Дао Уоррена Баффета. Коллекция афоризмов великого инвестора

Аналитики, советники, брокеры: чего следует остерегаться в отношениях с ними

Никогда не спрашивай парикмахера, надо ли тебе постричься.

Спросите советника, есть ли проблема, и он найдет ее – даже если на самом деле никакой проблемы нет. Уоррен обнаружил, что сказанное применимо к инвестиционным банкирам, консультантам по вопросам управления, юристам, автомеханикам, консультантам по уходу за газонами и т. д. Люди, которым платят за решение проблем, всегда находят их, потому что, если нет проблемы, нечего решать.

Предсказания обычно больше говорят о предсказывающем, чем о предсказываемом.

Люди в большинстве своем не осознают того, что преобладающая часть предсказателей имеет свой корыстный интерес и в своих прогнозах выражает интересы людей, которые платят им деньги. Если им платят, чтобы они были пессимистами, они дают пессимистические прогнозы, если же нужен оптимизм – пожалуйста. Они говорят то, за что им платят, – ни больше ни меньше. У этих предсказателей нет хрустального шара, в котором они могли бы видеть будущее, зато есть долги по кредитам, им надо платить по закладным, а детей отправлять в колледж. Уолл-стрит заинтересована в бурной деловой активности, а это значит, что у вас постоянно должны быть причины для того, чтобы чаще менять свой инвестиционный портфель. Если предсказатель говорит, что процентные ставки идут вверх, вы продаете свои акции; если он говорит, что ставки снижаются, вы покупаете. То же самое они делают в отношении акций разных компаний: то прогнозируют снижение прибылей в текущем квартале, и вы продаете акции, то прогнозируют рост прибылей, и вы покупаете. Уолл-стрит зарабатывает на перемещении ваших денег из одних активов в другие, поэтому предсказатели, именуемые также аналитиками, естественно, стараются найти для вас побольше мотивов. Проблема лишь в том, что вся эта суета не делает вас богаче.

Опросы общественного мнения не заменяют необходимость думать.

Когда вы вкладываете деньги туда, куда и все, на душе спокойно. Все с вами соглашаются. Однако, инвестируя вместе с толпой, нужно помнить, что обязательно настанет момент, когда популярная компания утратит свою известность – ведь никто не может быть популярен вечно. После того как акции становятся популярными, потенциал для дальнейшего роста у них уменьшается, а это значит, что вы подвергаете себя большому риску в обмен на низкую рентабельность вложений. Если вы инвестор, думающий, как Уоррен, вас должны интересовать акции, переживающие фазу непопулярности, потому что именно в этом секторе можно по дешевке купить бумаги, которые, возможно, уже завтра будут отрывать с руками. В этом случае риск потерять деньги невелик, а вероятность получить хорошую прибыль огромна.

В школах бизнеса сложность ценится выше простоты, хотя простота эффективнее.

Средневековый английский философ и францисканский монах Уильям Оккам (около 1285–1349) высказал идею, что самое простое объяснение событий обычно является наилучшим. Проблема этой идеи состоит в том, что жрецы любой профессии нуждаются в сложности, чтобы оградить свою профессиональную магию от посягательств непрофессионалов. Если вы постигнете инвестиционный процесс, вам не нужны будут услуги аналитиков и советников, паевых инвестиционных фондов и прочих жрецов науки капиталовложений.

Найдите хорошее предприятие, купите его акции по хорошей цене и держите их хотя бы двадцать лет – такую премудрость совсем нетрудно усвоить и с выгодой применять, махнув рукой на жрецов Уолл-стрит, которые проповедуют краткосрочные инвестиционные стратегии, призванные, по правде говоря, обогащать скорее консультантов, нежели консультируемых.

Страсть все усложнять представляется извращенной чертой человеческого характера.

Любая профессия представляет собой в конечном счете заговор против людей со стороны. Только тогда, когда что-то намеренно сделано трудным для понимания, возникает потребность в экспертах, которые берут большие гонорары за то, что помогают в чем-то разобраться. Чем сложнее узлы, тем выше спрос на специалистов, помогающих вам распутать эти узлы. Уолл-стрит занимается тем, что предлагает вам помощь в выборе активов для вложения капитала, и именно поэтому маклеры заинтересованы в том, чтобы вы представляли инвестиционную игру делом настолько сложным, что в нем не то что человек с улицы, а не всякий профессионал разберется. Их схема проста: они намерены разбогатеть, обогащая вас, и держат вас на коротком поводке, поскольку уверены, что без них вы в этих сложностях не разберетесь. Но никто никогда не спросил этих экспертов, почему при всех их знаниях они нуждаются в деньгах других людей, чтобы разбогатеть. Возможно, они нуждаются в ваших деньгах потому, что сами по себе инвестиции богатства ни им, ни вам не принесут, зато они получат комиссионные от перемещения ваших денег из одних активов в другие. Как сказал как-то Вуди Аллен, «биржевой маклер – это человек, который инвестирует чужие деньги, пока они не закончатся».

Рекомендовать держать что-либо в течение тридцати лет – это такой уровень самопожертвования, какой редко увидишь и в монастыре, не говоря уже о брокерских конторах.

Ваш брокер скорее умрет голодной смертью, чем подпишется под уорреновской стратегией купить и держать. И не потому, что брокеры не верят в то, что это может вас обогатить, а потому, что им самим такая политика крайне невыгодна. Ведь они живут за счет комиссионных, которые получают, когда вы покупаете или продаете акции. Чем больше вы покупаете и продаете, тем больше они зарабатывают, поэтому у них всегда находятся причины, по которым вам следует купить это или продать то. Если брокер обращается к вам с великими идеями чаще, чем раз в год, велика вероятность, что у него бред. Если же он хочет, чтобы вы продали то, что он сам уговорил вас купить месяц назад, ссылаясь на изменившееся состояние рынка, вполне возможно, что это не бред, а кое-что похуже – быть может, он просто обманывает вас.