вот почему это интересно: с 30 миллионами ежедневных просмотров Drudge является, пожалуй, самым посещаемым источником новостей в Интернете. Как только финансовые новости становятся мейнстримом, а пессимизм или оптимизм (неважно, что именно), кажется, дошел до последнего человека, тогда вы лучше послужите себе, если посмотрите в другую сторону.

По словам Пола Хики из Bespoke, если заголовок на финансовой странице переходит в статус первой полосы в течение длительного периода времени, "вероятно, он приближается к точке перегиба, будь то дно или вершина". Bespoke собрал пятидесятидневные скользящие периоды заголовков, связанных с финансами, на Drudge с середины 2003 года. День максимальной концентрации - то есть день, в который было больше всего дней из предыдущих пятидесяти с заголовками о финансах, - пришелся на 27 февраля 2009 года, когда их было двадцать один. Минимум медвежьего рынка был достигнут менее чем через две недели, 9 марта.

Хики также отмечает, что летом 2008 года, как раз перед тем, как все пошло прахом в случае с Lehman Brothers, был день, в который было ровно НОЛЬ заголовков о финансах за пятьдесят дней.

Никто не ожидал, что это произойдет, но это произошло. Другими словами, настроение Друджа - это то, против чего можно поставить".

http://finance.fortune.cnn.com/2011/07/08/the-matt-drudge-market-indicator/

Глава

4

.

Худший секрет Уолл-стрит

"Не верьте ничему из того, что слышите, и половине того, что видите".

Бенджамин Франклин

В бизнесе хорошо известно, что самые лучшие трейдеры манипулируют рынками, чтобы входить и выходить из своих позиций по наиболее выгодным ценам. В этом нет ничего нового для The Street, поскольку манипуляции всегда были и будут неотъемлемой частью мировых рынков. Наша задача - принять то, что есть, и попытаться использовать манипуляции в своих интересах. Со временем вы поймете, что распознавание манипуляций станет для вас второй натурой.

МАНИПУЛИРОВАНИЕ СМИ

Вот лишь несколько примеров того, как финансовые учреждения манипулируют средствами массовой информации и 99 %.

инвесторов для собственной выгоды. Следующие цитаты взяты из телевизионного интервью с очень известным трейдером. Я не буду называть его имени... пока что. Напоминаю, что это отрывок из телевизионного интервью, и поэтому он немного обрывист.

Об искусственном повышении или понижении фьючерсов:

"Это веселая игра. Прибыльная игра"

"Это очень быстрый способ заработать деньги... и очень приятный".

О шортинге таких акций, как RIMM:

"Очень важно победить Research in Motion... заставить Пизани (репортера CNBC) мира и людей говорить, будто с RIMM что-то не так... а потом позвонить в Journal (Wall Street Journal), позвать недоумка-репортера из Research in Motion и рассказать ему, что у Palm есть убийца, которого она собирается раздать. Все это вы должны сделать..."

О манипуляциях с AAPL:

"...очень важно распространить слух о том, что Verizon и AT&T решили, что

им не нравится телефон. Это очень легко сделать. Кроме того, вы хотите распространить слух о том, что он не будет готов к MacWorld. А это очень легко, потому что люди, которые пишут об AAPL.

Вы хотите получить эту историю и можете утверждать, что она заслуживает доверия, потому что вы говорили с кем-то в Apple, потому что Apple (не может комментировать). Так что это действительно идеальный короткий... способ сделать это - снять трубку, позвонить в шесть торговых отделов и сказать: "Послушайте, я только что разговаривал с моим контактом в Verizon - он уже сказал: "Послушайте, мы - дом LG, мы - дом Samsung, мы - дом Motorola, у нас нет места для APPLE, они хотят слишком многого, мы не позволим им (Apple) сделать то, что они сделали с музыкой. Я думаю, это очень эффективный способ удержать акции".

Затем этот человек рассказывает о том, как манипулировать акциями, покупая опционы пут, чтобы "создать образ, что на следующей неделе будут новости, которые всех напугают". В свою очередь, трейдеры звонят Бобу Пизани из CNBC и рассказывают ему о путах.

Он продолжает: "Это все то, что на самом деле происходит под рынком, чего вы не видите.

Но когда вы находитесь в режиме хедж-фонда, важно не делать ничего даже отдаленно похожего.

правдивый".

"...просочится в прессу и попадет на CNBC, это очень важно, и тогда вы запустите порочный круг. Это очень хорошая игра".

Этот известный трейдер? Никто иной, как Джим Крамер с телеканала TheStreet.com.

http://www.youtube.com/watch?v=gMShFx5rThI

КОРОЛИ МАНИПУЛЯЦИЙ: БОЛЬШОЙ И ПЛОХОЙ ГОЛДМАН

Я видел почти все махинации Уолл-стрит, которые только можно себе представить. Лучшим манипулятором средствами массовой информации в этом бизнесе является Goldman Sachs. В прежние годы я часто жаловался на то, что их манипуляции рынком преступны. С тех пор я научился принимать это и использовать в своих интересах.

Goldman - лучший в своем деле специалист по понижению рейтинга финансовой организации именно тогда, когда ее график кричит "Покупать". С другой стороны, они лучше всех в бизнесе повышают рейтинг компании именно тогда, когда ее график явно указывает на продажу. Их четкая цель при выдаче рекомендации "покупать" заключается в том, чтобы заставить "тупые деньги" (розничных инвесторов) покупать в тот самый момент, когда их торговый отдел создает массивные короткие позиции.

С другой стороны, "рекомендация продавать" побуждает "тупые" деньги продавать, в то время как Goldman открывает длинные позиции. Эта практика насчитывает не одно десятилетие. Сотрудники Goldman зарабатывают гораздо больше

больше, чем я. Они намного умнее меня. Если я могу заметить эти поворотные точки рынка с расстояния в миллион миль, то нет никакой вероятности, что точное время каждого ужасного звонка - чистое совпадение.

Примеры манипуляций Голдмана

Например, за последние несколько месяцев Goldman не изменил себе, передав в СМИ несколько исторически смехотворных призывов.

Перед вами неотредактированный отрывок из моего ежегодного прогноза Goldman от 2 января 2012 года под названием "Мой прогноз на 2012 год - взрывной, срывающий лицо, всемирный рыночный шведский стол": Goldman Sachs. Я никогда не пойму, как Goldman Sachs может на законных основаниях намеренно вводить инвесторов в заблуждение. Это то, что есть. В конце 2010 года индексы подскочили более чем на 20 %, в результате чего в конце года недельный RSI (14) находился на крайне перекупленной территории выше 70... уровень, неизменно приводящий к значительным падениям или крахам рынка. Так что... я видел это снова и снова в Goldman (как и во многих других домах), когда они повышают рейтинг на уровнях неустойчивой перекупленности и понижают рейтинг на уровнях неустойчивой перепроданности. В любом случае, их прогноз на 2011 год - 25% рост S&P. BANKING STOCKS!!!!!

Взгляните на акции банков за последний год (обратите внимание: в один момент акции банков упали на 35 %, а закончили год снижением примерно на 20 %)! Это подводит нас к 2012 году. Каков прогноз Goldman???? Есть предположения???

"Наши прогнозы на 3 месяца, 6 месяцев и 12 месяцев - 1150, 1200 и 1250"! А как насчет этого: "По нашим оценкам, S&P 500 может упасть на 25% до 900 при неблагоприятном сценарии, при котором евро рухнет". Вот это да!"

После того как в 2011 году Goldman объявил о 25-процентном росте, мы стали свидетелями великого краха 2011 года.

После того как в 2012 году Goldman объявил о значительных падениях за 3, 6 и 12 месяцев, рынок в течение нескольких месяцев стремительно рос.

Вот еще несколько безупречно своевременных звонков Goldman за последний год: 21 марта 2012 года - Goldman сказал: "Лучшее время в поколении для покупки акций"; рынок неуклонно падал в течение следующих 10 недель.

12 апреля 2012 г. - Goldman понижает рейтинги по природному газу; природный газ растет на 40% в течение следующих 5 недель.

1 июня 2012 года - "показатель (S&P) может упасть до 1 125"; тут же последовало многомесячное ралли.

1 июня 2012 г. - Примите это за чистую монету: Выпускник Goldman Sachs Рауль Пал выпустил презентацию на тему "Крупнейший банковский кризис в истории" и "Конечная игра"... "Предположите, что никто и ничто не находится в безопасности"; многомесячное ралли затянулось. ( http://www.businessinsider.com/raoul-pal-the-end-game-2012-6#for-more-on-why-the-economy-is-crumbling-31%23ixzz1wmnMj59I). Я не удивлюсь, если к тому времени, когда вы будете это читать, это доказательство будет снято.

21 июня 2012 года - "Мы рекомендуем ШОРТ (очень редкий колл) позицию в S&P 500"; сразу же последовало продолжение многомесячного ралли.

Эти призывы Goldman и других компаний в высшей степени расчетливы. Они ни в коем случае не преследуют интересы инвестирующей общественности. Если Goldman выпускает рекомендацию, прямо противоречащую техническим индикаторам, то, как правило, в течение одной-двух недель после ее опубликования она терпит крах. Вы увидите, что их рекомендации редко проваливаются сразу, поскольку на месте преступления остается слишком много улик.

Умные деньги управляют рынками. Как вы видели, умные деньги контролируют игру, контролируя новости. За исключением манипулирования "новостями" в своих интересах, 1% "умных" не обращает ни малейшего внимания на средства массовой информации. Они знают, что единственная выгодная информация находится в руках знающих людей. Полезная информация никогда не попадает в СМИ. Если в СМИ просачивается информация о движении рынка, то в течение одного мгновения она перестает быть действенной.

Вы должны сделать сложный выбор. Выбор состоит в том, чтобы развлекаться финансовыми средствами массовой информации массового уничтожения или игнорировать их безумие в своих финансовых интересах. Выбор за вами и только за вами. Есть ли у вас необходимая самодисциплина?

Глава

5

.

Стать лучшим трейдером

В этой главе я помогу вам стать лучшим трейдером; в частности, я помогу вам лучше понять вашу психологию торговли. Считайте меня своего рода торговым "наставником", и давайте начнем с того, что подчеркнем важность наличия наставника.

МЕНТОР

Человеческие существа склонны соответствовать уровню тех людей, с которыми они чаще всего общаются. Если вы изо дня в день общаетесь с кучей бездельников, то, несомненно, станете бездельником. Точно так же доказано, что ваше богатство тесно связано с людьми, с которыми вы проводите большую часть своего времени. То же самое верно и в торговле и инвестировании.

В 2003 году мне посчастливилось наткнуться на ныне не существующую торговую группу Yahoo!, которую вели "Король ящериц" и "Ревшарк". Меня сразу же поразило качество сообщений на форуме. Около дюжины трейдеров казались опытными ветеранами с огромным опытом торговли. Я сразу же поставил перед собой цель научиться у этой группы как можно большему. Мне пришлось бы узнать как можно больше за очень короткий период времени, потому что группа в итоге расформировалась через шесть месяцев.

Именно на этом форуме я узнал многое из того, что теперь знаю о Суперстоках. Когда кто-нибудь из членов группы предлагал новую акцию, было почти предрешено, что Король-Ящерица разнесет ее в пух и прах. Поначалу его "высокомерная" манера поведения пугала меня, но через некоторое время меня осенило, что такое резкое отношение было его способом доказать свою точку зрения. А суть в том, что 99,9 % акций - пустая трата времени и не заслуживают нашего внимания. Его поведение также продемонстрировало мне, что самые лучшие трейдеры обладают инстинктом убийцы, который требует определенного уровня уверенности и самоуверенности.

За годы работы на нескольких "виртуальных форумах" я торговал с тысячами трейдеров, и, вне всякого сомнения, шесть лучших трейдеров, с которыми я когда-либо торговал, вышли из этой группы: Lizard King, Meglodon, Babe, Dojowiz, Jon и Demi. Поскольку я хотел учиться только у лучших из лучших, я совершенно не обращал внимания на второсортных трейдеров группы. Я навсегда останусь в долгу перед этими наставниками, которым я обязан большей частью своих знаний о трейдинге. Дело в том, что если бы я не наткнулся на эту группу превосходных трейдеров, я уверен, что сегодня занимался бы совершенно другой профессией.

Важность успешного наставника или сообщества успешных трейдеров невозможно недооценить. Если вы хотите стать лучшим, вы просто обязаны обучаться у лучших. Чтобы добиться успеха в инвестировании, вы просто обязаны - вы просто обязаны сделать все, что в ваших силах, чтобы отбросить свое эго и работать с людьми, которые являются лучшими трейдерами, чем вы.

Во всем мире и во всем интернете есть очень успешные инвесторы. Ваша задача - искать их и учиться у них как можно большему. В поисках наставника я также не могу не подчеркнуть, что написание бюллетеня, статьи или выступление на CNBC

не делает человека автоматически хорошим наставником в сфере инвестиций.

ПСИХОЛОГИЯ ТОРГОВЛИ

"Понимание психологии масс зачастую важнее, чем понимание экономики. Рынками движут люди, совершающие человеческие ошибки и делающие сверхчеловеческие прозрения".

Деннис Гартман

Как уже говорилось ранее, правильный образ мышления абсолютно необходим для успеха в инвестировании. Многие могут с этим не согласиться, но я твердо убежден, что мировоззрение гораздо важнее, чем умение выбирать акции. Если вы верите, что не сможете победить рынок, вы будете абсолютно правы. Если вы верите, что сможете, вы будете абсолютно правы. Менталитет имеет первостепенное значение для успеха в торговле. В этом разделе я лишь поверхностно коснусь этой темы. Существует море информации на эту тему, и в своем стремлении обыграть рынок я настоятельно рекомендую вам изучать психологию и поведение людей, особенно в том, что касается рынка. Возможно, лучшая книга, когда-либо написанная о психологии торговли, - это "Торговля в зоне" Марка Дугласа. Она на вес золота, и я настоятельно рекомендую вам приобрести ее. Идем дальше...

УВЕРЕННОСТЬ - ЭТО КЛЮЧ

"Смелость - это гений, сила и магия".

Гете

Будучи младенцами, мы по природе своей бесстрашные существа. Мы с энтузиазмом пытаемся сделать абсолютно все и вся. В первые годы жизни мы терпели неудачи практически во всем, но это нас вполне устраивало, поскольку в глубине души мы знали, что неудача - это единственный путь к успеху.

Так что же случилось с бесстрашием, которое мы проявляли в годы своего становления? По словам автора и доктора философии Шада Хелмстеттера, "в течение первых восемнадцати лет нашей жизни, если мы выросли в довольно среднестатистических, достаточно позитивных семьях, но нам говорили "нет" или то, что мы не можем сделать, более 148 000 раз!". Во многом это связано с укоренившимся предубеждением против негатива, которое присутствует в нашей культуре.

Когда нам снова и снова говорят, что мы не можем сделать что-то, мы начинаем в это верить. Со временем наступает психосклероз, когда мы становимся очень жесткими в своем мышлении и инстинктивно отказываемся от того, что, как нам сказали, невозможно. На Уолл-стрит нас приучили верить в то, что просто невозможно последовательно обыгрывать рынок в долгосрочной перспективе. Гипотеза эффективного рынка постоянно поднимает свою уродливую голову и заставляет нас верить в то, что превзойти рынок практически невозможно, поскольку он немедленно отбрасывает всю известную информацию.

Тот, кто сформулировал эту гипотезу, наверняка никогда не опрашивал лучших трейдеров.

Продукт успеха на рынке - это высшая уверенность. Парадоксально, но для того, чтобы стать успешным на рынке, нужна абсолютная уверенность. Было немало случаев, когда коллеги-трейдеры вслед за мной заключали очень крупные сделки, но не могли удержаться из-за неправильного мышления. Точно так же в моей собственной торговой истории были десятки случаев, когда я терял выигрышное преимущество и с недоумением наблюдал, как недавно отброшенная акция многократно увеличивалась без меня.

Поскольку фондовый рынок - это не что иное, как глобальная психологическая война, а человеческие эмоции отражаются в виде рыночных цен, научиться владеть своими эмоциями абсолютно необходимо для того, чтобы эффективно конкурировать.

ВИЗУАЛИЗИРУЙТЕ СВОИ ЗАПАСЫ

При открытии новой позиции первым делом я мысленно представляю, какой будет моя реакция, если акции пойдут вниз. Фактически, сначала я мысленно представляю самый худший сценарий, с которым могу столкнуться. Что, если акции упадут на 40 % за ночь? Это помогает моему подсознанию понять, насколько рискованным на самом деле является исход каждой сделки. Закройте глаза и представьте, как будет выглядеть график и что вы будете чувствовать в эмоциональном плане, если сделка пойдет против вас.

Если акция упадет, будете ли вы пополнять свою позицию? Будете ли вы использовать ментальный или физический стоп-лосс для выхода из позиции? Аналогично, как вы отреагируете, если завтра ваши акции вырастут вдвое? Наличие плана действий и знание того, как вы будете реагировать в любой ситуации, поможет вселить уверенность и снимет с вашей психики огромную психологическую нагрузку. Если не знать заранее, как вы будете реагировать, ежедневные колебания могут свести вас с ума.

Зачастую я настолько воодушевлен перспективами акций, что искренне хочу, чтобы они торговались ниже, чтобы я мог создать более крупную позицию. В других случаях, когда у меня нет фундаментальной или технической веры в позицию, я немедленно сбрасываю ее, если она торгуется против меня. Наличие ментального плана атаки может оказать огромное влияние на ваш торговый успех.

ЗАРЯДИТЕ СВОЙ ОБРАЗ МЫШЛЕНИЯ БУДУЩИМ

После того как вы подготовились к грядущей нестабильности, самое время обратить внимание на то, как улучшить свое мировоззрение и повысить уверенность в себе. Прежде всего вам необходимо сформировать образ мышления будущего. Вы должны не только приучить свой разум думать о себе как о человеке, которым вы хотите стать через несколько коротких месяцев, но и приучить свой разум думать о том, как будут выглядеть и вести себя ваши акции в течение того же периода времени.

Есть ли у вас глубокая вера (подкрепленная графиком и фундаментальными показателями) в то, что ваши акции стоимостью $5 через три месяца будут стоить $10? Практически в каждой из моих сделок с Суперстоками я верил всеми фибрами своего существа, что они будут значительно выше в будущем. Если бы у меня не было такого мышления при заключении каждой сделки, я гарантирую вам, что пропустил бы 90 % их конечных движений.

После того как вы проведете все необходимые исследования, и ваши акции будут соответствовать многим критериям Суперстока, вы должны создать в своем воображении большое видение того, что ваши акции буквально взлетят на крышу.

Если акция соответствует вашим техническим и фундаментальным требованиям, у вас должно быть глубокое внутреннее чувство, что акция, несомненно, достигнет вашей ценовой цели. Это придаст вам необходимую психологическую энергию, а также спокойную веру, которая поддержит вас во время волатильности. Если у вас нет такой непреодолимой веры в свою позицию, это может быть признаком того, что вам нужно переоценить свои акции.

Не могу сказать, сколько трейдеров, с которыми я работал, имели мрачный, откровенно пессимистичный взгляд практически на все. С возрастом такой мрачный настрой, похоже, становится все более экстремальным. Эти мрачные и обреченные трейдеры любят пересылать последнюю статью о разрушении Европы, проводя большую часть своего времени, сосредоточившись на таких вещах, как почему

"Высокочастотный трейдинг" или "команда защиты от падения" разрушают Уолл-стрит.

Время от времени жертвами этого заразительного негатива становятся лучшие из нас.

Если в будущем вы обнаружите, что попали в подобную эмоциональную петлю, просто отстранитесь и отдохните столько времени, сколько вам нужно. Ваш торговый счет будет вам благодарен.

Важно, чтобы мы оставались непоколебимыми в нашей ежедневной практике оптимистичного "ментального флосса". Если вас не пускают на рынок, не волнуйтесь, это часть игры. Просто не позволяйте негативу на рынке влиять на то, как вы видите отдельные акции. Негативный настрой разрушит вашу карьеру. Инвесторы с негативным настроем, без сомнения, являются наименее успешными.

Если вы посмотрите на самых успешных людей нашей планеты, они почти без исключения маниакально оптимистичны во всем. Возьмите Уоррена Баффета, Билла Гейтса, Говарда Шульца, Ричарда Брэнсона и т. д.; все они обладают безумно позитивным мировоззрением. Благодаря своей вере в будущее, именно эти бунтари сохраняют спокойствие во время кризиса и хватают низко висящие фрукты, в то время как все остальные охвачены страхом. Да, негатив, безусловно, присутствует повсюду, но если говорить о человеке, то все самые успешные люди приняли сознательное решение сосредоточиться исключительно на том, что возможно.

САМОУВЕРЕННОСТЬ

"Человеческие существа, пожалуй, никогда не бывают так страшны, как тогда, когда они убеждены в своей правоте".

Лоренс Ван дер Пост

Как мы теперь знаем, победный настрой - неотъемлемый элемент лучших трейдеров. Однако существует тонкая грань между уверенностью и иррациональным преувеличением. Если вы обнаружите, что занимаете ненормально большие позиции или увеличиваете частоту своих сделок, возможно, вы перешли эту тонкую грань. Если вы верите, что вы гений, что вы не можете ошибаться, и у вас есть иллюзии, что рынок - это банкомат, вы точно пересекли эту тонкую грань.

По словам трейдера Уильяма Экхардта, "во многих отношениях большие прибыли даже более коварны, чем большие потери, с точки зрения эмоциональной дестабилизации. Я считаю, что важно не привязываться эмоционально к большим прибылям. Я, безусловно, совершил несколько своих худших сделок после длительных периодов выигрыша. Когда вы находитесь на большой полосе выигрышей, возникает соблазн подумать, что вы можете позволить себе принимать некачественные решения. Вы можете представить, что произойдет дальше. Как правило, убытки делают вас сильным, а прибыль - слабым".

ДИСКВАЙН

Психолог Мартин Селигман утверждает, что самодисциплина в два раза точнее, чем IQ, предсказывает средний балл студента. Аналогичным образом он предполагает, что самодисциплина гораздо важнее интеллекта для достижения успеха в любом другом аспекте жизни. Я считаю, что это особенно верно в инвестировании. Если бы только интеллект был ключевым фактором успеха в инвестировании, каждый профессор, ученый-ракетчик и нейрохирург управлял бы рынком.

Успешный трейдер должен выработать последовательный и дисциплинированный подход к выбору акций, входу и выходу из позиций и, самое главное, к реакции на колебания курса. Дисциплинированный ум - это тот, который не реагирует на волатильность портфеля случайным образом. В рамках процесса визуализации, о котором говорилось выше, если мысленно заранее продумать как положительные, так и отрицательные результаты, то эмоциональная реакция при их наступлении должна быть гораздо меньше.

Пожалуй, самое важное в самодисциплине то, что она очень тесно связана с самооценкой и удовлетворенностью жизнью. Короче говоря, если вы сможете вплести дисциплину в ткань своей жизни, вы не только добьетесь огромного успеха на рынке, но и станете намного счастливее и удовлетвореннее во всех остальных аспектах своей жизни.

ПРИМИТЕ СВОИ ПОТЕРИ

"Никто не узнает о ваших неудачах и не поинтересуется ими. Все, что вам нужно делать, - это учиться на них, потому что все, что имеет значение, - это то, что однажды у вас все получилось. Тогда все смогут сказать, как вам повезло".

Марк Кьюбан

Когда по какой-либо причине модель акции начинает разрушаться, сделайте шаг назад и спросите себя, вошли бы вы в этот день в акции в первый раз. Если ответ отрицательный, то, вероятно, лучше действовать решительно и немедленно сократить свои потери. Как говорится: "Торгуй тем, что видишь, а не тем, что думаешь". "Не надейся, а действуй!" "Сначала продай, а потом задавай вопросы".

Очень важно научиться относиться к этим потерям без эмоций. Когда происходит неизбежное и вы выходите из позиции с убытком, это нужно рассматривать как совершенно необходимую часть расходов на ведение бизнеса. Кроме того, вы должны отделить свое эго от ежедневных колебаний стоимости всего вашего портфеля. Я обнаружил, что чем чаще я смотрю на стоимость своего счета, тем хуже становятся мои торговые результаты. Если только вам не нужно завтра платить за обучение, моя рекомендация - как можно реже смотреть на стоимость своего счета.

Сосредоточившись на снижении стоимости счета, вы неизбежно станете более склонны к страшной "сделке возмездия". Сделки мести происходят, когда вы занимаете большую, чем обычно, позицию в сомнительной акции в попытке вернуть потерянные деньги. Спросите любого профессионального трейдера, и он скажет вам, что сделки возмездия почти ВСЕГДА заканчиваются неудачей.

После проигрыша не вините себя, "шорты" или рынок. Не зацикливайтесь на этом событии, просто примите то, что есть, и переключите свое внимание на постоянный поток новых возможностей, которые ждут вас впереди. Позитивный настрой и эмоциональный самоанализ в таких обстоятельствах помогут вам обрести эмоциональную гибкость, необходимую для выбора своих чувств. Без такого эмоционального осознания вы можете оказаться застигнутыми врасплох любыми разрушительными эмоциями, которые подбрасывает вам ваше подсознание.

Известный инвестор Бенджамин Грэм сказал: "Разумное инвестирование - это скорее вопрос ментального подхода, чем техники". К счастью для вас, большинство ваших конкурентов никогда не задумывались об анализе своего ментального подхода к торговле. Не дисциплинируя свой ум, они интуитивно ориентируются на негатив и страх. Поскольку ваши конкуренты готовы на все, лишь бы не совершить ошибку, они будут избегать самых больших возможностей на рынке.

Величайшие в мире спортсмены, бизнесмены, трейдеры, продавцы (называйте как хотите) - все они совершенно не боятся совершить ошибку. Они, подобно шатающимся младенцам, из кожи вон лезут, чтобы совершить ошибку. Зная, что в любой сделке существует явная вероятность неудачи, вы можете значительно сократить количество торговых ошибок, основанных на страхе. Таким образом, вы должны сделать своим приоритетом бесстрашие в торговле и принимать возможные ошибки всем сердцем.

УСПОКОЕННАЯ ВЕРА

"Проведя много лет на Уолл-стрит, заработав и потеряв миллионы долларов, я хочу сказать вам следующее: Я никогда не зарабатывал большие деньги благодаря своему мышлению. Это всегда было мое сидение.

Понял? Сижу крепко! Быть прямо на рынке - это совсем не сложно.

На бычьих рынках всегда можно найти много ранних "быков", а на медвежьих - ранних "медведей". Я знал многих людей, которые оказывались точно в нужное время и начинали покупать или продавать акции, когда цены находились на том самом уровне, который должен был принести наибольшую прибыль. И их опыт неизменно совпадал с моим, то есть они не зарабатывали на этом реальных денег.

Мужчины, которые могут и быть правыми, и сидеть тихо, - редкость. Мне показалось, что это одна из самых трудных вещей для изучения. Но только после того, как биржевой оператор твердо усвоит это, он сможет делать большие деньги. Это буквально правда, что миллионы приходят к трейдеру легче после того, как он научился торговать, чем сотни в дни его невежества".

Джесси Ливермор

Эта цитата Джесси Ливермора - пожалуй, моя любимая цитата о трейдинге всех времен. Абсолютная истина пронизывает каждое предложение. Я советую вам перечитывать ее несколько раз, пока она не станет частью вашей торговой ДНК.

Я бы сказал, что успешное инвестирование - это 1 % вдохновения (выбор акций) и 99 % пота (работа с эмоциями). В свете этого, после того как вы 1) выбрали акции, 2) терпеливо ждали, пока они представят вам вход с низким риском, и 3) визуализировали, как вы будете реагировать в будущем, настало время сесть поудобнее, расслабиться и стать терпеливым дзен-мастером трейдинга. Как мы все знаем, это гораздо легче сказать, чем сделать. Ежедневная волатильность сводит нас с ума. Как же воспитать в себе дисциплинированное терпение в условиях хаоса на рынке?

Случалось ли вам, что акции взлетали в воздух через несколько секунд после того, как вы их продавали? Вы думаете про себя, "Если бы только у меня было чуть больше терпения!"? Или, например, случалось ли вам, что одна из ваших акций взлетала вверх в течение нескольких часов или дней после того, как вы полностью отказывались от нее на эмоциональном уровне? Со мной такое, конечно, случалось. Это связано с законом безразличия. Успех в торговле имеет свои временные рамки и обычно приходит тогда, когда мы меньше всего этого ожидаем. Трейдеров постоянно вводит в заблуждение предрассветная тьма, и они сдаются как раз перед тем, как происходит что-то действительно впечатляющее.

Чтобы развить в себе это важнейшее искусство терпения, просто отстранитесь от рынка в часы его работы. Всякий раз, когда я решаю отправиться в долгий поход, сходить в кино или, что еще более экстремально, уехать из страны, с меня сразу же снимается бремя умственной работы по отслеживанию каждого тика рынка. Я обнаружил, что стоит мне отойти от экрана, как я могу сосредоточиться на миллионах других вещей в жизни, которые важнее трейдинга.

Я был настолько уверен в большинстве своих крупнейших победителей, что просто отказывался наблюдать за ними в течение рыночного дня. Мне неважно, насколько я уверен в конкретной позиции - если я открываю второй уровень

потоковых котировок и наблюдать за акциями тик-в-тик в течение дня, несомненно, мой иррациональный разум находит совершенно бессмысленную причину, чтобы продать его. Это происходит каждый раз. Незначительные тики могут свести вас с ума. Единственный способ преодолеть это и позволить своим победителям работать - установить электронный или мысленный стоп-лосс (срабатывающий в конце дня или на следующее утро), выключить компьютер и продолжать жить своей жизнью.

Еще более отвлекающим занятием, чем наблюдение за тем, как ваши собственные акции торгуются от секунды к секунде, является наблюдение за навязчивыми торговыми действиями других. Будь то в физическом торговом зале, виртуальном торговом зале или, не дай Бог, наблюдая за тысячами других людей, торгующих в "Твиттер-версии".

ваша цель - терпение - будет выброшена в окно. Чем больше вы будете наблюдать за тем, как торгуют другие люди, тем больше вам будет хотеться торговать, тем больше будет колебаться ваш счет, и тем менее успешным вы станете. В мире трейдинга действие - враг успеха.

Как и "новости", сотни идей, которые вам подбрасывают, вызывают привыкание и только делают вас менее уверенными в уже имеющихся позициях. Если вы чувствуете необходимость активно участвовать в Twitter или онлайн-форуме, мой совет - делайте это в нерабочее время, когда у вас не будет возможности совершить немедленную сделку. Лично я стараюсь следить за последними получасами рыночного дня, поскольку именно в это время "умные деньги" обычно входят или выходят из позиций. Затем я стараюсь проводить большую часть своих исследований вечером. Такая практика позволяет мне обрабатывать новые идеи гораздо более рационально.

ОТ ТЕРПЕНИЯ К ТОРГОВЛЕ "ЖИРНЫМИ КУСКАМИ"

Овладев терпением и научившись ценить периоды бездействия, вы сможете быть исключительно оппортунистом. Лучшие возможности для покупки появляются тогда, когда все эмоции других инвесторов полностью выбиты из колеи. Даже если другие способны увидеть перед собой невероятные возможности, их эмоции настолько расшатаны кровавой бойней, что они просто не могут смириться с мыслью о повторном входе в рынок. Именно в таких ситуациях терпеливые люди, находящиеся в стороне, могут вступить в игру и заработать деньги. За последние годы мы десятки раз видели терпение в действии, когда Уоррен Баффет выступал в роли покупателя последней инстанции во время крупного кризиса. Баффет сказал: "Я открою вам секрет, как разбогатеть на Уолл-стрит (пауза)... Закройте двери. Вы стараетесь быть жадными, когда другие боятся, и вы стараетесь быть очень боязливыми, когда другие жадничают".

Несмотря на то, что не следить за своими позициями в течение дня - это очень выгодно, вы все равно должны быть готовы к новым возможностям, которые появляются время от времени. Практикуя "активное бездействие", предварительная проверка акций, включенных в ваш список, позволит вам быть в полной готовности, когда пресловутая жирная подача будет ненадолго брошена в вашу сторону. Точно зная, что вы ищете, зная качества лучших акций изнутри и снаружи, и терпеливо ожидая, вы сможете отмахнуться, когда условия сложатся в вашу пользу.

ДОСТИЖЕНИЕ МАКСИМАЛЬНОЙ ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ

В своем бестселлере "Поток - психология оптимального опыта" Михали Чиксентмихайи описал понятие "поток" как "состояние, в котором люди настолько вовлечены в деятельность, что все остальное кажется неважным; сам опыт настолько приятен, что люди будут делать это даже ценой больших усилий". Я уверен, что вы время от времени испытывали такое состояние в своей академической или профессиональной карьере. Я довольно часто достигаю такого состояния во время своих марафонских исследовательских сессий Superstock. Я становлюсь настолько сфокусированным и полностью вовлеченным в процесс тщательного анализа, что совершенно не чувствую времени. В таком состоянии целый день может пролететь как один миг.

В состоянии "потока" вы обнаружите, что стресс исчезает, вы работаете гораздо эффективнее, и вам становится гораздо проще выявить несколько победителей в море акций-"мертвецов". Кроме того, способность достигать такого состояния в часы работы рынка помогает снизить вероятность совершения торговых ошибок на эмоциях. Одним словом, достижение пика умственной и физической работоспособности может кардинально изменить вашу инвестиционную деятельность.

Вместо того чтобы входить в это желанное состояние пиковой производительности чисто наугад, я следую ряду рекомендаций, которые помогают мне достигать его более последовательно:

ЭКСПЕРТИЗА

Говорят, что счастье, успех и богатство притягиваются к тем, кто полон энергии.

В этом стремлении первое, что я делаю каждое утро, - занимаюсь спортом не менее часа.

Это может быть бег на свежем воздухе (никогда в помещении) или поднятие тяжестей в тренажерном зале. Бег на свежем воздухе - это необходимость, поскольку я считаю, что пребывание в окружении природы и дыхание свежим воздухом помогают стимулировать творческое мышление и проясняют мысли. Упражнения по утрам дают мне значительный заряд энергии на весь день. После тренировки я могу думать и общаться гораздо эффективнее. Я также чувствую себя счастливее, здоровее и гораздо увереннее в своей торговле.

Кроме того, бег или любая другая продолжительная аэробная активность оказывает мощное воздействие на уровень дофамина, серотонина, эпинефрина и эндорфинов в крови, которые в совокупности позволяют вам более рационально смотреть на рынок. Этот мощный наркотический коктейль также способствует значительному снижению уровня стресса, который, если его не контролировать, может серьезно повлиять на ваш успех. Утром, когда вы садитесь за компьютер, ясный ум позволяет вам гораздо рациональнее относиться к ночным событиям на рынке.

В те редкие дни, когда я отсыпаюсь и пропускаю утреннюю зарядку, мой торговый настрой сильно страдает. В эти редкие дни я принимаю совершенно иррациональные решения по портфелю, которые почти всегда имеют негативные финансовые последствия.

Я слишком много раз усваивал этот урок, чтобы относиться к ежедневным упражнениям легкомысленно. Несмотря ни на что, я настоятельно рекомендую вам ежедневно заботиться о своем физическом "я". Вы не пожалеете об этом.

ОКРУЖАЮЩАЯ СРЕДА

Как и в любой другой рабочей ситуации, на рабочем месте необходимо поддерживать порядок и чистоту. По какой-то причине порядок в помещении, как правило, приводит к порядку и эффективности в голове.

Перед началом дня я просто навожу порядок и организую свое окружение. Это освобождает мой разум от беспорядка и позволяет мыслить более эффективно.

Чтобы не отвлекаться, я выключаю телевизор, не смотрю Twitter, закрываю все ненужные браузеры и проверяю почту всего пару раз в день.

Я часто замечаю, что работа в одной и той же обстановке изо дня в день убивает мой дух и негативно сказывается на результатах торговли. Непривычная обстановка может вызывать скуку и стимулировать дневную мечтательность, что делает практически невозможным достижение состояния потока. Чтобы предотвратить это, я люблю чередовать свои рабочие места. В один день я работаю дома, на следующий - в Starbucks, в другой - в библиотеке, в третий - в Panera Bread и так далее. Повторяйте и повторяйте.

Я обнаружил, что в новой обстановке и с новыми людьми я работаю гораздо продуктивнее.

С помощью пары наушников и чашки кофе я легко достигаю состояния потока в таких условиях. Когда я вхожу в эту зону, мне в голову приходят идеи, которые никогда бы не пришли мне в голову в другом случае.

МУЗЫКА

Слушая расслабляющую мелодичную музыку без вокала, я нахожусь в идеальном расположении духа, чтобы заниматься практически всем, что требует высокой степени концентрации внимания. Отличная музыка также способствует творческому росту. Может быть, дело во мне, но по какой-то причине я считаю, что вокал отвлекает. Слушая Джорджа Уинстона, Вивальди или Моцарта, я остаюсь сосредоточенным, творческим и бодрым; я могу работать весь день.

ЭНЕРГИЯ, ТОПЛИВО И СОК - МОЯ ИСТОРИЯ

"Основа успеха в жизни - хорошее здоровье: это субстрат удачи; это также основа счастья".

П.Т. Барнум

Люди считают, что если бы у них было больше времени, то все их проблемы исчезли бы. Я бы предположил, что на самом деле нам нужно не время, а дополнительная энергия. Будь то в трейдинге или в любой другой сфере жизни высокая энергия является важнейшим фактором максимальной эффективности.

Безусловно, самыми важными компонентами пиковой производительности для меня являются питание и здоровый образ жизни.

Эта тема очень близка и дорога моему сердцу. Я долго думал, включать ли этот раздел в книгу. Я чувствовал, что должен включить его, чтобы продемонстрировать, как изменение образа жизни может изменить все.

Не знаю, как вы, а я отношусь к своему лабрадору-ретриверу как к принцессе, которой она и является.

Она получает постоянные физические нагрузки, должное внимание и самую лучшую пищу. Точно так же, если у вас есть маленькие дети, я уверен, что вы уделяете все внимание тому, что они смотрят, что читают, что едят и сколько упражнений получают. А уделяете ли вы такое же пристальное внимание своему собственному благополучию?

На протяжении большей части своей жизни я злоупотреблял своим телом и вообще пренебрегал им и относился к нему как к дерьму. Для меня десять бутылок пива, целая большая пицца Domino's с пепперони, целый пирог с лаймом - и все это в течение вечера - не проблема. А День благодарения? Осторожно!

После приема пищи я буквально на несколько часов впадал в летаргию. С 18 лет я обычно садился на диету два-три раза в год, чтобы сбросить слой пива. Я обнаружил, что во время этих диет, несмотря на жесткое ограничение калорий и повышенную физическую активность, мой базовый уровень энергии всегда зашкаливал. Однако как только диета заканчивалась, уровень моей энергии резко падал до прежнего уровня. Я быстро набирал жир, терял мышцы и возвращался к прежнему вялому состоянию.

Все изменилось для меня во время семейной поездки в Юго-Восточную Азию несколько лет назад. Перед вылетом в Бангкок я приобрел книгу "Китайское исследование: Самое всестороннее исследование питания из когда-либо проводившихся", написанную Т. Колином Кэмпбеллом и Томасом М. Кэмпбеллом II.

Если говорить очень коротко, то получается, что Китай - лучшая в мире лаборатория по изучению влияния диеты на энергию и здоровье в долгосрочной перспективе. В частности, в Китае есть несколько провинций, где потребление овощей на душу населения очень высокое, а мяса практически нет. В то же время в других провинциях потребление мяса на душу населения довольно высокое, а овощей - низкое.

Исследователи обнаруживали в каждом исследовании, что в географических районах с высоким потреблением овощей и низким потреблением мяса уровень диабета, ожирения, рака и сердечно-сосудистых заболеваний практически отсутствовал. Для сравнения, в Китае и других частях света уровень этих заболеваний в каждой провинции с низким потреблением овощей и высоким потреблением мяса был на несколько сотен - несколько тысяч процентов выше.

Для меня доказательства были ошеломляющими. Люди, питавшиеся овощами, не только жили намного дольше, но и были гораздо здоровее и активнее до самой смерти. Я бы предположил, что у них было гораздо больше нервной энергии и они были гораздо счастливее. Данные нескольких исследований за несколько десятилетий были слишком односторонними, чтобы я мог их игнорировать. После прочтения книги, за исключением редких промахов (я все еще иногда люблю пиццу, пепперони и пирог), я стал вегетарианцем на всю жизнь.

Одним из удачных побочных продуктов моей новой растительной диеты стало резкое сокращение потребления сахара и всех его производных: фруктозы, сахарозы, кукурузного крахмала, кукурузного сиропа, муки и так далее. Как только я перешел на растительную диету с низким содержанием сахара, мой уровень энергии резко возрос. На самом деле было проведено несколько исследований, показавших, что крысы, которых кормили строгой растительной диетой, проводят большую часть дня на беговой дорожке, в то время как их друзья, придерживающиеся "традиционной диеты", проводят дни в поисках пищи, пытаясь увековечить гликемические горки.

В эти дни я автоматически просыпаюсь до рассвета, и мое тело буквально требует

бежать. Не задумываясь, мое тело заставляет меня надеть туфли и выбежать за дверь. Такого не было НИКОГДА, НИКОГДА до того, как я изменил свою диету несколько лет назад.

По мере того как мой новый образ жизни становился все более диетическим, я все острее осознавал, насколько я зависим от всех видов сахара: тортов, пирожных, соков, макарон, пива, хлеба и ЛЮБОЙ другой продукции в упаковке. Как и любая другая сильная зависимость, моя тяга к сахару настолько сильна, что раз в несколько месяцев, в моменты слабости, я оказываюсь в ее власти. В эти моменты достаточно съесть кусок пирога или выпить пару бутылок пива, чтобы неумолимый цикл потребления сахара начался заново. Цикл набирает обороты и может выбить меня из колеи на несколько дней. Мой уровень энергии снижается до прежнего уровня, ясное мышление исчезает, а мотивация пропадает.

Если иногда случается срыв, то весь день я думаю только о том, что съем в следующий раз. Разница в уровне энергии, мягко говоря, впечатляет. Образ жизни с нулевым содержанием сахара = уровень энергии 10.

Возвращение к "американской диете" = уровень энергии 2. Эпидемия сахара настолько распространена в нашей культуре, что он скрыт практически во всем, что мы сегодня едим. Раньше я не думал, что сахар и его производные как-то влияют на мой уровень энергии, потому что за всю свою жизнь я ни дня не обходился без него.

Поскольку наша культура так сосредоточена на весах, я поясню, что речь идет о весе.

При росте 180 см мой вес в колледже составлял 205 фунтов. Мой "нормальный вес" - 188 фунтов. Мой диетический вес составлял 175. Сегодня мой вес, поддерживаемый 365 дней в году на растительной основе, составляет 164 или меньше. И самое приятное, что благодаря подавлению цикла сахар/инсулин я очень редко испытываю голод. Я просто ем, потому что знаю, что это необходимо.

В двух словах: я больше не ем ничего переработанного (упакованного), ем только те продукты, которые портятся, отказался от производных сахара (исключение составляют фрукты), готовлю 99 % блюд сам и дважды в неделю хожу на рынок овощей и фруктов. Вот и все. Моя энергия просто зашкаливает. Для большинства американцев это чуждое понятие, но именно так питаются примерно три миллиарда жителей нашей планеты каждый день.

Дело в том, что если вы предпримете необходимые дисциплинированные усилия, чтобы сосредоточиться на диете и физических упражнениях, вы можете ожидать, что ваша энергия, ваше мировоззрение, ваша сосредоточенность, ваша мотивация и, в конечном итоге, ваш инвестиционный успех поднимутся на совершенно новый уровень. Мало того, вы будете лучше выглядеть, лучше себя чувствовать, станете счастливее, оптимистичнее, а ваши творческие способности взлетят до небес. Мысленно вы будете думать быстрее и яснее, что приведет к принятию лучших инвестиционных решений. Нет никаких недостатков.

Само собой разумеется, что здоровый образ жизни выходит далеко за рамки инвестирования. Наше здоровье и благополучие превыше всего.

Глава

6

.

Системы и простота

Теперь, когда мы обсудили питание, физические упражнения, окружающую среду и все остальные безумные вещи, которые вы никогда не думали увидеть в книге об инвестициях, давайте постепенно перейдем к акциям, да, именно акциям. Начнем с моего метода инвестирования: что это такое и что это не так.

КРАТКАЯ ИСТОРИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СИСТЕМ

В ходе самого резкого параболического движения в истории фондового рынка индекс NASDAQ вырос с 1 355 до более чем 5 130 за четырнадцать месяцев в конце 1998 - начале 2000 года. В этот период объем первичных публичных предложений (IPO) в первый день торгов вырос на 100 %, 200 % и даже 300 %. Фирмы, добавляющие к своему названию домен .com, неожиданно подскочили на 50 %. Объявление о дроблении акций приводило к резкому росту курса акций компании. Это был просто цирк эпических масштабов. В одночасье таксисты, чистильщики обуви, домохозяйки и парикмахеры стали экспертами на рынке. В самом деле, чистильщик бассейнов буквально установил мировой рекорд по доходности двухлетнего портфеля!

Этот четырнадцатимесячный переход на полностью вертикальный рынок был таким простым, слишком простым. Скорее всего, мы больше никогда не увидим ничего подобного в нашей жизни.

Большинство современных известных гуру трейдинга разработали и продвинули на рынок свои личности, свои торговые рекорды и свои торговые "системы", основываясь на доходах от этого "единственного в жизни" события. Почти все эти гуру признают, что их доходы того периода не могут быть воспроизведены в сегодняшних рыночных условиях.

Поскольку большинство индивидуальных инвесторов не желают вкладывать "пот".

Если требуется найти иголку в стоге сена, они часто обращаются к техническим торговым системам. Эти системы рекламируются как процессы, которые полностью исключают "мышление" из уравнения. Промоутеры этих систем хотят, чтобы вы поверили, что их сложная система - лучший способ заработать деньги на рынке. Это просто неправда.

С такой системой все, что вам нужно делать, - это сидеть на диване в свободное время, запускать автоматическое сканирование и вслепую покупать или продавать акции, которые соответствуют заданным техническим критериям.

Даже если бы такая система приносила вам кучу денег, она, по моему мнению, не слишком интеллектуально стимулирует и приносит удовлетворение.

Многие из этих систем были разработаны не только в период иррационального рынка, но и опытными маркетологами, не добившимися больших успехов в торговле. Я не сомневаюсь, что многие

Все эти системы необычайно хорошо работали в конце 90-х годов, но, опять же, в те времена практически любая торговая методика работала хорошо.

Правда о рынке заключается в том, что это действительно живой, дышащий зверь с несколькими личностями, которые меняются с течением времени. Меняются люди, меняется общество, меняется рынок. Технические сигналы, которые хорошо работали тридцать лет назад, сегодня могут работать не так хорошо. Более того, когда система становится успешной, инвестирующая публика, как правило, массово в нее вкладывается, что в конечном итоге сводит на нет все преимущества, которые она имела изначально.

Послушайте, если бы существовала система, которая постоянно приводила бы к стратосферным многомиллионным доходам, она продавалась бы за десятки миллионов долларов как минимум. В последнее время я не видел ни одной системы по такой цене.

К счастью, у меня нет "системы" для продажи. Я просто настаиваю на дисциплинированном подходе к инвестированию, концентрируясь исключительно на тех немногих переменных, которые дают заметную разницу. Дискреционный подход, который я одобряю, отлично зарекомендовал себя еще в 1800-х годах. В любой период истории акции с высоким ростом, которые значительно недооценены, не открыты, имеют заразительную тему, отличный график и в идеале поддерживаются инсайдерскими покупками, превосходят рынок с большим отрывом. Блокбастерные графики в сочетании с 5-звездочными исследованиями навсегда выдержат испытание временем.

К сожалению, такой стиль инвестирования слишком сложен для большинства. Мой подход основан на принципах упорного труда, сосредоточенности и целеустремленности. Это не тот подход, который будет держать вас за руку.

Укоренившись в информационном веке, мы превратились в существ, стремящихся к немедленному удовлетворению. Мы хотим всего и прямо сейчас.

В дополнение к техническим и фундаментальным показателям мой метод фокусируется на настроениях и психологии. Он требует сверхчеловеческой способности откладывать удовлетворение. Такой метод просто противоречит нашим эмоциональным наклонностям. Именно поэтому он так хорошо работает.

Системы могут создавать десятки акций в день. Используя мои принципы, вам может посчастливиться обнаружить 8 или 10 потенциальных суперакций в год. Конечно, вы можете зарабатывать деньги, инвестируя в суперакции второго уровня на более регулярной основе, но по-настоящему крупная рыба попадается лишь раз в жизни. Крупная рыба - это та, которая действительно может изменить вашу жизнь.

Существуют стили и методы инвестирования, подходящие для каждого человека. Кто может сказать, что мой подход лучше всего подходит вам? Возможно, существует несколько других подходов, которые гораздо лучше соответствуют вашим потребностям. Возможно, вы окажетесь лучшим "скальпером", который когда-либо видел мир. Во что бы то ни стало я призываю вас искать то, что лучше всего подходит именно вам.

По словам психолога доктора Боба Ротеллы, "главное - найти то, что лучше всего работает для вас, а на это могут уйти годы". Существует множество хороших подходов, но на самом деле есть только один подход к торговле, который наилучшим образом использует ваши навыки, талант и индивидуальность для создания и поддержания вашего прибыльного преимущества". Одна из самых распространенных ошибок, которую может совершить трейдер, - это попытка перенять или скопировать чужую стратегию. Подобно отпечатку пальца, ваша стратегия и фокус должны быть уникальными для вас самих. Да, учитесь как можно больше у тех, кто добился успеха, но при этом понимайте, что в конечном итоге ваш приоритет - выработать собственную стратегию поведения на рынке, и этот путь будет уникальным и не похожим ни на один другой".

ПОЛЗУЧЕСТЬ ФУНКЦИЙ - БУДЬТЕ ПРОЩЕ, ГЛУПЦЫ

Экспериментируя с несколькими методами на протяжении многих лет, я понял, что самые простые стратегии работают лучше всего. Что касается технического анализа, то я без тени сомнения считаю, что чем больше индикаторов вы отслеживаете, тем менее успешным инвестором вы становитесь.

Я рекомендую вам от всего сердца принять принцип Парето и сосредоточить 100 % своих усилий на 20 % переменных, которые имеют значение. Отбросьте 80 % переменных, которые практически не влияют на ваше инвестирование.

Чем больше времени вы тратите на малозначимую информацию, тем больше страшного "Паралич анализа" закрадется в ваш разум и будет саботировать ваши усилия. Успешная торговля не требует от вас сбора все новых и новых доказательств. Он требует от вас организованного изучения основных принципов и игнорирования всего остального. Говорят, что ключ к успеху сводится к тому, чтобы быть самим собой, но в упорядоченном и организованном виде. Я считаю, что успех в торговле ничем не отличается от этого.

Мой совет начинающему инвестору - найти и разработать свой собственный простой "хлеб с маслом".

Инвестиционная стратегия и религиозно придерживайтесь ее, игнорируя все остальное. Чем дольше вы будете придерживаться ее, тем лучше будут ваши результаты и тем большим экспертом вы станете. Помните, что для увеличения отдачи требуется уменьшение вложений.

Многие люди, гораздо более умные и успешные, чем я, подчеркивали важность того, чтобы ваш метод был как можно более простым. У кого же еще учиться этому, как не у величайших трейдеров, которых когда-либо знал мир:

"Лучшие стратегии часто настолько просты, что вы должны быть в состоянии объяснить, как они работают, тем, кто не имеет непосредственного отношения к рынкам".

Уоррен Баффет.

"Вы всегда увидите, что самые простые методы работают лучше всего".

Николя Дарвас

"Сила узкой направленности удивительна. Главное - быть настоящим профессионалом в каком-то деле. Узнайте все, что можно, о стиле или тактике. Тогда вы сможете опираться на этот фундамент. Трейдеры слишком легко сдаются и слишком много прыгают, когда возникают трудности". Как вы думаете, насколько хорош был бы Коби Брайант, если бы, пока он развивал свои навыки в детстве, каждый раз, когда ему было очень тяжело, он переходил в другой вид спорта или играл на другой позиции?"

Марк Минервини.

"Мы с Чарли давно решили, что за всю инвестиционную жизнь слишком сложно принять сотни умных решений... Поэтому мы приняли стратегию, которая требует от нас быть умными - и не слишком умными - всего несколько раз. В самом деле, теперь мы довольствуемся одной хорошей идеей в год".

Уоррен Баффет.

"Люди склонны считать, что сложные идеи лучше простых. Многим трудно понять, что Ричард Деннис мог заработать несколько сотен миллионов долларов, используя горстку простых правил. Естественно, возникает мысль, что у него должен быть какой-то секрет. ...Моя теория заключается в том, что эта вера и потребность в усложнении происходят от неуверенности в себе и, как следствие, необходимости найти какую-то причину, чтобы почувствовать себя особенным в каком-то смысле. Обладание тайным знанием позволяет нам чувствовать себя особенными, а владение простыми истинами - нет. Поэтому наше эго заставляет нас верить, что мы обладаем каким-то особым знанием, чтобы доказать себе, что мы каким-то образом превосходим других. Наше эго не хочет, чтобы мы ограничивались общеизвестными истинами. Эго хочет секретов".

Черепаха великая Кертис Фейт

"Feature creep, creeping featurism или featuritis - это постоянное расширение или добавление новых функций в продукт, например, в компьютерное программное обеспечение. Дополнительные функции выходят за рамки основной функции продукта и могут привести к чрезмерному усложнению, а не к простому дизайну. Если рассматривать этот процесс в течение длительного периода времени, то кажется, что дополнительные или ненужные функции проникают в систему, выходя за рамки первоначальных целей. Наиболее распространенной причиной появления лишних функций является желание предоставить потребителю более полезный или желанный продукт, чтобы увеличить продажи или распространение. Однако как только продукт достигает той точки, когда он делает все, что должен делать, производитель остается перед выбором - добавить ненужные функции, иногда ценой эффективности."

Википедия

"Простота - это высшая степень изысканности".

Леонардо ДаВинчи

ВСЕ ДЕЛО В ГРАФИКАХ

"Мало кто вникал в сложные исследования в области нейронаук, которые стали возможны после этого".

Чарльз Фолкнер

Я просто обожаю графики. На биржевом графике, где другие видят случайные линии, я вижу надежные модели возможностей и потенциала. Фондовый график - это просто человеческие эмоции и психология в графической форме. Это идеальное отображение мук и восторгов, которые испытывают тысячи акционеров акции в течение определенного периода времени. Но поймите - если вы эксперт в предсказании будущих графиков, вы сразу же становитесь умнее всех в этой отрасли. Вы сможете увидеть специфические для отрасли и фирмы тенденции даже раньше, чем генеральный директор. Если вы станете пожизненным студентом и, в конечном счете, мастером человеческой психологии, отраженной в графических паттернах, вам гарантирована удача.

Освоив биржевые паттерны и эмоции, заложенные в них, вы сможете достоверно предсказывать реакцию масс. Вы, наверное, заметили, что во время моего перерыва в торговле в последние несколько лет я упоминал, что читаю книги по психологии. Я обнаружил, что после того, как вы твердо усвоите основы торговли, необходимо резко сместить акценты.

Тогда вы должны направить всю свою энергию не только на то, чтобы научиться владеть своими эмоциями, но и развить способность предсказывать эмоции и психологические реакции других людей.

В то время как остальные 99 % инвесторов тратят часы драгоценного времени на сбор статей, отчетов и пресс-релизов по каждой интересующей их акции, вы получите большую часть того, что вам нужно знать, в течение двух секунд, взглянув на психологию, заложенную в графике. В качестве примера из собственного опыта могу привести тот факт, что ЗАДОЛГО до того, как появились причины инвестировать в AAPL, когда акции стоили всего 8 долларов, их график кричал о скором приближении судьбоносных событий. Позже в книге я подробно расскажу о том, как я думал о графике перед тем, как войти в AAPL по цене $8 в 2003 году.

Потому что графики рисуют полную картину за несколько месяцев или даже лет до фундаментальных показателей.

"История" становится очевидной для Джо Сикс-Пака, вы должны неустанно искать самые мощные графические паттерны, которые может предложить рынок. И только ПОСЛЕ того, как вы увидите блокбастерный паттерн на графике, вы должны начать искать блокбастерные фундаментальные показатели. Поступать по-другому просто самоубийственно для вашего успеха.

При таком подходе я ежедневно пролистываю сотни графиков, пытаясь найти один или два, чья модель графика требует дальнейшего фундаментального исследования. Единичный момент радости и экстаза при нахождении "иголки в стоге сена" или "одной акции на миллион" делает дни или недели прочесывания бесчисленных графиков полностью оправданными.

Диаграмма - это действительно "картина, стоящая тысячи слов". (Пожалуйста, смотрите раздел "Ресурсы", где представлены программы для построения графиков и веб-сайты, которые я использовал).

Анализируя графики, я обычно не обращаю внимания на линии GANN, уровни Фибоначчи, Стохастик и другие претенциозные технические индикаторы. Хотя я могу использовать многие технические индикаторы и индикаторы настроения (очень важные в экстремальных ситуациях) при поиске вершин и низов рынка, я считаю большинство технических индикаторов совершенно ненужными в большинстве случаев.

Как правило, большинство индикаторов становятся важными для меня только после значительного движения акций. Миллионы людей, которых я считаю своими конкурентами, сосредоточены на одних и тех же технических индикаторах. Я ненавижу бегать с толпой. Мы уже поняли, что то, что знают все, не стоит того, чтобы его знать, верно?

НИКОГДА НЕ ПОКУПАЙТЕСЬ НА ИСТОРИЮ КОМПАНИИ

Никогда не покупайте компании. Покупайте акции. А еще лучше - покупайте цены. Самая интересная компания в мире может иметь самые плохие акции. В 2000 году CSCO была чертовски интересной. В 2000 году я провел четыре дня в "учебном лагере" Morgan Stanley. Это было безумие - почти каждый молодой биржевой маклер, с которым я общался, говорил, что CSCO будет доминировать в мире и это единственная акция, которой стоит владеть в течение следующего десятилетия. Что ж...

Это показывает, насколько мощным может быть групповое мышление и "история".

И наоборот, вы можете иметь одну из самых медленно растущих, наименее гламурных компаний в мире с акциями, которые танцуют под ритм собственного барабана и превосходят 99 % своих аналогов.

Возьмем, к примеру, упомянутую ранее компанию ArcelorMittal Steel. Она занимается буквально самым скучным в мире бизнесом - производством стали. В 2003 году ее рост был нулевым. У нее не было никакой "истории". И все же, если бы вы купили эти негламурные акции в 2003 году, когда их цена указывала на разворот, то через четыре года стали бы богаче на 3 500 %.

Многие инвесторы, работающие на рынке уже несколько десятилетий, до сих пор не могут понять, что компании и их акции - это две совершенно отдельные сущности. Хотя они могут настаивать на том, что понимают эту концепцию, их доходы свидетельствуют о том, что они просто не понимают. На подсознательном уровне 99 % инвесторов скорее вложатся в компанию, которая им "нравится", чем в акции, которые принесут им деньги. Процесс тщательной проверки и эмоциональная связь с конкретной компанией и ее продукцией обеспечивают большинству инвесторов эмоциональное удовлетворение, которое на подсознательном уровне перевешивает потенциальную финансовую выгоду. К счастью для меня, я оставил свои эмоции на стоянке грузовиков в Альбукерке около пятнадцати лет назад.

Тот же подход применим и к странам. Среднестатистический инвестор вкладывает сбережения в иностранный рынок, потому что его кормят с ложечки историей о том, что огромные ресурсы страны и/или миллиарды людей приведут к резкому росту ее рынка в течение многих лет. Возьмем, к примеру, Китай.

Когда я посетил Китай, около шестнадцати лет назад, никто из нас не знал о нем ровным счетом ничего. У Китая не было практически никакой истории, но зато был потрясающий график. Впоследствии шанхайский рынок вырос на 1 200 % за следующие двенадцать лет. С другой стороны, в 2008 году у Китая была лучшая история, чем у любой другой страны... ВСЕГДА. Мы все знаем, что случилось с его рынком в дальнейшем, поскольку его история продолжала становиться еще лучше.

Сначала вложите деньги в отличный график, и вот, пожалуйста, в будущем из ниоткуда появится отличная история. Или, что еще лучше, инвестируйте в отличный график с еще не раскрытой историей, и вы окажетесь на пути к богатству. Хорошо это или плохо, но не обращайте внимания на компании и страны. Заботьтесь только о выигрышных ценах и выигрышных акциях.

Глава

7

.

Неуловимый суперсток

"Объект в состоянии покоя стремится оставаться в состоянии покоя, а объект в движении стремится оставаться в движении с той же скоростью и в том же направлении".

Исаак Ньютон

Теперь мы переходим к событию, которого все ждали. Настоящий Суперсток - это как ракета НАСА. Чтобы вывести ее из атмосферы Земли (база), требуется серьезная тяга (объем), но когда она достигает орбиты, ей не требуется много энергии, чтобы продолжать двигаться в нужном направлении. Благодаря невероятным доходам или небывалой теме или катализатору суперакции привлекают самых лучших трейдеров рынка.

Суперакции привлекают трейдеров-суперзвезд. Эти акции привлекают самых умных импульсных (momo) трейдеров в мире. Вы будете видеть одну и ту же группу momo трейдеров в одних и тех же акциях снова и снова. Это трейдеры, которые живут и дышат этими акциями, исключая все остальные. Благодаря стратегическим покупкам эти трейдеры используют свои крупные капиталы для манипулирования этими акциями до кровавых уровней.

Поскольку суперакции чаще всего являются "единственными в своем роде", они могут действовать совершенно независимо от своего сектора или рынка в целом. Во время многомесячных движений суперакции, как правило, набирают наибольший процент на основных биржах. Фактически, многие суперакции заканчиваются параболическим ростом, который не поддается никаким традиционным ограничениям. Однако, как только "пузырь" лопается, и "момо-трейдеры" с большими деньгами уходят, эти акции могут рухнуть и сгореть за относительно короткий промежуток времени. Падение на 70 % от пика не является чем-то необычным для самых успешных акций.

Только по этой причине НИКОГДА, НИКОГДА не обманывайте себя, думая, что вы продадите суперакцию, как только она достигнет статуса долгосрочного прироста капитала. Как вы увидите в разделе с графиками, эта стратегия обречена на провал. Единственный способ избежать уплаты краткосрочного налога на прирост капитала по суперакциям - это продать их, когда они вернутся к вашей точке покупки... и в конце концов они вернутся к вашей точке покупки. Так и будет; просто дайте ему достаточно времени. Каждое экстремальное действие имеет равную и противоположную экстремальную реакцию, и суперакции не являются исключением из этого правила.

СУПЕРЗАКОНЫ СУПЕРАКЦИЙ

Как обнаружить эти акции? Сначала мы рассмотрим технические аспекты этих акций, прежде чем они станут крупными победителями. Я понимаю, что многие технические концепции, которые я обсуждаю, будут сложны для полного понимания начинающими инвесторами. Не волнуйтесь - лучший способ понять эти концепции - проанализировать их в графической форме. Именно поэтому я также включил в 12-ю главу этой книги больше графиков и комментариев к некоторым из моих самых прибыльных акций.

В оставшейся части этой главы мы обсудим определение потенциальных суперфондов.

В частности:

- Технические условия, на которые следует обратить внимание.

- Основные качества, на которые следует обратить внимание.

В следующей главе мы обсудим, как торговать суперакциями:

- Определение потенциальной ценовой цели.

- Определение точки входа с низким уровнем риска.

- Определение размера позиции.

- Критерии потенциальной продажи.

- Резюме "Суперзаконы".

8 ТЕХНИЧЕСКИХ СУПЕРЗАКОНОВ

Как уже говорилось, прежде чем копаться в фундаментальных показателях компании, я должен увидеть идеальный графический паттерн. При анализе графических моделей я предпочитаю смотреть на недельные графики. На протяжении всей истории крупнейшие победители рынка придерживались недельных технических моделей гораздо более последовательно, чем дневных. По этой причине институциональные инвесторы склонны основывать свои решения о покупке и продаже исключительно на недельных (а иногда и месячных) паттернах. Если умные деньги делают это, я не собираюсь спорить.

Первые 5 технических индикаторов являются абсолютными требованиями для суперакции при прорыве. Проще говоря, при прорыве "убийственный" суперфонд будет 1) стоить меньше $15, 2) вырвется из сильной базы, 3) вырвется выше своей 30-недельной скользящей средней, 4) продемонстрирует огромный недельный объем и 5) покажет крутой угол атаки. Это "Топ-5 обязательных активов", которые я представлю вначале, а затем

Требования к Суперстоку - "лучший из остальных".

Но помните, что правила созданы для того, чтобы их нарушать. Да, иногда вы можете увидеть акции-монстры с начальным прорывом в 30 долларов, но, безусловно, наибольший выигрыш получают те, которые начинают свой путь с гораздо более низких ценовых уровней.

5 САМЫХ НЕОБХОДИМЫХ ВЕЩЕЙ

Как и было обещано, вот "Топ-5 обязательных требований" для Суперстока в отрыве.

1 - ПРОРЫВ СИЛЬНОЙ БАЗЫ

Важнейшим компонентом будущего успеха суперакции является ее график. Акции, которые добиваются наибольших успехов, как правило, имеют самые длинные "базы". Другими словами, мы ищем акции, которые в течение длительного периода времени торговались в боковом направлении в узком вертикальном диапазоне. Эта скучная торговая деятельность, как правило, отсеивает эмоционально заряженных краткосрочных трейдеров. Остаются только долгосрочные, фундаментально-ориентированные акционеры, которые не намерены продавать свои акции в ближайшее время. Я обнаружил, что чем дольше акция находится в базе, тем больше ее конечный рост. Почти каждый из моих крупных победителей взорвался после длительного периода неинтересной и малообъемной торговли.

Прелесть длинной базы в том, что она добавляет значительный уровень защиты. Хорошие акции, как правило, не торгуются ниже уровня поддержки, который неоднократно тестировался в прошлом.

Акции, которые находятся в базовом состоянии в течение года или более, как правило, не дают никаких признаков, сигнализирующих о предстоящем прорыве вверх. С другой стороны, акции, которые торгуются вниз, скажем, с 60 до 10 долларов в течение нескольких месяцев, а затем находятся в очень узком диапазоне в течение восьми недель или более, могут демонстрировать некоторые признаки приближающегося прорыва. По моему опыту, многие из таких акций являются главными кандидатами на вход с низким риском до начала движения вверх. Большинство "инвесторов в прорыв" никогда бы не подумали о покупке акций до их прорыва, но я считаю, что сильная база настолько ограничивает возможности снижения, что соотношение риск/вознаграждение может быть сильно перекошено в вашу пользу.

Концепция сильной базы необходима для успешной торговли. Сильная база обеспечивает акциям надежную опору для подъема вверх. В конечном итоге мы хотим видеть очень длинную базу продолжительностью в несколько месяцев, чтобы обеспечить ракетное топливо для первоначального прорыва. Затем мы хотим видеть более короткие многонедельные базы на более высоких уровнях, чтобы они служили ступеньками при подъеме акций выше. Ниже приведен пример очень мощного прорыва с сильной базы, формировавшейся в течение многих месяцев. Dynamic Materials (BOOM) была одной из моих любимых акций 2005 года.

2 - ПРОРЫВ ВЫШЕ 30-НЕДЕЛЬНОЙ СКОЛЬЗЯЩЕЙ СРЕДНЕЙ

90 % крупнейших исторических лидеров прорывались выше (или оставались выше) своих 30-недельных скользящих средних в течение первой недели после прорыва с большим объемом. Если акция выходит из сильной многомесячной базы, велика вероятность того, что она выходит выше своей 30-недельной скользящей средней. Мы хотим, чтобы мощные акции в идеале начинали свое восхождение вблизи 30-дневной скользящей средней.

Если акция не прорвется выше 30 wma при первом недельном прорыве, ее снижающаяся 30 wma может оказаться сопротивлением и в конечном итоге со временем подтолкнуть акцию к снижению. Ниже приведен график одной из моих любимых акций 2004 и 2005 годов: Forward Industries (FORD).

3 - РАСШИРЕНИЕ ОБЪЕМА

Неотъемлемой чертой всех суперакций является экстремальное увеличение объема (количества торгуемых акций) при первом прорыве. Этот резкий рост объема лучше всего виден на недельном графике. Лучшие акции демонстрируют низкий объем в течение длительных периодов времени во время процесса базирования. Когда появляются отличные новости, сигнализирующие о значительном улучшении текущих или будущих фундаментальных показателей, объем обычно увеличивается на 500-5000 % и остается на высоком уровне в течение нескольких месяцев подряд. Такое увеличение объема является прямым отражением существенного роста накопления акций со стороны богатых институциональных инвесторов. Из динамики объема должно быть ясно, что инвестиционное сообщество проявляет гораздо больший интерес к акциям.

Кроме того, вы хотите видеть большие "бары накопления" перед и/или во время роста акций.

Значительно больший объем в дни роста указывает на то, что институциональные инвесторы накапливают акции в ожидании повышения цен.

Trio-Tech (TRT) был одним из моих фаворитов в 2006 и 2007 годах. Обратите внимание на увеличение объема при прорыве.

4 - БОЛЬШОЙ УГОЛ АТАКИ

Если ваша акция уже вышла из долгосрочной базы, вы можете оценить возможную будущую ценовую цель, проведя линию от базы (поддержки) через новую торговую зону. Я обнаружил, что большинство крупнейших победителей со временем продвигаются вперед под углом примерно 45 градусов от базы. Обычно они сохраняют такой "угол атаки" в течение нескольких месяцев. В какой-то момент угол может стать круче и развернуться выше, если толпа импульса возьмет верх.

Чтобы представить себе текущий и будущий тренд акции, можно построить торговый канал, проведя линию через недавние минимумы акции, и аналогичным образом провести линию через недавние максимумы акции. Идея заключается в том, что акции будут иметь тенденцию к росту, пока они торгуются в пределах этих каналов.

Главное, однако, попытаться определить предполагаемый процентный рост акций. Например, если вы смотрите на акцию стоимостью 100 долларов, которая движется под едва заметным углом в 10 градусов от своей базы, то через пару месяцев она может достичь 110 долларов - 10-процентный доход. С другой стороны, акции по $4, выходящие из базы под углом 45 градусов, через пару месяцев достигнут $6 или $7, что означает гораздо больший краткосрочный доход в 50-75 %.

Поскольку цель состоит в том, чтобы заработать как можно больше денег за кратчайший период времени, мы хотим искать акции, которые, скорее всего, испытают наибольшее процентное движение. Как видно из примера с акциями по $4, нам следует искать акции с более низкой ценой, выходящие из базы под большим углом атаки.

FORD был отличным примером акции стоимостью $4 с крутым/высоким углом атаки. Впереди нас ждал большой рост.

С точки зрения арифметики, акции с наибольшими процентными изменениями начинают свое движение с более низких цен. Когда вы в последний раз видели, чтобы акции стоимостью 500 долларов выросли до 10 000 долларов за короткий промежуток времени? Такого не бывает. С другой стороны, я видел множество акций стоимостью $5 или $10, которые выросли до $100.

Абсолютным "сладким местом" для максимальных процентных движений, как правило, является область $4-$10 для первоначального входа с низким риском.

В редких случаях вы можете встретить потенциальную суперакцию стоимостью менее $5. Самое замечательное в акциях с более низкой ценой то, что они становятся "маржинальными" примерно на уровне $4 или $5 (в зависимости от конкретного брокера). Проще говоря, когда акция достигает этого порога маржи, брокер позволяет акционерам занять 100-300 % или более от стоимости акции для покупки дополнительных акций. Если ваша акция немаржинальна ниже $5 и маржинальна выше $5, она может стать объектом значительного притока средств, поскольку крупные акционеры значительно пополняют свои позиции.

Поскольку многим учреждениям разрешено покупать только маржинальные акции, они могут начать накапливать значительную долю в вашей акции, как только она преодолеет этот ключевой уровень. Я видел, как несколько фундаментально сильных акций месяцами задерживались на уровне $3 или $4, но как только они преодолевали магический уровень маржи, то в течение нескольких недель достигали $5, $6, $7 и более.

В редких случаях я рассматриваю акции по цене ниже $4, но обычно я отношусь к ним с большим скептицизмом, поскольку акции с самой низкой ценой, как правило, имеют отрицательный денежный поток, недобросовестную бухгалтерскую практику или неоднократно разводняют акционеров. Поэтому, хотя я и предпочитаю акции с более низкой ценой, я обычно копаю немного глубже в своих исследованиях акций с более низкой ценой.

ЛУЧШИЕ ИЗ ЛУЧШИХ

6 - ХОРОШАЯ ЧИСТАЯ ГРАФИКА

Мне нравится искать график, который "упорядочен" по своей природе. Я знаю, что для большинства людей это несколько абстрактная концепция, но послушайте меня. Некоторые компании (в основном малые) имеют нестабильные графики акций, цены на которые скачут вверх и вниз. Например, в течение нескольких недель цена на акции может взлететь с 1 до 6 долларов, консолидироваться на несколько сессий, а затем снова упасть до 2 долларов. В следующий раз, когда компания выпустит пресс-релиз, цена может снова взлететь до 5 долларов. Учитывая крайнюю историческую волатильность, акции могут снова упасть до 2 долларов.

Такие акции совершенно непредсказуемы и не заслуживают особого внимания с нашей стороны. Я предпочитаю плавные и упорядоченные модели с чувством предсказуемости. Внезапные скачки, основанные на улучшении фундаментальных показателей, - это фантастика, если после прорыва акции формируют более высокую базу и в конечном итоге планомерно движутся вверх.

Для меня "чистый график" - это "упорядоченное падение". Все акции падают. Я хочу, чтобы падение продолжалось в течение нескольких недель. Я никогда не хочу видеть, как акции падают на большой процент (скажем, на 30%) за одну сессию. Мне очень нравятся медленные и устойчивые падения, потому что такое неутешительное движение дает крупным акционерам достаточно времени и объема для выхода из своих позиций.

Эта упорядоченная нисходящая торговля полностью разрушает моральный дух и высасывает терпение из трейдеров с "тупыми деньгами", которые в итоге продают около дна.

С другой стороны, внезапное резкое падение заманивает в ловушку крупных акционеров, которые не успели продать акции в день падения. Когда акции пытаются подняться выше, эти крупные акционеры продают их, чтобы возместить часть своих потерь. Их продажи переполняют акции и прекращают любой потенциальный импульс. Вот пример из дневного графика Westport Innovation (WPRT) за 2012 год.

Я опубликовал предупреждение здесь: "WPRT выглядит так, будто у него V-образное дно с 80-процентным движением в ближайшие 1-2 месяца. Акции IBD, которые сильно распродаются, обычно имеют огромные ралли после рыночного дна. Всегда покупайте акции, которые сильно распроданы в четко определенном канале, выходящем из дна. Акции, которые хорошо держатся, значительно отстают в будущем (вопреки общепринятому учению Уолл-стрит).

7 - ПРЕДЫДУЩИЙ ИМПУЛЬС / ПРЕДЫДУЩИЙ СУПЕР-АКТИВ

Была ли данная акция в прошлом крупным движителем импульса? Молния может ударить дважды! Поскольку многие импульсные акции могут упасть на 70 % и более после своего грандиозного взлета, они часто консолидируются на более низких уровнях, чтобы сформировать еще одну долгосрочную базу. В этот период отдыха момо-трейдеры имеют привычку убирать эти акции со своего радара. После завершения периода формирования базы акции, ранее бывшие на пике роста, могут испытать резкое возрождение.

Поскольку бывшие импульсные акции в прошлом были широко известны в торговом сообществе, их возрождение может произойти в мгновение ока по мере распространения информации. Момо-трейдеры хотят вновь пережить магию прошлого, поэтому они стремятся вернуться в акции сразу, вызывая резкий всплеск их стоимости. Мораль этой истории такова: никогда не убирайте бывшие суперакции из своего списка наблюдения.

Например, любимец рынка Travelzoo (TZOO) вырос с 10 до 107 долларов за 6 лет.

месяцев в 2004 году. Как и большинство других импульсных акций, он сильно обвалился, переместившись со 107 долл.

до уровня ниже 30 долларов за 3 месяца. В течение следующих трех с половиной лет компания формировала долгосрочную базу "чашка с ручкой" на очень небольшом объеме. В 2010 году импульсные трейдеры снова вошли в TZOO в большом количестве.

За год они подняли его с 15 до 104 долларов, всего на несколько долларов меньше прежнего максимума. Это сформировало массивную многолетнюю двойную вершину. Как и положено хорошей акции, в течение 4 месяцев она рухнула до середины 20 долларов.

Крупная двойная вершина. Продавайте!

8 - ВЕДЕТ ЛИ СЕБЯ АКЦИЯ КАК СУПЕРАКЦИЯ? СОБЛЮДАЕТ ЛИ ОН

"МАГИЧЕСКАЯ ЛИНИЯ?"

После того как акция вышла из базы и торгуется уже несколько недель, ведет ли она себя так, как должна вести себя акция-блокбастер? Увеличился ли средний объем акций с момента выхода из базы? Самые эффективные акции должны время от времени опускаться к ключевым уровням поддержки.

Конечный уровень поддержки или "магическая линия" для суперакции "Мак Падди" обычно находится вблизи ее "10-недельной простой скользящей средней" (10 wma). Это линия, представляющая собой среднюю недельную цену акции за предыдущие 10 недель.

Многих инвесторов учат строго использовать "экспоненциальные" скользящие средние (ema) в сравнении с простыми скользящими средними. Ema придают больший вес недавним ценам закрытия, в отличие от sma, которые одинаково взвешивают все цены закрытия в серии. Я просто считаю, что sma лучше работают для меня на протяжении многих лет, поэтому я использую их во всей книге. Не стесняйтесь экспериментировать как с sma, так и с ema, чтобы понять, что лучше работает для вас.

Как вы увидите в главе 12, большинство суперакций ударяются о свою магическую линию или 10-недельную скользящую среднюю по крайней мере раз в 10-12 недель. Они либо падают вниз, чтобы встретить эту линию, либо упираются в базу и ждут, пока линия догонит их. Как только они достигают своей магической линии, большинство суперакций снова начинают летать. Лучшие акции достигают своей магической линии и обновляют максимумы 4-6 раз, прежде чем их рост заканчивается.

Иногда магическая линия поддержки выигрышной акции может быть совсем не такой, как 10 wma. Это может быть 5 wma, 20 wma, 30 wma и т. д. Но, как правило, самые лучшие акции имеют магические линии поддержки вблизи 10 wma. Единственный способ обнаружить "волшебную линию" акции - это найти ее недельную скользящую среднюю и использовать метод проб и ошибок.

Подключайте различные дневные или недельные скользящие средние, пока не найдете ту, которая "подходит"; пока не найдете линию, от которой акции постоянно отскакивают вверх. Хотя в течение недели акция может торговаться ниже своей магической линии, мы хотим, чтобы к концу недели она закрылась выше этой линии.

Поскольку акции имеют разные характеры, вполне логично, что у некоторых из них будут разные магические линии. Секрет заключается в том, чтобы подогнать скользящую среднюю под акцию. Это уникальный подход, который редко используется трейдерами. Большинство инвесторов учат искать стандартные скользящие средние, такие как 10/20/50/200 дневные скользящие средние или 5/10/20/30 недельные скользящие средние. Поскольку именно эти уровни изучаются в учебниках, они являются единственными уровнями, на которые смотрит большинство инвесторов. Но секрет в том, что если вы сможете найти магическую линию акции, то сможете заработать небольшое состояние, сформулировав свои критерии покупки и продажи на основе этого секретного уровня поддержки.

Для более коротких временных рамок существует несколько скользящих средних, которые могут оказать поддержку. Большинство инвесторов придерживаются 5, 10 и 20-дневных скользящих средних. Для более длительных сроков хорошо работают 50- и 200-дневные скользящие средние. Чтобы узнать больше об этих традиционных скользящих средних, обратитесь к разделу "Ресурсы" этой книги.

Flotek Industries - пример моего бывшего холдинга, который "вел себя хорошо" в течение 2007 года (следующая страница).

ГРЯЗНАЯ ДЮЖИНА ФУНДАМЕНТАЛЬНЫХ СУПЕРЗАКОНОВ

Первые 12 фундаментальных суперзаконов, которыми я поделюсь с вами, - это (на мой взгляд) самые важные составляющие потенциального суперстока. Мои самые лучшие Суперстоки отвечали каждому из этих дюжины критериев. Эти ингредиенты обеспечивают необходимое топливо для огня. Акции не обязательно должны соответствовать каждому из описанных ниже критериев, но чем больше Суперзаконов у конкретной акции, тем выше вероятность успеха.

1 - ПОБЕДИТЕЛЬ ПО ЗАРАБОТКУ

Это секретный ингредиент №1 для создания акций-монстров. Для получения импульса мирового класса мы ищем ситуацию, когда компания последовательно отчитывается о квартальной выручке и прибыли на акцию, которые не сильно отклоняются друг от друга в течение последних нескольких кварталов. В лучшем случае мы хотели бы видеть, что за последние несколько кварталов прибыль немного выросла. Нам не нужна компания с "неровным" послужным списком, в котором выручка и прибыль скачут вверх и вниз от квартала к кварталу.

После того как мы убедились, что результаты компании относительно стабильны на протяжении долгого времени, мы хотим увидеть, что выручка и/или прибыль на акцию (важнее выручка) в последнем квартале значительно выше, чем в предыдущих кварталах. Многие говорят, что выручка должна вырасти как минимум на X % (например, на 20 %) или прибыль должна вырасти как минимум на X % (например, на 30 %) в годовом исчислении. Я просто не нашел жесткого и быстрого базового числа для выручки или рост доходов, как это связано с показателями акций. Я видел, как компании с ростом выручки на 5 % опережали 99 % всех остальных акций. При этом гораздо важнее увидеть скачок прибыли, чем скачок выручки.

Как это часто бывает, многие инвесторы полагают, что "чудовищный квартал" - это разовое событие. Из-за такого мышления инвесторы первоначально не выставляют акции на продажу в соответствии с их новыми улучшенными фундаментальными показателями. Хотя между ценой акций и улучшенными фундаментальными показателями существует временное несоответствие, проницательный инвестор получает отличную возможность для входа в рынок с низким риском и высоким вознаграждением. Вы увидите множество примеров таких краткосрочных окон возможностей в разделе графиков.

Например, акции XYZ торгуются по $5, а недавняя квартальная прибыль на акцию выглядит примерно так: $0,09, $0,11, $0,10, $0,12, $0,09, $0,11, $0,10. Затем... БУМ! Компания сообщает о прибыли в размере $0,25 на акцию! Если этот новый уровень прибыли будет устойчивым, то в недалеком будущем эта компания может стать акцией стоимостью $15 - $30.

2 - УСТОЙЧИВЫ ЛИ ДОХОДЫ?

Самый важный вопрос, на который необходимо ответить, - устойчив ли этот новый уровень доходов.

Чтобы ответить на этот вопрос, мы должны спросить: начала ли компания недавно продавать новый продукт или новую линейку продуктов? Приступила ли компания к устойчивому сокращению расходов/инициатива по повышению рентабельности? Есть ли у компании новые клиенты? Не прекратила ли компания недавно деятельность нерентабельного подразделения? Есть ли в отрасли новый катализатор, влияющий на продажи и рентабельность? Не произошло ли слияние компании с другой компанией, чьи доходы только начинают приносить прибыль?

Каким бы ни был катализатор, ваша задача - выяснить, сохранится ли этот катализатор, а еще лучше - усилится ли он в последующих кварталах. Где-то в квартальном отчете о прибылях и убытках руководство часто прямо заявляет, что выручка и прибыль будут расти в течение следующих нескольких кварталов. Если это так, то ваша задача значительно упрощается.

Если руководство не опубликовало рекомендации на будущие кварталы, вы должны прослушать последние телефонные конференции и быть внимательными к любым подсказкам относительно будущих доходов и рентабельности. Чтобы сэкономить время, вместо того чтобы слушать конференц-звонок, я стараюсь найти стенограмму звонка о доходах (Seekingalpha.

com - отличное место для поиска). Я перехожу непосредственно к сессии вопросов и ответов с аналитиками. Иногда вы можете найти самородки отличной информации из непроизвольного высказывания генерального или финансового директора в ответ на вопрос аналитика.

Вам также следует ознакомиться с квартальным отчетом компании (10q или 10k), поданным в Комиссию по ценным бумагам и биржам, чтобы узнать, не оставило ли руководство компании каких-либо подсказок, которые не были упомянуты во время телефонной конференции.

И наконец, вам следует позвонить в компанию и попытаться поговорить с руководителем высшего звена, чтобы выудить из него любую непубличную информацию, которую он может предоставить.

Вот несколько вопросов, которые вы, возможно, захотите задать руководителю: "Как обстоят дела с отставанием компании от графика? прогрессирует? Является ли увеличение выручки уникальным для этой компании или это общеотраслевой показатель? Есть ли причины, по которым маржа может снизиться в будущем? В конце концов, будьте откровенны и спросите, являются ли результаты устойчивыми. Никогда не знаешь, может, вам повезет и вы получите откровенный ответ!

Поверьте, вы будете удивлены количеством ключевой информации, которую можно извлечь из пятиминутного разговора с руководителем небольшой компании. Как правило, беседа с руководителем крупной компании - это пустая трата времени, потому что руководители крупных корпораций годами тренируются не раскрывать ничего важного. Уже один этот факт является достаточной причиной для того, чтобы сосредоточиться исключительно на небольших компаниях, где информационный арбитраж просто необходим.

3 - ANNUALIZED PE OF 10 OR LESS (UNDERVALUED = IMMENSE OPPORTUNITY) Мне посчастливилось войти во многие из моих крупнейших победителей, когда их цена к заработку

"Коэффициент оборачиваемости" (квартальная прибыль на акцию x 4) составлял 10 или меньше. Стал бы я рассматривать возможность покупки акций с коэффициентом оборачиваемости больше 10? Конечно! Но идея заключается в том, чтобы ставить себя в ситуации с большим потенциальным вознаграждением при минимальном риске.

Вхождение в акции роста по такой смехотворно низкой оценке не только значительно ограничивает риск падения, но и придает вам огромную уверенность. Если ваши акции упадут, вам нужно будет лишь напомнить себе, насколько они недооценены. По моему опыту, если потенциальная суперакция торговалась ниже уровня PE 10, я просто пополнял свою позицию - без лишних вопросов. До тех пор пока акция держалась выше своей базы, я был уверен, что ее обнаружение сообществом любителей импульсов - лишь вопрос времени.

Нет сомнений в том, что наилучшие результаты приносят акции, стоимость которых сильно отличается от их текущей цены. Если вы сможете точно рассчитать справедливую стоимость акции и купить ее со скидкой 50-80 %, вы обеспечите себе огромный успех.

4 - ПОСЛЕДОВАТЕЛЬНОЕ УЛУЧШЕНИЕ

По аналогии с устойчивостью, в идеале вам нужна компания, чьи доходы и прибыль растут каждый квартал. Вы хотите найти компанию после ее первого большого прорыва в квартале, но в последующие кварталы также может быть значительный рост.

Как уже говорилось, если инвесторы не уверены в устойчивости нового уровня прибыли, они, как правило, не выставляют акции на продажу с высокой кратностью к текущей прибыли. Только через 2-3

На этом новом уровне прибыли акции становятся справедливо оцененными (что, в свою очередь, создает предпосылки для их падения). Инвесторы могут первоначально предлагать акции только до 10-кратного увеличения их новой нормы прибыли. Возможно, акции быстрорастущей компании оцениваются примерно в два раза ниже текущего рыночного коэффициента. Такие ситуации встречаются редко.

После второго квартала роста прибыли инвесторы начинают более спокойно относиться к траектории роста доходов и, как правило, выставляют акции на продажу с более высоким мультипликатором прибыли. Если в третьем квартале компания покажет еще более высокую прибыль, будьте осторожны. После нескольких кварталов роста прибыли инвесторы становятся очень уверенными в устойчивости доходов и приводят к тому, что годовой показатель PE акций значительно превышает 30.

Предположим, что у нас есть акция стоимостью $5, первоначальная прибыль на акцию которой составила $0,25, а в последующие 2 квартала она отчиталась о $0,30 и $0,35. Благодаря импульсу, вызванному уверенностью в том, что результаты теперь устойчивы, в течение нескольких кварталов этот "эффект растущего мультипликатора" может поднять акции с $5 до $42 на основе мультипликатора 30 PE. Неплохо.

5 - УДОБНОЕ СРАВНЕНИЕ ДОХОДОВ

Одна из худших вещей, которая может случиться с акциями, - это затруднительное сравнение выручки и прибыли за год (г/г). Если акция публикует доход на акцию в размере $0,25 против $0,05 (рост на 500 %!) годом ранее, есть все шансы, что она будет работать очень хорошо. Но что произойдет, если в следующем квартале компания снова покажет прибыль в $0,25, а годом ранее она составляла $0,27?

Сравнение прибыли за год будет отрицательным. Если предположить, что ни в одном из периодов не было единовременных корректировок прибыли, то акции не привлекут особого внимания.

В идеале мы хотим держать акции, которые демонстрируют значительный рост прибыли за год. Прежде чем покупать акции, нужно посмотреть на следующий квартал, чтобы убедиться в том, что предстоящие показатели будут легче, чем в предыдущем году. Если мы считаем, что в следующем квартале компания получит прибыль на акцию в размере 0,36 доллара против 0,03 доллара в предыдущем квартале, то это означает, что акции могут стать очень выгодными. 0,36 доллара против 0,03 доллара - это чертовски хороший заголовок для отчета о прибылях. Инвесторы увидят: "Акция X сообщает о росте прибыли на 1 200 %". Такой заголовок о прибыли в мгновение ока разнесется по всему инвестиционному сообществу.

6 - ВЫСОКИЙ ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ И РАСТУЩАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ

Если вы пришли к выводу, что доходы компании действительно устойчивы, самое время углубиться в ее отчет о прибылях и убытках, чтобы понять, каков ее операционный рычаг. Операционный рычаг - это то, насколько увеличится чистый доход компании на каждый доллар дополнительной выручки. Компании с высоким уровнем операционного рычага, как правило, имеют низкий уровень переменных затрат по отношению к постоянным.

Когда выручка начинает превышать постоянные расходы, вы можете увидеть взрывной рост чистой прибыли и, следовательно, значительное увеличение валовой маржи и прибыли на акцию.

Часто бывает так, что компания, которая несколько лет несла убытки, вдруг начинает стремительно расти в прибыли, несмотря на гораздо меньший рост выручки. Резкий рост чистой прибыли может быть результатом высокого операционного рычага. Это именно то, что мы ищем.

Разумеется, лучший сценарий - найти компанию с идеальным сочетанием стремительного роста доходов и крайне низких переменных затрат. Такая ситуация может стать абсолютной золотой жилой. Это идеальная ситуация, когда увеличение выручки на 30 % может привести к росту прибыли на акцию на смехотворную величину - возможно, на 1000 %. Если операционный рычаг высок, а ваше исследование предполагает, что в ближайшие кварталы выручка должна последовательно расти, а прибыль на акцию буквально взрываться. Друзья мои, эта ситуация - Святой Грааль инвестирования.

7 - УВЕЛИЧЕНИЕ ОТСТАВАНИЯ

Некоторые компании включают показатель отставания в свои отчеты о прибылях и убытках. Бэклог - это объем будущего бизнеса, на который компания заключила контракт, но еще не завершила его.

Это дает приблизительную оценку того, какой доход компания получит в ближайшие кварталы.

Публичная компания, как правило, называет цифру отставания, которая выходит за определенный период времени. Чаще всего большая часть этого запаса попадает в отчет о прибылях и убытках в течение следующих 2-4 кварталов.

Увеличение объема незавершенного производства дает инвестору дополнительную уверенность в том, что финансовые показатели компании будут расти в ближайшие кварталы. Показатели отставания чрезвычайно важны для компаний, которые не публикуют конкретных прогнозов по прибыли. Так происходит с большинством компаний с небольшой капитализацией. Поскольку рынок - это механизм, ориентированный на перспективу, инвесторы склонны повышать цены на компании с растущим бэклогом задолго до того, как выручка попадет в отчет о прибылях и убытках.

8 - ИНСАЙДЕРСКАЯ ПОКУПКА НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ

"Инсайдеры могут продавать свои акции по разным причинам, но покупают они их только по одной: они думают, что цена вырастет".

Питер Линч

Уверен, вы слышали подобные цитаты от разных людей. Поскольку инсайдеры - это люди, обладающие глубокими знаниями о своей компании и динамике развития отрасли, мы должны очень серьезно относиться к их сделкам с акциями. Но, как вы увидите, покупка акций инсайдерами не ограничивается только подачей документов. Да, руководители компаний продают свои акции по целому ряду причин, включая планирование наследства, диверсификацию, выход на пенсию, благотворительность и т. д. Однако в большинстве случаев они покупают акции по одной и только одной причине: они верят, что цена на их акции в будущем вырастет. Их покупка - это сигнал о том, что на горизонте может появиться важный фундаментальный катализатор.

Проанализировав свою историю торговли, я убедился, что покупка акций инсайдерами - это своего рода двойной шлем для Superstocks. Расчеты подтвердили мою давнюю уверенность в том, что покупка акций инсайдерами не только является индикатором будущего фундаментального успеха компании, но и способствует значительному повышению уровня доверия инвесторов к акциям. Эта уверенность в конечном итоге приводит к повышению мультипликаторов прибыли и, как следствие, к значительному росту цен на акции.

Наша цель - найти покупки на открытом рынке, совершенные несколькими руководителями или директорами высшего звена. Я обнаружил, что инсайдерские покупки наиболее эффективны, когда они происходят либо во время длительного периода формирования базы или сразу после первоначального прорыва. Если акция выходит из базы, а инсайдеры продолжают бороться за акции по более высоким ценам на открытом рынке, велика вероятность того, что в дальнейшем произойдут впечатляющие события. Например, инсайдеры TRMM (одного из моих крупнейших победителей) подавали мощный сигнал, покупая акции по $0,25, затем по $0,50, затем по $0,75 и т. д... вплоть до $12! В итоге акции достигли отметки $27. Для тех, кто склонен к математике, это 10 800 % прибыли за 2 года. Заставляет задуматься, как широко распространенные и "безопасные" акции Kodak вели себя в этот период.

Благодаря предоставлению опционов на акции руководители уже имеют значительную долю в своей компании.

Только когда они выходят на открытый рынок, чтобы приобрести ДОПОЛНИТЕЛЬНЫЕ акции на свои собственные средства.

деньги, на которые вы должны обратить внимание. Мы хотим видеть, что размер покупок велик по отношению к зарплате руководителя. Например, небольшая покупка инсайдера на 9 000 долларов может быть значимой, если зарплата руководителя составляет всего 70 000 долларов. Такая покупка может быть важной, особенно если другие инсайдеры следуют ее примеру. Независимо от размера покупки, каждый раз, когда я вижу инсайдерскую покупку акций малого капитала, я обязательно обращаю на это внимание и начинаю дальнейшее исследование.

Кроме того, обычно очень позитивным признаком является то, что организация или состоятельный человек подает в Комиссию по ценным бумагам и биржам свежую декларацию 13d или 13g. 13d/g - это юридически обязательные документы, свидетельствующие о том, что физическое лицо теперь владеет 5 % или более акций компании, находящихся в обращении. Теоретически тот, кто приобретает столь крупный пакет акций, обладает информацией, которой не владеет обычный инвестор.

Предостережения при покупке инсайдерами:

- Токен бай - иногда руководители компаний совершают небольшие покупки своих акций на открытом рынке в попытке вселить уверенность в свои акции. Если компания стабильна и акции имеют прочную основу, то символическая покупка может быть тонким сигналом для долгосрочных акционеров, чтобы они придержали свои акции. Для компаний, переживающих нестабильность, покупка токенов, скорее всего, не является отражением будущих фундаментальных изменений в компании. Жетонная покупка может быть просто средством "накачки" цены акций. Такая практика характерна для компаний, чьи акции торгуются ниже минимального порога цены на NYSE или NASDAQ. Если акциям компании грозит делистинг, инсайдеры сделают все возможное, чтобы манипулировать их акциями.

- Остерегайтесь покупок на открытом рынке по ценам, значительно отличающимся от текущих рыночных цен. Это могут быть покупки довольно давней давности. Я не знаю точно, как и почему это происходит, но это так. Посмотрите на дату и цену, чтобы убедиться, что они совпадают.

- Остерегайтесь покупок опционов на акции, которые на первый взгляд могут показаться покупками на открытом рынке. Внимательно изучите документы, чтобы точно определить, что это была за покупка. Некоторые опционные покупки могут ввести в заблуждение начинающих инвесторов.

- Остерегайтесь передачи акций по трасту, родственникам и связанным сторонам. Во многих случаях, когда руководитель передает акции связанной стороне, на первый взгляд может показаться, что это покупка или продажа. Если вы изучите фактический документ, в нем, как правило, будет четко указано, является ли это сделкой со связанными сторонами или нет.

- Остерегайтесь покупок после стихийного бедствия. Когда компания объявляет о плохих новостях, например о низких доходах, ее акции могут резко упасть. Через несколько дней вы можете увидеть, как инсайдерские покупки подаются в SEC. Чаще всего такие покупки оказываются убыточными в среднесрочной перспективе. Руководители компаний определенно НЕ являются трейдерами. После сильного падения они могут увидеть "ценность" в своих акциях и приобрести их на долгосрочную перспективу.

Может оказаться, что ситуация в компании настолько тяжелая, что покупки - это пиар-акция. Не поддавайтесь на это.

- Обратные выкупы акций. Инвесторы-любители всегда в восторге от обратных выкупов акций.

К сожалению, обратные выкупы редко свидетельствуют о будущих положительных результатах. На самом деле, обратные выкупы могут сигнализировать как раз об обратном. Период наибольшей активности корпоративных выкупов в истории пришелся на 2007 год, когда казалось, что все акции S&P 500

компания объявила об огромном обратном выкупе акций. Эти выкупы совпали со всплеском покупок публичных компаний частными инвесторами. Через год или около того многие из этих акций упали на 80 % и более. На это должна быть причина, но компании практически никогда не покупают свои акции на дне. Точно так же активность слияний никогда не происходит на дне. Слияния почти всегда происходят на вершине цикла. Обратные выкупы не являются причиной для покупки акций.