Акционер против акционерного общества

* идр.

Данное постановление, называя существенные нарушения

закона, допускает считать существенными и иные, не вошедшие

в этот перечень нарушения.

Поскольку под убытками понимаются расходы, которые лицо,

чье право нарушено, произвело или должно будет произвести для

восстановления нарушенного права, утрата или повреждение его

имущества (реальный ущерб), а также неполученные доходы,

которые это лицо получило бы при обычных условиях

гражданского оборота, если бы его право не было нарушено

(упущенная выгода), то подателю иска надлежит доказывать факт

расходов и размер расходов, связанных с восстановлением

нарушенного права.

Примеров, когда суды отказывают в иске, воспользовавшись

своим правом оставлять, при определенных условиях, в силе

обжалуемое решение, более чем достаточно.

Право предъявления иска об обжаловании решений общего

собрания принадлежит акционеру общества.

Кроме того, в целях защиты прав и законных интересов

инвесторов федеральный орган исполнительной власти по рынку

ценных бумаг (то есть ФКЦБ) вправе обращаться в суд с исками

и заявлениями (ст. 14 закона РФ «О защите прав и законных

интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»). Такое же право

принадлежит, в частности, саморегулируемым организациям на

рынке ценных бумаг и ряду государственных органов.

Федеральный закон «О защите прав и законных интересов

инвесторов на рынке ценных бумаг» содержит также норму о

том, что общественные объединения инвесторов —

Часть третья • 157

физических лиц федерального, межрегионального и

регионального уровней вправе осуществлять защиту прав и

законных интересов инвесторов физических лиц в формах и

порядке, которые предусмотрены законодательством Российской

Федерации (ст. 18).

Странно, что пока не слышно об общественном объединении,

делающим бизнес на предъявлении исков, оспаривающих

решения общих собраний акционеров.

Зато периодически приходится слышать о предъявлении не

иска, а жалобы на действия юридического лица, выразившихся в

проведении общего собрания акционеров.

Различия между порядком рассмотрения дел искового

производства и порядком рассмотрения жалоб весьма

существенные.

Это, во-первых, сокращенный срок рассмотрения жалобы, а во-

вторых — возможность подавать жалобу по месту нахождения

заявителя и более простая процедура судебного разбирательства.

Но при чем здесь акционерные отношения, ведь права

акционеров на акции — это имущественные права, а все прочие

права акционеров вытекают из имущественных отношений?

Все дело в одном слове. В п. 7 ст. 49 закона «Об акционерных

обществах» говорится, что «акционер вправе обжаловать в суде

решение общего собрания ». Обратите внимание: не «оспорить», а

«обжаловать».

Закон, на основании которого возбуждается гражданское дело

по жалобе акционера, называется «Обобжаловании в суд действий

и решений, нарушающих права и свободы граждан ».

Казалось бы, в ст. 2 данного закона говорится лишь о защите

нарушенных прав и свобод гражданина или о создании

препятствий осуществлению гражданином его прав и свобод.

Гражданские права и свободы — это права, гарантированные

Конституцией, которые принадлежат каждому гражданину и не

связаны с его имущественным положением. К таким правам,

например, относится право Участвовать в выборах, право на

судебную защиту, на об-

158 • Акционер против акционерного общества

разование и т. д. Причем здесь права акционера, которые

принадлежат исключительно собственникам определенного вида

и количества акций?

Все дело в том, что для участников корпоративного конфликта

весьма удобным представляется то обстоятельство, что жалоба в

соответствии с указанным законом подается по усмотрению

гражданина либо в суд по месту его жительства, либо в суд по

месту нахождения органа, решения которого обжалуются.

Поскольку любой районный суд на территории Российской

Федерации в том случае, если податель жалобы проживает на

подведомственной суду территории, приняв жалобу к

рассмотрению, вправе по просьбе гражданина или по своей

инициативе приостановить исполнение обжалуемого действия

(решения), то мы можем наблюдать, как судебные приставы в

Москве исполняют определение, например, районного суда

Санкт-Петербурга.

Определение, выносимое судом, принявшим к рассмотрению

исковое заявление, — очень популярный инструмент для

достижения частных целей в конфликтной ситуации.

Суд, как арбитражный, так и общей юрисдикции, может

принять меры по обеспечению иска. Обеспечение иска

допускается на любой стадии процесса, если непринятие мер

обеспечения может затруднить или сделать невозможным

исполнение судебного акта.

До недавнего времени был очень популярен запрет проводить

общее собрание акционеров, но Верховный суд запретил судам

применять эту меру по обеспечению иска. По сей день

популярны запрет голосовать акциями, запрет отчуждать акции,

запрет выполнять решения органов управления обществом, а

арест имущества общества вообще позволяет взыскателю вместе

с судебным приставом пройти на территорию предприятия, где

должно находиться арестованное имущество.

Пристав после выполнения исполнительных действий

покидает территорию предприятия, а вот взыскатель — не

всегда.

Часть третья • 159

Изменениями, внесенными в закон «Об акционерных

обществах» в августе 2001 года, существенно (в 6 раз) сокращен

срок, в течение которого можно обжаловать решения общего

собрания акционеров и теперь этот срок составляет всего 6

месяцев.

Течение срока начинается на следующий день со дня, когда

акционер узнал или должен был узнать о принятом на собрании

решении.

Если акционер был извещен о собрании надлежащим образом,

то считается, что он должен был узнать о принятых решениях на

самом собрании, то есть в день принятия этих решений.

Если общество в соответствии с уставом опубликовало

сообщение в газете, которую акционер не читает, то и в этом

случае считается, что день, когда он должен был узнать о

принятом решении — это день собрания, ведь ему должно было

быть известно, в каком именно издании будет опубликовано

извещение о собрании.

Если акционер не получал письменного уведомления,

поскольку в системе ведения реестра указан неверный адрес, то и

здесь он виноват сам, поскольку на нем лежит обязанность

своевременно сообщать регистратору об изменении своих

данных.

Только в случае не уведомления акционера самим обществом,

течение срока исковой давности в отношении решений общего

собрания акционеров может начаться с даты, когда об этом стало

известно акционеру общества. Отметим попутно, что реестр

акционеров должен содержать сведения, включающие почтовый

адрес акционера в Российской Федерации, и отсюда можно

сделать вывод о том, что у акционерного общества нет прямой

обязанности отправлять уведомления по иному адресу,

находящемуся за пределами Российской Федерации.

Добиться нужного для себя результата на собрании

акционеров возможно только при наличии в собственном

распоряжении большинства голосов или при условии поддержки

решения другими акционерами, совокупно с которыми желаемое

решение получит большинство голосов.

160 • Акционер против акционерного общества

Причем для утверждения некоторых вопросов повестки дня

собрания требуется уже не просто большинство, а три четверти

голосов присутствующих акционеров.

Если это невозможно, но очень хочется, то существует иной

способ перехвата управления, не связанный с собранием

акционеров, не требующий подсчета голосов, поданных зато или

иное решение. Способ этот использует возможность признания

акционерного общества несостоятельным (банкротом) и

введения в обществе арбитражного управления.

ТРОПИНКАМИ НЕСОСТОЯТЕЛЬНОСТИ

За последние годы многократно возросло число принятых

судами решений о признании предприятий банкротами. В

частности, в 1998 г. Арбитражными судами было принято 4747

решений о признании должников банкротами, в 1999 г. — 8299

решений, в 2000уже 15143.

Такое огромное количество возбужденных дел было связано

со вступлением в действие в 1998 г. новой редакции

Федерального закона «О банкротстве», в результате чего у

кредиторов появилась возможность приобрести либо контроль

над акционерным обществом, либо приобрести его основные

фонды, свободные к тому же от притязаний его бывших

акционеров.

Чтобы запустить процедуру банкротства достаточно, чтобы

предприятие более чем на 3 месяца просрочило своему

кредитору выплату задолженности в сумме, превышающей 500

МРОТ. Но для того, чтобы управлять процедурой банкротства и

поставить у руля своего арбитражного управляющего,

необходимо иметь большинство голосов на собрании

кредиторов. Для этого можно, конечно, скупить долги

акционерного общества, являющегося целью захвата, но во

многих случаях руководство предприятия-должника специально,

заблаговременно создает задолженность перед «своим»

кредитором, чтобы в нужный момент воспользоваться правом

кредитора подать заявление о признании должника

несостоятельным.

Часть третья • 161

Генеральный директор, который загодя готовится к процедуре

банкротства своего предприятия, создаст новое юридическое

лицо (или несколько новых лиц), используя в качестве

учредителей своих друзей и дальних родственников, и которое

будет осуществлять деятельность, сходную с деятельностью

основного предприятия.

Далее это новое предприятие заключит договор выполнения

работ в интересах основного предприятия, за которые заказчик

будет платить меньше, чем установлено договором, в результате

чего задолженность основного предприятия будет возрастать.

Время от времени для погашения задолженности будет

продаваться оборудование, но понемногу и по цене, не

возбуждающей подозрение в недобросовестных действиях

генерального директора.

Когда режиссер-постановщик этого процесса решит, что пора

действовать, кредитор уже будет обладать таким количеством

голосов, которое позволит ему предложить своего арбитражного

управляющего и руководить предприятием-банкротом на этапе

наблюдения, внешнего управления и конкурсного производства.

Закон о банкротстве предусматривает, что имущество

должника продается на открытых торгах, если иное не

предусмотрено планом внешнего управления. План же

разрабатывает арбитражный управляющий, и он может решить,

что нужны не открытые торги, а прямая продажа.

Собрание кредиторов, на котором утверждается план

управления, большинством голосов «своих» кредиторов утвердит

прямую продажу и купит имущество своего должника.

Другим вариантом передачи имущества является перевод

обязательств по заключенным предприятием-банкротом

договорам на новое лицо с одновременной передачей ему

оборудования, сырья и т. п., необходимого новому предприятию

для выполнения обязательств предприятия-банкрота.

Действуя таким образом, арбитражный управляющий продает

за минимально возможную цену имущество основ-

162 • Акционер против акционерного общества

ного предприятия, в результате чего на его месте, с его

недвижимостью, оборудованием, технологиями и с тем же

персоналом появляется новое предприятие, но свободное от

прежних обязательств и, самое главное, свободное от акционеров

своего бизнес-предшественника.

Но описанный сценарий требует тщательной подготовки и не

может быть тихо реализован в ситуации громкого скандала

вокруг основного предприятия.

Если же корпоративный конфликт резко обостряется и

генеральный директор понимает, что на собрании акционеров у

него мало шансов одержать верх, то в качестве последнего

средства обороны запускается механизм признания

акционерного общества несостоятельным.

В этой ситуации, как правило, оказывается, что существенные

суммы предприятие задолжало за консультационные и

информационные услуги, за услуги по охране, за маркетинговые

услуги.

Первый этап процедуры банкротства — наблюдение. На этом

этапе руководство предприятия-должника не отстраняется от

управления, временный управляющий занимается составлением

реестра кредиторов, извещением их и подготовкой первого

собрания кредиторов.

Но у временного управляющего есть право обратиться в суд с

просьбой отстранить генерального директора, если тот

препятствует ему в выполнении его обязанностей. Чем острее

конфликт на предприятии, тем больше вероятность того, что суд

удовлетворит заявление временного управляющего и отстранит

генерального директора еще на этапе наблюдения.

С момента введения внешнего управления или конкурсного

производства исполнительным органом управления становится

арбитражный управляющий.

Завершение внешнего управления оформляется мировым

соглашением, заключаемым между предприятием-должником и

его кредиторами. Конкурсное производство завершается

ликвидацией должника.

Заключение мирового соглашения с кредиторами означает,

что акционеры вновь могут участвовать в управле-

Часть третья • 163

нии обществом, принимать решения на собраниях, избирать

органы управления акционерным обществом.

Соответственно, к моменту заключения мирового соглашения

расстановка сил в акционерном обществе должна быть такой,

которая позволит фактическому инициатору банкротства

контролировать акционерное общество. Это становится

возможным, если, например, одна из сторон, проигравшая битву

за акционерное общество, соглашается продать свои акции по

цене, которую согласна за это заплатить другая сторона.

Действенным способом изменения расстановки сил в

акционерном обществе является выпуск дополнительных акций,

который осуществляется арбитражным управляющим. Правда

этот механизм весьма сомнителен с правовой точки зрения,

поскольку закон не наделяет арбитражного управляющего правом

выпускать дополнительные акции, но на практике нередко суды

признают действительным выпуск акций, который был

осуществлен несостоятельным акционерным обществом с целью

погашения эмитированными акциями своих долгов перед

кредиторами.

Миноритарный акционер в случаях, когда его акционерное

общество оказывается в банкротной ситуации, вынужден

наблюдать все это в качестве зрителя, хотя и здесь у него

остаются определенные возможности шантажировать

акционерное общество и его руководителей — как нынешних ,

так и предыдущих.

ЧТО ДЕЛАТЬ?

Классические для нашего отечества вопросы: «Кто виноват?»

и «Что делать?». Поиски причин происходящего и способов

разрешения проблем.

Весь предыдущий материал этой книги был посвящен анализу

корпоративных

правоотношений,

описанию

типов

корпоративных конфликтов, разбору способов и методов защиты

своих интересов в корпоративных отношениях вообще, и в

конфликтных ситуациях, в частности.

164 • Акционер против акционерного общества

Несмотря на то, что нет двух одинаковых акционерных

обществ, различные конфликтные ситуации, тем не менее, имеют

некоторые общие черты, а методы разрешения конфликтов

повторяются в различных местах и в различное время.

Во второй части книги были обозначены следующие типы

корпоративных конфликтов:

.

— захват;

■

* шантаж;

* вытеснение;

* борьба за контроль.

В третьей части книги был дан обзор основных приемов

корпоративной борьбы, зная которые можно попробовать

составить примерный план действий по захвату акционерного

общества и назвать его План № 1.

План №1

№

Действие

Содержание действия

Достигаемый

результат

1

Сбор

Сбор информации:

Развернутая

информации

— о составе акционеров;

информация по

— об отношениях между руко

акционерному

водителями и мажоритарными

обществу.

акционерами;

— о личных интересах групп ак

ционеров и руководителей акци

онерного общества;

— об обиженных акционерах;

— о финансовом положении круп

ных акционеров;

—

о финансовом положении

предприятия;

— о кредиторах предприятия;

— о сделках с акциями общества;

— о сделках с имуществом обще

ства;

— об эмиссиях акций общества;

— о результатах проверок обще

ства;

— о результатах судебных спо

ров с обществом.

Часть третья • 165

План Ml (продолжение)

2

Контакты (по Контакты:

Предварительная

возможности)

— с лицами, имеющими отноше

договоренность о

ние к предприятию, на сотрудни

сотруд-ничестве,

чество с которыми можно рассчи

либо о

тывать;

приобретении

— с сотрудниками регистратора;

информации.

— с сотрудниками ФКЦБ;

— с сотрудниками налоговой ин

спекции;

— с сотрудниками РОВД, ФСБ.

3

Скупка

Приобретение максимально

Приобретение

акций

возможного количества акций.

акций в

Потенциальные продавцы акций:

достаточном

— люди, находящиеся в стеснен

количестве.

ных условиях (уволенные);

— люди, обиженные руководст

вом.

4

Приобретение Приобретение крупных пакетов

Приобретение

акций у

акций. Определяющий фактор —

акций в

крупных

деньги.

достаточном

собственников

количестве.

5

Создание союза Договоренность о сотрудничестве и Приобретение

с другими

союзе с иными акционерами, в

контроля более,

акционерами

первую очередь с честолюбивыми

чем над 50%

акционерами, желающими власти

акций.

или иных выгод для себя.

6

Оказание

В случае необходимости

Приобретение

давления

сотрудничать с конкретными

акций или

на акционеров

лицами — оказать на них давление, возможности

например, оспаривая сделки с

распоряжения

заинтересованностью и используя

голосами.

иные сведения об их деятельности.

7

Оказание

При необходимости договариваться Приобретение

давления на

с генеральным директором —

союзника в лице

генерального

использовать все возможные

генерального

директора

способы давления на генерального директора.

директора.

8

Смена

При наличии достаточного для

Захват

руководства

захвата количества акций —

управления.

осуществить смену руководства и

удержать управление обществом в

критический период.

9

Банкротство

Использовать механизм признания Захват

общества несостоятельным и ввести управления.

арбитражноеуправление.

166 • Акционер против акционерного общества

Приступая к сбору информации об акционерном обществе,

надо, в первую очередь, получить информацию, которая

доступна, и за которую не надо выкладывать большие деньги.

Перечень доступной информации содержится в ст. 89 закона «Об

акционерных обществах».

Кроме того, в интернете на сайте ФКЦБ России доступен

сервер раскрытия информации, на котором в электронном виде

находятся документы, которые акционерные общества

представляли в ФКЦБ при регистрации выпусков ценных бумаг,

а также ежеквартальные отчеты и сообщения о существенных

фактах, затрагивающих финансово-хозяйственную деятельность

эмитента. К сожалению, не все акционерные общества

выполняют требования по представлению этой информации в

федеральную комиссию по рынку ценных бумаг. После

получения этого достаточно большого объема информации

дальнейший сбор данных будет происходить уже более

целенаправленно. Установление контактов возлагается, как

правило, на сотрудников, имеющих соответствующий опыт,

особенно, если их этому учили в специальных учебных

заведениях.

Об особенностях скупки акций мы говорили в разделе,

посвященном защите от нежелательного поглощения. Добавим

только, что приобретать акции лучше не по доверенности,

дающей право на оформление сделки и представление

регистратору передаточного распоряжения, а также на

голосование на общем собрании акционеров, а путем

оформления сделки в реестре акционеров.

Конечно, оформление доверенности у нотариуса выполнить

проще, нежели привезти акционера к регистратору, но в случае с

доверенностью приобретатель акций рискует, что у регистратора

в системе ведения реестра содержатся данные об акционере,

отличные от данных, указанных в выданной им доверенности.

Например, в доверенности будут данные нового российского

паспорта, а в реестре — старого. И тут уже без участия

акционера внести изменения в анкету зарегистрированного лица

не удастся, но захочет ли продавец акций, уже получивший

деньги, ехать к регистратору?

Часть третья • 167

Когда мы говорим о давлении, оказываемом на

несговорчивого генерального директора, то надо понимать, что

нападающие нередко пускаются на обман, фальсифицируя

документы, предъявляя необоснованные иски, но получая при

этом определенный тактический успех. Результатом таких

«нехороших» действий может стать, например, блокирование

банковских операций предприятия-цели, что, естественно, не

может оставить безучастным генерального директора атакуемого

акционерного общества.

В предыдущих разделах этой части книги содержится

материал, посвященный различным сторонам корпоративной

борьбы, которая начинает раскручиваться по сценарию, условно

названному нами План №1.

Мы посвятили отдельный раздел вопросам защиты

акционерного общества от проводимой скупки его акций. Таким

образом, картина борьбы за контроль над акционерным

обществом, когда одна сторона нападает, а другая — защищается,

должна выглядеть достаточно полной.

Переходя к иным типам корпоративных конфликтов, заметим,

что противодействие вытеснению и шантаж акционерного

общества — это две стороны одной медали: приемы

корпоративной борьбы в этих случаях совпадают. Однако

написать развернутый сценарий для этого варианта невозможно,

поскольку последовательность действий сторон в корпоративном

конфликте может быть весьма различной.

Для корпоративной борьбы в форме корпоративного шантажа

и противодействия вытеснению имеет смысл обозначить

основные приемы, использование которых в каждом конкретном

случае определяется обстановкой «на линии фронта».

Миноритарному акционеру, волей или неволей

шантажирующему акционерное общество, можно рекомендовать

следующее:

* инициировать внеочередные собрания акционеров (метод

измора противника);

* истребовать у общества все допустимые документы и

тщательно их проанализировать;

*

168 • Акционер против акционерного общества

* жаловаться в ФКЦБ на нарушения корпоративного

законодательства, установленные им при изучении

документов общества;

* сообщать в ФКЦБ о нарушении обществом требований

законодательства о предоставлении отчетности, о раскрытии

информации о своих аффилированных лицах, о существенных

фактах в деятельности общества;

* жаловаться в территориальное управление Министерства по

антимонопольной политике на сделки, совершенные

мажоритарными акционерами с нарушением требований

закона;

* стремиться к образованию альянса акционеров, владеющих

25% акций, с целью получения доступа к первичным

документам бухгалтерского учета, тщательно изучить эти

документы и желательно для изучения документов привлечь

профессионального аудитора;

жаловаться в налоговую инспекцию с указанием фактов,

установленных путем изучения документов бухгалтерского

учета;

* при малейших признаках состава преступления,

содержащихся в действиях генерального директора, подавать

заявление в РОВД и прокуратуру с просьбой о возбуждении

уголовного дела;

* при проведении собрания акционеров уделять особое

внимание порядку его подготовки и проведения, выискивать

недостатки и стараться их фиксировать в документах

общества;

* требовать через суд выплаты объявленных, но не

выплаченных дивидендов;

* оспаривать в суде решения общего собрания акционеров,

совета директоров, генерального директора;

* оспаривать в суде сделки, совершенные с нарушением порядка

совершения крупных сделок и сделок с заинтересованностью;

* требовать в судебном порядке от членов органов управления

обществом возмещения убытков, причиненных ими

акционерному обществу;

*

Часть третья • 169

* оспаривать в суде регистрацию дополнительного выпуска

акций, отчета о выпуске, сделки с акциями;

* при наличии возможности проводить общее собрание

акционеров в отсутствии положительного решения совета

директоров.

В качестве ответных мер руководству акционерных обществ

можно посоветовать не нарушать законы, не допускать ошибок,

терпеть выходки акционеров общества и раскрывать всю

информацию об акционерном обществе.

Рассматривая конфликт крупных акционеров, отметим, что

акционеры, борющиеся за власть и имеющие пакет акций,

позволяющий им претендовать на определенную роль в

управлении акционерным обществом, должны хорошо знать

законы, обладать высокими организационными навыками, иметь

достаточно средств для ведения тяжелой и дорогостоящей

борьбы.

Составить универсальный план действий в этом случае

невозможно, поскольку от изобретательности участников

конфликта нередко зависит его конечный результат.

В этой книге рассматриваются, в первую очередь, вопросы

взаимоотношений между акционером и акционерным обществом.

Особенности борьбы за акционерное общество между его

крупными собственниками являются темой следующей книги,

носящей название «Корпоративные конфликты», и которая

продолжит тему, начатую этим изданием.

Корпоративные конфликты

в вопросах и ответах

* В настоящее время пишу диплом, очень

тесно связанный с тематикой форума. Буду

признателен за рекомендации по литературе,

которую следовало бы использовать.

* Карманного справочника гринмейлера ни

разу не видел. А для Вашей работы материалов

нафоруме вполне достаточно.

Интернет-форум «Акционерные войны»

www

. mvb

. ru

ПРЕДИСЛОВИЕ К ВОПРОСАМ И ОТВЕТАМ

Вопросы, включенные в эту книгу, не были придуманы

автором. Все 285 вопросов были заданы с единственной целью —

получить квалифицированный совет, и за каждым вопросом стоит

живой человек, речь которого легко угадывается в тексте вопроса.

В первую редакцию этой книги были включены 256 вопросов

и ответов. В таком виде книга вышла, ее первый тираж был

полностью раскуплен и автор надеется, что читатели сумели

найти в книге ответы хотя бы на некоторые, важные для них

вопросы. Но с тех прошел год и за это время часть проблем,

волновавших читателей, уже ушла в прошлое. Зато

законотворчество Федеральной комиссии по

Часть четвертая • 171

рынку ценных бумаг, дважды за короткое время переписавшей

Стандарты эмиссии ценных бумаг, двумя постановлениями

определившей порядок проведения общих собраний акционеров

и существенно изменившей порядок раскрытия информации,

вызывает массу новых вопросов, активно обсуждающихся на

интернет-форумах.

В ходе работы над вторым изданием книги автор исключил

часть вопросов, потерявших свою актуальность, зато включил

новые вопросы и ответы, активно обсуждаемые летом 2003 г.

Эти вопросы, включенные в книгу, были посланы на «горячую

линию» сайта консалтинговой группы «Квалитет»

(w

ww . qua

litet . r u ) , где автор работал почти три года, часть

вопросов заимствована из книги « Конфликтные ситуации, 105

вопросов и ответов по корпоративному праву»(ИЦ «Акционер»,

М., 2001), аболыпинство вопросов было взято из интернет-

форумов на сайтах w

ww . m

vb . r u и w

ww . l in . r u .

В тех случаях, когда ответ, помещенный в эту книгу, был

заимствован в одном из названных источников, в конце текста

ответа помещена соответствующая ссылка:

[1] — ответ заимствован из книги «Конфликтные ситуации,

105 вопросов и ответов по корпоративному праву »;

[2] — ответ заимствован из форума на сайте w

ww . m

vb . r u

(«Акционерные войны»);

[3] — ответ заимствован из форума на сайте w

ww . l in . r u («

Законодательство и инвестиции »).

Отсутствие ссылки в тексте ответа означает, что он

принадлежит автору. Но автор не всегда согласен с точкой зрения

отвечавшего'на вопрос. В тех случаях, когда автор высказывает

собственную точку зрения, текст выделяется курсивом.

В процессе работы над книгой пришлось еще раз убедиться в

том, что на один и тот же вопрос специалисты могут дать самые

разные ответы. Поэтому хочется предупредить читателя о том,

что абсолютной истины не существует, особенно когда имеешь

дело с законами, написанными людьми.

172 • Акционер против акционерного общества

В тексте вопросов и ответов встречаются сокращения,

общепринятые в среде специалистов, общающихся на интернет-

форумах. Ниже приводится список сокращений:

АО — акционерное общество;

АПК — Арбитражный процессуальный кодекс;

ВАС — Высший арбитражный суд;

BOCA — внеочередное общее собрание акционеров;

ВС — Верховный суд;

ГД — генеральный директор;

ГК — Гражданский кодекс РФ;

ГКО — государственные краткосрочные облигации;

ГОСА — годовое общее собрание акционеров;

ГПК — Гражданский процессуальный кодекс;

ЕИО — единоличный исполнительный орган (как правило,

генеральный директор);

ЗАО — закрытое акционерное общество;

ИО — исполняющий обязанности;

МАП — министерство по антимонопольной политике;

НД — номинальный держатель;

НС — наблюдательный совет;

ОАО — открытое акционерное общество;

ОВВЗ — облигации внешнего валютного займа;

ОСА — общее собрание акционеров;

РВ — решение о выпуске ценных бумаг;

РК — ревизионная комиссия;

РО ФКЦБ — Региональное отделение Федеральной комиссии по

рынку ценных бумаг (созданы во всех федеральных округах);

РТС — Российская торговая система;

СД — совет директоров;

СК, СчК — счетная комиссия;

ТОО — товарищество с ограниченной ответственностью;

УК — уставный капитал;

ФГУП — федеральное государственное унитарное предприятие;

ФКЦБ — Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг;

ФЛ — физическое лицо;

ФСФО — федеральная служба по финансовому оздоровлению;

ЦБ — ценные бумаги;

ЮЛ — юридическое лицо.

Часть четвертая • 173

Закон о конкуренции, антимонопольный закон — Закон РФ от

22 марта 1991 года «О конкуренции и ограничении

монополистической деятельности на товарных рынках »;

Закон о защите прав инвесторов — Федеральный закон от 5

марта 1999 года «О защите прав и законных интересов

инвесторов на рынке ценных бумаг» ;

Постановление ФКЦБ №27 — Постановление ФКЦБ России

от 2.10. 1997 «Об утверждении Положения о ведении реестра

владельцев именных ценных бумаг »;

Стандарты №47', Стандарты № 19 — Постановление ФКЦБ

России от 11 ноября 1998года№47 «О внесении изменений и

дополнений в Стандарты эмиссии акций при учреждении

акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их

проспектов

эмиссии, утвержденные постановлением

Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 17 сентября

1996 года №19» (старые стандарты);

Стандарты эмиссии новые — «Стандарты эмиссии ценных

бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг», утверждены

Постановлением ФКЦБ от 18.06.2003 года№03-30/пс, действуют

с 22 сентября 2003 года;

ФЗАО, Зоб АО — Федеральный закон «Об акционерных

обществах» от 26 декабря 1995 года (с изменениями и

дополнениями);

ФЗ о РЦБ — Федеральный закон от 22 апреля 1996 года « О

рынке ценных бумаг ».

1. НЕПРОСТО БЫТЬ АКЦИОНЕРОМ

Я являюсь акционером предприятия (ОАО). Моя

доля в нем — 6,5% обыкновенных акций. Рулить не

дают совершенно. А так хотелось бы. Подскажите,

что можно сделать?

Нанять хороших специалистов. [2]

Знаковыми являются и вопрос и ответ. Вопрос — поскольку

эта проблема стоит перед очень многими миноритарными

акционерами, ответ — поскольку он универсален. Эта книга

является в какой-то степени ответом на данный вопрос.

174 • Акционер против акционерного общества

Мажоритарный акционер (84% в сумме) лелеет

надежду избавиться от посторонних (14% — мы, и 2 %

— работники, у которых выкуп уже невозможен (все

и всё пробовали). Что они еще могут придумать? К

чему готовиться и как защищаться?

Варианты: вывод активов в «свои» компании по заниженной

цене; дополнительная эмиссия. Трудно выполнимо, но при

дополнительной эмиссии можно требовать выкуп акций и

оспаривать цену выкупа через суд. Также защищаться можно тем,

что оспорить действия органа управления, принявшего решение

о проведении эмиссии. [2]

Я знаю, что при дополнительной эмиссии при

проведении закрытой подписки крупные акционеры

могут «размыть» пакеты акций, принадлежащие

миноритарным акционерам. Извините за незнание,

но каким образом это может быть осуществлено?

Путем проведения закрытой подписки среди круга лиц,

определенных в решении о размещении дополнительных акций.

До нового года (2002, до вступления в силу поправок к Закону

«Об акционерных обществах» — А. О.) в соответствии со ст. 5

Закона «О защите прав и законных интересов инвесторов на

рынке ценных бумаг » такое решение должно быть принято 2/3

голосов (После 01.01.2002 г. — тремя четвертями голосов — А.

О.). Акции мелких акционеров, если они голосовали против или

не участвовали в голосовании, общество, по их требованию,

должно выкупить по рыночной цене, определяемой с

привлечением независимого оценщика (см. ст. 75-77Закона).

С 2002 г. у акционера появляется право приобрести акции

соразмерно тому, что у него уже имеется. [2]

Однако для того чтобы миноритарный акционер мог

реализовать это право, он должен обладать определенным

финансовым ресурсом. Понятно, что менеджмент предприятия,

представляющий интересы собственников акционерного

общества, в состоянии отвлечь финан-

Часть четвертая • 175

сы из предприятия по какой-либо «затратной» схеме, чтобы

потом их «вернуть» в качестве средств, полученных от

размещения дополнительных акций.

Подскажите форму консолидации миноритарных

акционеров: юридическое лицо слишком тяжеловесно,

доверенности, доверительное управление слишком

просто прекратить.

Если объединяется имущество миноритарных акционеров, то

есть их акции, то без юридического лица не обойтись. Взамен Вы

получите акционера, представляющего Ваши интересы, который

вполне может стать мажоритарным. Если объединяются только

интересы, то вполне подойдет общественная организация,

которая при определенных условиях вправе предъявлять иски в

защиту акционеров.

Есть ли у кого-нибудь опыт обжалования миноритарным

акционером сделок АО с держателем контрольного

пакета акций — юридическим лицом, явно ухудшающих

финансовое положение АО (завышение цены предмета

сделки)? Причина обжалования — нарушение права

акционера на получение дивидендов (АО имеет

задолженность по уже начисленным дивидендам за два

года).

Проблема в том, что у акционера нет права на дивиденды до

момента принятия решения ОСА о выплате дивидендов, причем в

конкретном размере. Так что поищите другие права или

займитесь greenmail, если конечно, хотите заработать денег. [2]

Не зная предмета спора — трудно советовать, но я бы

поискал зацепку в нарушении порядка совершения сделок с

заинтересованностью.

Одно АО решило ограничить право части акционеров

распорядиться своими акциями следующим образом.

Тем, кто работает в АО, дали по одной тысяче рублей и

заставили всех подписать договор беспроцентного

займа. При этом в договоре было сказано,

176 • Акционер против акционерного общества

что сумма займа подлежит возврату только по

окончании срока займа. Досрочный возврат суммы

займа возможен только в связи с прекращением

трудовых отношений с АО. Таким вот образом АО

попыталось прекратить скупку своих акций, так как

обеспечением по этому договору служил залог акций

этих заемщиков. Условие, ограничивающее

досрочный возврат суммы займа, вроде бы в рамках

п. 2 ст. 810 ГК, но нарушает права и как работника, и

как собственника-акционера.

Что Вы думаете о действительности условия о

досрочном возврате займа? Неужели это

распространенный способ защиты от поглощений?

При беспроцентном займе у работника возникает

материальная выгода, с которой он обязан платить подоходный

налог. Заявив о том, что он не знал о налоге, акционер-работник

может потребовать расторжения договора. Это зацепка, но

незначительная. Во всяком случае, это шанс досрочного

расторжения договора. При подаче иска сразу от нескольких

работников, иск может быть удовлетворен с большой

вероятностью. Для обхода залога акций составляется договор

купли-продажи акций с отсрочкой исполнения, а на время

отсрочки составляется нотариальная доверенность сроком на 3

года.

Если грамотно подойти к процедурам, то решить основную

задачу можно за год-полтора, в случае если контрольный пакет

акций не у одного лица. [3]

Ситуация не новая.

Одно юридическое лицо скупило 30% акций

компании и теперь заявляет акционерам, что

дивиденды выплачиваться им вообще не будут,

предлагая продать свои акции по той цене, которую

они предлагают. Хотелось бы знать, куда можно

обратиться в подобном случае.

Если желаете продать акции — к этому юридическому лицу.

Если желаете оспорить его действия и есть основание — в суд.

Если хотите пожаловаться — в ФКЦБ. Общество не обязано

выплачивать дивиденды. Вы не обязаны

Часть четвертая • 177

продавать акции. Никто никому ничего не должен. Но если

хотите получить деньги — займитесь корпоративным шантажом,

может Ваш оппонент устанет и выплатит Вам желаемые деньги.

Уважаемые коллеги! Одно ОАО уже более года

допекает его акционер. У него 15% акций, и он

обжалует в арбитражный суд практически каждое

решение ОСА и СД (гринмейлер чертов), хотя

оснований у него практически нет, в основном

докапывается до формулировок, но достал

конкретно. Посоветуйте, что можно с ним сделать.

Заранее всем благодарен.

Три варианта поведения эмитента: делать все по закону и

терпеть; купить у него акции и забыть, как страшный сон;

провести эмиссию или реорганизацию, в результате которых его

доля станет меньше 1% и у него сузится возможность

предпринимать активные действия.

А также, если есть основания, оспорить его право

собственности на акции.

Одни ребята нападают на других. Мы — за эмитента.

У варягов — 18%, у СД — 55% (но по отдельным

членам, что не даёт стопроцентной уверенности в их

монолитности). Мы хотим быстро провести BOCA,

чтобы внести изменения в Устав и выбирать СД

простым большинством (количество акционеров

позволяет). При кворуме 80% это у нас получается.

Так вот, есть только одно опасение — узнав за 20

дней до BOCA об этом, варяги начнут взвинчивать

цены, чтобы собрать бумаги и доверенности (реестр-

то закрыт). Могут добрать до блокирующего пакета,

тогда мы пролетаем с изменениями в Устав. Как бы

нам завернуть их доверенности или что-нибудь еще,

чтобы они голосовали только пакетом, который

закроется в реестре?

Боитесь скупки противником — назовите сами еще более

высокую цену. Покупать не обязательно, но им Вы помешаете,

ведь владельцы какое-то время будут надеяться, что продадут

Вам по более высокой цене. С доверенностями

178 • Акционер против акционерного общества

бороться трудно, если соблюдается ст. 185 ГК. Обратите

внимание, что в соответствии с ГК в доверенности должен быть

указан адрес и доверителя, и поверенного, а поскольку часто

указывают только номер паспорта, то к такой доверенности

можно придраться. Если сможете, то оспорьте приобретение ими

пакета и, до вынесения решения, получите определение судьи в

порядке обеспечения иска о запрете голосовать на собрании

спорными акциями.

У нас 35%, у противника — 50%. Какими способами

можно увеличить свою долю в ОАО без покупки акций?

Могу предложить такой вариант: собирается собрание

акционеров, причем нужно сделать так, чтобы 50% не могли

участвовать в собрании, тогда кворума нет, назначается повторное

собрание, и для кворума на повторном достаточно 30% . На этом

собрании принимается решение о дополнительной эмиссии

акций. Нужно еще посмотреть устав, предусматривает ли он

такую возможность, если нет — внести изменения. После

эмиссии перераспределить акции, т. е. забрать их все себе ,и его

50% могут превратиться в 20% . Только не забывайте, что

эмиссию нужно будет регистрировать, и вносить за

дополнительно выпущенные акции имущество или деньги.

Для того чтобы исключить возможность появления на

собрании противника с его 50%, надо обратиться в суд (лучше

общей юрисдикции) с каким-нибудь «надуманным» иском

(например, о переводе прав и обязанностей покупателя акций), и

в качестве мер по обеспечению иска просить наложить арест на

акции и запретить голосовать ими до рассмотрения дела в суде.

Удачи! [2]

Нарушаются ли, по Вашему мнению, права акционеров

— владельцев привилегированных акций решением

общего собрания акционеров о дроблении акций

обыкновенных? Необходимо ли им предоставлять право

голоса на собрании при голосовании по данному

вопросу (дробление обыкновенных акций)?

Часть четвертая • 179

Нарушаются только в случае, если привилегированные акции

могут быть конвертированы в обыкновенные акции. Если не

обладают, то права «привилегировщиков» не нарушаются. [3]

Объясните, пожалуйста: зачем происходит обмен акций

РАО «Норильский никель» на акции ОАО «ГКМ

Норильский никель»? Кто выигрывает, кого

обманывают?

Если коротко, то происходит перераспределение уставного

капитала в пользу главного акционера. Это можно было бы

сделать и через дополнительную эмиссию, но дополнительная

эмиссия требует денег, и в этом случае был бы большой скандал.

В данном случае перераспределение уставного капитала

происходит через завышение оценки поглощаемой компании,

которая принадлежит основному акционеру.

В итоге происходит уменьшение доли миноритарных

акционеров на 10-30% . 10% — по мнению самого «Никеля» ,

30% — по оценкам аналитиков. Как всегда, обманули мелких

акционеров. [2].

Как происходит процедура внесения имущества в УК?

Необходимы: 1. Оценка имущества независимым оценщиком.

2. Решение уполномоченного органа о передаче имущества в УК.

3. Решение уполномоченного органа акционеров (участников) о

приеме имущества в УК. 4. Акт приема-передачи имущества,

подписанный уполномоченными лицами. [3]

Что является моментом оплаты акций при их оплате

недвижимым имуществом: момент подписания акта

приема-передачи или момент государственной

регистрации перехода права собственности на

недвижимость? И вообще, что происходит с

недвижимостью с момента подписания акта до момента

регистрации права собственности?

180 • Акционер против акционерного общества

Для регистрации общества оплата происходит в момент

подписания акта приема-передачи. До регистрации объектов

недвижимости они учитываются как «незавершенка» на 08 счете,

после регистрации ставятся на 01 счет как основные средства. До

регистрации прав начисленный износ не берется в затраты. [3]

Акционер, имеющий более 10% акций, делает запрос

о предоставлении ему нотариально заверенных

копий устава, свидетельства и уведомления о

регистрации акций и др. документов. Обязано ли

общество нотариально заверять документы по

просьбе акционера?

Нотариально — нет. Но потребовать прошить, скрепить

печатью эмитента и подписью руководителя есть все основания.

Это следует из законодательного определения термина «копия».

Если Вам нужна нотариально заверенная копия, делайте

следующее: потребуйте доступа к оригиналам, а на ознакомление

приведите нотариуса с копировальным аппаратом. Вот и

нотариально заверенная копия. [3]

Получено требование от акционера о представлении

ему копий документов ОАО. В требовании

содержится разъяснение акционера, что «все копии

должны быть заверены печатью АО и подписью ГД»,

кроме того, акционер настаивает на составлении

акта передачи документов с постраничной описью.

Правомерны ли его требования?

Статья 91 ФЗАО обязывает АО предоставить копии

документов, указанных в ст. 89, в течение 7 дней, но не возлагает

на АО обязанности заверять данные копии. Обратился к Вам

письменно акционер, указал какие документы нужны, —

отпишите ему, что он может явиться на 7-й день с момента

обращения в АО, оплатить изготовление копий и забрать их.

Перечень копируемых документов можете указать в акте

выполненных работ, таким образом и расчет платы обоснуете, и

докажете факт передачи копий документов. Если не хотите лично

в руки отдавать, то вышлите

Часть четвертая • 181

на 7-й день заказным письмом, бандеролью с описью вложения. С

другой стороны, неизвестно, прописан ли в Вашем уставе иной

порядок передачи документов? [3]

Как можно получить баланс общества? У меня более

2% акций. Общество не дает баланс, мотивируя, что

это бухгалтерский документ, когда будет более 25%,

то приходите.

ОАО в соответствии со ст.92 ФЗАО обязано публиковать

годовую бухгалтерскую отчетность. Кроме того, согласно п. 1 ст.

91 ФЗАО ограничение на получение документов (наличие 25 %

голосующих акций) распространяется на получение документов

бухгалтерского учета. А в соответствии со ст. 13 ФЗ о бух. учете

бухгалтерский баланс (все формы), аудиторское заключение,

пояснительная записка входят в состав бухгалтерской отчетности.

Ст. 89 ФЗАО также различает документы бухгалтерской

отчетности и бухгалтерского учета. Документы бухгалтерского

учета — это первичные учетные документы и т.п. [3]

Хочу купить акционерное общество, но его владелец

представляет только зарегистрированный устав,

говоря, что больше никаких документов нет. Как не

попасть впросак?

Если владелец хочет продать вам АО, то прежде всего он вам

должен предложить свои акции. Устав является учредительным

документом АО и нельзя его использовать как ценную бумагу для

совершения сделки. Сделки по покупке акций возможны только

если выпуск акций зарегистрирован, а если выпуск был

зарегистрирован после 25.04.96 г. (дата вступления в силу закона

«О рынке ценных бумаг» — А.О.), то должен быть

зарегистрирован отчет о выпуске. Требуйте от продавца

предоставления соответствующих документов о регистрации

выпуска. Кроме того, эмитент должен вести реестр акционеров и

право собственности на акции переходит к покупателю с момента

внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя. [2]

182 • Акционер против акционерного общества

Подскажите пожалуйста, на основании чего акционер

может потребовать от общества предоставить ему

документы по приватизации?

Обязанность общества предоставлять доступ и копии

документов вытекает из ст.91 ФЗАО. Между тем ст.91 ссылается

наст. 89, в п. 1 которой перечислены документы, копии которых и

доступ к которым обязано предоставлять общество. Надо

отметить, что и п.1 ст. 89, и п.2 ст. 91 открыты — «а также

документы, предусмотренные правовыми актами РФ».

Следовательно, Вам необходимо найти правовой акт, в котором

прописана либо обязанность общества хранить документы по

приватизации, либо просто предусмотрено существование

упомянутых документов как таковых. В данном случае «двойная»

открытость списка документов только на руку. Для начала в

качестве обоснования своей позиции могу предложить Закон о

приватизации, который, безусловно, является правовым актом РФ.

[2]

Мы являемся акционерами ЗАО. Администрация

эмитента требует, чтобы вся переписка, в том числе и

запросы, происходила в письменном виде по почте. Это

очень неудобно. При непосредственном обращении они

нам отказывают, мотивируя это тем, что у них нет

человека, который этим занимается. Как обязать их

общаться не по почте, а напрямую?

Почту отправляйте ценными письмами с описью вложения.

Как это делается, прочитаете в Постановлении Правительства от

26 сентября 2000 г. №725 «Об утверждении правил оказания

услуг почтовой связи». Корреспонденцию, передаваемую лично,

передавайте только через нотариуса. Не каждый нотариус это

делает, однако Основы законодательства о нотариате позволяют

это делать. [2]

В общество обратился акционер, у которого 1 %

обыкновенных акций и потребовал на основании ст. 89

— 91 ФЗ об АО копии документов, подтверждающих

права АО на имущество, находящееся на его балан-

Часть четвертая • 183

се. Давать не очень хочется. Подскажите,

пожалуйста, как выйти из создавшегося положения.

В законе четко сказано, что предоставлению подлежат

документы, подтверждающие право на имущество. Здесь

императивная норма — так что общество обязано предоставить

документы.

Но какие документы могут являться подтверждением права

общества на имущество? Свидетельство о регистрации права

собственности на недвижимое имущество является таким

подтверждением. Но это могут быть, например, акции других

предприятий. Тогда получается, нужно давать акционеру копии

выписок из реестра? Если же это корабли, значит нужно давать

свидетельство порта? Возникает вопрос, о каких документах идет

речь, если акционер просит предоставить ему документы по

материалам, хранящимся на складе, или оборудованию?

Думаю, что можно попросить (письменно, в ответ на запрос)

акционера конкретизировать свой запрос, ссылаясь на

длительность процесса обработки данных, и указать

соответствующие сроки. Если же давать ответ об имуществе,

находящемся на складе (и т.п.), то теоретически можно передать

копии актов приема-передачи имущества, где должна быть ссылка

на документ, на основании которого происходит передача

имущества. Для оборудования — то же самое. Предполагаю, что

это не так легко будет сделать по всему имущественному

комплексу, но тут нужно смотреть детально. [3]

Договор дарения акций был нотариально

удостоверен. Требуется ли представлять регистратору

передаточное распоряжение? Насколько законны

действия реестродержателя (эмитента) в случае,

когда он для проведения операций в реестре помимо

передаточного распоряжения требует предоставления

оригиналов договоров?

Договор дарения акций нотариально удостоверять не

обязательно. Договор в отношении акций создает обязанности и

устанавливает права только в отношении сторон

184 • Акционер против акционерного общества

по договору. Регистратора указанный договор не касается.

Регистратору обязательно предоставляется передаточное

распоряжение. В отношении оригиналов договоров: прочитайте

внимательно п. 7.4. Постановление ФКЦБ № 2 7, которое гласит,

что регистратор не вправе требовать от зарегистрированного лица

предоставления иных документов, за исключением

предусмотренных настоящим Положением. В перечне

документов, предоставляемых регистратору при совершении

сделки, договор купли-продажи не указан. Данные требования

Регистратора незаконны.

Есть ЗАО. Реестр ведут сами. Мне подарили акции. Я

пошел перерегистрировать акции, но меня не пустили и

даже вытолкали, т. к. я стал покупать акции и у других

акционеров этого ЗАО. Что делать?

А делать надо следующее. Читаем Постановление ФКЦБ от 2

октября 1997 г. №27, утвердившее Положение о ведении реестра

владельцев именных ценных бумаг. В случае если Вы физическое

лицо, то берем документ, удостоверяющий личность, анкету

зарегистрированного лица, передаточное распоряжение, дарителя

и идем к регистратору. Зная, что нас вытолкают, пишем

сопроводительное письмо с приложением указанных документов,

подписываем его вместе с дарителем и отдаем секретарше. Здесь

необходимо получить отметку о принятии документов на Вашем

экземпляре « сопроводиловки »! Через неделю можно обратиться

(лучше вместе с дарителем) в суд общей юрисдикции о

признании действий (бездействия) должностного лица ЗАО

неправомерными, и обязании внести запись в реестр и выдать

выписку из реестра. Пошлина 15 рублей. Существует ещё масса

вариантов. [2]

ЗАО само ведет реестр акционеров. Можно ли,

истребовав документы с этого общества на основании

ст. 89—91 ФЗАО, одновременно истребовать документы

из реестра? Может быть, это абсурдная идея, но если

общество ведет реестр, то являются ли документы

реестродержателя (в том числе и архивные)

Часть четвертая • 185

документами общества? И хотя Постановлением ФКЦБ

№27 указаны документы, которые должны выдаваться

реестродержателем, не перебиваются ли тогда эти

положения статьями 89—91 ФЗАО. И как итог: нельзя

ли истребовать любые документы реестродержателя?

«Любые документы» не будут предоставлены по

определению, поскольку предоставляются только те, которые

определены законом. Что же касается реестра, то он должен быть

Вам предоставлен, если у Вас или у дружественной Вам группы

лиц наберется 1% голосующих акций эмитента. [2]

В нашем АО реестр до настоящего времени не велся

нормально, даты внесения данных в журнале не

фиксировались, установить, кто что продавал тоже

невозможно. Сейчас, после глобальной скупки акций, из

400 акционеров осталось только 9. Что делать с

реестром, с карточками лицевого счета,

регистрационным журналом? Можно ли открыть все

документы с момента, когда акционеров осталось 9?

Чтобы голова не болела, передайте реестр

специализированному регистратору. Не забудьте приложить

список акционеров, все передаточные распоряжения и «дрянной

журнал» . Законом и постановлениями ФКЦБ определен порядок

ведения реестра акционеров. Соблюдать его придется даже в том

случае, если будете вести реестр самостоятельно.

Если Ваше руководство упорно этого не желает, то утвердите

новые правила ведения реестра, утвердите новые формы

журналов и карточек. Старые формы закройте, указав дату

закрытия, новые откройте, указав дату открытия. В новые

карточки лицевых счетов 9 оставшихся акционеров перенесите

записи об остатке ценных бумаг. Но, разумеется, ничего не

выкидывайте. Все старое бережно храните. А вообще передача

реестра специализированному регистратору — это лучшее

решение. [3]

В акционерном обществе не зарегистрирован ни выпуск,

ни отчет о размещении акций. Число акци-

186 • Акционер против акционерного общества

онеров более 500. Имеет ли право регистратор

выполнять в данной ситуации функции счетной

комиссии?

Размещение акций при учреждении общества осуществляется

до их государственной регистрации. Отсутствие регистрации не

препятствует проведению собраний, но препятствует

совершению сделок с акциями. Соответственно, регистратор,

если он все делает правильно, должен внести в систему ведения

реестра сведения только о тех лицах, которые получили акции

при учреждении общества. Если он уже заключил договор на

ведение реестра, то он и должен выполнять функции счетной

комиссии.

АО, отказавшись от услуг регистратора, некоторое

время вело реестр самостоятельно. В реестре на

момент его передачи фигурировал номинальный

держатель, однако регистратор передал реестр в виде

полного списка владельцев ЦБ, включая тех, кто

являлся клиентом номинального держателя. Затем

АО осуществило скупку акций, проводя операции

непосредственно в реестре акционеров без

уведомления номинального держателя. Не

исключено, что у номинального держателя тоже

происходило движение. Кто будет считаться

законным

владельцем

акций:

лицо,

зарегистрированное в реестре, или у номинального

держателя?

Главное нарушение — это списание акций с лицевых счетов

лиц, учитывающих права на свои акции у номинального

держателя.

Безошибочной конструкцией будет следующее:

Исправление записей в системе ведения реестра, поскольку

акции были списаны со счетов, на которых ничего нет.

Выдача каждым лицом, заключившим договор с НД,

распоряжения номинальному держателю о выдаче последним

передаточного распоряжения для списания акций со счета НД и

зачисления акций на счет зарегистрированного лица.

Исполнение регистратором передаточного распоряжения на

списание акций со счета покупателя на счет продавца.

Часть четвертая • 187

Любая другая конструкция имеет тот или иной изъян. В

случае если одно и то же лицо заключило сделки с одними и

теми же акциями, то списание акций со счета в системе ведения

реестра не имеет последствий, если учет прав на эти акции на

основании договора между собственником и НД осуществлялся

у НД. Быстро и легко свести эти две системы учета в одну не

получится. Дерзайте.

Существует ЗАО «Икс», в нем два учредителя —

физическое лицо и ЗАО «Игрек». ЗАО «Игрек»

ликвидировано, про акции ЗАО «Икс» никто не

вспомнил. Сейчас ЗАО «Икс» хочет «привестись в

соответствие». Что делать с акциями ЗАО «Икс»,

принадлежащими ЗАО «Игрек»? (1. Уменьшить УК

невозможно, т. к. он станет меньше минимального; 2.

Акции зарегистрированы).

Вопрос очень непростой. Попробуйте пойти по такому пути:

ст.226 ГК предусматривает, что движимые вещи, от которых

собственник отказался, могут быть обращены другими лицами в

свою собственность. Акции — это вещи (ст.128 ГК). В Вашем

случае ЗАО «Икс» может обратиться в суд с заявлением о

признании акций бесхозяйными, и после решения суда принять

их на свой баланс. Дальше — все понятно. Отсутствие

регистрации выпуска на право собственности физического лица

и «Игрека» не влияет, так как размещение акций при учреждении

происходит до регистрации выпуска. Если суд удовлетворит

заявление о признании акций бесхозяйными, то я бы

регистрировал выпуск после зачисления акций на счет эмитента.

Иначе Вам придется указывать в качестве собственника ЮЛ,

которого нет в природе. Если будете пробовать — напишите мне

о результате.

Что является основанием при внесении в реестр

записей о распределении акций при учреждении

акционерного общества?

Распоряжение эмитента и зарегистрированное решение о

выпуске (п. 7.4.1. Положения №27 о ведении реестра). [2]

188 • Акционер против акционерного общества

Я — иногородний акционер. Приехал с целью

получить выписку из реестра, но регистратор

умышленно отказывает мне в выдаче выписки на

руки, мотивируя это тем, что мне необходимо делать

письменный запрос. Насколько законен данный

отказ? Подскажите, как мне быть в данной ситуации,

чтобы срочно получить выписку на руки? Спасибо!

У регистратора в любом случае есть 5 дней на выдачу

выписки. Если бы Вы послали свой запрос заблаговременно по

почте, то по приезду могли бы получить выписку сразу. [2]

Кому-нибудь доводилось удачно реализовать

механизм

«освобождения»

ОАО

от

привилегированных акций? Прошу поделиться

опытом.

Первый вариант: консолидация (до01.01.2002 г. — А.О.).

Второй вариант: привилегированные акции на первом шаге

конвертируются в «привилегированные акции, конвертируемые в

обыкновенные», на втором — «привилегированные акции,

конвертируемые в обыкновенные» конвертируются в

обыкновенные. Если пойти по этому варианту, то собрание

должно проголосовать два раза — за обе конвертации (т.е. надо

провести два собрания).

Третий вариант: общество выкупает привилегированные

акции с целью уменьшения уставного капитала. [2]

Каким образом лучше всего защитить права

акционера ЗАО? 1,5 года назад было нарушено право

преимущественной покупки акций, протокол

подделан, в результате акции были приобретены

учредителем ЗАО, владельцем более 50%, что

увеличило его долю.

Возможно ли оспорить эту сделку, как лучше

поступить? Рыночная стоимость акции примерно 10

000— 15 000 USD, на балансе у ЗАО помещение в 2

000 кв. метров, право собственности, Арбат.

Сделку оспорить возможно, равно как и потребовать перевода

прав и обязанностей покупателя по сделке на акци-

Часть четвертая • 189

онера, чье преимущественное право сделка нарушила. Мы

можем Вам помочь. [2] Далее в ответе указан номер

московского телефона.

Скажите, если годовое собрание проводится в июне,

есть ли смысл утверждать годовой баланс, который

уже сдан в налоговую? Или утверждение баланса

акционерами носит формальный характер?

Утверждать годовой баланс необходимо — требование закона.

Но, как вы правильно заметили, это только формальное

требование. Налоговая принимает неутвержден-ные балансы без

всяких проблем. [2]

Вопрос по моменту возникновения права залога

бездокументарных акций. Согласно ст. 341 ГК право

залога возникает «с момента заключения договора...»

Бели договор о залоге акций подписан сегодня, в нем

закреплена обязанность залогодателя в течение трех

дней передать регистратору все документы, а также

залоговое распоряжение. С какого момента

возникнет право залога, если в нарушение своей

обязанности залогодатель передаст все документы

регистратору месяца через два? С момента

подписания договора или внесения записи в реестр

акционеров?

Информационное письмо ВАС РФ от 21 января 2002 г. №67

«... Правило п. 1 ст. 341 ГК РФ, устанавливающее, что право

залога возникает с момента заключения договора о залоге, а в

отношении залога имущества, подлежащего передаче

залогодержателю, — с момента передачи этого имущества, если

иное не предусмотрено договором о залоге, не применяется при

залоге бездокументарных ценных бумаг. Право залога на такие

бумаги возникает на основании ст. 149 ГК РФ только с момента

фиксации его в установленном порядке». [2]

В ЗАО принимаем Устав в новой редакции (с учетом

изменений ФЗ «Об акционерных обществах»).

Правомерно ли обозначить в Уставе, что решение по

всем

190 • Акционер против акционерного общества

вопросам, поставленным на голосование, принимаются

ОСА квалифицированным большинством (3/4)?

Неправильно, эти нормы не являются диспозитивными, за

исключением вопроса о закрытой подписке (п.З ст.39). Закон

однозначно определяет порядок принятия решения собранием по

вопросам, поставленным на голосование (ст.49).

ЗАО приобрело ровно 20% акций АО. Его действия в

отношении ФКЦБ, Антимонопольного комитета?

Нужны ли какие-либо уведомления?

Если эти акции являются голосующими, то это ЗАО является

аффилированным лицом по отношению к АО. Необходимо об

этом уведомить само АО, а оно в свою очередь включит ЗАО в

список аффилированных лиц и в предусмотренные сроки

уведомит ФКЦБ (ст. 93. закона об АО). [2]

Как акционер, владеющий более чем 10% голосующих

акций, может добиться проведения аудиторской

проверки финансово-хозяйственной деятельности АО,

если перспектив набрать простое большинство голосов

при голосовании по этому вопросу на общем собрании у

него нет?

Для этого нет необходимости получать простое большинство

на общем собрании и вообще проводить собрание. Аудиторская

проверка деятельности акционерного общества должна быть

проведена в любое время по требованию акционеров, совокупная

доля которых в уставном капитале составляет 10 или более

процентов (п. 5 ст. 103 ГК РФ). Аудиторская проверка

предприятия может производиться по поручению

государственных органов, перечень которых определен п. 10

Указа Президента РФ от 22.12.93 г. №2263. [2]

По итогам года в ЗАО обнаружилась отрицательная

разница между величинами чистых активов и уставного

капитала. В соответствии с п. 4 ст. 35 ФЗАО необходимо

уменьшить УК. Существует два варианта (ст. 29 ФЗ об

АО): уменьшение номинальной стоимо-

Часть четвертая • 191

сти акций или их количества. С первым вариантом все

более-менее ясно. Вопрос: возможен ли второй вариант

в свете ст. 73 ФЗ об АО?

Невозможен. Отсутствуют механизмы выкупа у акционеров

акций, необходимых для погашения. Более того, ст. 73 содержит

прямой запрет на выкуп акций при определенных условиях.

Остается только уменьшение номинала. [2]

Уставом ЗАО еще и предусмотрено, что «в случае

дарения новые владельцы акций могут быть приняты в

Общество с согласия акционеров». Это соответствует

закону?

Данная формулировка однозначно противоречит ГК и ФЗАО,

поэтому ФКЦБ может обязать предписанием убрать данный

пункт из устава [2].

Сомневаюсь по поводу предписания ФКЦБ, но уверен, что в

случае судебного разбирательства суд не будет применять

норму устава как противоречащую закону.

В какой сумме несет ответственность акционер, не

полностью оплативший свои акции? Пример: акция

номиналом 100 руб. оплачена на 70%. Акционер несет

риск убытков в сумме 100,70 или 30 рублей?

По общему правилу ст. 2 ФЗАО акционеры не несут

ответственности по обязательствам Общества; но для

акционеров, не полностью оплативших акций, установлен

несколько иной порядок... ответственность они несут, но только

«в пределах неоплаченной части акций», т. е. в Вашем примере

— 30 рублей. При этом не нужно смешивать два понятия:

1) «отвечает» — когда акционер обязан возместить убытки, к

нему может быть предъявлено требование;

2) «несет риск убытков» — это означает, что максимум, что

может потерять акционер — стоимость его акций (денежные

средства или имущество, переданное в их оплату).

В Вашем случае неоплата 30 рублей акции приведет к

возможности предъявления к акционеру как солидарному

должнику требования о возмещении убытков только

192 • Акционер против акционерного общества

в размере указанной суммы, т. е. в пределах 30 рублей. Если же

акционер оплатил акции полностью, то при возникновении

невозможности удовлетворить требования кредиторов АО

(банкротство — как крайний вариант), акционер может потерять

саму акцию как имущество, тем самым понесет убытки (см. ст.

15 ГК РФ) [3].

Считается ли, что владельцем акций является

государство, если акции АО принадлежат ФГУПу

(федеральному государственному унитарному

предприятию), основанному на праве оперативного

управления. Надо ли привлекать для проведения

оценки для

совершения крупной сделки

государственный финансовый контрольный орган,

как того требует п. 3 ст.77ФЗАО?

В данном случае владельцем акций является коммерческая

организация — ФГУП, титул владения которой основан на праве

оперативного управления. Упомянутые вами положения закона,

при их буквальном толковании, указывают на владельца акций, а

не на их собственника, следовательно, для проведения оценки по

крупной сделке государственный финансовый контрольный

орган привлекать не надо. Однако нельзя исключать того, что

заинтересованные лица могут возбудить судебный процесс, в

котором начать выяснять не буквальное толкование положений

закона, а их смысл, и куда их полет мысли заведет никому не

известно, при этом суд может посчитать их доводы

убедительными [3].

В ЗАО проведено собрание акционеров, на котором

принято решение об исключении одного из

акционеров за неоплату в течение года своей доли в

уставном капитале (20% акций, выделенных

акционеру при создании общества). Подскажите,

пожалуйста, как правильно провести (оформить) эту

процедуру в реестре акционеров общества?

Постановление ФКЦБ №21 от 30.08.01 п. 6: «Держатель

реестра обязан перерегистрировать на имя эмитента

Часть четвертая • 193

акции, которые не были полностью оплачены в срок... Списание

не полностью оплаченных акций с лицевого счета владельца и их

зачисление на лицевой счет эмитента осуществляется

держателем реестра на основании письменного распоряжения

эмитента не позднее 3 дней после получения такого

требования...» [2].

Акционерное общество уменьшает уставный

капитал в 10 раз путем конвертации в акции с

меньшей номинальной стоимостью. Соответственно,

у владельцев акций финансовые вложения тоже

уменьшатся в 10 раз. Вправе ли акционеры

потребовать компенсации убытков связанных с

таким уменьшением уставного капитала?

Все связано с причиной уменьшения УК и активами

Общества. Если активы позволяют уменьшить УК безболезненно

для Общества — то средства возвращаются акционерам. Если

уменьшение УК — результат неблагополучной финансовой

деятельности, то акционеры сами виноваты, сами и проголосуют

за уменьшение УК. [2].

Мы добиваемся от АО выкупа наших акций.

Подготовились хорошо и наша позиция в суде

достаточно сильна, однако совершенно некстати нам

необходимо скинуть акции на другое лицо. Вопрос:

возможен ли перевод права требования выкупа

акций обществом у акционера «А», возникшее

вследствие

нарушения решением ОСА его

имущественных прав, на нового акционера «Б»,

который приобрел акции после принятия решения

ОСА? Противная сторона, по всей видимости, будет

упирать на то, что раз акционер «Б» на момент

принятия того решения ОСА

не являлся

акционером, то и его права не могли быть нарушены.

Что противопоставить?

Требование выкупа акции является не подлежащим уступке в

силу ст. 383 ГК РФ как неразрывно связанное с личностью

кредитора. То есть именно вы имеете право, и потому, что, во-

первых, были акционером общества на момент

194 • Акционер против акционерного общества

принятия решения (т. е. лицом, имеющим право на участие в

собрании, где решился вопрос), во-вторых, голосовали против

либо не принимали участия в голосовании. Новый приобретатель

вышеуказанным требованиям не удовлетворяет. И, кстати, право

выкупа возникает не оттого, что ваши права нарушены (это одно

из оснований признания собрания недействительным, но не

основание для выкупа), а в силу вышеуказанных обстоятельств.

[2]

УК ЗАО при учреждении был оплачен имуществом —

векселями. Один из векселей был оценен

независимым оценщиком в 100 тыс. рублей, а

учредителями — в 120 тыс. рублей (по номиналу). По

данной цене он и был поставлен на баланс. Год

прошел. Размещение было завершено. ФКЦБ

отказывается регистрировать данный выпуск,

мотивируя это тем, что оценка имущества

учредителями должна быть идентична оценке

независимого оценщика. У кого-нибудь есть мысли

по этому поводу?

Величина денежной оценки имущества, произведенной

учредителями общества, не может быть выше величины оценки,

произведенной независимым оценщиком (ст. 34 ФЗАО).

Федеральная комиссия права.

Возможно ли провести увеличение уставного

капитала в связи с переоценкой основных средств в

обществе, где доля государства (Госкомимущества)

составляет 20%?

Да, но доля государства останется той же. [3]

ОАО заключило договор купли-продажи акций,

продав пакет собственных, ранее приобретенных по

решению СД, акций юридическому лицу (никакого

одобрения эта операция не требовала). Через

некоторое время сделка была расторгнута и акции

предполагались к возврату в собственность эмитента

(здесь ничьего решения тоже не было). Пакет

обыкновенных акций около 2% от УК. По договору

«бывший» акционер должен перевести акции на счет

эми-

Часть четвертая • 195

тента до 1 апреля, но он, нарушая срок поставки,

переводит акции на 2 недели позже и тем самым

попадает в список акционеров, имеющих право на

участие в ОСА и получение дивидендов. ОСА

принимает решение о выплате дивидендов по

обыкновенным акциям. Сумма причитающихся

дивидендов значительна. Эмитент хочет истребовать

ее в судебном порядке. Можно ли в судебном порядке

исключить данного акционера из реестра акционеров

на дату составления списка для ОСА, чтобы не

платить ему этих дивидендов? В голосовании на ОСА

он, кстати, участвовал. Неисполнение обязательства

в срок он мотивирует тем, что в договоре не было

указано местонахождение счета, на который надо

было отправить бумаги.

Полагаю, что в судебном порядке исключить акционера из

списка для участия в ОСА не представляется возможным. В

соответствии со ст.29 Закона о РЦБ права собственности на

бездокументарную ЦБ переходят в момент внесения записи в

реестр (записи по счету депо). То есть в Вашем случае акционер

не утратил права собственности на акции, соответственно,

обладал всеми правами, удостоверенными акциями, в т. ч. правом

на участие в ОСА, на получение дивидендов. Вы можете

говорить о невыполнении (ненадлежащем выполнении) условий

договора купли-продажи, и далее, быть может, об истребовании

полученных им дивидендов. [3]

Общее собрание приняло решение о выплате

дивидендов в натуральной форме (продукцией

предприятия). Законно ли это решение?

Если уставом общества это предусмотрено, то законно

(ст.42ФЗАО).

Могут ли выплачиваться дивиденды по

привилегированным акциям, если у АО имеется

задолженность в бюджеты различных уровней?

В соответствии с п. 2 ст. 42 дивиденды выплачиваются из

чистой прибыли общества за текущий год. А чистая при-

196 • Акционер против акционерного общества

быль — это прибыль за вычетом всех налогов. Хотя дивиденды

по привилегированным акциям определенных типов могут

выплачиваться за счет специально предназначенных для этого

фондов общества. [2]

Ограничения на выплату дивидендов установлены ст. 43

ФЗАО. В частности, общество не вправе принимать решения, а

приняв решение — выплачивать дивиденды,если оно отвечает

признакам несостоятельности (банкротства). В соответствии

с Законом «О несостоятельности (банкротстве)» кредитор

имеет право обратиться в суд с заявлением о банкротстве

должника, если последний имеет просроченную на срок более

трех месяцев задолженность на сумму более 50 МРОТ. Если это

считать признаками несостоятельности, то наличие

просроченной задолженности перед бюджетом не позволяет ни

объявлять, ни выплачивать дивиденды.

Я имею значительное количество привилегированных

акций. Однако общество уже 2 года не платит

дивиденды по ним. Как можно заставить АО выплатить

дивиденды по этим акциям?

А они их объявляли, дивиденды? Если нет — то требовать Вы

можете только права голоса по всем вопросам, наравне с

обыкновенными акциями (увы, но по Закону об АО это так). Если

объявляли, но не выплатили — обращайтесь в суд, вопрос

однозначный (было решение Пленума ВС) и они обязаны

выплатить сумму дивидендов, включая штрафные санкции из

расчета ставки ЦБ за весь срок задержки. [2]

На общем собрании дивиденды по привилегированным

акциям не объявлялись, но размер выплаты по ним

указан в Уставе. Что можно сделать, чтобы заставить

общество платить дивиденды по привилегированным

акциям?

В соответствии с ФЗАО собрание не может принять решение

о выплате дивидендов, если СД предлагает их не вы-

Часть четвертая • 197

плачивать. На собрании может быть два варианта: 1) было

принято решение о невыплате, 2) не было принято решения о

выплате. И в том, и в другом случае дивиденды не будут

выплачены, но уже на следующем собрании привилегированные

акции становятся голосующими. [2]

Что делать миноритарному акционеру, если в одной

статье Устава АО порядок определения дивидендов

по привилегированным акциям зафиксирован в %

от чистой прибыли по итогам последнего

финансового года, а в другой статье дается трактовка

того, как эмитент понимает эту чистую прибыль?

Цитирую: «Под чистой прибылью понимается

прибыль, остающаяся в распоряжении общества,

после уплаты налогов, обязательных платежей, пени,

штрафов и с учетом фактически произведенных

расходов по спецфондам, если иное не предусмотрено

законами и другими нормативными актами РФ ».

Кроме того, по Уставу, прибыль общества в течение

финансового года распределяется советом

директоров, а на годовом собрании акционеров отчет

о распределении прибыли выносится СД для

утверждения. То есть акционеры вынуждены

мириться с тем, что им дают. Вопросы: 1) существует

ли законодательное определение (или общепринятое)

чистой прибыли? 2) Вправе ли СД распределять

прибыль до общего годового собрания акционеров,

ведь этот вопрос находится в исключительной

компетенции ОСА?

В приказе Минфина РФ №43 от б июля 1999 г. есть механизм

расчета чистой прибыли. Поэтому давать чистой прибыли иное

толкование будет неправильно. Но общество может принять

решение о распределении прибыли не только уже полученной, но

и той, которая будет получена. Для этого создаются по решению

собрания (о распределении прибыли) фонды и определяется

порядок отчисления средств в фонды, а в соответствии со ст.65

ФЗАО использование средств фондов относится к компетенции

СД. На собрании докладываются итоги года, в том числе, сколько

средств было отчислено в фонды и как они были израсходованы.

198 • Акционер против акционерного общества

У АО есть невыплаченные дивиденды за 1993—1996 гг.

Они в свое время объявлялись и выплачивались

товарами. Акционеры по различным причинам до

настоящего времени не получили их. Можно ли

сейчас списать их как просроченную кредиторскую

задолженность? Применяется ли в данном случае 3-

летний срок? Какой документ должен лежать в

основе (решение Совета директоров о списании,

Приказ ГД или что-то другое)?

Поступать нужно осторожно. ПБУ 9/99 (план счетов

бухгалтерского учета) признает кредиторскую задолженность,

срок исковой давности по которой истек, внереализационным

доходом. Причем по п. 16 ПБУ 9/99 включать в доходы

необходимо тогда, когда срок исковой давности по ним истек, т. е.

в Вашей ситуации в 1997-2000 гг. Это значит, если операцию

провести сейчас, может придраться налоговая инспекция (за

нарушение правил учета, занижение налога на прибыль). Кроме

того, при судебном разбирательстве срок исковой давности может

быть восстановлен (например, акционер жил в другой стране и

знать не знал про дивиденды) и тогда придется проводить

сторнировочные и исправительные операции и т. д. Списать

можно, как обычно, по приказу руководителя, мотивировав тем,

что срок годности на товары, которые должны были быть выданы

в качестве дивидендов, просрочен, и они уже негодны к

использованию. Провести перед этим инвентаризацию товара.

Потом все списать. Непонятно одно: если они выплачивались,

пусть даже товарами, то в чем проблема? [2]

2. ВОПРОСЫ ЭМИССИИ

ЗАО

существует с

1994 г. Акции не

зарегистрированы. Требуется ли перед ликвидацией

ЗАО регистрация акций?

Учредители ЗАО приобрели акции при учреждении. Если

собственники акций не менялись, то при ликвидации ЗАО его

учредители вправе получить причитающееся им,

Часть четвертая • 199

в соответствии с их долей в УК. Но, поскольку все сделки с

незарегистрированными акциями ничтожны, никакое иное лицо

не может претендовать на получение части ликвидационной

стоимости, если только не зарегистрировать выпуск и не

оформить сделки с акциями после их регистрации.

Что включает в себя понятие «выпуск ценных бумаг»

и «размещение ценных бумаг»? Влечет ли за собой

признание

выпуска

ценных

бумаг

недействительным автоматическое признание

недействительными всех последующих сделок с

ценными бумагами этого выпуска?

В соответствии со ст. 2 ФЗ о РЦБ под выпуском ценных бумаг

понимается совокупность всех ценных бумаг одного эмитента,

предоставляющих одинаковый объем прав их владельцам и

имеющих одинаковую номинальную стоимость. Под

размещением ценных бумаг, в соответствии со ст. 2

вышеуказанного закона, понимается отчуждение эмиссионных

ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения

гражданско-правовых сделок. Согласно ст. 19 вышеуказанного

закона эмиссионные ценные бумаги, выпуск которых не прошел

государственную регистрацию, не подлежат размещению. Таким

образом, понятие выпуска ценных бумаг не включает в себя

понятие размещения ценных бумаг, то есть выпуск ценных бумаг

и их размещение представляют два независимых, но

последовательных юридически значимых действия.

Согласно ст. 13 Закона о рынке ценных бумаг срок исковой

давности для признания недействительными выпуска

эмиссионных ценных бумаг, сделок, совершенных в процессе

размещения эмиссионных ценных бумаг, и отчета об итогах их

выпуска составляет 3 месяца с момента регистрации отчета об

итогах выпуска этих ценных бумаг. Срок начала размещения

ценных бумаг указывается в решении о выпуске ценных бумаг в

соответствии с требованиями Приложений к Стандартам

эмиссии.

Признание выпуска ценных бумаг недействительным не

влечет за собой признания недействительными всех по-

200 • Акционер против акционерного общества

следующих сделок с ценными бумагами этого выпуска. Данный

вывод подтверждается информационным письмом Президиума

Высшего Арбитражного Суда Российской федерации от 21.04.98

г. № 33 «Обзор практики разрешения споров по сделкам,

связанным с размещением и обращением акций», в котором

говорится, что требования собственника (органа,

уполномоченного собственником) о возврате имущества,

находящегося у лица, приобретшего его по договору с третьим

лицом, носит виндикационный характер и подлежит

рассмотрению в соответствии со ст. 302 ГК РФ.[1]

Обязано ли региональное отделение ФКЦБ России

указывать в уведомлении об отказе в

государственной регистрации выпуска ценных бумаг,

что именно не соответствует требованиям

законодательства, что нарушено эмитентом, или

достаточно ссылки на

пункты Стандартов,

являющиеся основанием для отказа в

государственной регистрации выпуска ценных

бумаг?

В соответствии с п. 2.4.18 Стандартов эмиссии ценных бумаг

регистрирующий орган обязан осуществить государственную

регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг

или принять мотивированное решение об отказе в его

государственной регистрации в течение 30 дней с даты получения

им документов и магнитных носителей в соответствии со

Стандартами эмиссии, если иной срок не предусмотрен

нормативными правовыми актами Российской Федерации. Таким

образом, отказ в государственной регистрации выпуска должен

быть мотивированным, то есть должны быть указаны конкретные

причины (например, противоречие определенных положений

устава определенным положениям конкретного закона и т. д.)

такого отказа. Уведомление об отказе в государственной

регистрации выпуска должно быть составлено таким образом,

чтобы эмитент был в состоянии исправить свои ошибки и учесть

их при последующей подаче документов на государственную

регистрацию выпуска ценных бумаг.

Часть четвертая • 201

Если отказ в регистрации выпуска не мотивирован, то есть из его

содержания невозможно определить причины отказа и какие

положения закона нарушил эмитент, решение регионального

отделения ФКЦБ России можно обжаловать в установленном

законом порядке или потребовать от ФКЦБ России разъяснений

причин отказа.

I

Требуется ли при государственной регистрации до-

полнительного выпуска ценных бумаг предоставлять

в

регистрирующий

орган

разрешение

государственного антимонопольного органа на

совершение сделок с ценными бумагами?

В соответствии со ст. 18 Закона о конкуренции в

определенных случаях для приобретения акций необходимо

получить предварительное согласие государственного

антимонопольного органа.

Для получения такого согласия в антимонопольный орган

направляется ходатайство. Порядок и случаи, при которых

необходимо направление ходатайства, регулируются

вышеуказанным законом и Положением о порядке

предоставления антимонопольным органам ходатайств и

уведомлений, утвержденным приказом № 276 МАП России от

13.08.99 г. В соответствии с п. 4.3 вышеуказанного Положения

ходатайство о соверпгении сделок юридическими лицами и (или)

физическими лицами, в том числе и по приобретению акций, в

антимонопольные органы подается лицом, приобретающим

акции. [1]

Открытое акционерное общество зарегистрировало

дополнительный выпуск акций. В соответствии с

решением о выпуске акции размещались по

закрытой подписке. Срок размещения и оплаты

акций составляет 6 месяцев с даты опубликования

сообщения о государственной регистрации выпуска

акций. В процессе размещения акций данного

выпуска возникли некоторые финансовые трудности,

из-за которых инвестор не успевает приобрести все

акции в течение срока размещения. Может ли

акционерное общество продлить срок размещения и

оплаты акций данного

202 • Акционер против акционерного общества

выпуска, и если да, то каким образом это можно

будет сделать?

Срок размещения и оплаты акций может быть продлен, однако

он не должен превышать срока, установленного

законодательством РФ. Такое продление допускается

посредством внесения изменений в решение о выпуске и

проспект эмиссии ценных бумаг. В соответствии с п. 2.5.8

Стандартов эмиссии ценных бумаг внесение изменений в

решение о выпуске и (или) проспект эмиссии ценных бумаг

после государственной регистрации их выпуска допускается в

целях продления срока размещения ценных бумаг путем

подписки, а в исключительных случаях и иных условий

размещения ценных бумаг, когда это вызвано необходимостью

защиты интересов владельцев и (или) возможных

приобретателей ценных бумаг. Решение о внесении изменений

принимается органом эмитента, принявшим решение о

размещении ценных бумаг, до представления документов на

государственную регистрацию отчета об итогах выпуска ценных

бумаг. В случае отказа в государственной регистрации выпуска

изменений (дополнений) в решение о выпуске и (или) проспект

эмиссии эмиссия возобновляется в соответствии с

зарегистрированными ранее условиями выпуска. С момента

принятия решения о внесении изменений и (или) дополнений в

решение о выпуске ценных бумаг и их проспект эмиссии и до

регистрации таких изменений (дополнений) или отказа в таковой

размещение ценных бумаг должно быть приостановлено.

Эмитент также обязан опубликовать в периодическом печатном

издании (например, в Приложении к Вестнику ФКЦБ России)

сообщение о приостановлении эмиссии ценных бумаг. [1]

Обществом зарегистрирован дополнительный

выпуск акций. Прошло полгода с момента

регистрации. На сегодняшний день принято решение

продать все акции, т. е. попросту продать компанию.

Дополнительный выпуск до сих пор не оплачен, и

продать его нельзя. Как аннулировать неоплаченный

выпуск?

Часть четвертая • 203

Вы отправляете на регистрацию отчет об итогах выпуска, в

котором указываете, что размещено ноль акций. В регистрации

отчета Вам отказывают, поскольку не размещена ни одна ЦБ

выпуска. Отказ в регистрации отчета (не приостановка!) влечет

признание выпуска несостоявшимся и его аннулирование. До

регистрации отчета ФКЦБ на основании собственного решения

вправе аннулировать выпуск . После регистрации отчета об

итогах выпуска выпуск может быть аннулирован только в

судебном порядке. Посмотрите постановление ФКЦБ о

признании выпусков ЦБ недействительными (Постановление

ФКЦБ России от 31.12.97г. №45). [3]

В соответствии с Постановлением ФКЦБ №>45 выпуск

может быть признан несостоявшимся в случае непредставления

эмитентом в регистрирующий орган отчета об итогах выпуска

ценных бумаг после истечения срока размещения ценных бумаг.

Таким образом, по истечении срока предоставления отчета

достаточно обратить внимание ФКЦБ на это обстоятельство

и попросить признать выпуск несостоявшимся. ФКЦБ исполнит

то, что она должна сделать и без Вашего напоминания.

ЗАО приняло решение о выпуске дополнительной

эмиссии акций (51% УК) и предложении приобрести

их конкретному юридическому лицу. Сразу после

ОСА до регистрации решения о выпуске с этим

лицом был подписан договор приобретения акций, с

обязательством покупателя не только оплатить

общую номинальную стоимость акций, но и

осуществить

реконструкцию

производства.

Покупатель общую номинальную стоимость оплатил,

а реконструкцию в установленные сроки не провел, и

проводить не собирается. Кроме этого,

приобретатель акций назначил своего генерального

директора. Подскажите, пожалуйста, как оспорить

договор, решение о дополнительной эмиссии?

Ценные бумаги представляют собой особый вид вещей,

сделки с которыми возможны только после регистрации их

выпуска. Поэтому договор в Вашем случае является

204 • Акционер против акционерного общества

либо ничтожным, либо предварительным. По предварительному

договору нельзя приобретать ЦБ — это не договор купли-

продажи.

Если имели место два договора: первый — по которому

общество обязалось выпустить акции и продать их инвестору, и

второй — купли-продажи эмитированных обществом акций, то

закон не был нарушен, так как сделка купли-продажи совершена

с уже зарегистрированными акциями.

Если инвестор приобрел акции по договору, заключенному до

регистрации выпуска, то такая сделка ничтожна.

Если акции приобретены по сделке, совершенной после

начала размещения, то инвестор является лицом, обязанным по

договору. Обязать выполнять договор может только сторона, то

есть общество. А там уже сидит его генеральный директор,

которому это не надо. В этой ситуации можно воспользоваться ст.

71 и ФЗАО и предъявить иск ГД о возмещении убытков в размере

суммы неполученных инвестиций. [3]

При преобразовании ЗАО в ООО осуществляется обмен

акций ЗАО на доли в 000. Если выпуск акций ЗАО не

был зарегистрирован, то считается, что акции ЗАО не

существуют?

Необходимо ли до осуществления преобразования

зарегистрировать выпуск акций ЗАО?

Положения п. 1 ст. 19 ФЗАО устанавливают, что при

учреждении АО размещение ЦБ осуществляется до

государственной регистрации их выпуска, а государственная

регистрация отчета об итогах выпуска ЦБ осуществляется

одновременно с государственной регистрацией выпуска ЦБ. При

этом запрещается размещение и обращение ЦБ, выпуск которых

не прошел государственную регистрацию. Обмен акций на доли

в процессе преобразования — суть сделки с акциями. Причем

при отсутствии регистрации акций такие сделки являются

ничтожными.

Соответственно, необходима регистрация выпуска акций. [3]

Часть четвертая • 205

Может ли у обыкновенной именной акции быть

номинал в рублях и копейках (например, 6 рублей 27

копеек)?

Может. Главное, чтобы номинальная стоимость всех акций

одной категории была одинаковой. Копейки только неудобно

считать — и все. [2]

Могут ли привилегированные акции быть другой

номинальной стоимости, отличной от стоимости

обыкновенных акций?

Могут. При этом выгодно делать привилегированные акции

большим номиналом, чем обыкновенные: таким образом

решается задача привлечения дополнительных денежных средств

без предоставления достаточных голосов (в случае, когда

привилегированные акции становятся голосующими). [3]

Как избежать эмиссионного дохода или налога на

эмиссию акций (или как-нибудь оптимизировать эти

затраты)?

Эмиссионного дохода можно избежать путем продажи акций

по номиналу. А налог на эмиссию можно уменьшить путем

продажи акций намного дороже номинала. [2]

Акции размещаются путем закрытой подписки.

Рыночную цену (цену размещения) определил совет

директоров.

Вправе ли СД установить цену размещения выше,

чем определено независимым оценщиком?

В ФЗАО только два случая обязательного следования отчету

независимого оценщика: п. 3 ст.34 ФЗАО — при оплате акций

неденежными средствами, и п. 3 ст. 75 — при определении цены

выкупа. В случае с размещением акций привлекать независимого

оценщика к определению цены размещения нет необходимости,

хотя он может быть привлечен. Цену размещения должен

определить только СД

206 • Акционер против акционерного общества

с учетом ст.77 ФЗАО. Одно ограничение для СД: цена,

установленная им, не может быть меньше номинала. [3]

ЗАО собирается сделать закрытую подписку. В

обществе 2 акционера — юридических лица. Один

владеет 90% акций, другой —10% акций, всего

акций 10. Закрытая подписка будет производиться

для акционера, у которого 90%. По сложившейся в

обществе ситуации, при проведении собрания

акционер, у которого 10%, будет голосовать против,

следовательно, у него возникает преимущественное

право. Допустим, выпуск зарегистрирован, и мы

должны уведомить акционера о возможности

удовлетворения своего преимущественного права.

Возможно ли сокращение срока осуществления

преимущественного права, если акционер у которого

10% акций либо написал отказ от приобретения,

либо уже приобрел полагающиеся ему акции?

Если акции размещать пропорционально среди акционеров, то

не возникает преимущественного права, и акционера с 10%

акций уведомлять не надо после регистрации ЦБ. Если он

пропустит срок размещения ЦБ, то это уже его проблемы. [3]

Наше ОАО собирается провести доп. эмиссию акций

по закрытой подписке среди акционеров АО. Цель —

размыть 20% гос. пакет. Акции решили эмитировать

в 2 раза больше, при этом гос. пакет должен

разбавиться до 5%. Хотелось бы получить краткую

(ценю ваше время), но дельную консультацию. Пакет

собирается скупить совет директоров. Как ему в этом

помочь, чтобы не было проблем с регистрацией

отчета? На данный момент он (СД) в совокупности

владеет 65—70% акций + 20% гос. пакет + 5% на

руках у акционеров (которые вряд ли захотят что-то

покупать). И какую цену вы бы порекомендовали за 1

размещенную акцию? Может номинал (5 рублей)?

По закону Вы эту операцию провести можете (2 5 % у РФ

нет). Цену за дополнительную эмиссию устанавливает СД, но

если доля государства превышает 2%, то необходимо при-

Часть четвертая • 207

влечение независимого оценщика и заключение ФСФО для

определения цены размещения.

В п. 1,3 ст. 7 7 ФЗАО сказано: « В случаях, когда в

соответствии с настоящим Федеральным законом цена (денежная

оценка) имущества, а также цена размещения или цена выкупа

эмиссионных ценных бумаг общества определяются решением

совета директоров (наблюдательного совета) общества, они

должны определяться исходя из их рыночной стоимости.

В случае если владельцем более 2 процентов голосующих

акций общества являются государство и (или) муниципальное

образование, обязательно привлечение государственного

финансового контрольного органа».

Государственным финансовым контрольным органом,

привлекаемым в случаях, предусмотренных п. 3 ст. 77

Федерального закона «Об акционерных обществах», является

Федеральное управление по делам о несостоятельности

(банкротстве) при Государственном комитете Российской

Федерации по управлению государственным имуществом (п. 12

Указа Президента Российской Федерации «О мерах по защите

прав акционеров и обеспечению интересов государства как

собственника и акционера»). Постановлением Правительства

Российской Федерации от 1 июня 1998 г. №537 «О Федеральной

службе России по делам о несостоятельности и финансовому

оздоровлению», на базе Федерального управления по делам о

несостоятельности (банкротстве) при Государственном комитете

Российской Федерации по управлению государственным

имуществом была образована Федеральная служба России по

делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (далее

— ФСФО), которая и исполняет в настоящий момент функции

государственного контрольного органа. Положением о ФСФО,

утвержденным Постановлением № 537, прямо не установлено,

что ФСФО может давать заключение только на основании отчета

об оценке рыночной стоимости акции, но сотрудники ФСФО

ссылаются на п. 29 Положения: «дает заключения по вопросам,

связанным с определением несостоятельности (банкротства) и

финансовым оздо-

208 • Акционер против акционерного общества

ровлением организаций, в том числе: ... о результатах

независимой оценки рыночной стоимости имущества

акционерных обществ — должников».

Исходя из вышесказанного, предлагаю Вам заключить договор

об оценке рыночной стоимости акции ОАО «...» с любым

оценщиком, имеющим лицензию Министерства имущественных

отношений Российской Федерации. После получения отчета об

оценке необходимо сделать запрос в Территориальный орган

ФСФО о даче экспертного заключения на отчет об оценке

рыночной стоимости и решение совета директоров общества об

утверждении цены размещения акции ОАО «...».

У нас было два удачных проекта по проведению такой

эмиссии. Сами делали оценку и эмиссию — все прошло «на ура».

[3]

При осуществлении закрытой подписки возникает

вопрос: входят ли акционеры, голосовавшие против

или не принимавшие участие в голосовании по

вопросу об увеличении УК посредством закрытой

подписки, в круг лиц, среди которых предполагается

осуществить размещение дополнительных акций?

Получен следующий ответ из ФКЦБ:

«Систематическое толкование п.1 и п.2 ст. 19 ФЗ РЦБ

позволяет утверждать, что в п.2 ст. 19 идет речь не о круге лиц,

фактически ставших приобретателями ЦБ в результате

размещения ЦБ путем закрытой подписки, а о круге лиц,

являющихся потенциальными приобретателями таких ЦБ. Таким

образом, понятие «круг лиц», используемое в п.2 ст. 19 ФЗ РЦБ,

включает в себя не только лиц, среди которых предполагалось

осуществить размещение, но и акционеров, голосовавших против

или не принимавших участия в голосовании, которым в

соответствии со ст.40 ФЗ «Об акционерных обществах»

предоставлено право преимущественного приобретения

размещаемых акций.

Следовательно, если предполагается размещение акций путем

закрытой подписки, и количество потенциальных

приобретателей (лиц, определенных в качестве «подпис-

Часть четвертая • 209

чиков » и акционеров, имеющих преимущественное право

приобретения) превышать 500, то государственная регистрация