Эксперт № 20 (2014)

Отличники и неудачники

В этой рубрике инвестиционного обзора мы рассказываем о том, в каком состоянии сейчас пребывают заявленные или начатые три года назад крупные и примечательные инвестиционные проекты.

section class="box-today"

Сюжеты

Инвестиционный подъем:

Недвижимость-рекордсмен

Торможение!

/section section class="tags"

Теги

Инвестиционный подъем

Инвестиции

Финансовые инструменты

Бизнес и власть

Долгосрочные прогнозы

Русский бизнес

/section

Инвесторы: «Лидер», Alpine Bau (Австрия), FCC (Испания), Brisa (Португалия), «Стройгазконсалтинг», Газпромбанк.

Проект: платная автомобильная дорога.

Регион: Московская область.

Инвестиции: 32,4 млрд рублей (факт).

Период реализации: 2010–2013 гг. (факт).

Статус: автодорога сдана в эксплуатацию.

Краткое описание. С ноября 2013 года заработала платная 18,5-километровая автомобильная дорога в обход подмосковного города Одинцово, соединяющая МКАД и 33-й километр федеральной автомобильной дороги М1 «Беларусь». Стоимость проезда для легкового автомобиля в одну сторону довольно высока — 150 рублей, но при этом новая дорога позволяет автомобилистам избежать пробок на Минском шоссе. В целом Северный обход Одинцова призван существенно — на 30–40% — разгрузить Минское, Можайское и Рублевское шоссе.

figure class="banner-right"

figcaption class="cutline" Реклама /figcaption /figure

Помимо высокой стоимости строительства и проезда, огромного количества преференций со стороны государства и других небезынтересных деталей проекта обратим внимание еще на одну отличительную особенность: эта дорога — первый в современной России пример успешно реализованного концессионного соглашения (хотя, конечно, мы немного забегаем вперед, ведь действовать оно будет еще без малого тридцать лет) о финансировании, строительстве и эксплуатации платной автомобильной дороги.

Инвестор: УГМК-холдинг.

Проект: электрометаллургический завод.

Регион: Тюменская область.

Инвестиции: 22 млрд рублей (факт).

Период реализации: 2008–2013 гг. (факт).

Статус: производство запущено.

Краткое описание. В июле 2013 года в Тюмени был запущен новый металлургический завод, производящий сортовой прокат по технологии мини-завода. Объем инвестиций составил 22 млрд рублей, из которых более 1,5 млрд — господдержка из Инвестфонда РФ и бюджета Тюменской области. Завод состоит из двух основных цехов: электросталеплавильного (сырье — лом черных металлов) и прокатного. Мощность предприятия — 550 тыс. тонн сортового проката (арматура, швеллер, уголок и т. д.). Продукция ориентирована в основном на удовлетворение потребностей стройиндустрии Тюменской области и прилегающих регионов. Уже в 2014 году планируется выпустить и реализовать более 400 тыс. тонн проката на 8–10 млрд рублей.

Для УГМК-холдинга, известного прежде всего в качестве производителя меди, создание завода в Тюмени означает диверсификацию бизнеса, усиление направления черной металлургии (вместе с Металлургическим заводом им. А. К. Серова это направление может выдавать свыше 1 млн тонн стального проката в год). Кроме того, сортопрокатный завод, находящийся в глубине страны, явно ориентирован на внутренний рынок сбыта в отличие от основных медных активов УГМК-холдинга, продукция которых преимущественно экспортируется.

Инвестор: «Мекран».

Проект: мебельная фабрика.

Регион: Красноярский край.

Инвестиции: 5,2 млрд рублей (факт).

Период реализации: 2010–2013 гг. (факт).

Статус: производство запущено.

Краткое описание. Компания «Мекран» запустила в Красноярске новую крупную мебельную фабрику. Это уже второе предприятие компании в родном городе, первая была построена более двадцати лет назад и недавно модернизирована. Проект стоимостью более 5 млрд рублей был реализован благодаря поддержке Внешэкономбанка, предоставившего кредит на 4,5 млрд рублей.

«Мекран» производит мебель, двери и окна категории премиум из мебельного щита массива ангарской сосны. На новой фабрике планируется выпускать мебель для дома, специзделия для гостиниц, ресторанов, кафе, офисов из столярной плиты, облицованной шпоном ценных пород древесины. На открытии новой фабрики гендиректор и основной владелец «Мекрана» Алексей Метелкин рассказал, что у его компании уже налажено сотрудничество с мировыми отельными сетями Radisson, Starwood, Rezidor, Hilton. В целом нужно сказать, что проект «Мекрана» будет работать не только на замещение премиальной импортной мебельной продукции, которой на российском рынке достаточно, но и на экспорт, что весьма актуально, так как внутренний рынок таких объемов премиальной мебели (мощность фабрики — 15 тыс. куб. м готовой продукции в год) не переварит.

Инвестор: Polyus Gold International.

Проект: золоторудный ГОК (первая очередь).

Регион: Магаданская область.

Инвестиции: 31,5 млрд рублей (план).

Период реализации: 2011–2014 гг. (план).

Статус: идет строительство, запуск производства отложен до середины 2015 года.

Краткое описание. Решение о строительстве золотоизвлекательной фабрики на одном из крупнейших золоторудных месторождений России — Наталкинском — было принято советом директоров Polyus Gold в самом конце 2010 года. Стройка стартовала в 2011-м, запуск фабрики планировался на конец 2013-го. То есть проект предполагалось реализовать всего за три года, что с самого начала казалось непростой задачей, учитывая масштаб проекта, его удаленность от крупных строительных баз, неготовность энергетической инфраструктуры в районе непосредственного создания фабрики, а также тяжелые климатические условия Магаданской области. Именно природа нанесла первый удар по проекту, затормозив его реализацию примерно на полгода. Зимой 2012/13 года в Магаданской области были аномальные морозы, когда температура опускалась ниже –55 градусов, а суточные минимумы температуры воздуха обновлялись многократно. По словам очевидцев, работать было невозможно: в машинах замерзало дизельное топливо. Второй удар нанесла не самая благоприятная конъюнктура рынка золота, наблюдающаяся со второй половины 2013 года (см. график 1), из-за чего сроки запуска производства было решено сдвинуть с лета 2014-го на лето 2015-го. Таким образом, постфактум становится очевидным, что Polyus Gold, начав реализацию Наталкинского проекта лишь в 2011 году, проморгал пиковые цены 2011-го — первой половины 2013 года и вместе с ними быструю окупаемость этого сложнейшего инвестиционного проекта. Этот пример еще раз подтверждает простую истину: инвестировать лучше «на дне», а продавать (в нашем случае выводить продукцию на рынок) — «на пике».

Инвестор: UC Rusal plc.

Проект: алюминиевый завод.

Регион: Иркутская область.

Инвестиции: около 53 млрд рублей (план).

Период реализации: 2007–2013 гг. (план).

Статус: идет вялотекущее строительство, сроки запуска производства неясны.

Краткое описание. После запуска в 2006 году возведенного с нуля Хакасского алюминиевого завода (ХАЗ), первого предприятия по производству алюминия, построенного в России после двадцатилетнего перерыва, основной владелец алюминиевого гиганта Олег Дерипаска вознамерился построить еще два крупных завода суммарной мощностью 1,3 млн тонн первичного алюминия (мощность всех алюминиевых заводов компании на тот момент едва превышала 4 млн тонн). Тогда удача благоволила ему: алюминиевая отрасль переживала период высоких цен (см. график 2), готовилась масштабная сделка по слиянию «Русала», СУАЛа и алюминиевого бизнеса Glencore, сулившая Дерипаске статус алюминиевого короля мира, а потребление алюминия в Азии росло быстрыми темпами, обещая огромные рынки сбыта. Как раз на восточные рынки и были ориентированы все новые проекты российской алюминиевой индустрии — и Хакасский, и Тайшетский (ТАЗ), и Богучанский (БоАЗ) алюминиевые заводы.

Построив ХАЗ в рекордно короткий срок, всего за два года, Дерипаска готовился запустить ТАЗ и БоАЗ уже в 2009-м. Но реализоваться этим планам было не суждено. В 2008 году случился мировой экономический кризис, цены на алюминий рухнули, а компания UC Rusal к тому времени успела обзавестись огромными долгами из-за приобретения крупного пакета акций «Норильского никеля». С тех пор строительство ТАЗа идет ни шатко ни валко, а сроки запуска завода неоднократно сдвигались.

По состоянию на конец 2013 года, согласно годовой отчетности UC Rusal, компания инвестировала в строительство ТАЗа 748 из необходимых 1772 млн долларов (42%). Нынешняя конъюнктура на рынке алюминия не позволяет сделать обнадеживающих выводов относительно скорого запуска этого завода.

Что касается БоАЗа, то там ситуация лучше. Первая очередь завода готова на 70%, но ввод в строй откладывается из-за той же неблагоприятной конъюнктуры. В прошлом году UC Rusal сократил выпуск первичного алюминия на своих заводах на 316 тыс. тонн, в 2014-м сокращения продолжатся, и в этих условиях активно достраивать новые заводы не имеет смысла.

Инвесторы: «Роснано», Plastic Logic (Великобритания).

Проект: завод по производству монохромных экранов для ридеров.

Регион: Москва.

Инвестиции: 21 млрд рублей (план).

Период реализации: 2011–2014 гг. (план).

Статус: проект отменен.

Краткое описание. В ноябре 2011 года глава «Роснано» Анатолий Чубайс с помпой представил Владимиру Путину , тогда премьер-министру России, ридер Plastic Logic 100 в качестве перспективного электронного учебника для российских школ. Предполагалось, что на основе технологий бескремниевой электроники британской компании Plastic Logic, в капитал которой вошла госкорпорация «Роснано», будет создан суперсовременный завод в Зеленограде по производству гибких дисплеев. После его запуска в 2013–2014 годах ридерами Plastic Logic 100 с дисплеями зеленоградского производства предполагалось за несколько лет оснастить все российские школы и вузы. Эта новость всколыхнула активную общественность, которая начала задаваться вопросом о целесообразности массовой замены бумажных книг электронными.

Но спустя всего полгода опасения обывателей были развеяны. Стало известно о коренной смене стратегии Plastic Logic — отказе от выпуска собственных ридеров и планшетов и переносе на неопределенный срок начала строительства завода в Зеленограде; фактически же речь шла об отмене проекта. Как оказалось, ключевая ошибка всего проекта была маркетинговой: компания — производитель гибких экранов пыталась выйти на высококонкурентный рынок планшетов и собиралась там бороться с мировыми грандами Apple, Samsung, Sony и другими. В итоге было объявлено, что Plastic Logic не будет выпускать собственные устройства и сосредоточится на производстве пластиковых дисплеев и других компонентов пластиковой электроники под заказы мировых гигантов электронной индустрии.