Карта новой нормальности. Как инфляция, война и санкции навсегда изменят ваш мир

Хотя кулуарное посредничество Вашингтона в достижении соглашения между Саудовской Аравией и Израилем было направлено на изоляцию Ирана, эта инициатива прямо противоречила целям китайской дипломатии. Китай выступил посредником в восстановлении отношений между Саудовской Аравией и ее старым шиитским врагом Ираном, консолидировав крупные мусульманские державы и производителей нефти, а также смягчив некоторую напряженность на Ближнем Востоке. Естественно, расширение Абрахамского соглашения на Саудовскую Аравию стало дипломатическим кошмаром для Ирана. Хотя нет никаких доказательств, связывающих теракты 7 октября с Ираном, простая логика позволяет: если Иран считает, что разжигания палестинского кризиса, длящегося десятилетиями, будет достаточно, чтобы сорвать сделку Израиля с Саудовской Аравией и другими мусульманскими странами, то это имело бы смысл сделать. Это было бы ужасно, до жестокости логично.

С точки зрения Ирана, перспектива того, что два его главных врага собираются создать фактический военный альянс, была, по меньшей мере, угрожающей. Хотя технически Иран не находился в состоянии войны ни с Саудовской Аравией, ни с Израилем, правительство в Тегеране вело прокси-войны против обеих стран через своих региональных союзников в Ливане ("Хезболла") и Йемене ("Хути"). Хотя ХАМАС и "Хезболла" давно соперничают и даже являются смертельными врагами (они сражались на противоположных сторонах во время гражданской войны в Сирии десять лет назад), бедственное положение палестинцев вполне могло бы стать для них общим делом. Конечно, реакция Израиля на террористические атаки привела к немедленным заявлениям о солидарности. (Хотя Иран утверждал, что не знал о терактах заранее).

Как пятьдесят лет назад короля Фейсала бен Абдель Азиза Аль Сауда нельзя было видеть публично заключающим сделки с такими людьми, как Уильям Саймон, так и саудовский кронпринц не мог быть замечен в переговорах по установлению прорывных дипломатических отношений с Израилем, пока улицы арабских стран от Каира до Аммана и Бейрута кипели антиизраильскими и антиамериканскими демонстрациями. Но после 7 октября дело Палестины внезапно оказалось на первом месте в сознании всего арабского мира после того, как Саудовская Аравия и большинство ее арабских партнеров практически отказались от него.

Саудовская Аравия и так уже ходила по краю пропасти, участвуя в переговорах с Израилем и Соединенными Штатами. Несмотря на свою былую зависимость от американского военного снаряжения, страна под руководством МБС резко отвернулась от администрации Байдена и заметно повернулась в сторону Китая, вплоть до того, что начала принимать оплату за экспорт нефти в юанях и тем самым положила конец шестидесятилетнему режиму нефтедоллара. Не менее важно и то, что Саудовская Аравия недавно согласилась присоединиться к БРИКС вместе со своим врагом Ираном - этот шаг был тщательно и умело поддержан Китаем.

Но в то же время военный союз с Израилем и Соединенными Штатами позволил бы королевству быть в обоих лагерях. В экономическом и дипломатическом плане Саудовская Аравия могла бы оставаться гордым знаменосцем Глобального Юга. В то же время она пользовалась бы мощной военной защитой. Но как бы ни была заманчива такая перспектива для МБС, перспектива объединения двух главных врагов Ирана была очень угрожающей с точки зрения правительства в Тегеране.

Если ценой срыва любой сделки между Израилем и Саудовской Аравией станет возможное уничтожение палестинских боевиков и мирных жителей силами ЦАХАЛа, это будет незначительной платой для Ирана по сравнению с потенциальной угрозой для его собственной безопасности, которую представляет собой израильско-саудовский альянс. С точки зрения Ирана, ХАМАС (суннитское фундаменталистское движение) был расходным материалом.

Но для ХАМАС иранская поддержка была важнейшим спасательным кругом. У ХАМАСа, конечно, нет друзей в правительстве соседнего Египта. Его вышестоящая организация, египетские "Братья-мусульмане", запрещена в Египте и официально причислена правительством страны к террористическим организациям - именно такой статус присвоен ей Израилем и США. Однако политическая партия "Братьев-мусульман", Партия свободы и справедливости, на короткое время захватила власть в Египте, победив на президентских выборах 2012 года после "арабской весны" и свергнув Хосни Мубарака, правившего страной в течение тридцати лет. Но новое правительство было свергнуто египетскими военными, которые назначили на этот пост бывшего фельдмаршала Абдель Фаттаха эль-Сиси, на котором он остается и по сей день.

Поскольку большая часть руководства "Братьев-мусульман" находится в заключении, режим Сиси в Каире, естественно, опасается появления палестинской версии этой организации. Египетское правительство, уже столкнувшееся со сложной задачей прокормить почти 110-миллионное население страны и опасающееся повторения "арабской весны", не желает принимать еще 2 миллиона голодных палестинских беженцев, среди которых, несомненно, есть боевики ХАМАС.

ХАМАС также не может рассчитывать на помощь Палестинской национальной администрации Махмуда Аббаса на Западном берегу, за исключением, возможно, моральной поддержки в виде протестов против Израиля. Кроме противостояния общему израильскому врагу, между двумя палестинскими организациями нет особой любви. На самом деле, ХАМАС и Организация освобождения Палестины (ООП) когда-то открыто воевали в Газе. После того как в 2006 году ХАМАС одержал победу на выборах в палестинское законодательное собрание над в значительной степени коррумпированной ООП, он фактически устроил переворот, в результате которого многие члены оппозиции ООП были сброшены с крыш зданий города Газа. Разумеется, с тех пор в Газе больше не было выборов, и, скорее всего, их никогда не будет, пока ХАМАС остается у власти. С тех пор два палестинских правительства в Газе и на Западном берегу действуют как два изолированных друг от друга государства - именно так, как предпочитает Израиль, поскольку их отчужденность означает отсутствие единого палестинского голоса, который мог бы призвать к созданию независимого государства.

Главным проигравшим в войне между Израилем и Хамасом, помимо 1200 израильтян, убитых в результате атаки ХАМАСа, десятков тысяч погибших и пропавших без вести палестинских гражданских лиц и миллионов беженцев, является режим Зеленского на Украине. Конфликт в Газе полностью затмил войну на Украине в западных СМИ. И, как гласит старая пословица, "с глаз долой, из сердца вон". Несмотря на попытку Белого дома увязать дополнительную военную помощь Израилю с еще большим пакетом помощи Украине, прокси-война в Европе быстро стала политической проблемой в Конгрессе, где республиканцы стали возражать против продолжения предоставления карт-бланша Киеву для ведения прокси-войны против России. Вскоре последствия этого стали ощущаться на поле боя. Многообещающее контрнаступление Украины с целью вернуть утраченные территории весной и летом 2023 года в значительной степени провалилось. Без постоянно растущих поставок американской и натовской военной техники война на истощение с гораздо более крупным российским противником могла стать для страны лишь проигрышной стратегией. После нападения ХАМАС на Израиль 7 октября, которое оказалось в центре внимания мировой общественности, сохранение прежнего уровня военной помощи Украине кажется все более маловероятным в будущем.

Конечно, Соединенные Штаты тоже проигрывают, и не только в своей опосредованной войне с Россией на Украине. К своему ужасу, они вскоре могут оказаться в состоянии борьбы на трех отдельных фронтах. Помимо борьбы с Россией на Украине и растущих военных трений со стороны все более воинственного Китая в Южно-Китайском море и Тайваньском проливе, Соединенные Штаты теперь должны иметь дело с потенциальным третьим фронтом на Ближнем Востоке, где ситуация внезапно изменилась. Вместо Америки, ведущей прокси-войну, теперь ее военные базы в Сирии и Ираке, а также ее стратегический союзник Израиль оказываются под ударом ракет, выпущенных прокси-армиями Ирана в регионе, к большому удовольствию партнеров Ирана по БРИКС. Китай и Россия терпеливо наблюдали за конфликтом в Газе со стороны. Обе страны официально призвали к прекращению огня и осудили нападения на мирных жителей, но ни одна из них не осудила нападение ХАМАС на израильских граждан. Хотя сомнительно, что обе страны играли какую-то роль в этом событии или даже заранее знали о нем, они, несомненно, понимают его более широкое геополитическое значение и последствия. Война накалила страсти по всему Ближнему Востоку, большинство из которых направлено против Израиля и Америки. Обе страны оказались в изоляции в регионе. Арабские лидеры отказались встретиться с президентом Байденом во время его внезапной поездки в Израиль во время кризиса, опасаясь вызвать бурную реакцию среди своего населения. Несмотря на это, на Западном берегу и в Иордании прошли бурные демонстрации.

Каким бы ни был статус-кво после окончания конфликта, Америка, скорее всего, будет играть меньшую роль в регионе, а Китай - большую. Как и Россия, Китай занял твердую позицию, согласно которой условием мира в Палестине является соблюдение Израилем резолюций ООН, призывающих его вернуться к границам 1967 года, - позиция, которая не найдет отклика ни у кого в политическом спектре Израиля, сильно раздробленного на части.

Если ХАМАС будет отстранен от власти по решению IDE, Газа, скорее всего, будет управляться миротворческими силами ООН, возможно, под эгидой Палестинской национальной администрации на Западном берегу. Как и в случае с восточной Украиной, еще одним фронтом боевых действий, где в недалеком будущем могут быть размещены миротворческие войска ООН, представители Народно-освободительной армии могли бы стать частью такой инициативы. Если это так, то медленно, но верно Китай будет расправлять свои крылья по всему миру в таких местах, как Восточная Европа и Ближний Восток, где в прошлом его военное присутствие практически отсутствовало.

Как и в Восточной Европе и Южно-Китайском море, на Ближнем Востоке понятие "нормальный" претерпевает значительные изменения. Раньше для Израиля нормальным считалось строительство нескольких новых еврейских поселений на Западном берегу и терпимость к редким ракетным пускам в знак протеста со стороны ХАМАС. Тем временем Израиль продолжал расширять число арабских стран, с которыми установил полноценные дипломатические отношения, не идя ни на какие значимые уступки на палестинском фронте, такие как приостановка строительства новых еврейских поселений на оккупированном Западном берегу, не говоря уже о предоставлении какого-либо заслуживающего доверия плана по предоставлению палестинцам их долгожданной независимой государственности. Теперь ситуация изменилась. ЦАХАЛ может устранить любую будущую угрозу безопасности своих граждан со стороны ХАМАС в Газе, но, разрушив Газу и убив тысячи невинных мирных жителей, он вернул палестинское дело о независимой государственности в центр внимания мировой общественности. А это, в свою очередь, может привести лишь к усилению международного давления на Израиль с целью заставить его вести переговоры о создании государства со своими палестинскими соседями.

Для большинства арабских стран, включая Саудовскую Аравию, нормальный подход означал максимально возможное дистанцирование от радикального правительства ХАМАС в Газе, при этом на словах поддерживая идею независимой палестинской родины. Теперь, когда миллионы палестинских беженцев вынуждены жить в руинах, сделать это будет гораздо сложнее. И все они опасаются более широкого регионального конфликта, если Иран будет втянут в борьбу Если это произойдет, режимы могут быть свергнуты, нефть перестанет поступать через Ормузский пролив, и сверхдержавы могут обнаружить, что они тоже втянуты. Американские авианосные ударные группы направились в регион вскоре после 7 октября, где к ним присоединились канадские и французские корабли. Тем временем российские МиГи, вооруженные гиперзвуковыми ракетами, начали круглосуточное патрулирование, способное в считанные минуты нанести удар по средствам НАТО, а в Персидский залив вошел небольшой китайский флот, слишком маленький, чтобы стать военным фактором, но являющийся пусковым механизмом для гораздо более серьезного кризиса, если эти корабли каким-то образом окажутся в опасности.

Опасная крапленая карта была добавлена в колоду, когда йеменские хути запретили поставки грузов в Израиль и западные морские порты. Только китайским и российским грузам было разрешено проходить безопасно. Из-за ракет хути и предосторожности морских грузоотправителей остальным мировым грузам придется обходить Африку, что добавит 5 000 миль к путешествию из Азии в Европу, которое обычно проходит через Красное море и Суэцкий канал. Это может привести к росту инфляции, остановке промышленности и экспоненциальному увеличению риска эскалации. Авиаудары, направленные на восстановление судоходных путей, быстро привели к тому, что корабли американского и королевского флотов оказались под огнем. Опустошение Газы и ее жителей отозвалось во всем мире. В Европе резко возросло число антисемитских нападений: обиженные мусульманские общины выплеснули свой гнев на соседей-евреев. Но в свою очередь они сами подвергли себя опасности, увеличив поддержку правых антимусульманских групп, таких как Партия свободы Геерта Вилдера, чья шокирующая победа в Нидерландах на выборах в ноябре 2023 года ставит его во главе следующего правительства в стране, которая традиционно является одной из самых либеральных и толерантных стран Европы. Вилдер не только хочет положить конец иммиграции с Ближнего Востока, но и ограничить культурные и религиозные свободы мусульманских иммигрантов, уже находящихся в стране. В Европе немало тех, кто разделяет взгляды Уайлдера, - от партии Виктора Орбана Fidesz в Венгрии до партии "Альтернатива для Германии". И, возможно, не случайно, что все три партии выступают за прекращение военной помощи Украине.

Где пролягут новые линии разлома на Ближнем Востоке, пока неясно, но затяжная война между ХАМАС и Израилем вновь приведет регион к раздорам. И не стоит заблуждаться: хотя конфликт между Израилем и ХАМАС имеет региональные корни, уходящие вглубь десятилетий, сейчас он стал частью гораздо более широкого конфликта между поднимающимся новым мировым порядком и тем, на смену которому он стремится прийти.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ - ТЕРРА ИНКОГНИТА

К чему приведет непрерывно усиливающаяся глобальная торговая война? Может ли Запад по-прежнему побеждать в таких войнах? Или же формируется новый мировой порядок, в котором Соединенные Штаты и их союзники больше не смогут использовать свою некогда неоспоримую экономическую и военную мощь, чтобы в одностороннем порядке диктовать остальному миру условия безопасности?

Все большее число экономических тяжеловесов развивающегося мира выстраиваются в очередь, чтобы присоединиться к главным противникам Америки, России и Китаю, и уже расширенному составу БРИКС, в который теперь входят некогда злейшие враги Иран и Саудовская Аравия, а также Египет, Эфиопия и Объединенные Арабские Эмираты. Еще десятки стран ожидают присоединения. Вместе эти страны бросают вызов доминированию западных экономик в масштабах, невиданных за последнее столетие.

Неявно, если не прямо, страны БРИКС призывают к новому мировому порядку, в котором они, а не США и их союзники по НАТО, устанавливают и обеспечивают соблюдение глобальных правил. И, похоже, они более чем готовы бросить свой значительный экономический вес (а в ближайшем будущем, возможно, и быстро растущий военный вес) на достижение этой цели.

По мере расширения членства в БРИКС сфера действия западных санкций сокращается. Вместо того чтобы изолировать Россию в едином мировом сообществе, осуждающем ее вторжение на Украину, санкции вместо этого раскололи глобальную экономику на конкурирующие и противостоящие друг другу геополитические блоки. Для многих жителей Глобального Юга конфликт на Украине - это европейская война, которая не имеет к ним никакого отношения. Для других западные санкции открывают перед их экономикой новые уникальные возможности для расширения торговли и одновременно уменьшения финансовой зависимости от западных держав. И большинство развивающихся стран теперь смотрят на Китай, а не на Соединенные Штаты, как на глобального лидера.

Но на карту поставлено гораздо больше, чем изменение представлений о глобальном лидерстве. Гораздо хуже потери международного престижа и влияния то, что повсеместное использование санкций Америкой и ее партнерами по НАТО привело в движение экономические процессы, которые не предвещают ничего хорошего для будущего развития их собственных экономик.

НАСЛЕДИЕ САНКЦИЙ

По мере того как война на Украине затягивается и конца ей не видно, стало совершенно очевидно, что западные санкции, разрекламированные как самые губительные из когда-либо введенных, не только не смогли поставить российскую экономику на колени, но и во многих случаях обернулись против тех, кто их ввел. Китай и Индия с лихвой заменили западные рынки за счет рекордных закупок российского экспорта, попавшего под санкции, игнорируя при этом предупреждения и угрозы со стороны Америки и других санкционных стран.

В то время как потеря европейских энергетических рынков в свое время стала бы фатальной для российской экономики, основанной на ресурсах, рекордные объемы покупок со стороны Китая и Индии - отражающие, в свою очередь, их собственную экономическую мощь и огромный аппетит к энергии - привели российский экспорт энергоносителей к рекордным показателям.

В то время как санкции не смогли разрушить российскую экономику, как предполагалось, им удалось разрушить тот самый глобальный торговый порядок, который, как нам говорили, был основой нашего коллективного процветания в течение последних нескольких десятилетий. Исключение российской, а вскоре, возможно, и китайской продукции с западных рынков, а также запрет на инвестиции в эти страны подрывают саму основу старого неолиберального глобального порядка, который был основан на свободном движении товаров, капитала и технологий по всему миру. А это в корне меняет принципы функционирования наших экономик.

Вместо того чтобы способствовать развитию строго специализированного разделения труда, которого требует глобализация, санкции побуждают экономику смотреть внутрь страны, чтобы удовлетворить потребности своего внутреннего рынка. Адаптация к миру санкций требует от местной экономики превращения в мастера на все руки, а не в специалиста, обладающего естественными сравнительными преимуществами. И эта трансформация происходит не только в экономиках стран, попавших под санкции, но и в экономиках стран, на которые они распространяются.

Для стран, которым не хватает ресурсов, чтобы быть самодостаточными (а большинство из них таковыми являются), дружественное партнерство представляет собой новый учебник для преодоления многочисленных препятствий, которые сегодня стоят на пути глобальной торговли. По сути, дружественный шоринг означает торговлю со своими политическими союзниками, исключая торговлю с враждебными странами.

Разделение или отказ от риска, как его чаще называют, - это обратная сторона дружественного шоринга, и его цель - перевернуть саму динамику международной торговли (сравнительные преимущества) c ног на голову. Разделение и дружественное партнерство обусловлены геополитическими, а не экономическими императивами. В большинстве своем союзники Америки - это страны с высокоразвитой экономикой, где уровень заработной платы не отличается от ее собственного. Перенос каналов поставок в эти страны может сделать их гораздо более безопасными и надежными, но все, что они будут поставлять, будет стоить гораздо дороже того, что привыкли платить потребители.

Нигде дружественное партнерство не играет такой важной роли, как в достижении энергетической безопасности - новой заботы правительств многих стран. По обе стороны санкционной войны новый императив энергетической безопасности подстегивает масштабные инвестиции в новую инфраструктуру, которая на десятилетия вперед закрепит масштабные сдвиги в энергетических потоках, произошедшие в ходе российско-украинской войны. В некоторых случаях эти сдвиги имеют большой экономический смысл. Примером может служить объединение крупнейшего в мире экспортера природного газа (Россия) и крупнейшего в мире импортера газа (Китай). Однако в других случаях эти изменения не имеют никакого экономического смысла. Рассмотрим, например, замену дешевого природного газа, поставляемого по российским трубопроводам на жаждущие энергии рынки Западной Европы, на дорогой американский СПГ.

Без российского природного газа цены на электроэнергию в Европе взлетели до невиданных высот, а резкий рост стоимости энергии уже привел всю экономику ЕС к рецессии. Больше всего это затронуло Германию, которой не только грозит экономическая стагнация в ближайшей перспективе, но и долгосрочная перспектива деиндустриализации, характеризующаяся последовательным спадом в важном, но энергоемком производственном секторе страны.

РАСШИРЕНИЕ МАСШТАБОВ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ВОЙНЫ

Исторически сложилось так, что торговые ограничения были нормальным явлением экономической войны, но сегодня санкции, подобно страшной заразе, распространились и на финансовые и валютные рынки. Подобно тому, как санкции изменили торговые потоки, они теперь меняют инвестиционные и финансовые потоки.

Свободное движение капитала, товаров и технологий является основой старого неолиберального глобального экономического порядка. Но он рассматривается через призму всеобъемлющих интересов национальной безопасности. Инвестиции в полупроводниковые технологии, а также в стратегические металлы и РЗЭ теперь строго контролируются государственными органами. Это означает, что никаких новых китайских инвестиций в североамериканские стратегические минералы или РЗЭ, никаких североамериканских инвестиций в китайскую полупроводниковую промышленность или продажи ей технологий - и все это во имя обеспечения национальной безопасности.

Валютные рынки также оказались втянуты в войну между США и их западными союзниками и быстро набирающими силу претендентами из БРИКС. На карту поставлено не что иное, как дальнейшее правление Короля Доллара в качестве неоспоримой мировой резервной валюты - еще одна отличительная черта послевоенного финансового порядка, которая сейчас ставится под сомнение, как никогда ранее.

Уже прошли времена нефтедоллара, когда практически вся мировая торговля нефтью осуществлялась в зеленых долларах, многие из которых возвращались на рынок казначейских облигаций США для финансирования огромного бюджетного дефицита Америки. И не только торговля нефтью отвернулась от доллара. Подобно тому, как российский экспорт закрывает доступ на западные рынки, Китай, Индия, Бразилия, Аргентина и еще целый ряд стран закрывают доступ доллару в свою внешнюю торговлю. И не стоит забывать, что благодаря агрессивным, новаторским мерам, принятым под руководством США, которые конфисковали примерно половину иностранных резервов Центрального банка Российской Федерации, доллар теряет позиции в резервных фондах центральных банков по всему миру, и более всего это касается Народного банка Китая, который держит казначейские облигации на сумму около 1 триллиона долларов. Китайский центральный банк, который держит больше резервов, чем любой другой центральный банк в мире, может так же легко использовать свои резервы в качестве оружия, как и США и их союзники по ЕС.

А что касается эффективности самих санкций? Вместо того чтобы нагромождать все новые и новые раунды, может быть, пришло время отступить назад и внимательно посмотреть, чего они на самом деле достигли.

Хотя Соединенные Штаты обещали своим союзникам по НАТО, что российская экономика быстро рухнет, такого краха не произошло. Напротив, российская экономика оказалась удивительно устойчивой. Отчасти эта устойчивость объясняется тем, насколько Кремль уже защитил свою экономику от санкций, введенных Соединенными Штатами и их союзниками после аннексии Крыма. Она также отражает степень поворота России в сторону Азии и, в частности, в сторону ее партнеров по БРИКС - Китая и Индии, чьи огромные рынки с распростертыми объятиями приняли российский экспорт, лишенный доступа на западные рынки.

Окончательное экономическое воздействие санкций может обернуться бумерангом для тех стран, которые их вводят. Вместо того чтобы заставить российских потребителей (а вскоре, возможно, и китайских) обходиться без западных товаров, санкции создали вакуум, который быстро заполняется ростом местных компаний, которые не только заменяют западные компании, как это произошло в аэрокосмической промышленности, но со временем могут составить им конкуренцию и на других рынках, особенно в странах БРИКС. Если Россия и Китай были отстающими в технологиях и финансах, то санкции, направленные на эти ключевые области, являются сильнейшим стимулом для исправления этих недостатков. Подстегнув развитие альтернативных услуг и отраслей в странах БРИКС, не стали ли Соединенные Штаты и их партнеры по НАТО стимулировать развитие новых конкурентов?

ЧТО ПРОИСХОДИТ СО ВЧЕРАШНИМИ ГЛОБАЛЬНЫМИ ИНСТИТУТАМИ?

Изменение глобального порядка требует изменения глобальных институтов. Что станет с некогда уважаемыми экономическими институтами старого глобального порядка, такими как Всемирный банк, Международный валютный фонд и Всемирная торговая организация? Станут ли они нефункциональными или, что еще хуже, просто неактуальными, когда БРИКС создаст конкурирующие институты, такие как Новый банк развития?

А как насчет политических институтов того же умирающего порядка, таких как Организация Объединенных Наций или другие многосторонние форумы, например G20? Как долго еще такие страны, как Индия или Бразилия, будут лишены возможности получить место в Совете Безопасности ООН, в то время как Великобритания и Франция пользуются преимуществами эксклюзивного членства? Отражает ли членство в этом органе, с которым связано право вето, сегодняшнюю ситуацию в мире, как это было в момент его создания после Второй мировой войны?

Является ли G20 более значимым международным органом, принимающим решения, чем Организация Объединенных Наций, которая в настоящее время рассматривается как неработающая? Последние встречи G20 были настолько противоречивыми, что выпустить совместную декларацию оказалось невозможным, хотя это всегда входило в их обычай. Станут ли будущие встречи просто поводом для того, чтобы два противоборствующих геополитических блока, имеющие совершенно разные представления о том, как решать мировые проблемы, постоянно выступали с осуждением друг друга в угоду внутренней аудитории, наблюдающей за происходящим дома?

Даже в главном экономическом альянсе Запада - "Большой семерке" - все чаще видны линии разлома и разногласия. Если Великобритания и Канада в силу исторических или географических причин с готовностью подчиняются интересам и повестке дня Вашингтона, то как долго еще Франция и Германия будут безропотно подчиняться командам Америки?

Президент Эммануэль Макрон уже заявил, что Франция не должна быть втянута в конфликт между Китаем и США в Южно-Китайском море. В июне 2023 года, вскоре после того, как Макрон сделал это заявление, опрос Европейского совета по международным отношениям, проведенный в одиннадцати странах ЕС, показал, что большинство респондентов в каждой из них согласились с ним, считая, что Европа должна оставаться нейтральной в любом конфликте между США и Китаем из-за Тайваня. А правительство Шольца в Германии, пытаясь противостоять набирающей силу правой партии "Альтернатива для Германии", было вынуждено отказаться от прежних призывов к отделению своей экономики от экономики своего крупнейшего торгового партнера, Китая, поскольку экономические последствия таких действий стали очевидны для и без того испытывающей трудности немецкой экономики, которая теперь отрезана от дешевого российского природного газа.

И если экономический альянс G7 может распасться, то и оборонный альянс НАТО тоже. В своем стремлении окружить Россию, привлекая всех ее соседей, альянс принял в свои ряды такие пятые колонны, как Венгрия и Турция, чьи несогласные голоса и действия будут и дальше срывать, если не подрывать, действия НАТО?

А что делать с Украиной, где начала формироваться новая нормальность? К концу 2023 года стало казаться, что успехи украинцев в начале конфликта были иллюзиями, вызванными туманом войны. Палата представителей, контролируемая республиканцами, уже отказалась одобрить увеличение военной помощи Киеву, а на горизонте замаячила возможность второго президентства Трампа. Поражение Киева будет означать поражение НАТО и его крупнейшего сторонника. В этом случае то, что начиналось как экзистенциальная угроза для России, может стать таковой для НАТО.

ЧТО ПРОИЗОЙДЕТ ПОСЛЕ ВЫБОРОВ В НОЯБРЕ 2024 ГОДА?

Дональд Трамп уже давно утверждает, что Украина не имеет стратегического значения для Соединенных Штатов. Этой точки зрения со временем стали придерживаться законодатели-республиканцы, чей контроль над Конгрессом препятствовал попыткам администрации Байдена предоставить Киеву дополнительные транши военной помощи. Если Трамп победит на выборах в ноябре 2024 года, поток военной помощи будет немедленно остановлен. Даже в случае победы Байдена, если демократы не будут контролировать Конгресс и Сенат, помощь будет поступать не так интенсивно, как раньше. По словам бывшего генерала Валерия Залужного, в условиях, когда поле боя напоминает окопную войну времен Первой мировой войны, это лишь вопрос времени, когда режим Зеленского (или какой-нибудь представитель украинской власти) будет вынужден сесть за стол переговоров, оставив Крым и уже оккупированные районы Донбасса в руках России.

В то время как мирный договор, несомненно, сохранит независимую Украину, НАТО может повезти меньше. Западный альянс, и без того сильно расколотый напряжением и стрессом почти двухлетней войны, может оказаться нежизнеспособным в своем нынешнем виде.

Для Германии и Франции победа Трампа станет обоюдоострым мечом. Обе страны выражают растущую озабоченность продолжительностью и расширением масштабов войны и приветствовали бы ее окончание. Кроме того, военные запасы НАТО опасно истощены, а десятилетия глобализации уничтожили производственные отрасли, необходимые для их замены.

В то же время возвращение Трампа в Белый дом создаст и другие проблемы. Как минимум, Белый дом при Трампе потребует от своих партнеров по НАТО увеличить долю военных расходов альянса. Но еще большую озабоченность вызывает то, как сохраняющаяся приверженность Соединенных Штатов договору о совместной обороне в Европе впишется в политику "Америка прежде всего" второй администрации Трампа, если вообще впишется.

И не стоит забывать, что Соединенные Штаты будут не единственной сверхдержавой, проводящей выборы в 2024 году. Так же как и Россия, где Владимир Путин, вероятно, одержит военную победу на Донбассе и станет президентом еще на один срок. Это означает дальнейшее углубление соглашения о партнерстве без ограничений с Китаем, которое, скорее всего, примет форму фактического военного альянса. Можем ли мы ожидать присутствия Народно-освободительной армии на европейской земле, возможно, в составе миротворческих сил ООН, размещенных на новой демилитаризованной границе между Россией и уменьшившейся в размерах Украиной?

Какими бы ни были условия мирного урегулирования, уже сейчас ясно одно: неустанное расширение НАТО в Восточную Европу, продолжавшееся три десятилетия, остановилось, и некоторые его шаги могут быть обращены вспять.

Воодушевленная своими успехами на Донбассе и потенциально изоляционистским настроем Белого дома после выборов, будет ли Россия стремиться перечеркнуть некоторые из прошлых достижений НАТО? В странах Балтии проживает почти миллион неспокойных этнических русских. Призовут ли русские меньшинства, проживающие в Эстонии, Латвии и Литве, сыграть ту же роль, что они сыграли в Донбассе и Крыму?

Если Соединенные Штаты выведут свои вооруженные силы, Европа останется прикрепленной к западному краю Евразии, но будет зависеть от американского природного газа и рынков. Со временем Западная Европа превратится в маленький выступ на огромной евразийской земле, где будут доминировать державы БРИКС - Китай, Россия и Индия? Возможно, но какими бы ни были условия мирного договора на Украине, карта нормальности в Европе будет значительно изменена.

НА САМОМ ДЕЛЕ РЕЧЬ ИДЕТ НЕ О ЗАЩИТЕ ДЕМОКРАТИИ

Ежегодно Соединенные Штаты тратят на оборону почти $1 трлн - больше, чем десять следующих стран мира, лидирующих по расходам на оборону (Китай, Россия, Индия, Саудовская Аравия, Великобритания, Германия, Франция, Южная Корея, Япония и Украина) вместе взятые. Отчасти огромный размер американского оборонного бюджета отражает размер налоговой базы и экономики, которая его поддерживает. Но еще более важным является приоритет, который придавали расходам на оборону как республиканцы, так и демократы, о чем свидетельствует тот факт, что почти половина всех дискреционных расходов федерального правительства США идет на оборону. Такая расстановка приоритетов - главная причина того, что оборонный бюджет Америки намного больше, чем у других стран. Например, в то время как ВВП Китая почти такой же, как у Америки, его оборонный бюджет составляет лишь четверть от этого уровня.

Америка оправдывает свой огромный оборонный бюджет, а также щедрую военную поддержку режима Зеленского на Украине, защитой демократии. Но это оправдание становится все более подозрительным, учитывая как то, что произошло на Украине, так и то, что происходит в самих Соединенных Штатах.

В Украине, чья историческая приверженность демократии в лучшем случае была весьма сомнительной, в настоящее время правит режим, который запретил любую политическую оппозицию на том основании, что она является лишь прикрытием для вторгшихся российских войск, а также любые публичные демонстрации. Он также запретил всем мужчинам военного возраста (27-60 лет) покидать страну. Более того, правительство в Киеве отменило выборы в 2024 году. Опрос, проведенный в конце 2023 года украинским Центром Разумкова, показал, что более половины украинцев ожидают, что их следующий лидер будет не из рядов политических партий, а скорее из числа военных.

Что еще более важно, поддержка демократии или, по крайней мере, американских институтов демократии также вызывает подозрения в той самой стране, которая претендует на роль ее ангела-хранителя. В тумане политической войны невозможно понять, что именно происходит. Действительно ли Белый дом при демократах является гнездом коррупции и наркотиков? Действительно ли бывший президент-республиканец виновен в тех преступлениях, из-за которых он уже большую часть десятилетия вовлечен в судебные разбирательства? Или эти обвинения - просто политизация системы правосудия, призванная намеренно помешать процессу избрания следующего президента? Ожесточенные споры по этим вопросам ведутся с обеих сторон. Хотя обе стороны политического небосклона поют хвалу демократии, ни одна из них на самом деле не верит, что голосование приведет к тем результатам, за которые они выступают. Реальные действия происходят в судах, на улицах, в закрытых кабинетах, и, возможно, больше всего это относится к пропаганде, которую с готовностью предоставляют крайне поляризованные СМИ. Действительно ли это идеальная модель правительства, которой, по мнению Америки, должен следовать весь остальной мир? И является ли защита этого идеала реальной причиной для оправдания оборонного бюджета, равного ВВП всей Африки?

По мере того как американцы продолжают терять веру в свои демократические институты, они могут осознать истинную природу марионеточной войны, которую администрация Байдена ведет на Украине (а вскоре, возможно, и в конфликтах в Южно-Китайском море и на Ближнем Востоке): это не более и не менее чем преследование великой державой своих стратегических интересов и попытка сохранить свое влияние и положение во всем мире. Если отбросить идеологические атрибуты, это благородное стремление ничем не отличается от стремления противников Америки - России и Китая. Тогда почему один из них должен считаться морально выше другого?

Может быть, мы осознаем, что, вопреки тому, что нам постоянно твердят СМИ, конфликт на Украине - это не просто "война Путина". Презираемый (на Западе) президент - не единственный россиянин (из 144 миллионов), который чувствует себя в окружении и под угрозой со стороны сил НАТО, нацеливших оружие почти на всю европейскую границу страны.

В то же время мы можем спросить сами себя, действительно ли наши разногласия с Китаем связаны только с правящей коммунистической партией, как нас хотят убедить Конгресс и администрация Байдена. Возможно ли, что они гораздо шире и действительно проистекают из национальных интересов и стремлений растущего азиатского гиганта? Действительно ли повестка дня и интересы Коммунистической партии так сильно отличаются от интересов большинства китайского народа? Неужели мы думаем, что председатель Си Цзиньпин и другие 96 миллионов членов Коммунистической партии Китая - единственные среди 1,4 миллиарда человек, кто хочет, чтобы их страна стала великой державой, соперничающей с Соединенными Штатами?

Прошло более трехсот лет с тех пор, как Китай мог претендовать на мировое господство. В семнадцатом веке, как и сейчас, торговля была источником большей части могущества страны; она наполняла казну Китая большей частью мирового серебра, так же как сегодня она наполняет центральный банк страны рекордными запасами иностранной валюты. В 2017 году президент Си смело заявил, что Китай должен снова стать центром мира. Большинство его соотечественников искренне с этим согласны, как и большинство американцев считают, что их страна должна занимать такое же положение.

Конечно, вопросы, подобные тем, что были заданы выше, не могут быть заданы в сегодняшних СМИ. Со временем, возможно, они будут заданы, поскольку туман войны в конце концов рассеется. Но как бы западные правительства и СМИ ни демонизировали своих оппонентов, основная реальность заключается в том, что мир меняется, а с изменениями приходят и конфликты. В конце концов, некогда всемогущей Америке придется делить глобальную власть со своими противниками. И вопреки утверждениям нынешней вашингтонской администрации, санкции лишь ускорят этот процесс. Пытаясь усилить свою экономическую мощь, Америка рискует потерять большую ее часть.

БУДЕТ ЛИ ИЗМЕНЕНИЕ КЛИМАТА И ДАЛЬШЕ ЯВЛЯТЬСЯ ЖЕРТВОЙ ВОЙНЫ?

Мир меняется и в других отношениях. Массовые эвакуации из пылающего ада стали нормой для людей от Мауи до Йеллоу-Кнайфа и Греции, поскольку углерод в атмосфере, а вместе с ним и глобальная температура достигли новых максимумов. Как растущий призрак глобального конфликта между Западом и БРИКС повлияет на переход к более устойчивой мировой экономике - той, которая больше не будет подпитывать и без того разогретую атмосферу постоянными выбросами парниковых газов (ПГ)?

Когда придется столкнуться с трудностями, отступят ли Америка и ее союзники по ЕС от своих лидирующих в мире целей по сокращению выбросов, опасаясь поставить под угрозу свою национальную безопасность? Или, поскольку бушующие лесные пожары, опустошительные засухи и катастрофические наводнения становятся все более обыденными, готовы ли США и Евросоюз позволить державам БРИКС доминировать на завтрашних рынках чистой энергии еще больше, чем они доминируют на сегодняшних рынках ископаемого топлива?

Если атомная энергетика заменит угольную в большей части развивающегося мира, как мы все надеемся, ради сокращения будущих глобальных выбросов парниковых газов, то большая часть этого мира будет зависеть от России как в строительстве и эксплуатации атомных электростанций, так и в поставках топлива. Благодаря "Росатому" Россия является доминирующим в мире строителем, оператором и поставщиком топлива для атомных электростанций. Даже стареющие реакторы более чем ста атомных электростанций в Европейском союзе, которые, скорее всего, будут работать гораздо дольше положенного срока эксплуатации, будут работать в основном на российском обогащенном уране.

Между тем Китай доминирует в производстве литий-ионных батарей, необходимых для электрификации мирового автопарка, а также РЗЭ и стратегических металлов, которые идут на их изготовление. Администрация Байдена уже решила пожертвовать своими высокими целями в области солнечной энергетики, закрыв границу для китайских солнечных панелей, и пригрозила сделать то же самое в отношении аккумуляторов китайского производства, что также сорвет цели Вашингтона по созданию автомобилей с нулевым уровнем выбросов. Пойдут ли будущие вашингтонские администрации по такому же пути?

ИНФЛЯЦИЯ ОСТАНЕТСЯ

Хотя ее фундамент был заложен огромной денежной и фискальной экспансией, произошедшей во время пандемии, сейчас инфляция поддерживается гораздо более мощной и долговременной динамикой. Экономическая война должна завершить начатое во время пандемии дело - масштабную перестройку глобальных каналов поставок. В ходе этого процесса санкции устраняют то, что, несомненно, было самым большим тормозом инфляции в послевоенный период: способность внешней торговли заменять товары, произведенные рабочими в странах с высокой заработной платой, таких как Северная Америка и Западная Европа, товарами, массово производимыми низкооплачиваемыми рабочими в Китае и других странах развивающегося мира.

Но во времена конфликтов и санкций важнее всего безопасность, а не затраты. Совершенно неожиданно в странах с высокой заработной платой появилась острая потребность в местной рабочей силе, поскольку цепочки поставок, использующие дешевых иностранных рабочих, больше не считаются безопасными. Но пока неясно, хочет ли эта местная рабочая сила, представители которой сколотили немалые состояния за счет щедрых подачек во время пандемии, работать, и за какую зарплату они готовы трудиться.

Как бы то ни было, новые мантры о дружественном сотрудничестве и решоринге вернули американского работника в кресло водителя. И эти рабочие, бывшие жертвами глобализации, теперь добиваются все более высоких зарплат, создавая спираль "зарплата-цены", которая угрожает не только ценам на продукты питания и энергоносители, но и ценам практически на все, что реализуется в экономике.

Перестройка глобальных каналов поставок, которая уже идет полным ходом, может очень быстро перейти в режим повышенной активности в случае обострения геополитического конфликта между двумя крупнейшими экономиками мира. Влияние на предложение и цены полномасштабной санкционной войны между США и Китаем превзойдет последствия западных санкций против богатой ресурсами, но относительно небольшой российской экономики.

Как бы выглядела полномасштабная санкционная война против Китая, например, для Apple, самой дорогой компании в мире с рыночной капитализацией около $3 трлн? Всего за два дня торгов стоимость акций компании упала более чем на 6 %, сократив ее рыночную капитализацию на $200 млрд после публикации информации о том, что государственным служащим в Китае больше не разрешат пользоваться телефонами iPhone. Но такое ограничение будет лишь верхушкой айсберга для Apple, если между Китаем и США разразится полноценная санкционная война.

Во время войны Китай может прожить без Apple. Но сможет ли Apple прожить без Китая и его квалифицированной, но дешевой рабочей силы? Крупнейший в мире производитель смартфонов и компьютеров оказался на линии разлома между Китаем и США, которая вскоре может превратиться в пропасть.

Более 95 процентов iPhone, AirPods, Mac и iPad Apple производятся в Китае. На китайских заводах Foxconn (по иронии судьбы, тайваньской компании), которая является крупнейшим поставщиком Apple в Китае, работает 500 000 человек. За этими заводами скрывается сложная сеть субподрядчиков. Кроме того, более четверти из полутора тысяч компонентов, входящих в состав iPhone Apple, производятся в Китае. Из 188 поставщиков, о которых Apple сообщила в публичной отчетности в 2023 году, 151 (или 80 %) имел производственные мощности в Китае, а 41 - на Тайване.

Если Apple вдруг не сможет поставлять продукцию со своих китайских заводов, сколько будет стоить купить то, что Apple может произвести где-то еще? Несмотря на то что компания пытается диверсифицировать производство в Индии и других странах Азии, другого места для Apple действительно не существует, по крайней мере, если она хочет производить свою продукцию с тем же качеством и по тем же ценам, что и в Китае. По численности населения Индия может сравниться с Китаем, но ей не хватает квалифицированной рабочей силы и промышленной инфраструктуры, чтобы заменить его в качестве центра глобальных цепочек поставок. Более того, перенос значительной части производства Apple в Индию - это то, что может произойти в течение десятилетия, а не в течение года или двух. Кроме того, Индия является одним из основателей БРИКС и дипломатически близка к России, так что кто знает, как будут выглядеть торговые отношения между Индией и США в будущем? Вьетнам, еще один растущий центр производства электроники, имеет рабочую силу, численность которой составляет одну двенадцатую от китайской и не столь квалифицированную. Мексика, ближайшая к Соединенным Штатам страна с дешевой рабочей силой, находится в руках картелей, которые создают огромные проблемы с безопасностью для тех, кто хочет там производить. Как и многие другие страны Глобального Юга, Мексика подала заявку на вступление в БРИКС, желая подстраховаться в отношении торгового соглашения между США и Мексикой и Канадой, которое она подписала с администрацией Трампа.

Китай - место, где Apple производит почти всю свою продукцию. Это также один из самых важных рынков для компании. За последнее десятилетие объем продаж Apple в Китае увеличился в три раза, а в 2022 году достигнет $70 млрд.

То, что справедливо для Apple, справедливо и для множества других американских компаний, которые так сильно зависят от китайских цепочек поставок и рынков.

ОСОЗНАЮТ ЛИ ЭТО ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ ИЛИ НЕТ.

Вопрос о том, осознают ли центральные банки потенциально огромные инфляционные последствия экономического разрыва, на данный момент остается открытым, поскольку ни один из них не высказался по этому поводу публично. Возможно, зарплаты в Китае уже не в десять раз ниже, чем в Северной Америке, но минимальная зарплата в Китае все еще примерно в четыре раза ниже, чем в США, и значительно ниже по сравнению с зарплатами во многих странах ЕС.

Хотя некоторые центральные банки предупредили, что процентные ставки не вернутся к рекордно низким уровням, наблюдавшимся во время пандемии, ни один из них пока не отказался от оптимистичных прогнозов возвращения инфляции в целевой диапазон, как будто в мире ничего не изменилось, что могло бы повлиять на поведение цен в будущем.

И что еще хуже, возможная исчезновение дешевых китайских поставок происходит в то время, когда рабочие в Северной Америке и Европе вновь обретают давно утраченную способность к переговорам. Больше не опасаясь, что их рабочие места будут перенесены в другие страны, трудящиеся Северной Америки, Великобритании и других западных экономик обнаруживают, что жесткие рынки труда вознаграждают их ростом заработной платы, которого не наблюдалось уже несколько десятилетий. Возьмем, к примеру, увеличение на 20 % в недавних контрактах, которые были заключены в автомобильной промышленности Северной Америки. Но, к их огорчению, они также обнаруживают, что большая часть этих повышений съедается инфляцией - сценарий, который побуждает работников требовать еще большего повышения заработной платы, чтобы компенсировать потерю покупательной способности их зарплат.

Каковы же последствия для денежно-кредитной политики и будущего направления процентных ставок? С момента вступления Китая в ВТО китайско-американская торговля выросла почти в шесть раз - со $100 млрд в 2001 году до почти $600 млрд в 2022 году. Если эти торговые связи в скором времени будут разрушены в результате политического кризиса, это может оказать такое же сильное влияние на инфляцию, как и перенос производства в другие страны, только в противоположном направлении.

Не заблуждаются ли теперь центральные банки, пытаясь вернуть инфляцию в прежний целевой диапазон 2 %? Достижим ли он еще? Если нет, то зачем жертвовать миллионами рабочих мест, пытаясь достичь этой цели с помощью рецессий, которые по требованию политиков повышают уровень безработицы, чтобы снизить уровень инфляции? Глобальная экономика до пандемии и санкций - это совершенно другое состояние, чем глобальная экономика после пандемии и санкций, в которой мы живем сегодня. Когда центральные банки признают эту новую реальность и пересмотрят свои целевые показатели инфляции?

ЧТО ЖЕ ВСЕ ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ ВАС?

Как меняется мир в целом, так изменится и ваш мир.

В прошлом, я аргументировал, что нестабильные цены на энергоносители, как я говорил еще в 2009 году, "сделают мир намного меньше". Мой аргумент заключался в том, что дефицит в сочетании с растущим спросом окажет давление на цены на нефть, которые начнут сильно колебаться, нанося ущерб спросу и предложению и вызывая целый ряд последствий для торговли, промышленности и даже политики. То, что мы наблюдаем сегодня в мире постоянно усиливающихся санкций, может только сделать этот мир еще меньше.

То, что происходит на Украине, Тайване или Ближнем Востоке, может казаться далеким от вашей повседневной жизни, но последствия будут ощущаться везде, где бы вы ни жили. Возможно, вы еще не лишились сна из-за зарождающегося нового мирового порядка и глубоких изменений в балансе сил, которые он несет, но вы не можете не заметить, как он влияет на вашу повседневную стоимость жизни. Внезапно воскресло то, что якобы было давно похоронено, - инфляция, и теперь она усложняет повседневную жизнь так, как вы еще никогда не видели. По мере того как против Китая вводятся все новые и новые санкции, стремительный рост стоимости жизни будет только усугубляться. А поскольку стоимость товаров и услуг, которые вы покупаете, продолжает расти, будет расти и стоимость денег, которые вы привлекаете для их покупки.

Несмотря на то, что процентные ставки уже выросли самыми быстрыми темпами за последние десятилетия, уровень ставок все еще не отражает текущую инфляцию; это особенно касается долгосрочных процентных ставок, устанавливаемых на рынке облигаций. С поправкой на инфляцию долгосрочные облигации (более 10 лет) все еще не приносят инвесторам практически никакой прибыли. Что еще более важно, доходность долгосрочных облигаций фактически ниже, чем краткосрочных процентных ставок. Это редкое явление на рынке облигаций, известное как инверсия кривой доходности. Оно возникает, когда рынок облигаций верит, что центральные банки будут снижать процентные ставки в будущем, так что завтрашние ставки по займам будут значительно ниже сегодняшних. Но чем дольше сохраняется инфляция, тем меньше вероятность того, что снижение ставок, на которое рассчитывает рынок облигаций, произойдет, и в этом случае доходность облигаций может иметь еще много возможностей для роста - тем более если центральные банки, такие как Федеральная резервная система, продолжат реализацию программы количественного ужесточения или если Народный банк Китая продолжит выходить из своего огромного пакета казначейских облигаций США.

Если вы инвестор, перспектива еще большего роста доходности облигаций ставит ваш портфель под угрозу. Как с ужасом обнаружили центральные банки - благодаря падению стоимости их раздутых балансов - рост доходности облигаций приводит к падению цен на них. А рост доходности облигаций - не самый благоприятный фактор для фондового рынка. Как поведут себя ваши акции, если вместо того, чтобы плыть по течению вместе с падающей доходностью облигаций, они будут вынуждены плыть против бушующего потока неуклонно растущих процентных ставок?

Нигде это не может быть так ощутимо, как в стоимости акций технологических компаний, которые в последнее время демонстрировали рост на фондовом рынке благодаря росту цен на акции компаний, занимающихся разработкой искусственного интеллекта, таких как NVIDIA. Если технологические компании внезапно будут отрезаны от каналов поставок в Китае, что вынудит Apple производить iPhone или Mac в Калифорнии, вы, вероятно, не захотите больше держать акций этого производителя, даже если это самая дорогостоящая компания в мире (по крайней мере, сегодня). А если Taiwan Semiconductor Manufacturing Company теперь производит электронные чипы для вашего смартфона или компьютера не на Тайване, а в Аризоне, вы, вероятно, не захотите владеть и этой компанией - или, если на то пошло, любой другой компанией, которая производит полупроводники в Северной Америке и платит за это зарплату в Северной Америке.

Раньше наибольший страх вокруг акций технологических компаний вызывало ужесточение политики Федеральной резервной системы, поскольку такие действия монетарной политики замедляли экономику и, следовательно, мешали компаниям соответствовать прогнозам стремительного роста продаж, столь щедро заложенным в цены их акций. Но теперь такие акции могут вскоре столкнуться с гораздо более серьезным препятствием, влияние которого будет гораздо более продолжительным, чем временное циклическое ужесточение денежно-кредитной политики. Если на смену разрушенным каналам поставок в Китай придут дружественные или решоринговые, сектор, построенный по закону Мура на падении цен, вместо этого может оказаться в авангарде инфляции.

Полное торговое эмбарго между Китаем и США было бы катастрофическим для мировой экономики, но даже китайская блокада Тайваня и вызванные ею перебои в производстве микросхем обойдутся производителям электроники во всем мире примерно в $500 млрд в виде недополученных доходов от продукции, которая в значительной степени зависит от поставок микросхем. Конечно, Тайвань производит не только микросхемы. Он также является крупным производителем печатных плат, других электронных компонентов, корпусов и линз, которые являются неотъемлемой частью iPhone и большинства других конечных электронных продуктов. По оценкам исследовательской компании Rhodium Group, экономические последствия китайской блокады Тайваня для мировой экономики составят около $2 трлн - примерно столько же, сколько и пандемия COVID-19.

Конечно, технологии будут не единственной жертвой экономической войны на фондовом рынке. Если инфляция, вызванная санкциями, приведет к тому, что центральные банки не будут отпускать тормоза и будут поднимать процентные ставки все выше и выше и удерживать их в таком положении гораздо дольше, чем предполагается, то большая часть фондового рынка может стать совсем непривлекательной.

Но как быть с самым ценным активом людей, которым обычно является не их инвестиционный портфель (если только их богатство не относится к 10 % населения), а их жилье? Фондовый рынок - не единственный класс активов, чье состояние зависит (или не зависит) от стоимости заемных средств. Если инфляция - это новая норма, то и сегодняшние ставки по ипотечным кредитам или даже более высокие ставки в будущем тоже. Как поведет себя рынок жилья, который перестраивается в соответствии с контурами повышенных ипотечных ставок, когда каждое увеличение стоимости заемных средств отсеивает все больше и больше потенциальных покупателей жилья с рынка?

В особой опасности находятся домовладельцы, которые финансировали свои дома по рекордно низким ипотечным ставкам, предлагавшимся во время пандемии. В то время как те, кто выбрал ипотечные кредиты с переменной ставкой, уже почувствовали на себе последствия резкого роста процентных ставок, многие домовладельцы, которые зафиксировали свои ипотечные ставки вблизи или на рекордно низких уровнях во время пандемии, еще не ощутили этого. По оценкам Банка Канады, домовладельцы, которые будут рефинансировать свои истекающие ипотечные кредиты с фиксированной ставкой в ближайшие три года, столкнутся с увеличением ежемесячных платежей на 20-40%. Владельцы ипотечных кредитов в других странах ОЭСР сталкиваются с подобными повышениями.

Когда все больше владельцев ипотечных кредитов будут вынуждены рефинансировать их по гораздо более высоким ставкам, не станет ли домовладение роскошью, которую многие семьи уже не смогут себе позволить? По многим показателям доступность жилья уже находится на рекордно низком уровне. Не станет ли обратной стороной недоступности жилья резкий рост цен на аренду, поскольку все большее число домохозяйств будет вынуждено снимать жилье вместо того, чтобы покупать его? А что будет с рынком офисной недвижимости, который сегодня выглядит практически заброшенным, поскольку сотрудники, работавшие из дома во время пандемии, решили продолжать работать дома еще долгое время после того, как для этого не осталось никаких оснований с точки зрения здравоохранения? В условиях беспрецедентного уровня свободных офисных помещений в городах Северной Америки будут ли эти полупустые башни переоборудованы в столь необходимые арендные площади для семей, чьи планы по покупке жилья оказались под угрозой из-за стремительного роста ипотечных ставок?

Если перепрофилирование офисов окажется решением назревающего кризиса аренды, то будет примечательно, как пандемия сначала вызвала массовую волну миграции из городов в более отдаленные места, а эффект эха от этого исхода - перепрофилирование офисных помещений в центре города в жилые помещения для аренды - может вернуть многих из тех же людей в ожившие центры городов.

А в какой валюте хранить сбережения, которые вы отложили, чтобы однажды купить дом? Вы можете дважды подумать о том, чтобы держать некогда всемогущий доллар США. По мере того как все больше стран Юга дедолларизируют свою торговлю и все больше центральных банков сокращают вес доллара в своих иностранных резервах, доллар будет терять свой глобальный авторитет.

Будет ли это распространяться и на младшие доллары? Могут ли канадская и австралийская валюты также стать мишенью в глобальной экономической войне? Обе страны из кожи вон лезут, чтобы спровоцировать соперников Америки. Призывы бывшего премьер-министра Австралии расследовать китайское происхождение вируса COVID-19 привели к временной приостановке закупок Китаем австралийского угля и древесины с конца 2020 года. В последнее время Пекин явно не в восторге от решения Австралии присоединиться к AUKUS - альянсу типа НАТО, который она создала вместе с США и Великобританией, чтобы противостоять китайскому влиянию и мощи в Индо-Тихоокеанском регионе.

Конечно, не случайно Китай предпринимает шаги по снижению своей зависимости от австралийской железной руды, на которую приходится 60 % импорта этого металла. Недавно Китай объявил о партнерстве с мировым горнодобывающим гигантом Rio Tinto по строительству железной дороги через Гвинею. В рамках проекта железная руда с нового рудника стоимостью $15 млрд, строящегося в крупнейшем в мире неосвоенном месторождении высококачественной железной руды, будет доставляться в глубоководный порт, из которого руда будет отправляться в Китай. Ожидается, что новые поставки из Африки заменят значительную часть того, что Китай в настоящее время импортирует из Австралии.

Канада тоже приложила все усилия, чтобы вызвать гнев Китая. Все началось с ареста Мэн Ваньчжоу по американскому обвинению в экстрадиции, что, в свою очередь, вызвало, среди прочих ответных мер, приостановку экспорта канадского рапса в Китай в 2019 году, которая продлилась три года, и китайский запрет на канадскую говядину, введенный в 2022 году и действующий до сих пор. В ответ на широко распространенные в канадских СМИ сообщения о том, что Пекин пытается запугать членов парламента, имеющих родственные связи с китайцами, могут последовать новые торговые репрессии. В ответ на это Китай сохранил в силе запрет, введенный во время пандемии на групповые туристические поездки в Канаду, даже после снятия подобных ограничений в отношении Австралии и США. До пандемии китайские туристы тратили в Канаде больше денег, чем туристы из всех других стран вместе взятых. В то время как канадские политики и СМИ могут безнаказанно выступать с обвинениями в политическом вмешательстве Китая, то же самое, к сожалению, нельзя сказать о более чем 2 миллионах канадцев, которые работают в туристической отрасли страны.

Даже если валюта ни одной из стран не является непосредственной мишенью, судьба младших долларов очень сильно связана с судьбой их более крупного собрата. Глобальные инвесторы обычно рассматривают Австралийские и Канадские долларовые ценные бумаги как часть одного и того же долларового портфеля, в котором они держат Казначейские облигации и другие активы, деноминированные в долларах США. Поэтому, если в рамках стратегической геополитической реорганизации своего портфеля инвесторы сокращают запасы долларов США, они, скорее всего, сократят и запасы австралийских и канадских долларов. Если вы живете в Сиднее или Торонто, вам, возможно, захочется, чтобы ваша валюта называлась как-то иначе, чем "доллар". Может быть, "австралиец" или "луни".

А как насчет продовольствия? Оно тоже стало полем битвы в санкционной войне. Организация Объединенных Наций предупреждает, что в настоящее время мир сталкивается с самым высоким уровнем отсутствия продовольственной безопасности за весь послевоенный период. Россия расторгла Черноморскую зерновую инициативу, перекрыв поставки пшеницы, кукурузы и масличных семян из украинской житницы. Индия, крупнейший в мире экспортер риса, в одностороннем порядке ограничила его экспорт, чтобы обеспечить внутренний рынок. Другие экспортеры продовольствия могут последовать этому примеру.

В мире, где санкции способствуют автаркии, нехватка продовольствия будет усугубляться, побуждая страны-производители продовольствия, такие как Индия, увеличить объемы сельскохозяйственной продукции для собственного населения и сократить экспорт? Мы уже видели, как это происходило во время первоначального глобального дефицита и последующего скачка цен в первые дни российско-украинской войны. Запрет на экспорт продуктов питания последовал за аналогичными ограничениями на экспорт вакцин, респираторов и масок, которые стали обычным явлением во время пандемии.

Как скачок цен на продукты отразится на покупателях? Скачкообразный рост цен на продукты уже привел к тому, что покупатели из Северной Америки и Великобритании стали переходить из продуктовых сетей с полным набором продуктов в супермаркеты со скидками и покупать консервы вместо свежих продуктов. Стоим ли мы на пороге экономически обусловленных изменений в рационе питания, когда домохозяйства будут приспосабливать свои бюджеты к новой реальности растущих счетов за продукты?

В разгар стольких перемен и потрясений мы больше не можем рассчитывать на то, что раньше считали само собой разумеющимся, - прежде всего на мировую торговую систему, которая, как нам говорили, делает всех нас лучше. Хотя с каждым днем мы все лучше представляем себе, каким будет наше будущее, точные очертания стремительно формирующегося нового мирового порядка еще не полностью раскрыты. Но среди всей неопределенности, которая нас окружает, одно становится все более очевидным: по мере того как мы плывем дальше по курсу кажущегося неизбежным глобального конфликта и сопутствующих ему глубоких экономических перемен, возврата к тому миру, который мы когда-то знали, уже не будет. Его просто больше не существует.

Примечание

1 Алекс Сибрук, "Жители Бристоля, использующие печи для сжигания бревен, могут столкнуться со штрафами в 300 фунтов стерлингов", BBC, 4 сентября 2023 года, https://www.bbc.com/news/uk-england-bristol-66709740

2 Грэм Уирден, "Британцам "нужно признать", что они живут хуже, и перестать повышать зарплаты и цены, считает главный экономист Банка Англии - так оно и произошло", The Guardian, 25 апреля 2023 года, https://www.theguardian.com/business/live/2023/apr/25/price-rises-nestle-profits-uk-grocery-inflation-cbi-business-live

3 Джош ДюБоуз и Рэйчел Менитофф, "22 человека арестованы за массовое ограбление грузовых поездов в Лос-Анджелесе; объем похищенных товаров составил $18 млн", KTLA News, 17 ноября 2022 г., https://ktla.com/news/local-news/22-arrested-in-connection-with-l-a-railroad-burglaries-18-million-in-stolen-merchandise-recovered/

4 Бетани Аллен-Эбрагимян, "Европа ополчилась на Китай", Axios, 20 сентября 2022 г., https://www.axios.com/2022/09/20/europe-turns-on-china

5 Гарет Хатченс, "Заместитель управляющего РБА Мишель Баллок говорит, что перспективы мировой экономики "довольно тревожные", ABC News, 21 сентября 2022 года, https://www.abc.net.au/news/2022-09-21/rba-says-outlook-for-global-economy-is-worrying/101461316

6 Джон Шелтон, "США предупреждают компании по строительству "Северного потока - 2", чтобы они "немедленно прекратили работу", DW, 18 марта 2021 г., https://www.dw.com/en/nord-stream-2-us-warns-companies-to-immediately-abandon-work/a-56920315

7 Кейтлин Макфолл, "Государственный департамент обещает, что "Северный поток - 2" станет "куском металла на дне океана", если Россия вторгнется в Украину", Fox News, 27 января 2022 г., https://www.foxnews.com/politics/state-dept-vows-nord-stream-2-hunk-metal-bottom-ocean-russia-invades-ukraine

8 Дэйв ДеКамп, "Блинкен говорит, что уничтожение "Северного потока" - это "огромная возможность"", Scheerpost, 3 октября 2022 г., https://scheerpost.com/2022/10/03/blinken-says-nord-stream-sabotage-is-a-tremendous-opportunity/

9 Изабель ван Брюген, "Россия направила предупреждение США после обвинений в подрыве "Северного потока"", Newsweek, 9 февраля 2023 г., https://www.newsweek.com/russia-warning-us-white-house-nord-stream-sabotage-1780101

10 Раджип Сойлу, "Почему украинское зерно не идет в страны с продовольственным кризисом", Middle East Eye, 13 августа 2022 года, https://www.middleeasteye.net/news/russia-ukraine-turkey-grain-deal-explained

11 Лиза Кливер, "Отчет: Украинское зерно, которым кормят свиней в Испании", Feed & Grain, 16 февраля 2023 года, https://www.feedandgrain.com/grain-supply-chain/news/15384273/report-ukrainian-grain-fed-pigs-in-spain

12 "Облет России - источник проблем для авиационной отрасли", Франс 24, 5 июня 2023 г., https://www.france24.com/en/live-news/20230605-russia-fly-around-a-source-of-tension-for-airline-industry

13 "Рейсы американских авиакомпаний из Китая избегают воздушного пространства России", RT, 2 июня 2023 года, https://www.rt.com/business/577346-us-chinese-airlines-avoid-russia/

14 Андрей Мартьянов, ""Это дьявол, которого ты знаешь-II"", Реминисценция будущего (блог), 11 октября 2018, https://smoothiex12.blogspot.com/2018/10/it-is-devil-you-know-ji.html

15 Джоанна Бейли, "Крыло MC-21 - почему оно первое в мире", Simple Flying, 26 ноября 2021 г., https://simpleflying.com/mc-21-wing-world-first/

16 Валюс Венчкунас, "Россия будет производить 1000+ новых авиалайнеров к 2030 году - министр промышленности и торговли", Aerotime Hub, 16 июня 2022 года, https://www.aerotime.aero/articles/31333-russia-to-produce-more-than-1000-new-aircraft-by-2030

17 Валюс Венчкунас, "Самолеты Boeing, Airbus больше "никогда не будут поставляться" в Россию: Ростех", Aerotime Hub, 29 сентября 2022 года, https://www.aerotime.aero/articles/32285-boeing-airbus-will-never-return-to-russian-market-rostec#:~:text=%E2%80%9CWe%20believe%20that%20this%20process%20is%20irreversible%20and,delivering%20any%20new%20aircraft%20or%20parts%20to%20Russia

18 Николас Малдер, «История экономических санкций как инструмента войны», Издательство Йельского университета, 24 февраля 2022 г., https://yalebooks.yale.edu/2022/02/24/the-history-of-economic- sanctions-as-a-tool-of-war/

19 Михаэль Туманн, «Послание ненависти из Москвы», Zeit Online, 22 декабря 2022 г., https://www.zeit.de/2022/53/angela-merkel-russland-krieg-wladimir-putin

20 Малдер, «История экономических санкций».

21 Крым был частью России почти двести лет, прежде чем Хрущев, который сам был украинцем, передал его Украине от России в 1954 году, когда обе республики входили в состав СССР. В то время это рассматривалось как жест вечной дружбы между украинской и российской республиками. Очевидно, что времена изменились. До решения Хрущева о передаче региона Украине Крым был частью Российской империи с 1783 года, после Русско-турецкой войны, когда он был отнят у Османской империи. После русской революции 1917 года Крым стал автономной республикой в составе новообразованного СССР. На протяжении всей своей истории большинство жителей Крыма были и остаются русскоязычными.

22 Люк Хардинг и Джулиан Боргер, «Украинский кризис: Владимир Путин предупреждает о «последствиях» после столкновения в Славянске", The Guardian, 25 апреля 2014 г., https://www.theguardian.com/world/2014/apr/24/vladimir-putin-consequences-slavyansk-ukraine

23 Свидетельства российского промышленного производства представлены в разных формах: постоянный выпуск танков, ракет и снарядов, несмотря на предсказания о том, что они вот-вот закончатся, - одно из доказательств, как и заявления российских властей. New York Times подтверждает многие пессимистические западные оценки российской промышленности: Джулиан Э. Барнс, Эрик Шмитт и Томас Гиббонс-Нефф, «Russia Overcomes Sanctions to Expand Missile Production, Officials Say,» The New York Times, September 13, 2023, https://www.nytimes.com/2023/09/13/us/politics/russia-sanctions-missile-production.html

24 Дженни Леонард, «Байден подписал ограниченные правила инвестирования в Китай, поскольку США стремятся к улучшению связей», BNN Bloomberg, 9 августа 2023 г., https://www.bnnbloomberg.ca/biden-signs-narrow-china-investing-rules-as-us-seeks-better-ties-1.1957014

25 Джеймс Крэбтри, "Байден и Си просто обречены на эскалацию", Foreign Policy, 15 марта 2023 года, https://foreignpolicy.com/2023/03/15/china-us-biden-xi-competition-escalation-aukus-geopolitics/

26 Рода Кван и агентства, "Си Цзиньпин обещает противостоять влиянию тайваньских "сторонников независимости" с началом третьего срока", The Guardian, 13 марта 2023 г., https://www.theguardian.com/world/2023/mar/13/xi-jinping-taiwan-independence-china-parliament-national-peoples-congress

27 "Казначейство назвало Китай валютным манипулятором", Министерство финансов США, 5 августа 2019 г., https://home.treasury.gov/news/press-releases/sm751

28 Бритни Нгуен, "США скорее уничтожат тайваньские полупроводниковые заводы, чем позволят им попасть в руки Китая, говорит бывший советник по национальной безопасности", Business Insider India, 15 марта 2023 г., https://www.businessinsider.in/tech/news/us-would-destroy-taiwans-semiconductor-factories-rather-than-letting-them-fall-into-chinas-hands-a-former-national-security-adviser-says/articleshow/98614453.cms