Эксперт № 38 (2014)

Обошлись без пузыря

section class="tags"

Теги

Михаил Доронкин

Анастасия Личагина

/section

Посткризисный бум потребительского кредитования в короткие сроки повысил кредитную нагрузку населения. Уже по итогам 2012 года объем портфеля необеспеченных потребительских кредитов достиг 9% ВВП, что сопоставимо со странами, где темпы инфляции были аналогичны российским (Турция, Индонезия, Мексика, см. график 1). Такой уровень не был чрезмерным: например, соответствующий показатель в Германии тогда был вдвое выше. Однако вероятность образования пузыря на рынке необеспеченного потребкредитования существенно возрастала именно в случае приближения уровня закредитованности россиян к уровню развитых стран со значительно более низкими (менее 3%) темпами инфляции. Ведь при одинаковом отношении портфеля потребкредитов к ВВП переплата по кредитам в России и в той же Германии будет различаться более чем в два раза. При сохранении темпов роста рынка на прежнем уровне возникла реальная опасность перегрева.

Пузырь не надулся

Именно в период кредитного бума Банк России начал принимать превентивные меры для торможения необеспеченной розницы, направленные в первую очередь на снижение доли высокорискованных кредитов. Политика регулятора, крайне негативно воспринятая в банковском сообществе, оказалась своевременной, ведь первые негативные последствия закредитованности проявились уже в начале 2013 года.

По его итогам объем просроченной задолженности вырос более чем на 40%, в то время как портфель необеспеченной розницы — только на 30%. После стабилизации в четвертом квартале 2013 года просроченная задолженность по необеспеченной рознице снова начала расти: за шесть месяцев 2014-го доля кредитов, не погашенных в срок, выросла с 13 до 17,2% общего объема ссуд, по которым наступил срок платежа (см. график 2).

Политика регулятора вместе с ощутимым ухудшением качества обслуживания сформированного портфеля вынудила подавляющее число участников рынка значительно снизить свои риск-аппетиты, ужесточив требования как к действующим, так и к новым заемщикам. Ужесточение кредитной политики привело к заметному сокращению активности банков в высокомаржинальных сегментах (фактически с повышенными процентными ставками), прежде всего в POS-кредитовании.

В результате за период с 1 июля 2013-го по 1 июля 2014 года портфель необеспеченных потребительских кредитов вырос только на 19%, до 6,6 трлн рублей. (За аналогичный период 2012–2013 годов темпы прироста были вдвое выше.) Необеспеченная розница, бывшая драйвером банковского рынка в 2011–2012 годах, теперь по динамике портфеля заметно уступает даже ипотечному кредитованию.

Смена ориентиров

Большинство лидеров розничного рынка (ХКФ-банк, «Траст», Московский кредитный банк) существенно сократили портфель POS-кредитов. Неудивительно, что за период с 1 июля 2013 года по 1 июля 2014-го именно сегмент кредитов в торговых точках показал наибольшее замедление: он вырос всего на 2% против 19% по кредитам наличными и почти 22% по кредитным картам (см. график 3). «В целом на рынке POS-кредитования есть определенная стагнация, — комментирует Сергей Воробьев, заместитель председателя правления банка «Траст». — Это связано с тем, что банки сократили выдачу товарных кредитов с высокими номинальными ставками. А поскольку уровень риска в POS-кредитах не позволяет работать на средних ставках, многие банки снизили активность в некоторых, наиболее рискованных, сегментах этого бизнеса».

Тройка лидеров рынка необеспеченных кредитов населению за год не изменилась. Однако если Сбербанк России и ВТБ24 показали хорошую динамику портфеля (24 и 46% соответственно за период с 1 июля 2013-го по 1 июля 2014-го), то замыкающий тройку ХКФ-банк сократил совокупный портфель на 7% за счет кредитов наличными (–13%) и POS-кредитов (–11%).

В разрезе сегментов наиболее высокие темпы прироста кэш-кредитов за год продемонстрировали Лето Банк (354%), Московский кредитный банк (111%) и Транскапиталбанк (117%). Портфель карточных кредитов активно наращивали финансовая группа «Лайф» (245%), Московский кредитный банк (134%), Банк Москвы (85%), Альфа-банк (70%) и Сбербанк России (67%).

Проверка на качество

По базовому сценарию рейтингового агентства «Эксперт РА» темп прироста рынка необеспеченного потребительского кредитования по итогам 2014 года составит 17% (за 2013 год — около 30%), а абсолютный объем портфеля не превысит 7,3 трлн рублей (см. график 4). Базовый сценарий предполагает сохранение стагнации в экономике (рост реального ВВП по итогам года не более 0,5%), а также неухудшение геополитический ситуации. При таком сценарии мы ожидаем небольшого роста ставок по потребкредитам в связи с повышением ключевой ставки Банка России и ограничением доступа к западному фондированию. Однако, по нашим оценкам, это не окажет значимого влияния на спрос.

По нашим прогнозам, стагнация на рынке POS-кредитования сменится плавным ростом, за год портфель прирастет на 4–5%. Темпы прироста кредитов, выдаваемых на банковские карты, и кредитов наличными составят 15–20%. По мнению 47% опрошенных участников исследования «Эксперта РА», банковские карты остаются самым перспективным сегментом необеспеченной розницы, при этом 41% опрошенных отдает предпочтение кэш-кредитам. Поскольку большинство крупных участников уже сократили свое присутствие на рынке, основной вклад в динамику потребительского кредитования внесут государственные банки и их «дочки», способные расширять объемы бизнеса даже в условиях удорожания фондирования.

Мы не ожидаем дальнейшего ужесточения регулирования: политика Банка России по снижению активности в высокорискованных сегментах достигла своей цели. К середине 2014 года банки адаптировались к законодательным нововведениям регулятора, скорректировали бизнес-модели и риск-аппетиты. Основной объем просроченной задолженности по кредитам, выданным в период бума 2011–2013 годов, до конца года полностью отразится в отчетности банков. «Максимальные объемы роста просрочки по потребкредитам рынок наблюдал в конце 2013-го — начале 2014 года. Это касалось кредитов, выданных примерно до середины прошлого года, — поясняет Сергей Воробьев. — По поколению выдач, начиная с середины 2013 года, кредитные политики банков были ужесточены. И сегодня мы видим, что сформированные в данный период портфели существенно лучшего качества. Кроме того, происходят изменения в поведении клиентов в целом: они стали более взвешенно подходить к своим возможностям».

Вместе с тем динамика потребительского кредитования в 2015 году будет во многом определяться подверженностью новых выдач возможному ухудшению макроэкономической ситуации. В случае сохранения положительной динамики ВВП на уровне 0,5–1% портфель необеспеченных кредитов по итогам 2015 года вырастет примерно на 15%. При этом уровень просроченной задолженности стабилизируется, а качество новых выдач останется на приемлемом уровне. Негативный сценарий предусматривает сокращение реального ВВП (более чем на 0,5 процентного пункта), что будет сопровождаться снижением располагаемых доходов населения и ростом дефолтности портфеля, сформированного в течение 2014 года. Результатом этого станут дальнейшее ужесточение кредитной политики и сокращение выдачи кредитов. При таком сценарии темпы прироста необеспеченной розницы могут снизиться до 10–12%. Однако вероятность этого сценария мы оцениваем как достаточно низкую — не более 20%.

По нашим прогнозам, розничные банки готовы к дальнейшему ухудшению качества портфеля. Несмотря на значительное ухудшение показателей рентабельности и просадки норматива Н1 (см. график 5), либо ведущие участники рынка имеют достаточный запас капитала для покрытия убытков, либо собственники этих кредитных учреждений будут оперативно поддерживать их бизнес за счет периодических финансовых вливаний. С другой стороны, банки с низким значением Н1 могут активизировать продажи проблемных портфелей, что уменьшит нагрузку на капитал.

Более того, без учета отчислений в резервы ведущие участники рынка продолжают показывать высокую маржинальность бизнеса. С середины прошлого года они достаточно хорошо поработали над ее повышением. Переход в менее рискованные сегменты одновременно со снижением объема дорогих пассивов физлиц привели к росту процентной маржи, активная же оптимизация сети продаж — к сокращению расходов на обеспечение деятельности (см. график 6). «Сегодня нет никакой необходимости быстрыми темпами расширять тяжелую сеть отделений, — полагает Сергей Воробьев. — Сейчас каналы погашения есть даже в небольших городах с населением 30 тысяч человек, не говоря уже о более крупных населенных пунктах. Технологии и инфраструктура развиваются, рынок меняется. Клиенты привыкают к легким офисам и дистанционным каналам обслуживания, поэтому мы можем позволить себе вкладывать больше средств в технологии сервиса, а не в полноформатные площадки физического присутствия».

Уход с рынка крупных игроков маловероятен, однако даже при таком сценарии он будет происходить цивилизованным способом — за счет продажи другому игроку. Мы не ожидаем крупных санаций — в случае с розничным бизнесом выгоднее продать банк с большим дисконтом, нежели отдать на санацию и вообще не получить денег.

Таблица:

Рейтинги кредитоспособности банков «Эксперт РА» (по состоянию на 8 сентября 2014 года)

Таблица:

Топ-50 банков по объему портфеля необеспеченных кредитов физическим лицам

Таблица:

Топ-30 банков по объему портфеля кредитов наличными

Таблица:

Топ-30 банков по объему портфеля задолженности по банковским картам

Таблица:

Топ-5 банков по объему портфеля POS-кредитов