Дао Уоррена Баффета. Коллекция афоризмов великого инвестора

Дисциплина, осторожность и терпение

Если вы позволяете себе быть недисциплинированными в мелочах, то наверняка проявите недисциплинированность и в важных вещах.

Уоррен обнаружил, что, когда речь заходит о небольших капиталовложениях, люди часто позволяют себе отходить от дисциплинированной инвестиционной стратегии. Такое поведение часто приводит к тому, что вся дисциплина в итоге рушится. А ведь дисциплинированность является ключом к успеху не только в инвестировании, но и в жизни вообще. Уоррен настолько верит в дисциплинированный подход, что, играя в гольф, отказался принять пари даже на 2 доллара, потому что все шансы были против него. Он не стесняется признаться, что на поле для гольфа шансы обычно против него. В мире Уоррена любые мелочи имеют значение.

Записывайте свои идеи. Это, как ничто другое, заставляет думать и приводит мысли в порядок.

Если вы не можете записать свои мысли, значит, они недостаточно продуманы. Вот почему каждый год Уоррен садится и пишет длинное письмо своим акционерам, объясняя происшедшие за год события. Это упражнение очень помогает ему усовершенствовать свои идеи о том, как заработать следующие миллиарды. Когда вы пишете, вы думаете. Думать о том, куда вложить деньги, очень полезное дело, а значит, записать свои идеи на этот счет еще полезнее.

Уоррен обычно начинает писать годовой отчет сразу после Нового года в своем зимнем домике на берегу океана в Лагуна-Бич (кстати, рядом жил в свое время Бенджамин Грэм). Он пишет его от руки, а потом отсылает своей знакомой Кэрол Лумис, которая работает редактором в журнале Fortune. Помощь опытного редактора не помешает даже гению.

Чем меньше осторожности проявляют в своих делах другие, тем больше осторожности должны проявлять в своих делах мы.

Это прямая ссылка на перегретый рынок ценных бумаг и его абсурдно высокие цены. В такой ситуации инвестиционная публика становится все менее осторожной – в азарте люди продолжают покупать бумаги по любой цене. В подобных обстоятельствах Уоррен становится воплощением осторожности. Это не позволяет ему увлечься общим азартом и покупать акции по ценам, которые абсолютно не соответствуют долгосрочным экономическим перспективам компаний. Осторожность в принятии инвестиционных решений может уберечь вас от глупостей и в конечном счете обогатить. Неосторожность же открывает прямую дорогу к разорению. Еще никто никогда не становился богатым, делая то, что ведет к разорению.

Я никогда не бью по мячу, пока он еще в руке подающего.

Уоррен является давним любителем бейсбола, и для своей инвестиционной стратегии он многое почерпнул из книги «Наука удара» (The Science of Hitting), написанной знаменитым хиттером Тедом Уильямсом. Тед утверждает, что для того, чтобы стать успешным хиттером, надо уметь воздерживаться от попыток отбивать плохие подачи и уметь ждать идеальную подачу. Уоррен перенес эту аналогию на инвестирование: чтобы стать великим инвестором, надо всего лишь уметь дождаться подходящей возможности. Он также понимал, что, в отличие от Теда, которому дозволено пропустить мяч лишь трижды, он может стоять в «доме» хоть целый день, дожидаясь идеальной инвестиционной подачи.

Так, Уоррен никогда не вкладывает деньги в компанию, если не имеет представления о том, как она поведет себя в будущем. Он не из тех, кто полагается на случай. Уоррен предпочитает иметь дело с великолепными предприятиями, имеющими предсказуемое будущее, котировки которых снизились в результате допущенных руководством исправимых ошибок, вследствие отраслевой рецессии или общего спада на фондовом рынке. И в этом заключается одна из причин того, что он сторонится компаний, которые еще не успели показать свою способность зарабатывать деньги. Образно говоря, мяч еще в руке у питчера. Уоррен говорит, что если вы покупаете акции компании, которая еще и цента не заработала, то, по существу, покупаете лишь надежду на то, что эта компания когда-нибудь проявит себя, надежду, которой, быть может, так и не суждено осуществиться. Будущие доходы, которых может и не быть, невозможно оценить по достоинству. Если ваша инвестиционная стратегия строится на надежде на будущие доходы, вы навлекаете на себя большие проблемы.

Представьте, что у вас есть машина и вы знаете, что другой у вас уже никогда не будет. Разумеется, вы будете заботиться о ней, менять масло чаще, чем это необходимо, аккуратно водить и т. д. А теперь вспомните, что разум и тело вам даны раз и навсегда и других у вас не будет. Подготовьте их к жизни, заботьтесь о них, совершенствуйте их. Главное ваше достояние – вы сами, так что берегите и лелейте себя.

Уоррен считает, что главное достояние человека – это разум и тело. Они являются его бизнесом, его активами, обеспечивающими ему все его богатство. Вы можете продавать свои услуги непосредственно публике или делать это опосредованно – продавая свои услуги предприятию, которое имеет дело с публикой. Но так или иначе в конечном счете вы являетесь экономической единицей, обладающей способностью зарабатывать огромные деньги. Если вы владеете компанией, приносящей огромный доход, то заботитесь о ней, лелеете ее, стараетесь превратить в самое лучшее предприятие на свете. То же самое относится к вашему телу и разуму. Они ваш бизнес, ваши активы. Вы можете заботиться о них, укреплять их, тем самым оптимизируя свою способность зарабатывать деньги, или губить свои активы, растрачивая потенциал вхолостую. Выбор за вами.

Я покупаю дорогие костюмы. Просто на мне они выглядят дешево.

Личность человека всегда просвечивает через одежду. Как бы Уоррен ни одевался, видно, что он не транжира. Он всегда был скуп и, наверное, всегда таким будет. И в те дни, когда он работал инвестиционным менеджером, и впоследствии, уже став миллионером, он славился тем, что разъезжал по Омахе на стареньком фольксвагене-жуке. Если поместить 25 тысяч долларов под 20 процентов годовых, то по закону сложных процентов за двадцать лет эта сумма вырастет до 958 439 долларов – а это, по мнению Уоррена, слишком высокая цена за новый автомобиль. Что же касается дорогих костюмов, то он начал покупать их, лишь когда ему было уже под семьдесят лет, так что потраченные на них деньги не настолько велики, чтобы он не спал по ночам.

В поисках компаний, которые стоит купить, мы должны придерживаться такого же подхода, что и при выборе спутника жизни: мы должны быть активны, интересоваться, смотреть по сторонам, но вот только спешить не надо.

Одно дело – искать то, чего не бывает в природе, и совсем другое – высматривать то, что, как ты знаешь по опыту, все-таки изредка встречается. Именно это Уоррен и ищет – инвестиционные ситуации, которые время от времени возникают при подходящих обстоятельствах. Что это за обстоятельства? Общий спад на бирже (рынок медведей), отраслевая рецессия, разовая неприятность, случившаяся с компанией, но не подорвавшая ее экономические возможности, паническая распродажа – все эти вещи приводят к ситуациям, когда акции некоторых по-настоящему превосходных компаний продаются по смехотворной цене. Нужно только иметь терпение и ждать возникновения таких ситуаций. Они обязательно случаются – пусть не каждый день, не каждый месяц и порой не каждый год, но все-таки с достаточной регулярностью, чтобы сделать Уоррена вторым богатым человеком на свете.