Каракал находится на северо-восточном склоне Святой Горы вдали от моря среди густых садов. По одной из нескольких версий монастырь основан в конце Х века некоторым римлянином Каракаллом, отсюда его название.
В период Крестовых походов, нашествия сарацин, пиратов, как и прочие монастыри Святой Афонской Горы, Каракал переживает времена упадка, разорения и притеснения.
В XVI веке монастырь возобновляет молдавский государь Петр, где и подвизается в иноческом чине с именем Пахомия до конца жизни.
Монастырь имеет традиционный для обителей Святой Горы вид четырехугольника в плане, высокие крепостные монастырские стены, завершающиеся келейными строениями. На западной стене возвышается красивая по пропорциям и внушительная по крепости башня.
Соборный храм построен в честь святых апостолов Петра и Павла в XVI веке (день памяти празднуется 29 июня по Юлианскому календарю). Храм имеет традиционную конструкцию купольного свода на четырех опорах — столбах, крестообразный в плане с литийным притвором и папертью, над которой построена невысокая колокольня.
Храм обновлялся в XVIII веке, сохранились росписи этого же периода.
Кроме Соборного храма здесь еще шесть параклисов. В монастыре хранятся следующие святыни: частицы животворящего древа Креста Господня, частицы мощей следующих святых: апостола Варфоломея, великомученика Меркурия, Иоанна Милостивого, Иоанна Предтечи, священномуч. Харалампия, мученика Ореста и Аверкия Иерапольского.
Библиотека располагает древними рукописями и книгами.
В наше время в братстве монастыря около 30 человек.