Итоги № 47 (2011)

Итальяно веро / Дело / Капитал / Загранштучки

Кризис всегда для кого-то подарок судьбы, что неприятно, конечно, для тех, кто от этого кризиса страдает. Сейчас от кризиса страдают в числе прочих итальянцы. Есть ли шанс и смысл заработать на их страданиях, прикупая подешевевшие активы на Апеннинском полуострове?

Что действительно хотелось бы купить в Италии — акции производителей товаров luxury-сегмента. Спрос на эти товары будет всегда, а ценные бумаги производящих их компаний являются одними из наиболее интересных в кризис. Правда, здесь частного инвестора, как правило, ждет разочарование: все эти «Феррари» и прочие итальянские супербренды — непубличные компании. Есть, впрочем, исключения — например, акции компании Prada торгуются на бирже в Гонконге.

Интересна ли вообще для инвесторов экономика Италии? На мой взгляд, да. Кризис в Италии в первую очередь связан с доверием инвесторов. В стране в отличие от Греции есть первичный профицит бюджета, то есть доходы государства превышают расходы до учета обязательств по погашению госдолга. У Италии достаточно развит промышленный сектор, на долю которого приходится около 20 процентов ВВП, а экспорт составляет вполне значимую величину на уровне примерно 300 миллиардов евро в год, экономика диверсифицирована. Вложения в акции компаний этой страны могут быть оправданны, учитывая, что правительство намерено существенно сократить дефицит бюджета и нарастить темпы роста ВВП.

На мой взгляд, наиболее интересным вариантом для частного инвестора, если он ориентирован на средне- и долгосрочное инвестирование, будет покупка на американской бирже NYSE странового ETF — фонда, инвестирующего в итальянские активы, например iShares MSCI Italy. Преимущества такого подхода — простота, удобство, доступность для частного лица, активы управляются профессионалами, и специальных навыков инвестирования не требуется. В этом случае инвестор покупает рынок целиком, не зацикливаясь на отдельных акциях. В состав фонда входят акции телекомов, ТЭК, промышленности, ритейла и банков, торгуется он сейчас ниже своих годовых максимумов и привлекателен для покупки.

Можно купить не долю в ETF, а непосредственно акции, входящие в состав такого фонда, — если, конечно, есть вкус к самостоятельному управлению зарубежными активами и хочется заработать на спекуляциях. Делается это довольно просто — надо открыть счет у брокера, предоставляющего доступ на зарубежные рынки, и дать поручение на покупку бумаг фонда или определенных акций.

Михаил Аристакесян

ру­ко­во­ди­тель от­де­ла ин­фор­ма­ции и ана­ли­за ми­ро­вых рын­ков ИХ «ФИНАМ»