The World for Sale: Money, Power, and the Traders Who Barter the Earth's Resources

Однако даже Glencore не предвидела масштабов грядущего краха. К середине марта неуступчивость России ввергла ее в ценовую войну с Саудовской Аравией. Вместо того чтобы сократить добычу, Эр-Рияд увеличил объем прокачиваемой нефти. И в то же время страны по всему миру начали вводить драконовские ограничения в попытке побороть коронавирус. Эффект от того, что миллиарды людей по всему миру внезапно остались дома, трудно переоценить. Спрос на нефть просто иссяк. В обычные времена при сильном спаде мировой спрос на нефть мог упасть на 4 %, а теперь, когда самолеты были посажены, заводы закрыты, а центры городов опустели, он упал на 30 %.

Для нефтяного рынка это был катаклизмический момент. Дело было не только в том, что цены на нефть падали. Резервуары для хранения нефти заполнялись почти до краев, и производители опасались, что им придется прекратить работу просто потому, что некуда будет девать нефть. Нефтяные компании были в отчаянии. Мы исчезнем как отрасль, как угольная промышленность", - предупредил Скотт Шеффилд, глава американской сланцевой компании.

С 60 долларов за баррель до появления вируса цены на нефть упали до менее 30 долларов, а затем и до менее 20 долларов. А затем, на несколько часов в апреле, товар, который Теодор Вайссер вывез из Советского Союза, который Марк Рич покупал и продавал в разгар войн и эмбарго, который был настолько желанным, что его называли "черным золотом", стал буквально ничего не стоить. В некоторых частях света, например в Техасе, сердце сланцевой революции в США, нефти было столько, что ее нельзя было отдать. На короткий период времени цены на нефть упали ниже нуля.

И тогда в дело вступили сырьевые трейдеры. Как и Энди Холл в 1990 году, они покупали нефть и хранили ее, используя фьючерсный рынок для фиксации прибыли. С флотилией крупнейших в мире танкеров, которые нужно было заполнить, трейдеры Glencore объехали отчаявшихся американских нефтедобытчиков, скупая нефть повсюду - от месторождений Баккен в Северной Дакоте до бассейна Пермиан в Техасе и Нью-Мексико. Из сланцевых скважин Glencore отправляла часть нефти по трубопроводам на танкеры, ожидавшие у побережья Мексиканского залива, а оттуда - на более крупное судно New Comfort, которое проплыло полмира до Малаккского пролива, расположенного у берегов Сингапура. Там оно выгрузило свой груз американской нефти в огромный корпус судна Europe.

И тогда Европа ничего не сделала. Когда Glencore покупала нефть у сланцевых производителей Баккена и Пермиана, ее себестоимость составляла всего 10 долларов за баррель. Но ситуация на рынке была настолько экстремальной, что фьючерсы на поставку спустя всего три месяца торговались по цене в три раза выше. Glencore оставалось только купить нефть, хранить ее и продавать фьючерсы, и она утроила бы свои деньги. Даже с учетом расходов на аренду танкеров и финансирование закупок нефти торговый дом получал прибыль в размере 50-100 % от сделок. 48 И вот "Европа" стояла на якоре, превратившись во временный остров в Малаккском проливе - и в денежный станок для Glencore.

Затем, когда спрос начал восстанавливаться, Glencore начала сворачивать торговлю. Страны Азии пережили первую волну пандемии более успешно, чем их коллеги на Западе, и их экономика способствовала подъему на нефтяном рынке. Европа находилась как раз в подходящем месте. В начале июля миллион баррелей его груза был перегружен на другой танкер и отправлен в порт Онсан в Южной Корее, где находится один из крупнейших в мире нефтеперерабатывающих заводов.

Для добывающих компаний нефть ничего не стоила. Но для Glencore и других трейдеров она была выгодным призом. Мир, в котором спрос на нефть рушился, очень нуждался в трейдерах, которые всегда были готовы купить, независимо от того, насколько тяжелыми были обстоятельства. И они покупали и покупали, гарантируя себе баснословные прибыли за счет продажи фьючерсов по гораздо более высоким ценам. Всего за несколько месяцев по всему миру скопилось около миллиарда баррелей ненужной нефти и продуктов нефтепереработки, причем большая часть из них досталась трейдерам. Это была настолько дерзкая сделка, что даже Дональд Трамп заметил по этому поводу. Нефть сейчас по всему океану. Все лодки заполнены... Вот где они хранят нефть - их отправляют в море, и они сидят там в течение длительного времени", - сказал президент США. "Мы никогда не видели ничего подобного".

Когда пыль осела, оказалось, что это был один из самых прибыльных периодов в истории торговли нефтью. За первые шесть месяцев 2020 года Glencore заработала на торговле энергоносителями 1,3 миллиарда долларов - рекордный показатель для нефтетрейдеров компании. Trafigura и Mercuria также получили рекордную прибыль от торговли нефтью.

Но этот эпизод был не просто возможностью получить прибыль. Он стал напоминанием о том, что, несмотря на все трудности, с которыми они столкнутся в ближайшие годы и десятилетия, сырьевые трейдеры по-прежнему играют важную роль в современной экономике. Как бы ни презирали некоторые политики на Западе политические махинации торговцев в хитросплетениях мира, эти политики все равно зависят от их способности покупать, продавать и хранить природные ресурсы по всему миру.

Нефть остается одной из ключевых мировых валют власти. И трейдеры по-прежнему остаются хозяевами нефтяного рынка. Без их способности вступить в игру и купить нефть, которая внезапно стала не нужна миру, на миллиард баррелей нефти не нашлось бы покупателей. На момент написания статьи траектория восстановления мировой нефтяной промышленности после вызванного пандемией ценового спада все еще не ясна. Но нет сомнений в том, что без способности трейдеров покупать и хранить огромные объемы нефти в момент наибольшей необходимости больше техасских нефтяных компаний столкнулись бы с банкротством, больше чернорабочих потеряли бы работу, а государственные бюджеты Нигерии, Анголы и Ирака подверглись бы еще более масштабному сокращению.

Возможно, их отрасль находится под ударом, как никогда раньше, но события 2020 года показали, что сырьевые трейдеры по-прежнему являются влиятельными игроками в мировой экономике.

Но если трейдеры и останутся важной силой на долгие годы, то это будут уже не те люди, которые доминировали на страницах этой книги. Многие из персонажей, стоящих в центре нашего повествования, уже не работают. Марк Рич умер в 2013 году, Клод Дофин - в 2015-м, а Иэн Тейлор - в 2020-м. Джон Дойс ушел в безвестность на своей базе на Бермудах; Энди Холл наслаждается своей коллекцией произведений искусства; даже Иван Глазенберг, самый неутомимый и целеустремленный трейдер из всех, объявил о планах уйти на пенсию в 2021 году. В индустрии торговли сырьевыми товарами мало кто не чувствует перемену ветра.

Это не просто несколько человек, которые уступают место новому поколению, а целая философия торговли, которая находится под угрозой исчезновения. Все чаще сырьевые трейдеры могут перестать работать на грани допустимого и законного, беззастенчиво торговать загрязняющими окружающую среду товарами или иметь в советах директоров исключительно белых мужчин.

Наиболее агрессивными исполнителями нового порядка являются европейские банки, напуганные повторением штрафа BNP Paribas. Тот факт, что некоторые из крупнейших банков, понесшие убытки, отказываются от финансирования торговли сырьевыми товарами, только придал больший вес голосам тех, кто остался. Трейдерам, которые чрезвычайно зависят от них в плане финансирования, не остается ничего другого, как подчиниться. Многие торговые дома объявили о прекращении использования агентов - сторонних посредников, которые в некоторых случаях стали средством аутсорсинга взятки. Но не только банки принуждают к изменению культуры. Весь мир движется вперед.

Дело не только в банках или регуляторах, - говорит Мюриэль Шваб, финансовый директор компании Gunvor. Общество оказывает все большее давление на устойчивое развитие, изменение климата и этические способы ведения бизнеса.

Даже в вопросе гендерного разнообразия, где торговая индустрия является одной из самых отсталых в западном мире, Шваб считает, что ситуация меняется. Будучи одной из самых высокопоставленных женщин в сфере торговли сырьевыми товарами, она имеет богатый опыт общения с "мужчинами, которые считают, что только мужчины могут выполнять эту работу". Но, по ее словам, сырьевые трейдеры уже эволюционируют под давлением своих новых сотрудников.

Сегодня, если вы хотите нанять молодых специалистов... они не хотят работать на грязную компанию, которая в некоторых местах сбрасывает грязную нефть", - говорит она. Я действительно считаю, что молодое поколение будет определять индустрию, и индустрия должна измениться. И она уже меняется".

Из всех компаний, чьи истории мы проследили, Cargill наиболее уверенно чувствует себя на своем месте в мире - и во многом потому, что сместила акцент в своем бизнесе с торговли. Cargill по-прежнему является ведущим мировым трейдером сельскохозяйственной продукции, но с годами она направила свои прибыли на инвестиции в кукурузные мельницы, дробилки для сои и мясокомбинаты, которые значительно превзошли ее торговый бизнес. Теперь компания планирует, что торговые операции будут составлять лишь треть ее прибыли. В неудачный для трейдеров Cargill год этот показатель может составить всего 10 %.

Этой модели начинают следовать и другие. Иван Глазенберг теперь говорит о Glencore так, как будто это любая другая горнодобывающая компания. Трейдинг больше не является большой частью компании", - говорит он. Мы относимся к трейдингу как к хорошему способу понять рынки и убедиться, что мы также хорошо продаем нашу продукцию на рынках".

Это необычное заявление человека, унаследовавшего мантию Людвига Джесселсона и Марка Рича. Из слов Глазенберга заманчиво сделать вывод, что индустрия торговли сырьевыми товарами умирает. И вполне возможно, что определенный стиль торговли уходит в прошлое, несмотря на пример китайских трейдеров, таких как Zhuhai Zhenrong. Выводы по многим из наиболее значимых коррупционных расследований еще впереди, но бизнес-модель многих сырьевых трейдеров уже вынуждена измениться. Стиль торговли, олицетворяемый династией, которая началась с Philipp Brothers, продолжилась в Marc Rich + Co и теперь Glencore - иди куда угодно, заключай сделки с кем угодно, ходи по острию ножа - скоро может быть записан в учебники истории. Как говорит Торбьорн Тёрнквист, исполнительный директор Gunvor: "Я думаю, что трейдеры старого образца, приверженцы Марка Рича, некоторые из них не совсем понимают это. Пока они не посидят и не поговорят с ФБР. Тогда они все понимают".

Или, как сказал нам Иэн Тейлор в 2019 году: "Мы изменились. Мы признаем, что очень, очень важно иметь хорошую репутацию. И мы полностью согласны с тем, что это означает, что вы не можете делать определенные вещи и не должны делать определенные вещи. Так что мы, в общем-то, и не делаем".

Но предсказания о смерти индустрии торговли сырьевыми товарами почти наверняка преждевременны. Пока природные ресурсы продолжают экспортироваться по всему миру, роль сырьевых трейдеров будет сохраняться. Несмотря на все попытки производителей и потребителей расширить сферу своей деятельности, мало надежды на то, что в ближайшее время они смогут сравниться с сырьевыми трейдерами по сочетанию финансовой мощи и ловкости. И несмотря на то, что изменение климата представляет угрозу для сырьевых товаров, лежащих в основе бизнеса трейдеров, даже самые ярые защитники окружающей среды признают, что нефть, вероятно, будет оставаться важнейшей частью мирового энергоснабжения в течение многих лет.

Несмотря на давление на их бизнес, трейдеры остаются прибыльными. Вероятно, в ближайшие годы индустрию ждет расплата, несмотря на нефтяной бонза 2020 года. Но до тех пор, пока рынки не будут идеально эффективными, можно будет делать деньги - даже не проходя по грани между легальным и нелегальным - используя неэффективность и перемещая товары по всему миру в ответ на ценовые сигналы рынков.

И роль торговцев как клиринговой палаты для товаров первой необходимости в мире по-прежнему наделяет их почти уникальной экономической и политической властью. Совсем недавно, в 2017 году, деньги трейдеров помогли оплатить прорыв Курдистана к независимости. В том же году Иван Глазенберг был награжден Владимиром Путиным медалью за заслуги перед российским государством. И те нефтяные компании и нефтестраты, которые выйдут невредимыми из испытаний 2020 года, в немалой степени будут благодарить трейдеров за свое выживание.

Мир меняется, но его природные ресурсы по-прежнему нужно покупать и продавать. А сырьевые товары - это по-прежнему верный путь к деньгам и власти. Трейдеры еще долгие годы могут оставаться влиятельными игроками в мировых делах. Но после десятилетий пребывания в тени их влияние уже нельзя игнорировать.

Приложения

Приложение ii. Чистая прибыль гигантов сырьевой торговли, млн долларов США, 1998-2019 гг.

Glencore

Vitol

Cargill

1998

192

24

468

1999

277

68

597

2000

420

290

480

2001

708

271

358

2002

939

214

827

2003

1,120

422

1,290

2004

2,208

634

1,331

2005

2,560

1,097

2,103

2006

5,296

2,222

1,537

2007

6,114

1,120

2,343

2008

1,044

1,372

3,951

Glencore

Vitol

Cargill

2009

1,633

2,286

3,334

2010

3,751

1,524

2,603

2011

4,048

1,701

15,735 *

2012

1,004

1,080

1,175

2013

-7,402

837

2,312

2014

2,308

1,395

1,822

2015

-4,964

1,632

1,583

2016

1,379

2,081

2,377

2017

5,777

1,525

2,835

2018

3,408

1,660

3,103

2019

-404

2,320

2,564

* Результат Cargill за 2011 год включает продажу доли в группе по производству удобрений Mosaic. Без учета продажи Mosaic ее прибыль в 2011 году составила 2 693 миллиона долларов.

Примечания: Данные компании Cargill относятся к финансовому году, который длится с 1 июня по 31 мая. Данные Glencore и Vitol относятся к календарному году. До 2011 года данные по Glencore включали прибыль, приходящуюся на акционеров и акционеров, участвующих в прибыли.

Источник: Годовые отчеты компаний и проспекты облигаций.

Приложение iv. Цена на нефть, долл. за баррель, 1950-2019 гг.

Источник: Rapidan Energy Group, на основе данных Американского института нефти, Федеральной резервной системы, Управления энергетической информации и Bloomberg. Цена на сырую нефть - ежемесячная "размещенная цена" на американскую нефть марки 36 градусов до 1982 года, а с тех пор - на нефть марки WTI.