20. Вероятно, осенью 1923 года.
21. Радиопередача Coffee with Congress.
22. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
23. Чек из компании Beebe & Runyan от 21 декабря 1926 года с комментарием Лейлы.
24. Из приветствия, адресованного Американскому обществу газетных редакторов, Вашингтон, 25 января 1925 года.
Глава 6
1. Stock Prices Slump $14,000,000,000 in Nation-Wide Stampede to Unload; Bankers to Support Market Today // New York Times, 29 октября 1929 года; David M. Kennedy. Freedom from Fear, The American People in Depression and War, 1929-1945. New York: Oxford University Press, 1999; John Brooks. Once in Golconda, A True Drama of Wall Street; 1920-1938. New York: Harper & Row, 1969. Предостережение Роджера Бэбсона «Я повторяю то, что говорил в это же время, и год назад, и раньше, — рано или поздно на рынке наступит крах» потеряло свою актуальность.
2. Kennedy. Freedom from Fear. Дэвид M. Кеннеди замечает, что из-за участия в Первой мировой войне ежегодные выплаты процентов по обслуживанию государственного долга выросли с 25 млн долларов в 1914 году до 1 млрд долларов в 1920-х годах и составили до трети федерального бюджета. Фактический бюджет в 1929 году составлял 3,127 млрд долларов (Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 1999—Historical Tables, Table 1.1—Summary of Receipts, Outlays, and Surpluses or Deficits: 1789-2003. Washington, D.C.: Government Printing Office).
3. Участие в Первой мировой войне стоило стране примерно 32 млрд долларов (Robert McElvaine.
The Great Depression: America, 1929-1941. New York: Three Rivers Press, 1993; см. также: Hugh Rockoff. It’s Over, Over There: The U.S. Economy in World War I // National Bureau of Economic Research Working Paper No. 10580).
4. Радиопередача Coffee with Congress.
5. Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996.
6. Роджер Ловенстайн в своей книге приводит этот факт, ссылаясь на воспоминания Лейлы Баффет.
7. Письмо Эрнеста Баффета мистеру и миссис Кларенс Баффет и Марджори Бейли, 17 августа 1931 года.
8. Union State Bank Closes Doors Today: Reports Assets in Good Condition; Reopening Planned, Omaha World-Herald, 15 августа 1931 года. Показательно, что в статье приукрашивается плачевное состояние банка. После объявления о банкротстве в банке под контролем регулирующих органов была произведена реорганизация.
9. Buffett, Sklenicka and Falk Form New Firm, Omaha Bee News, 8 сентября 1931 года. Финансовая отчетность компании Buffett, Sklenicka & Со по состоянию на 30 сентября 1931 года.
10. По данным финансовой отчетности Buffett, Sklenicka & Со, к концу 1932 года Говард Баффет зарабатывал на комиссионных в среднем на 40-50% больше, чем в 1931-м.
11. Сын Чарльза Линдберга, пилота, первым в мире преодолевшего Атлантику, Чарльз Линдберг-младший по прозвищу Орленок, был похищен 1 марта 1932 года. Его тело было найдено 12 мая того же года. Многие родители в 1920-1930-е годы опасались похищений. Но страх в обществе возник еще раньше, во время судебного разбирательства над похитителями и убийцами Леопольдом и Лебом в 1924 году, однако своего апофеоза он достиг после похищения Линдберга-младшего. Один садовник в Омахе утверждал, что его похитили и ограбили на 7 долларов. А священник из Далласа даже инсценировал собственное похищение, спрятавшись в вентиляционной системе церкви (Omaha World-Herald, 4 августа 1931 года и 20 июня 1931 года).
12. По словам Роберты Баффет-Биалек, Говард болел ревматической лихорадкой, что могло ослабить его сердце.
13. Интервью с Дорис Баффет.
14. Интервью с Дорис Баффет. Также об этом помнит и сам Уоррен.
15. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
16. Интервью с Джеком Фростом, Нормой Терстон-Перна, Стюартом Эриксоном, Луисом Батти-стоном.
17. Интервью с Кэйт Баффет. В это время Лейла могла быть беременна либо Уорреном, либо Берти.
18. Интервью с Кэйт Баффет.
19. Beer Is Back! Omaha to Have Belated Party // Omaha World-Herald, 9 августа 1933 года; Nebraska Would Have Voted Down Ten Commandments, Dry Head Says // Omaha World-Herald, 15 ноября 1944 года; Roosevelt Issues Plea for Repeal of Prohibition // Associated Press, 8 июля 1933 года. Перепечатка в Omaha World-Herald.
20. U.S. and Nebraska Division of Agricultural Statistics, Nebraska Agricultural Statistics, Historical Record 1866-1954. Lincoln: Government Printing Office, 1957; Almanac for Nebraskans 1939, The Federal Writers’ Project Works Progress Administration, State of Nebraska; Clinton Warne. Some Effects of the Introduction of the Automobile on Highways and Land Values in Nebraska // Nebraska History quarterly, The Nebraska State Historical Society, Vol. 38, Number 1, март 1957 года, с. 4.
21. Один банкир, посланный закрыть несколько ферм в Канзасе, был сначала нашпигован пулями 22-го и 38-го калибра, а затем его переехали на его же собственной машине. Forecloser on Farm Found Fatally Shot // Omaha World-Herald, 31 января 1933 года, см. также статьи: Nickel Bidders’ Halted by Use of Injunctions// Omaha World-Herald, 27 января 1933 года; Tax Sales Blocked by 300 Farmers in Council Bluffs // Omaha World-Herald, 27 февраля 1933 года; Penny Sale Turned into Real Auction // Omaha World-Herald, 12 марта 1933 года; Neighbors Bid $8.05 at Sale When Man with Son, 111, Asks Note Money // Omaha World-Herald, 28 января 1933 года, в которых описано множество примеров, связанных с ипотечным кризисом.
22. The Dust Storm of November 12 and 13,1933, Бюллетень Американского метеорологического общества, февраль 1934 года; 60 Miles an Hour in Iowa, репортаж Waudemar Kaempffert для New York Times, 13 ноября 1933 года; The Week in Science: Storms of Dust // New York Times, 19 ноября 1933 года.
23. Также цит. по воспоминаниям Лейлы, упомянутым в книге Ловенстайна о Баффете.
24. Взято из Almanac for Nebraskans 1939. Этот альманах спонсировался Историческим обществом штата Небраска и содержал множество забавных небылиц типа того, что заржавевшие кастрюли теперь можно чистить, просто поднося их к замочной скважине (через которую на огромной скорости летел ветер вперемешку с песком).
25. Hot Weather and the Drought of 1934, Бюллетень Американского метеорологического общества, июнь-июль 1934 года.
26. Кузнечик является неформальным символом штата Небраска, который иногда называют «штатом поедателей кузнечиков». За период 1934-1938 гг. кузнечики нанесли ущерб американскому сельскому хозяйству в размере 315,8 млн долларов (около 4,7 млрд долларов в ценах 2007 года). Эпицентром нашествия был регион, охватывавший Небраску, Северную и Южную Дакоту, Канзас и Айову. См. Almanac for Nebraskans 1939, а также книгу Ivan Ray Tannehill, Drought: Its Causes and Effects. Princeton: University Press, 1947.
27. Farmers Harvest Hoppers for Fish Bait // Omaha World-Herald, 1 августа 1931 года.
28. Из инаугурационной речи Франклина Делано Рузвельта (4 марта 1933 года), в которой он говорил об экономическом параличе.
29. По данным Almanac for Nebraskans 1939, в 1912 году двадцать пять человек получили травмы после того, как порыв ветра сбросил с рельсов поезд около Норт-Луп.
30. Из письма Теда Китча Уоррену Баффету 29 мая 2003 года. Отец Китча работал в магазине Баффетов.
31. Интервью с Дорис Баффет.
32. Мэрион Барбер Шталь был совладельцем фирмы Stahl and Updike, работал юрисконсультом газеты New York Daily News, консультировал других клиентов. Они с женой Дороти были бездетной парой и жили на Парк-авеню. Некролог Мэриона Шталя, New York Times, 11 ноября 1936 года.
33. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
34. Интервью с Робертой Баффет-Биалек, Уорреном Баффетом, Дорис Баффет.
35. Интервью с Дорис Баффет.
36. Интервью с Робертой Баффет-Биалек, а также Уорреном Баффетом.
Глава 7
1. Участники интервью, посещавшие Роузхилл в детском возрасте, говорят об этом месте как о настоящей идиллии, однако за год до того, как Уоррен пошел в первый класс, родители учеников подали жалобу на переполненные комнаты и ужасающее состояние игровой площадки, представлявшей собой «грязную яму». В ответ им было сказано, что помощи ждать не стоит «до тех пор, пока шериф не соберет все налоги». School Plea Proves Vain // Omaha World-Herald, 22 января 1935 года.
2. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
3. Там же.
4. Доктора Стеллы ставили ей диагноз «шизофрения», в то же время отмечая, что она ежегодно страдала от предсказуемых периодов чрезмерной активности и подавленности и что ее личность не разрушалась, как обычно бывает при шизофрении. Возможно, на самом деле ее болезнью было биполярное аффективное расстройство, что подтверждается и историей семьи, и рассказом Бернис о том, что их предки, в том числе и мать Стеллы, Сьюзан Барбер, были умственно нестабильными «маньяками». Однако однозначно диагностировать биполярное расстройство в 1930-е и 1940-е годы еще не умели.
5. Из вступительной части дневника Лейлы.
6. В ходе интервью одна из одноклассниц Уоррена — Джоан Фугате Мартин вспоминала, как Уоррен постоянно оказывался у нее на пути и тут же начинал молоть языком.
7. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
8. Интервью со Стю Эриксоном и Уорреном Баффетом.
9. По данным школы Роузхилл, Уоррен был переведен в класс 4В в 1939 году.
10. Интервью со Стю Эриксоном.
11. Как говорит сам Баффет, «операция по удалению аппендикса была одной из вершин моей социальной жизни».
12. «Я просто мечтал о том, чтобы хотя бы одна из монахинь оказалась воплощением зла», — вспоминает он.
13. Rosco McGowen. Dodgers Battle Cubs to 19-Inning Tie // New York Times, 18 мая 1939 года (Уоррен и Эрнест не смогли досидеть до конца игры).
14. Ely Culbertson. Contract Bridge Complete: The New Gold Book of Bidding and Play. Philadelphia: The John C. Winston Co., 1936.
Глава 8
1. Уоррен, с его слов, покупал жвачку у деда по три цента за пачку.
2. Интервью с Дорис Баффет, Робертой Баффет-Биалек.
3. Фрэнк Баффет помирился с Эрнестом после смерти Генриетты в 1921 году и начал управлять вторым магазином Баффетов. Джо Барбер был агентом по недвижимости.
4. Alden Whitman. Sidney J. Weinberg Dies at 77; ‘Mr. Wall Street* of Finance // New York Times, 24 июля 1969 года; Lisa Endlich, Goldman Sachs: The Culture of Success. New York: Knopf, 1999.
5. Еще через десять лет в разговоре со своей сестрой Берти (которой в то время было четырнадцать или пятнадцать лет) он снизил этот возраст до тридцати лет (интервью с Робертой Баффет-Биалек).
6. Баффет уверен, что слышал название этой компании от отца. Акции компании торговались на так называемой Curb Exchange (уличном собрании брокеров, впоследствии реорганизованном в Американскую фондовую биржу).
7. Судя по отчетности Buffett, Sklenicka & Со.
Глава 9
1. «Происходящие в Европе события используются политиками для удержания и усиления своей власти» // U.S. Moving to Socialism — цитата из статьи Говарда Баффета, Omaha World-Herald, 30 сентября 1948 года.
2. Эта фраза была произнесена Рузвельтом в Бостоне 30 октября 1940 года во время предвыборной кампании, после которой он был избран на третий срок (за четырнадцать месяцев до событий в Перл-Харборе).
3. Письмо Лейлы Баффет Клайду и Эдне Баффет, не датировано (ок. 1964 года).
4. United States Department of Agriculture and Nebraska Department of Agriculture, Nebraska Agricultural Statistics (предварительный отчет) 1930. Lincoln, Government Printing Office, 1930, c. 3.
5. John R. Commons. Labor Conditions in Meat Packing and Recent Strike // The Quarterly Journal of Economics, ноябрь 1904 года; Roger Horowitz. Where Men Will Not Work’: Gender, Power, Space and the Sexual Division of Labor in America’s Meatpacking Industry, 1890-1990 // Technology and Culture, 1997; Lawrence H. Larsen, Barbara
J. Cottrell. The Gate City: A History of Omaha. Lincoln: The University of Nebraska Press, 1997; Harry B. Otis, при участии Donald H. Erickson. E. Pluribus Omaha: Immigrants All. Omaha: Lamplighter Press (Douglas County Historical Society), 2000. Говоря об Омахе, Горовиц указывает, что бойни в 1930-х годах были во многом организованы именно так, как описывается в романе Эптона Синклера «Джунгли».
6. В 2005 году в материалах Счетной палаты США упоминалось о «респираторном раздражении или даже удушении, вызванном химикатами, патогенами и газами», как основных производственных рисках для промышленных рабочих (см. GAO 05-95 Health and Safety of Meat and Poultry Workers). См. также: Nebraska Meatpacking Industry Workers Bill of Rights (2000), «добровольное обязательство» с «достаточно скромным охватом», по словам Джо Сантоса из департамента штата по вопросам труда, процитированным Human Rights Watch в отчете Blood, Sweat and Fear: Workers’ Rights in the U.S. Meat and Poultry Industry, декабрь 2004 года.
7. Описание Вашингтона в годы войны основано на данных книги: David Brinkley. Washington Goes to War. New York: Alfred A. Knopf, 1988.
8. Вследствие того, что многие мужчины были призваны в армию, 15% автобусов и трамваев в городе простаивало. Компания Capital Transit отказалась принимать чернокожих на работу в качестве кондукторов и машинистов после того, как в 1943 году после найма одного черного кондуктора все белые кондукторы немедленно ушли с работы. В течение 1944 и 1945 гг. Дж. Эдгар Гувер, директор ФБР, докладывал генеральному прокурору о том, что «если компания наймет на работу негра, это приведет к моментальной забастовке сотрудников... И неотвратимым результатом станет полный паралич транспортной системы округа Колумбия». (Меморандумы относительно межрасовой ситуации в Вашингтоне от 5 и 9 сентября 1944 года взяты из Georgia State Special Collections.)
9. Студенты Университета Говарда использовали этот метод забастовок в двух случаях: в апреле 1943 года в кафетерии Little Palace (забастовка продолжалась до тех пор, пока владелец не изменил политику заведения) и через год в ресторане Thompson’s. К ним присоединилось несколько белых, собралась толпа, и полиция заставила менеджеров Thompson’s временно обслужить всех посетителей. (Flora Bryant Brown. NAACP Sponsored Sit-Ins by Howard University Students in Washington, D.C., 1943-1944 // The Journal of Negro History, 85.4, осень 2000 года).
10. Интервью с Дорис Баффет, Робертой Баффет-Биалек, Уорреном Баффетом.
11. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
12. Глэдис, ранее известная как Гасси, примерно в это же время изменила свое имя на Мэри. Уоррен тщетно пытался добиться расположения ее дочери Кэролайн, которая впоследствии вышла замуж за его друга Уолтера Скотта.
13. Уоррен утверждает, что это была идея Байрона. Байрон же заявляет, что идея принадлежала Уоррену, а Стю говорит, что ничего не помнит.
14. Джоан Фугате Мартин, помнившая детали этого свидания, поделилась в ходе интервью рядом недостающих деталей. Она отзывалась о мальчиках как об истинных джентльменах, однако ничего не добавила к их собственному рассказу о невероятном смущении.
15. Интервью со Стю Эриксоном и Байроном Суонсоном, добавившим к описанию истории ряд ценных деталей.
16. Телефонный номер взят из письма Энни-Мэй Джунно, чей дедушка работал мясником в магазине.
17. Интервью с Кэти Баффет.
18. Тот же источник. Лейла была более чем очарована идеей.
19. Это письмо, написанное на клочке желтой бумаги, в свое время было одной из самых священных реликвий Баффета, которая в течение многих лет хранилась в ящике его стола. Но почему-то в последние годы Баффет не может его найти.
Эрнест, действуя через торговую ассоциацию, активно лоббировал действия против сетевых магазинов и работал (правда, безуспешно) над принятием законодательных актов, вводящих для сетей особый налог.
20. Интервью с Дорис Баффет.
21. Письмо Уоррена Баффета, адресованное Мэг Гринфилд, от 19 июня 1984 года.
22. Из рекламного проспекта Спринг-Вэлли. У этого района даже был собственный герб.
23. Интервью с Каспером Хейнделем.
24. В своих мемуарах Лейла пишет, что Уоррен не позволял ей даже прикасаться к его деньгам.
25. Роджер Белл, подтвердивший эту историю в своем интервью, коллекционировал купоны военного займа для того, чтобы впоследствии обменять их на настоящую облигацию. Он с готовностью продал их для финансирования поездки. «Я говорил матери о том, что мы уезжаем, однако она мне не поверила», — рассказывал он.
26. Интервью с Роджером Беллом.
27. Информация взята из учебного табеля Баффета за 1944 год.
28. Информация взята из записей в табеле.
29. Интервью с Нормой Терстон-Перна.
30. Интервью с Лу Баттистоуном.
Глава 10
1. Рассказ о Sears, первом супермаркете в Тенли-тауне, и его необычной парковке на крыше можно найти в книге: Judith Beck Helm Tenleytown, D.C.: Country Village into City Neighborhood. Washington, D.C.: Tennally Press, 1981.
2. В своем интервью Норма Терстон-Перна вспоминала основные моменты этой истории и рассказывала о том, как ее бойфренд Дон Дэнли постоянно «торчал» с Уорреном в Sears. Такое поведение молодых людей продолжалось и в старших классах школы. Она вспоминала, насколько была обеспокоена, когда узнала, что потрясающие духи с медовым привкусом и тальк для ванной, которые Дон подарил ей на день рождения, были на самом деле украдены из Sears.
3. В своем письме Уоррену Баффету от 20 декабря 2007 года Сьюзан М. Армстронг вспоминала, что друг двоюродного брата ее отца, Джимми Парсонс, во время учебы в школе имени Вудро Вильсона частенько крал у Баффета мячи для гольфа.
Глава 11
1. Великолепное описание Тафта с совершенно иной точки зрения приведено в книге: John F. Kennedy. Profiles in Courage. New York: Harper-Collins, 1955.
2. Интервью с Робертой Баффет-Биалек. Эту историю помнят и многие другие.
3. Радиопередача Coffee with Congress.
4. Интервью с Кэти Баффет. По всей видимости, Лейла фанатично увлеклась личностью Уоллис Уорфилд Симпсон примерно в 1936 году, во время конституционного кризиса в Великобритании.
5. Автором этого персонажа был художник Эл Кэпп. Li’l Abner («Малыш Эбнер») унаследовал силу от своей матери, «Мамочки Йокум», громогласный голос которой заставлял все семейство Йокумов в страхе исполнять все ее приказания.
6. Интервью с Дорис Баффет.
7. Почти вся информация в этой главе взята из журнала Strength and Health. Элизабет МакКракен написала в журнале New York Times Magazine статью в память о Толстушке Стоктон 31 декабря 2006 года.
Глава 12
1. Детали относительно покупки фермы стали известны благодаря интервью с Роджером Беллом и Каспером Хайнделом, а также Уорреном Баффетом. Сам Баффет считает, что купил ее с помощью своего дяди Джона Барбера, брокера по недвижимости.
2. Интервью с Каспером Хайнделом. Более половины земли в Небраске обрабатывалось фермерами-арендаторами. Покупка земли за счет закладных не была особенно популярна, так как нестабильные цены на зерно делали финансовое положение фермеров достаточно уязвимым.
3. Интервью с Нормой Терстон-Перна.
4. В своем интервью Лу Баттистоун сказал, что он заметил «две стороны» характера Уоррена еще в школе.
5. Интервью с Лу Баттистоуном.
6. Баффет рассказал эту историю в Гарвардской школе бизнеса в 2005 году.
7. Цит. по: Карнеги Дейл. Как завоевывать друзей и оказывать влияние на людей. М.: Попурри, 2009.
8. Карнеги цитирует американского философа Джона Дьюи.
9. Согласно статистическим данным Департамента торговли США (Bureau of the Census, Historical Statistics of the United States: Colonial Times to 1970, Bicentennial Edition. Washington, D.C.: Government Printing Office, 1975, Series D-722-727, p. 164), средняя годовая зарплата в 1946 году составляла 2473 доллара.
10. По словам Лу Баттистоуна.
11. Согласно газетному рекламному объявлению от 24 июля 1931 года, в самом начале Великой депрессии дюжина качественных восстановленных мячей для гольфа стоила 1,05 доллара.
12. Интервью с Доном Дендриком, партнером Баффета по команде.
13. Интервью с Лу Баттистоуном.
14. Интервью с Лу Баттистоуном. Фамилия «Вильсон» была взята из названия школы, в которой они учились.
15. Сам диалог и слова Баффета цитируются по воспоминаниям Лу Баттистоуна, хотя эти факты в целом соответствуют воспоминаниям самого Баффета.
16. Интервью с Доном Дендриком.
17. По другой версии, рассказанной одним из товарищей Баффета, не присутствовавшим на самом событии, Керлин оказался слишком умным и не пошел с ребятами. Как бы то ни было на самом деле, вариант Баффета кажется куда более забавным.
Глава 13
1. Интервью с Кэти Баффет.
2. Эта история с годами приобрела более прилизанный и отшлифованный вид, однако звучит вполне правдоподобно. Аналогичные настроения заметны и в написанном через пару лет и адресованном отцу письме Уоррена, учившегося в колледже.
3. Интервью со Стю Эриксоном.
4. Интервью с Доном Дендриком.
5. Интервью с Бобом Двайером.
6. Грей вспоминал, что по дороге на ипподром Баффет полушутя рассказывал ему о своей идее издавать иллюстрированный журнал, посвященный преступлениям на сексуальной почве.
7. Интервью с Биллом Греем, в настоящее время — почетным профессором Университета штата Колорадо и руководителем проекта по тропической метеорологии.
Глава 14
1. Интервью Барбары «Бобби» Виганд, которая помнит только о самом факте существования катафалка. Дорис Баффет помнит и о спорах, которые разгорелись в семье в связи с ним.
2. Интервью с Бобом Фейтлером, Энн Бек Мак-фарлейн, Уолдо Беком. Дэвид Браун стал зятем Уолдо Бека, брата Энн Бек.
3. Интервью с Бобом Фейтлером и Уорреном Баффетом. Стоит обратить внимание на то, что поскольку Баффет пользовался машиной в коммерческих целях, то он тогда имел право на получение дополнительного талона на бензин.
4. Интервью с Дорис Баффет.
5. Цифра основана на данных, представленных архивариусом Нэнси Р. Миллер, The University Archives and Record Center, University of Pennsylvania.
6. Му Mammy, слова Сэма Льюиса и Джо Янга, музыка Уолтера Дональдсона, копирайт 1920 года.
7. Rich Cohen. Pledge Allegiance, из книги: Killed: Great Journalism Too Hot to Print / David Wallace (ed.). New York: Nation Books, 2004.
8. Интервью с Клайдом Рейхардом.
9. Радиопередача Coffee with Congress.
10. Интервью с Чаком Питерсоном.
11. Интервью с Клайдом Рейхардом.
12. Интервью с Чаком Питерсоном, Шэрон и Гертрудой Мартин.
13. Интервью с Энтони Веккионе, цит. по: Roger Lowenstein, Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996.
14. Питерсон вспоминает, что смог продержаться почти целый год.
15. Интервью с Дорис Баффет.
16. Kenesaw Mountain Landis. Segregation in Washington: A Report. November 1948. Chicago: National Committee on Segregation in the Nation’s Capital, 1948.
17. Интервью с Бобом Двайером.
18. Дон Дэнли, цит. по: Lowenstein. Buffett. К моменту написания этой книги Дэнли уже умер.
19. Интервью с Нормой Терстон-Перна.
20. Интервью с Барбарой Уорли Поттер.
21. Интервью с Клайдом Рейхардом.
22. Слова Веха (умершего к моменту написания этой книги) взяты из книги Ловенстайна.
23. Интервью с Доном Спарксом.
24. В своем интервью Рейхард вспоминал множество деталей этой истории. Баффет подружился с соседом своей жертвы, Джерри Орански (получившим прозвище Оране), ныне покойным.
25. Интервью с Барбарой Уорли Поттер.
26. Интервью с Энн Бек Макфарлейн, которая считает, что это свидание было подстроено ее собственными родителями и Лейлой Баффет.
27. Примерно таким же образом описывала своего мужа Сьюзан Томпсон Баффет в 1950 году.
28. Интервью с Клайдом Рейхардом.
29. Интервью с Бобом Фейтлером.
30. Интервью с Клайдом Рейхардом.
31. Интервью с Энтони Веккионе, цит. по: Lowenstein. Buffett.
32. Интервью с Мартином Вигандом.
33. Buffett Lashes Marshall Plan // Omaha World-Herald, 28 января 1948 года. В агитационных материалах Баффета помощь европейским государствам сравнивается с деньгами, которые бросают в глубокую крысиную нору.
34.5 июня 1948 года, открытие Memorial Park.
35. Последняя воля и завещание Фрэнка Д. Баффета от 19 февраля 1949 года.
36. Заявление в суд графства Даглас, штат Небраска, от 14 апреля 1958 года. Облигации должны были находиться в распоряжении владельцев до срока погашения, так как по условиям завещания представляли собой единственно допустимую форму владения собственностью. С учетом альтернативных издержек и процентных ставок решение Говарда было вполне мудрым.
37. Из дневников Лейлы Баффет. It’s Cold-But Remember that Bitter Winter of ’48-’49? Omaha World Herald, 6 января 1959 года.
38. Commercial & Financial Chronicle, 6 мая 1948 года.
39. Интервью с Дорис Баффет.
40. Интервью с Лу Баттистоуном.
41. Интервью с Шэрон Мартин.
42. Интервью с Уолдо Беком и Энн Бек Макфер-лейн, которым эту историю рассказывал Браун.
Глава 15
1. Письмо Уоррена Баффета Говарду Баффету, 16 февраля 1950 года.
2. Письмо Уоррена Баффета Говарду Баффету, 16 февраля 1950 года. Он попросил Говарда одолжить ему 1426 долларов для размещения на депозитном счету брокера. В расписке он подписался как «Готовый поделиться прибылями от автоиндустрии, твой Уоррен».
3. Письмо Баффета Джерри Орансу, 1 мая 1950 года, цит. по: Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996.
4. Bizad Students Win Scholarships // Daily Nebraskan, 19 мая 1950 года.
5. Бенджамин Грэхем. Разумный инвестор: инвестирование с учетом реальной стоимости бизнеса. М.: Вильямс, 2011.
6. Garfield A. Drew. New Methods for Profit in the Stock Market. Boston: The Metcalf Press, 1941.
7. Robert D. Edwards and John McGee, Technical Analysis of Stock Market Trends. Springfield, Mass.: Stock Trend Service, 1948.
8. Цит. по книге Ловенстайна (к настоящему моменту Вуд уже умер). Вуд сообщил Ловенстайну о том, что не уверен, когда именно Уоррен произнес эту фразу — до того, как его не приняли в Гарвард, или после начала учебы в Колумбийском университете. Но в любом случае это было до его знакомства с Грэхемом.
9. По словам Баффета, Говард был знаком с одним из членов правления компании.
10. Колумбийский университет Нью-Йорка, официальное объявление бизнес-школы о зимней и весенней сессии 1950-1951 гг., Columbia University Press.
Глава 16
1. В своих мемуарах Man of the House (New York: Random House, 1987) покойный конгрессмен Тип О’Нил вспоминал, что его пастор преподобный Блант полагал, что для католика является смертным грехом посещать YMCA, управлявшуюся протестантами. Тем не менее сам О’Нил и его друг-иудей жили в Слоан-хаус. Обычная плата за проживание в 1930-е гг. составляла 65 центов за ночь, но, по словам О’Нила, «если ты подписывался на архиерейское служение, расценка составляла 35 центов, включая завтрак. Мы были неглупыми ребятами и подписались на ставку 35 центов, а затем придумали способ сбегать из зала после завтрака и до начала службы. Но оказалось, что мы были не первыми, кому в голову пришла такая идея, поэтому во время завтрака двери зала закрывались и к началу службы мы оказывались взаперти». К 1950-м годам сделка типа «плати или молись» уже не использовалась. «Если бы я жил в Слоан-хаус в то время, — говорил Баффет, — то примыкал бы к любой концессии, которая предлагала наибольшую скидку».
2. Баффет в точности не помнит, распространялся ли договор в отношении курения на всех детей либо только на его сестер, однако все дети после окончания школы получили по 2000 долларов примерно на одних и тех же условиях.
3. Benjamin Graham and David L. Dodd. Security Analysis, Principles and Technique. New York: McGraw-Hill, 1934.
4. Письмо Барбары Додд Андерсон Уоррену Баффету 19 апреля 1989 года.
5. Письмо Дэвида Додда Уоррену Баффету 2 апреля 1986 года.
6. William W. Townsend. Bond Salesmanship. New York: Henry Holt, 1924. Баффет прочитал эту книгу три или четыре раза.
7. Интервью с Джеком Александром.
8. Интервью с Фредом Стэнбеком.
9. Любой житель центральной части Восточного побережья определенного возраста без труда вспомнит рекламный слоган: Snap back with Stanback! («Пойди на поправку со Стэнбеком!»).
10. Интервью с Фредом Стэнбеком.
11. Интервью с Уолтером Шлоссом. Некоторые материалы взяты из книги: The Memoirs of Walter J. Schloss. New York: September Press, 2003.
12. Benjamin Graham. The Memoirs of the Dean of Wall Street. New York: McGraw-Hill, 1996.
13. Акции Marshall-Wells были вторыми по списку из купленных Уорреном под влиянием Грэхема и Додда (первыми были акции Parkersburg Rig & Reel). Стэнбек подтверждает факт обеда с Грином, однако не помнит точную дату.
14. Вопреки общепринятому убеждению Уоррен не мог узнать этого из альманаха Who’s Who in America. Однако он мог это выяснить из общения с Дэвидом Доддом или Уолтером Шлоссом благодаря чтению Moody’s или статей в журнале или газете.
15. Устный рассказ о GEICO взят из интервью Лоримара Дэвидсона, проведенного Уолтером Смитом 19 июня 1998 года. Краткую версию этой истории можно найти в книге: William
К. Klingaman. GEICO, The First Forty Years, Washington, D.C.: GEICO Corporation, 1994.
16. Основная проблема тонтин заключается в том, что люди устраивают вокруг них настоящие азартные игры. Изначально всю сумму выигрыша по ним получал последний участник «цепочки», остававшийся в живых. Постепенно дело дошло до того, что из участников тонтины мог исключаться любой человек, не оплативший свой взнос вовремя, невзирая на причины. ‘It is a tempting game; but how cruel!’ Papers Relating to Tontine Insurance, The Connecticut Mutual Life Insurance Company, Hartford, Conn.: 1887.
17. Office Memorandum, Government Employees Insurance Corporation, Buffett-Falk & Co., October 9,1951.
Глава 17
1. Benjamin Graham. The Memoirs of the Dean of Wall Street. New York: McGraw-Hill, 1996. Некоторые факты из этого источника, кажущиеся легендой, были подтверждены Уорреном Баффетом.
2. В 1915 году члены семьи Гроссбаумов, подобно многим другим американским евреям, решили придать своей фамилии английское звучание в ответ на рост антисемитизма во время Первой мировой войны и после нее. Семья Бена сменила фамилию в апреле 1917 года. Источник: речь Джима Гранта в Центре еврейской истории на тему «Мой герой, Бенджамин Гроссбаум», 15 ноября 2007 года.
3. Benjamin Graham, Memoirs.
4. Там же.
5. Там же.
6. Детали относительно начала карьеры Грэхема взяты из книги: Janet Lowe. Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street. Chicago: Dearborn Financial Publishing, 1994.
7. Интервью с Родой и Берни Сарнат.
8. Цит. по Лоу.
9. Benjamin Graham, Memoirs.
10. Там же.
11. Интервью с Джеком Александером.
12. В своей книге Security Analysis, Principles, and Technique (New York: McGraw-Hill, 1934) Бенджамин Грэхем и Дэвид Додд подчеркивали, что единого понятия «действительная стоимость» не существует, поскольку стоимость компании зависит от размера ее прибыли, размера дивидендов, структуры активов и капитала, условий оборота ценных бумаг и других факторов. Так как любые оценки могут носить субъективный характер, то основное внимание всегда стоит уделять запасу надежности.
13. Интервью с Джеком Александером.
14. Интервью с Биллом Руаном.
15. Интервью с Джеком Александером и Биллом Руаном.
16. Шлосс в своих мемуарах писал о теплой привязанности к своей жене Луизе, которая «вела борьбу с депрессией на протяжении всей своей взрослой жизни». Они оставались женатыми на протяжении тридцати пяти лет вплоть до ее смерти в 2000 году.
17. Интервью с Уолтером Шлоссом.
Глава 18
1. Интервью с Робертой Баффет-Биалек. Сьюзи родилась 15 июня 1932 года. Берти родилась 15 ноября 1933 года.
2. Ванита в своем письме на День святого Валентина, адресованном Уоррену и написанном в феврале 1991 года, говорит о том, что «возможно, никогда не любила сэндвичи с сыром и ела их только для того, чтобы сделать Уоррену приятное». (В этом письме, как и в некоторых других, она пишет свое второе имя May, а не Мае, как во времена молодости.)
3. Это описание взято из нескольких писем Вани-ты, вспоминавшей о свиданиях с Уорреном, — от 1 января, 19 февраля 1991 года, 1 января 1994 года и нескольких писем без даты; Баффет согласен с таким описанием.
4. Из рассказа Сьюзан Томпсон-Баффет Уоррену Баффету в 2004 году. Уоррен не помнит этой истории, однако добавляет, что сам никогда не поступил бы таким образом в аналогичной ситуации.
5. По словам Баффета, несмотря на все выходки Ваниты, ей так и не удалось его запугать. «Наверное, мне не хватило бы смелости для того, чтобы сунуть в урну Толстушку, — говорит он. — Она наверняка вышибла бы из меня душу за такие выходки». Ванита со своей стороны признавалась Фреду Стэнбеку, что инцидент с урной не имел места в реальности. Следует, однако, отметить, что по ряду причин она была склонна утаивать от Фреда некоторые факты из своей жизни, связанные с чрезмерной театральностью своей натуры.
6. A Star Is Born? // Associated Press, Town & Country, 24 сентября 1977 года.
7. Информация об Уильяме Томпсоне взята из нескольких источников, в том числе интервью с Уорреном, Робертой и Дорис Баффет, а также другими членами семьи, и статей: Presbyterian Minister Reviews Thompson Book // Omaha World-Herald, 5 января 1967 года; Old ‘Prof Still Feels Optimistic About Younger Generation // Omaha World-Herald, 28 марта 1970 года; W.H. Thompson, Educator, Is Dead // Omaha World-Herald, 7 апреля 1981 года; O.U. Alumni Honor Dean // Omaha World-Herald, 15 мая 1960 года.
8. В своем интервью Мардж Бахус Тутшер, посещавшая эти службы, недоумевала по поводу того, какие причины заставляли Томпсона совершать многочасовое путешествие каждое воскресенье для проповеди в небольшой церкви. Томпсон был автором книги The Fool Has Said God Is Dead. Boston: Christopher Publishing House, 1966.
9. Сьюзан Томпсон-Баффет рассказывала эту историю различным членам семьи.
10. Об этом поразительном фильме упоминали Уоррен, Дорис Баффет, Роберта Баффет-Биалек, Сьюзи Баффет-мл. и другие Баффеты.
11. Интервью с Рейчел «Рэки» Ньюман.
12. А1 Pagel. Susie Sings for More Than Her Supper // Omaha World-Herald, 17 апреля 1977 года.
13. Интервью с Шарлин Москри, Сью Джеймс Стюарт, Мэрилин Каплан Вайсберг.
14. По словам нескольких соучеников, пожелавших остаться неназванными.
15. Интервью с Донной Миллер, Ингой Свенсон. Последняя, ставшая профессиональной актрисой, играла роль Корнелии Отис Скиннер, а Томпсон — Эмили Кимброу.
16. Взято из интервью с Ингой Свенсон, Донной Миллер, Робертой Баффет-Биалек и Джоном Смитом, брат которого, Дик Смит, ходил со Сьюзи на танцы.
17. Интервью со Сью Джеймс Стюарт, Мэрилин Каплан Вайсберг. Стюарт (носившая во время учебы в школе имя Сью Браунли) могла пользоваться автомашиной и часто возила свою лучшую подругу Сьюзи на свидания с Брауном.
18. Интервью с Робертой Баффет-Биалек, Уорреном Баффетом, Дорис Баффет, Мэрилин Каплан Вайсберг.
19. «Я даже не думала, что со мной когда-либо случится что-нибудь столь же восхитительное», — сказала Берти в интервью университетской газете. «Неужели мы отправляли ее в Северо-Западный университет для этого?» — риторически вопрошал Говард.
20. Общество Wildcat Council занималось помощью новым студентам, помогая им ориентироваться в университете. Для того чтобы вступить в него, требовалось подать особое заявление (Northwestern University Student Handbook, 1950-1951).
21. Интервью с Милтоном Брауном, по словам которого, на ее месте он поступил бы иначе.
22. Интервью со Сью Джеймс Стюарт. Сьюзи, называвшая себя «искренним теистом», всю жизнь увлекалась буддизмом, религией без персонализированного бога, и часто говорила о себе как о «человеке дзен». Будет справедливым сказать, что она использовала слова «дзен» и «теист» достаточно вольно.
23. А1 Pagel, “Susie Sings...”
24. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
25. Интервью с Чаком Питерсоном, Дорис Баффет.
26. Интервью с Чарли Мангером.
27. Интервью с Милтоном Брауном. Следует отметить, что это был единственный раз, когда Браун переступил порог дома Баффетов.
28. Интервью со Сью Джеймс Стюарт.
29. Debaters Win at Southwest Meet // Gateway, 14 декабря 1951 года.
30. ASGD Plans Meet for New Members // Gateway, 19 октября 1951 года.
31. Письмо Уоррена Баффета Дороти Шталь 6 октября 1951 года.
32. Сьюзан Томпсон-Баффет сама признавалась в этом Уоррену.
33. Интервью с Милтоном Брауном.
34. Уоррен помнит, что эта лекция действительно длилась полные три часа. Столь долгое общение стало возможным лишь потому, что Уоррен постоянно задавал новые вопросы, а Док Томпсон давал на них развернутые ответы.
Глава 19
1. Более подробные рассуждения Баффета в отношении оценки страховых компаний: «Акции торговались примерно по сорок долларов за штуку, то есть вся компания оценивалась в семь миллионов. Я вычислил, что стоимость компании будет примерно равна величине страховой премии, так как получает за счет “потока” инвестиционный доход в соотношении “доллар прибыли на доллар вложений”. Кроме того, у компании имелась и балансовая стоимость. Соответственно, по моим расчетам, компания в любой момент времени стоила не меньше, чем величина страховой премии. И если бы мне удалось добиться повышения величины страховой премии до миллиарда долларов, я смог бы стать миллионером».
2. Интервью с Маргарет Лэндон, секретарем офиса «Баффет-Фальк».
3. По мнению Уолтера Шлосса, высказанному в интервью, семья Норман, унаследовавшая состояние Джулиуса Розенволда из Sears, Roebuck, «получила акции GEICO вследствие того, что вложила немалые суммы в “Грэхем-Ньюман”. Когда Ньюманы захотели инвестировать в “Грэхем-Ньюман” еще больше средств, они передали Бену Грэхему акции GEICO вместо наличного взноса. Уоррен в это время находился в Омахе и покупал акции GEICO. Но Грэхем не знал, что продает их Уоррену, а Уоррен не мог вычислить, почему “Грэхем-Ньюман” их продает». Схема с распределением акций GEICO stock «Грэхем-Ньюман» была также описана в книге: Janet Lowe. Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street. Chicago: Dearborn Financial Publishing, 1994.
4. Интервью с Бобом Сонером, называвшим Уоррена по старой памяти просто Баффи.
5. Это хорошо заметно на одной фотографии, сделанной во время занятий.
6. Интервью с Ли Симэном.
7. Интервью с Маргарет Лэндон. Она отлично помнит, как он занимал именно такую позу при чтении.
8. Меморандум о состоянии дел в Cleveland Worsted Mills Company, выпущенный «Баффет-Фальк», 19 сентября 1952 года.
9. Интервью с Фредом Стэнбеком.
10. Интервью с Дорис Баффет, Робертой Баффет-Биалек.
11. Интервью с Фредом Стэнбеком.
12. Интервью с Чаком Питерсоном.
13. Бригадный генерал Уоррен Вуд, 34-й дивизион национальной гвардии.
14. Интервью с Байроном Суонсоном.
15. Интервью с Фредом Стэнбеком.
16. Сьюзи рассказывала об этом Сью Браунли (Сью Джеймс Стюарт) сразу же после возвращения из медового месяца. Интервью со Сью Джеймс Стюарт.
17. Love Only Thing That Stops Guard // Omaha World-Herald, 20 апреля 1952 года.
18. Интервью с Баффетом. См. также статью: Brian James Beerman. Where in the Hell Is Omaha? // Americanmafia.com, 21 марта 2004 года.
Глава 20
1. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
2. Письмо Дэвида Л. Додда, заместителя декана Колумбийского университета, Уоррену Баффету от 20 мая 1952 года.
3. Time, 25 июня 1951 года. Как ни парадоксально, эта группа выступала за введение протекционистских импортных тарифов, поддержку фермеров со стороны государства и жесткие законы в области труда (этого ждали от них избиратели — фермеры и представители малого бизнеса). Знаменитым участником этой группы был популярный сенатор из Небраски Кен Уир-ри по кличке «веселый гробовщик», знаменитый своими афоризмами (к примеру, он называл Индокитай «Индиго-Китаем», обращался к председателю заседания как к «господину Параграфу» и предлагал при обсуждении вопросов свое «единогласное мнение»). Уирри умер вскоре после выборов.
4. Top GOP Rift Closed But Not the Democrats’ // New York Times, 14 сентября 1952 года; Elie Abel. Taft Rallies Aid for GOP Ticket // New York Times, 5 октября 1952 года.
5. Говард Баффет писал бывшему президенту Гуверу 23 октября 1952 года: «Я отношусь к Эйзенхауэру без особого энтузиазма, однако ваше решение поддержать его на выборах представляется мне вполне разумным». По всей видимости, он изменил свое мнение после того, как это письмо было написано и отправлено адресату.
6. Интервью с Робертой Баффет-Биалек.
7. Интервью с Кэти Баффет, помнившей этот разговор и находившей его забавным. «Возможно, Уоррен забыл, что рассказывал мне об этом», — сказала она в ходе интервью.
8. Воспоминания Сьюзан Гудвилли Стедман об интервью, проведенном с Сьюзан Томпсон Баффет в ноябре 2001 года (материалы предоставлены Сьюзан Гудвилли Стедман и Элизабет Уилер).
9. Интервью со Сьюзан Баффет.
10. Интервью с Мэри и Диком Холландами, Уорреном Баффетом.
И. Интервью с Рейчел Ньюман, Астрид Баффет.
12. История о показателе IQ выглядит семейным преданием, которое заслуживает определенного доверия вследствие того, что доктор Томпсон отвечал за проведение тестов IQ во всей школьной системе. В процессе создания новых тестов интеллекта и психологических особенностей Томпсон часто тестировал своих дочерей и внуков. В любом случае вне зависимости от реального показателя IQ Дотти нельзя было назвать дурочкой.
13. Эта история описана в дневнике Лейлы Баффет. Также см. статью: Gabe Parks. Court Has Nomination Vote Vacancy // Omaha World-Herald, 4 июля 1954 года.
14. Buffett May Join Faculty at UNO // Omaha World-Herald, 30 апреля 1952 года; объявление компании «Баффет-Фальк», Omaha-World Herald, 9 января 1953 года; Talks on Government
Scheduled at Midland // Omaha World-Herald, 6 февраля 1955 года; Buffett Midland Lecturer in 1956 // Omaha World-Herald, 15 февраля 1955 года.
15. Письмо Уоррена Баффета Говарду Баффету, датированное «средой» (скорее всего, написанное 4 августа 1954 года): Scarsdale G. I. Suicide, Army Reports the Death of Pvt. Newton Graham in France // New York Times, 3 августа 1954 года. Полный текст гласил: «Франкфурт, Германия, 2 августа (Reuters). Как сообщили сегодня представители армии США, рядовой Ньютон Грэхем из Скарсдейла, штат Нью-Йорк, покончил с собой в Ля-Рошель, Франция». Ньютон — названный так в честь сэра Исаака Ньютона — был вторым из сыновей Грэхема, носивших это имя. Первый в девять лет умер от менингита. Грэхем, рано заметивший растущую нестабильность Ньютона и описывавший сына как «крайне невротичного, возможно, даже шизофреника», писал множество прошений в попытках освободить его от службы в армии, но безуспешно. (Benjamin Graham. The Memoirs of the Dean of Wall Street // New York: McGraw-Hill, 1996.)
16. Сьюзи Баффет-мл. вспоминала, что в детстве у нее была обычная колыбель.
17. Интервью с Фредом Стэнбеком.
18. Баффет вспоминал эту классическую историю в своем интервью.
19. Интервью со Сью Джеймс Стюарт.
20. Интервью с Элизабет Трамбл.
21. Интервью с Roxanne Brandt.
22.1 Love Lucy, сезон 1, эпизод 6, 11 ноября 1951 года.
23. Буквальная цитата из Баффета: I can see her pulsing and moaning as she said, ‘Tell me more...’
Глава 21
1. Из письма председателя правления Berkshire Hathaway, 1988.
2. В самом начале обмена какао-бобы «аккра», составлявшие половину запасов Rockwood (оценивавшихся в 13 миллионов фунтов), торговались по 0,52 доллара за фунт. К моменту окончания периода обмена цены упали до 0,44 доллара за фунт. Максимум цены, составивший 0,73 доллара за фунт, был достигнут в августе 1954 года. В результате этого производители кондитерских изделий были вынуждены уменьшить размер популярных пятицентовых шоколадных батончиков. George Auerbach. Nickel Candy Bar Wins a Reprieve // New York Times, 26 марта 1955 года; Commodity Cash Prices // New York Times, 4 и 20 октября 1954 года.
3. Письмо акционерам Rockwood & Со, 28 сентября 1954 года.
4. Из письма председателя правления, вошедшего в годовой отчет для акционеров за 1988 год. Письмо содержит краткое описание сделки с Rockwood.
5. Интервью с Томом Нэппом и Уолтером Шлос-сом, а также Баффетом.
6. Письмо Уоррена Баффета Дэвиду Эллиоту 5 февраля 1955 года.
7. Если судить по профилю компании, описанному в Moody’s Industrial Manual, акции Rockwood торговались в пределах 14,75 и 85 долларов за акцию в 1954 году и в пределах от 76 до 105 долларов — в 1955-м. Баффет держал у себя акции компании в течение всего 1956 года. Величина прибыли получена методом расчета. По данным ежегодного отчета «Грэхем-Ньюман», акция Rockwood в начале 1956 года стоила свыше 80 долларов.
8. В вышеупомянутом письме Дэвиду Эллиоту (5 февраля 1955 года) Баффет поясняет, что акции Rockwood занимают второе по величине место в структуре его активов (после принадлежавших ему акций Philadelphia & Reading, количество которых он не разглашал), а также пишет, что Прицкер «в прошлом действовал достаточно быстро. Пару лет назад он купил компанию Colson Согр., продал ее велосипедное подразделение Evans Products, а все остальное — компании F. L. Jacobs. Примерно год назад он купил Hiller & Hart, после чего моментально ликвидировал скотобойное подразделение и превратил компанию в приличное агентство недвижимости». По его словам, Прицкер, «владеет примерно половиной Rockwood, то есть запасами бобов примерно на 3 миллиона долларов. Я уверен, что он не испытывает особой радости, имея столь значительные складские запасы в активах такого рода, и будет достаточно оперативно работать над слиянием с кем-то еще». Баффет изучал не только цифры, но и личность самого Джея Прицкера.
9. До 2000 года инвесторы и аналитики часто делились и получали непубличную информацию, которая позволяла им получать преимущества при операциях с акциями. Такой поток информации, ставивший одних инвесторов в привилегированное положение по отношению к другим, воспринимался как один из источников эффективной работы рынков капитала и наградой за исследовательские усилия инвесторов. Уоррен Баффет и его сеть друзей-инвесторов получили немалую прибыль вследствие такого порядка вещей. На слушаниях в Конгрессе в 1955 году Бену Грэхему задавалось немало вопросов относительно такой практики. Он говорил об этом так: «В поле зрения директоров и руководителей компании ежедневно и еже
месячно оказываются огромные массивы информации. Неразумным для компании было бы ежедневно публиковать отчеты о своей деятельности... С другой стороны, с практической точки зрения никто из директоров или руководителей компании не принимает обет молчания, не позволяющий им делиться информацией, поступающей в их распоряжение. Главная проблема в данном случае заключается в том, что, когда дело заходит о действительно важной информации, она должна оперативно доноситься до всех акционеров с тем, чтобы никто из них не мог получить перевеса за счет ее знания. Однако при этом существуют разные степени важности, и порой достаточно тяжело в точности определить, какая информация заслуживает публикации, а какая просто должна перемещаться внутри компании обычными путями». Он добавил, что инвесторы могут быть и не в курсе каждого документа, однако «человек даже со средним опытом работы может предположить, что некоторые люди должны знать больше о компании [с акциями которых они работают], чем он сам, и могут осуществлять торговые операции, руководствуясь этим дополнительным знанием». До 2000 года такое положение дел было фактически закреплено в законе. И хотя детальная дискуссия об инсайдерской торговле и не является предметом данной книги, стоит отметить, что теория инсайдерской торговли была осуждена еще правилом SEC 10b-5 в 1942 году, однако «компании настолько привыкли к существовавшей на Уоллстрит традиции получения инвесторами преимуществ» (как сказано в книге John Brooks “The Go-Go Years”), что это правило не вступило в силу до 1959 года, а до 1980-х годов никто не занимался серьезным изучением и определением обязанностей сторон в сделках, признававшихся инсайдерскими по законодательству. Но даже потом Верховный суд постановил (по итогам процесса Dirks v. SEC, 463 U. S. 646 (1983), что аналитики имеют законное право делиться такой информацией со своими клиентами. Также Верховный суд, комментируя дело Chiarella v. United States, 445 U. S. 222 (1980), заявил, что «информационное неравенство на рынке ценных бумаг является неизбежным». В некоторой степени можно было считать, что постепенная утечка информации является благом для рынка — иначе каким образом информация вообще могла бы покидать стены компаний? В то время практика PR-действий и конференц-звонков еще не набрала полной силы.
Однако в ходе этих процессов 1980-х годов Верховный суд дал новое определение теории «неправомерного использования информации»
в ходе инсайдерских операций, согласно которому должностное лицо, допустившее утечку инсайдерской информации, могло подвергнуться наказанию лишь тогда, когда иные стороны воспользовались этой информацией. Затем во многом в ответ на процветавшую в эпоху «мыльных пузырей» практику негласного сообщения информации о будущих доходах компаний аналитикам, которым оказывалось особое предпочтение, в 2000 году SEC в рамках документа под названием Regulation FD (Fair Disclosure) расширила понятие неправомерного использования и включила в документ аналитиков, которые избирательным образом получают и используют непубличную информацию, получаемую от руководства компаний. После внедрения Reg. FD прежней практике был положен конец и началась эра новой практики, основанной на тщательном соблюдении процедур.
10. Интервью с Джорджем Гиллеспи и Элизабет Трамбл, которая услышала эту историю от Мэд-лейн. Впервые Уоррен узнал об этом от Гиллеспи на праздновании своего пятидесятилетия. По всей видимости, Сьюзи никогда ему об этом не рассказывала.
11. Через пятьдесят лет Хоуи говорит об этом как о первом воспоминании в своей жизни. И хотя это может показаться невероятным, исследователи Харли и Риз в своей статье Origins of Autobiographical Memory (University of Chicago, Developmental Psychology, Vol. 35, No. 5, 1999) рассказывают о теории, объясняющей, каким образом в памяти могут всплывать воспоминания первых месяцев жизни. Ученые приходят к выводу о том, что подобное вполне возможно. Одно из объяснений состоит в том, что родители многократно напоминают об этих событиях детям в своих рассказах. Подарок от Бена Грэхема — наверняка важный для Уоррена — мог запечатлеться в памяти Хоуи с раннего детства хотя бы потому, что один из родителей помогал ему вспомнить и запомнить происходящее, постоянно беседуя об этом.
12. Интервью с Берни и Родой Сарнат.
13. Эта история также приводится в книге: Janet Lowe. Benjamin Graham on Value Investing: Lessons from the Dean of Wall Street. Chicago: Dearborn Financial Publishing, 1994.
14. Интервью с Уолтером Шлоссом.
15. Письмо Уоррена Баффета в адрес Hilton Head Group 3 февраля 1976 года.
16. Интервью с Томом Нэппом.
17. Интервью с Эдом Андерсоном.
18. Там же.
19. Как говорит Джейсон Цвейг в статье в журнале Money в июле 2003 года под названием
Lessons from the Greatest Investor Ever, «за период с 1936 по 1956 год, действуя в рамках взаимного фонда “Грэхем-Ньюман”, он смог обеспечить среднегодовой прирост свыше 14,7% по сравнению с 12,2% для рынка в целом. Это один из самых продолжительных и значительных по размеру примеров того, как кто-то может переиграть Уолл-стрит». Этот рекордный показатель не включает в себя примечательные результаты работы GEICO начиная с 1948 года.
Глава 22
1. Время от времени Баффет говорит, что хотел стать миллионером уже к тридцати годам.
2. Интервью с Эдом Андерсоном.
3. По словам Баффета, «Ньюман и Грэхем» пользовались идеями компании A. W. Jones, которая, по общему мнению, была первым хеджевым фондом». Эта компания известна тем, что впервые начала активно продвигать концепцию хеджирования рисков при открытии длинных позиций по акциям. Однако структура вознаграждения, соглашений между партнерами и гибкие подходы к инвестированию — иными словами, классический хеджевый фонд в технических терминах — существовали и раньше.
4. Интервью с Чаком Питерсоном.
5. В первом варианте партнерского соглашения было сказано: «Каждому партнеру с ограниченной ответственностью будет выплачен процент по ставке 4% годовых от величины его остатка по счету по состоянию на 31 декабря предшествующего года, на основании данных Федеральной налоговой декларации, подготовленной партнерством в отношении соответствующего года. Данные процентные выплаты будут расцениваться как расходы партнерства. В отношении платежей за период, заканчивающийся 31 декабря 1956 года, используется отдельный порядок расчетов процента. Каждый партнер с ограниченной ответственностью получит 2% от своего первоначального взноса капитала, и данные платежи будут рассматриваться в качестве расходов партнерства за данный период. Помимо этого, каждый из партнеров с ограниченной ответственностью получит долю от общей величины чистой прибыли партнерства, то есть чистой прибыли партнерства с даты его создания до соответствующего периода времени, в пропорции, соответствующей вкладу данного партнера». Общая величина процента партнеров составляла 21/42, или 50% общей величины процентных выплат в доходах (сертификат партнерства с ограниченной ответственностью Buffett Associates, Ltd., 1 мая 1956 года). Соглашение о долевой компенсации потерь было составлено в виде дополнения к партнерскому соглашению 1 апреля 1958 года.
6. По словам Джойс Ковин, и сам Баффет, и ее муж Дэн Ковин, с которым Баффета познакомил Фред Кулкен, управляли деньгами Готтштальдт и Элберфельд по отдельности.
7. Интервью с Чаком Питерсоном.
8. Одни из этих ремарок были сделаны на выступлении перед студентами Технологического универстета Джорджии в 2003 году, а другие — в ходе интервью с автором.
9. Hartman L., Butler Jr. An Hour with Mr. Graham. 6 марта 1976 года. Интервью было включено в книгу: Irving Kahn, Robert Milne. Benjamin Graham: The Father of Financial Analysis // Occasional Paper No. 5, The Financial Analysts Research Foundation, 1977.
10. Интервью с Томом Нэппом.
11. Tourist Killed Abroad, Portugal-Spain Highway Crash Fatal to Long Island Man // New York Times, 23 июня 1956 года. Кулкен планировал провести в Европе целый год. Другой пассажир, Пол Келтинг, выжил в аварии, но пребывал в критическом состоянии.
12. Sloan Wilson. The Man in the Gray Flannel Suit. New York: Simon & Schuster, 1955.
13. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.
14. Из передачи Headliners & Legends, MSNBC, 10 февраля 2001 года.
15. Интервью с Чарли Мангером.
16. Интервью с Эдом Андерсоном.
17. По словам Тома Нэппа, у Доджа и Баффета была одна общая черта — прижимистость. Даже после того как Гомер Додж стал одним из богатейших партнеров Баффета, он мог просить компанию — изготовителя каноэ прислать ему бесплатный экземпляр. Он знал все дороги в Нью-Йорк из аэропортов Ла-Гардиа и JFK, поэтому предпочитал не брать такси, а ехать с пересадками на автобусе и метро и даже проходить часть пути пешком.
18. Сделка с Доджем строилась на несколько иных условиях. Доля Баффета в прибыли составляла всего 25%, однако сумма потерь была ограничена размером его капитала, составлявшего изначально 100 долларов. (Certificate of Limited Partnership, Buffett Fund, Ltd., 1 сентября 1956 года.)
19. Клири получал прибыль при пороге свыше 4%, а Баффет должен был компенсировать все убытки в случае возникновения таковых. (Certificate of Limited Partnership, B-C Ltd., 1 октября 1956 года.) В 1961 году B-C Ltd. Влилась в состав Underwood Partnership, Ltd.
20. Отчетность Buffett Partnership, статьи «Прочие расходы» и «Почтовые и страховые расходы», 1956 и 1957 годы.
21. Первое письмо Уоррена Баффета партнерам, 27 декабря 1956 года.
22.3а период с 1928 по 1954 год бюллетень под названием Moody’s Manual of Investments ежегодно выпускался в пяти томах, посвященных правительственным ценным бумагам, банкам, страховым компаниям, инвестиционным трестам, недвижимости, финансовым и кредитным компаниям, ценным бумагам производственных компаний, железных дорог и компаний, оказывавших коммунальные услуги. С 1955 года Moody’s начал выпускать отдельный бюллетень Moody’s Bank and Finance Manual.
23. По словам Баффета, Хайден Амансон познакомил его именно с такой версией событий.
24. Баффет: «Он был моим партнером в страховой компании National American insurance. У Дэна было немного денег, поэтому он пользовался деньгами, которые изначально планировал разместить в партнерстве. Кроме того, он занял некоторую сумму».
25. В соответствии с положениями Williams Act, вступившего в силу с 1968 года, в наши дни это было бы невозможным и Говард Амансон не имел бы права выкупать акции обратно по частям. Этот закон требует, чтобы покупатели выступали с «тендерным предложением», при котором все продавцы оказывались бы в одинаковых условиях с точки зрения цены и условий сделки.
26. По словам Фреда Стэнбека, когда Баффет «купил все, за что только мог заплатить», он позволил Стэнбеку также заняться покупкой.
27. См., к примеру: Bill Brown. The Collecting Mania University of Chicago Magazine. Vol. 94, No. 1, октябрь 2001 года.
28. Интервью с Чаком Питерсоном. Вложенные средства представляли собой страховые поступления, связанные с имуществом ее мужа. К тому времени Баффет решил предлагать своим партнерам выбор из нескольких вариантов риска против вознаграждения. Миссис Питерсон выбрала вариант, который устраивал Уоррена больше остальных. Он должен был переиграть рынок не на 4, а на 6%, прежде чем получал что-либо. Однако в случае успеха он получал треть всего выигрыша. В рамках такой структуры единственный риск для капитала Уоррена состоял в необходимости компенсации 25% возможных потерь. (Certificate of Limited Partnership, Underwood Partnership, Ltd., 12 июня 1957 года.)
29. Arthur Wiesenberger. Investment Companies. New York: Arthur W. Wiesenberger & Со., выпускается ежегодно с 1941 года.
30. Компания United States & International Securities Corp. была основана с немалой помпой в октябре 1928 года компанией Dillon, Read 8с Со, однако достаточно быстро опустилась на дно, став «сигарным окурком» к 1950 году. Кларенс Диллон, основатель Dillon, Read, был приглашен на слушания комиссии Пекоры в 1993 году для того, чтобы объяснить, каким образом компания смогла всего за 5 миллионов долларов получить контроль над US8cIS и US8cFS, капитализация которых составляла 90 миллионов.
31. Цитата взята из беседы с Ли Симэном. Баффет подтверждает основные идеи этого заявления. Остается непонятным лишь один вопрос — кто или что заставило Визенбергера совершить этот звонок.
32. По словам Ли Симэна в ходе интервью, впервые такое сравнение было сделано Дороти Дэвис.
33. Баффет, вспоминая разговор с Эдди Дэвисом.
34. Структура Dacee напоминала структуру Buffett Fund. Баффет получал 25% всех прибылей свыше 4%-ного порогового значения. (Certificate of Limited Partnership, Dacee Ltd., 9 августа 1957 года.)
35. Согласно данным Конгресса, один из магазинов в Вашингтоне дарил урановые акции всем покупателям мебели в ходе распродажи на день рождения Дж. Вашингтона. (Stock Market Study, Hearings before the Committee on Banking and Currency of the United States Senate, март 1955 года.)
36. Мэг Мюллер в ходе интервью сравнивала размер дома с размерами других домов на улице в то время.
37. Рейнольдс был членом городского совета (Sam Reynolds Home Sold to Warren Buffett // Omaha World-Herald, 9 февраля 1958 года). Выражение «Безумство Баффета» появилось в письме Джерри Орансу 12 марта 1958 года, цит. по: Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996.
38. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.
39. Интервью с Хоуи Баффетом.
40. Цит. по книге: Lowenstein. Buffett... Биллиг к настоящему времени уже умер.
41. Интервью с Чарли Мангером.
42. В ходе интервью доктор Марсия Энгл вспоминает, что телевизор был куплен в конце 1950-х годов и что ее отец был крайне поражен им. Келси Флауэр и Мэг Миллер вспоминают, что телевизор Баффетов оказал огромное воздействие на всю округу.
43. Интервью с Хоуи Баффетом, Питером Баффетом, Сьюзи Баффет-младшей.
44. Интервью с Тамой Фридман. Третьим партнером была Лоретт Эванс.
45. Интервью с Хоуи Баффетом.
46. Кулкен представил Ковина Баффету в 1951 году в ходе одного из визитов Баффета в Нью-Йорк после окончания Колумбийского университета.
47. Из речи Баффета, посвященной Ковину.
48. Из речи Джойс Ковин, посвященной Ковину.
49. Это описание Ковина стало возможным благодаря Маршаллу Вайнбергу, Тому Нэппу, Эду Андерсону, Сэнди Готтесман, Баффету и другим участникам интервью.
50. «Он дал мне денег в долг без какого-либо залога. С точки зрения налогообложения один доллар краткосрочных потерь компенсируется двумя долларами долгосрочных доходов. Иными словами, я мог покупать доли во взаимном фонде, который мог принести мне дивиденды на капитал в долгосрочной перспективе, а затем сразу же избавляться от них для того, чтобы компенсировать величину долгосрочных доходов, ожидавшихся в конце года. Я смог провести некую комбинацию операций, связанных с краткосрочными потерями и отдаленным получением дохода. Несмотря на то что сумма операций была одинаковой, это давало мне возможность оптимизировать налоговую декларацию. В то время это было вполне законным — сейчас так делать уже нельзя. Это позволило мне сэкономить примерно тысячу долларов, и поверьте — это было немало», — говорит Баффет.
51. Интервью с Джойс Ковин.
52. Это был экспериментальный город, выстроенный для переселения 1800 семей в недорогое жилье. После Второй мировой войны на аукционах продавалось много государственной собственности. House Passes Bill to Speed Greenbelt Sale // Washington Post, 14 апреля 1949 года; U. S. Sells Ohio Town It Built in Depression // New York Times, 7 декабря 1949 года; Greenbelt, Md., Sale Extended for 30 Days // Washington Post, 31 мая 1952 года.
53. Чак Питерсон перефразировал эту цитату, основываясь на услышанной им версии истории. По сути, она осталась верной, но, как и во многих других случаях, за точность слов в его цитатах нельзя ручаться.
Глава 23
1. А. С. Munger, Lawyer, Dies // Omaha World-Herald, 1 июля 1959 года.
2. В некрологе Генри Хомана, сына Джорджа Хомана, опубликованном в Omaha World-Herald, 22 марта 1907 года, упоминает, что Хоман, который на 12 лет моложе судьи Мангера, был его близким другом. Хоманы и Баффет не были особенно близки.
3. 33 Years a Federal Judge // Omaha World-Herald, 12 марта 1939 года.
4. Письмо Чарльза Мангера Кэтрин Грэхем 13 ноября 1974 года. Когда судья Мангер умер, та же самая тетушка Уфи (Рут), по слухам, выдвинула странное предположение о том, что смерть произошла по милости Божьей из-за того, что незадолго до этого судья сделал ошибку в арифметических расчетах и знал (по словам Рут), «что после этого не может оставаться на Земле».
5. Lowe. Damn Right!: Behind the Scenes with Berkshire Hathaway Billionaire Charlie Munger. New York: John Wiley & Sons, 2000. Биография, написанная Лоу и основанная на большом количестве интервью с членами семьи, была основным информационным источником автора в рассказе об истории семьи Мангера.
6. Цит. по: Lowe. Damn Right!
7. Интервью с Ли Симэном.
8. Интервью с Мэри Макартур Холланд.
9. Интервью с Ховардом Йессеном, другом Баффетов.
10. Мангер не сделал никакой попытки приукрасить свое резюме и попытаться, к примеру, поучаствовать в деятельности знаменитого гарвардского студенческого журнала Law Review. В своем интервью он говорил о том, что в то время пребывал в довольно отстраненном состоянии.
11. Цит. по: Lowe. Damn Right!
12. Цит. по: Lowe. Damn Right!
13. Слова Мангера, приведенные в Damn Right!
14. В книге Damn Right! Мангер сравнивал женитьбу с инвестированием. По словам Нэнси, он боялся обнаружить свои эмоции. Как говорит его сын Чарльз-младший: «Есть масса вещей, которыми мой отец мог бы заниматься с большим успехом, если бы уделял им больше внимания», однако он «просто предпочитал уходить от них».
15. Слова Мангера цит. по: Lowe. Damn Right!
16. Там же.
17. В книге Damn Right! Нэнси утверждает, что Чарли «не особенно сильно помогал по дому».
18. Цит. по: Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996.
19. Цит. no: Lowe. Damn Right!
20. Интервью с Чарли Мангером.
21. Интервью с Ли Симэном.
22. Там же.
23. Эта версия событий отличается от других, опубликованных ранее. К примеру, Сьюзи Баффет говорила о том, что также присутствовала на этой встрече. Некоторые авторы говорят о том, что встреча произошла во время ужина в Johnny’s Cafe. Однако Роджер Ловенстайн утверждает, что она имела место в Omaha Club.
По всей видимости, другие версии ошибочно описывают более поздние встречи. С точки зрения автора, именно версия Симэна представляется наиболее детальной и наименее приукрашенной.
24. Интервью с Чарли Мангером. События ужина восстановлены на основе интервью с Баффетом и Мангером. Оба помнят эту историю достаточно туманно. Нэнси Мангер не помнит ее вообще. Их жены были представлены друг другу вскоре после первой встречи, и, вероятнее всего, это произошло в кафе Johnny’s. Баффет, однако, прекрасно помнит, как Чарли буквально задыхался от хохота.
Глава 24
1. По примерным расчетам. К концу 1958 года Баффет управлял 878 211 долларами в шести партнерствах. Партнерство Glenoff Partnership с капиталом 50 000 долларов было основано в феврале 1959 года. К концу этого же года рыночная оценка партнерств выросла до 1 311 884 долларов. С учетом личных средств Баффета и активов Buffett & Buffett эта сумма могла бы оказаться еще большей.
2. «Бессмысленна ситуация, при которой руководство компании, консультанты и основные акционеры полностью соглашаются с тем, что нужно делать, но не имеют возможности перейти к действиям из-за позиции директоров, владеющих незначительным пакетом акций». Письмо Уоррена Баффета С. П. Хербеллу 25 сентября 1959 года.
3. Интервью с Дорис Баффет.
4. Интервью с Келси Флауэр, подругой детства Сьюзи-младшей.
5. Интервью с Диком и Мэри Холланд.
6. Интервью с Питером Баффетом.
7. Интервью с Хоуи Баффетом.
8. Там же.
9. Интервью с Хоуи Баффетом.
10. Из надгробной речи Айзенберг на похоронах Сьюзи.
11. Согласно автобиографии Боба Гибсона Stranger to the Game (написанной в сотрудничестве с Lonnie Wheeler, New York: Penguin, 1994), он жил в Омахе в промежутках между сезонами. Он говорит о том, что играл в Омахе в баскетбол в составе белой команды в 1964 году. Перед очередной игрой, которая должна была пройти в Айове, Гибсон зашел в бар на North 30th Street. Бармен отказался его обслуживать.
12. Говард Баффет, цит. по: Paul Williams. Buffett Tells Why He Joined Birch Society // Benson Sun, 6 апреля 1961 года.
13. Организация «Христианский антикоммунистический крестовый поход» была основана в 1953 году «четким, энергичным и уверенным в себе австрийцем» Фредом Шварцем, который работал врачом, психиатром и проповедником. Организация активно использовала СМИ для пропаганды своей антикоммунистической философии. Cabell Phillips. Physician Leads Anti-Red Drive with ‘Poor Man’s Birch Society’ // New York Times, 30 апреля 1961 года. См. также сайт организации http://www . schwarzreport.org/.
14. Письмо Лейлы Баффет доктору Хиллзу 10 декабря 1958 года.
15. Письмо Лейлы Баффет миссис Крей 23 мая 1960 года.
16. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей и Хоуи Баффетом. Они говорят о том, что поведение их отца в этот период было вполне обычным, однако задним числом в нем можно увидеть элементы «ухода от действительности».
17. Интервью с Хоуи Баффетом.
18. Интервью с Чаком Питерсоном.
19. По словам Чака Питерсона, Кэрол Энгл «не очень хорошо слышала». Приведенный выше рассказ — типичный пример побасенок Баффета. По словам самой миссис Энгл, у нее была прогрессирующая потеря слуха.
20. Интервью с Ли Симэном.
21. Интервью с Диком Холландом.
22. Интервью с Фрэнком Мэттьюзом-младшим и Уолтером Шлоссом, оба помнят, что Шлосс познакомил их на углу улицы.
23. Интервью с Чаком Питерсоном.
24. Интервью с Кейси Флауэр, Мэг Мюллер.
25. Интервью со Стэном Липси.
26. К 1 января 1962 года Баффету был 31 год, однако за счет личных инвестиций и доли в партнерстве он перешел миллионную отметку за несколько месяцев до этой даты, когда ему было лишь 30 лет.
27. Интервью с Биллом Скоттом.
28. Письмо партнерам от 6 июля 1962 года. Во втором квартале 1962 года индекс Доу-Джонса упал с 723,5 до 561,3, или на 23%. В течение первой половины года потери партнерства перед выплатами партнерам составили 7,5%, при том что Доу снизился на 21,7%. Иными словами, партнерство переиграло рынок на 14,2%.
29. Фраза Баффета умело перефразирует первоначальную фразу Грэхема. В книге «Разумный инвестор» говорится: «Сила любой формулы состоит в том, что она заставляет инвестора продавать, когда толпа занимается покупкой, и покупать, когда толпе недостает уверенности» (The Intelligent Investor, Part I: General
Approaches to Investment VI: Portfolio Policy for the Enterprising Investor: The Positive Side). А в книге «Анализ ценных бумаг» говорилось: «Инвесторам в облигации следует действовать с особой осторожностью, когда на рынке возникает бум, и предпринимать уверенные действия в тяжелые времена» (Security Analysis, Part II: Fixed-Value Investments, XI: Specific Standards for Bond Investment, издание 1940 года).
Глава 25
1. Машинописный меморандум Уоррена Баффета, без даты.
2. Письмо Уоррена Баффета Бобу Данну 27 июня 1958 года.
3. Записка Джека Томсена Уоррену Баффету, 8 марта 1958 года: «Думаю, что нам стоит быть реалистами и реорганизовывать компанию так, чтобы она могла работать... единственное, что беспокоит Клайда, — это его престиж... Хейл получил вчера письмо от Клайда, в котором тот лишил его права статуса доверенного лица в отношении своей недвижимости. Я уверен, что похожие действия будут проведены по отношению и ко всем нам, осмелившимся выступить против него... В этой сложной ситуации я испытываю по отношению к нему большую жалость, однако не думаю, что мы сможем решить наши проблемы, руководствуясь симпатией».
4. Интервью с Верном Маккензи, которому Баффет объяснил эту идею сразу же после найма на работу. При отсутствии стратегии выхода с помощью рыночной оценки акций этот вариант является одним из двух возможных вариантов оценки стоимости активов. Как позднее увидит читатель, в то время Баффет еще не определился с другим методом оценки.
5. Интервью с Уолтером Шлоссом.
6. Письмо Уоррена Баффета Клайду Демпстеру 11 апреля 1960 года.
7. Записка Уоррена Баффета Бобу Данну от 27 июня 1958 года: «...Он стал гораздо меньше интересоваться делами компании. Компания оказалась под руководством ничем не интересующегося директора, а прав на какие-либо действия не было ни у кого, кроме него самого... Мы посчитали свою работу выполненной, когда Клайд согласился ограничиться функциями президента». Он наделил Джека Томсена, исполнительного вице-президента, временными полномочиями по управлению операционной деятельностью.
8. Интервью с Уолтером Шлоссом.
9. По 30,25 доллара за акцию. Письмо Уоррена Баффета акционерам Dempster 7 сентября 1961 года.
10. Письмо Уоррена Баффета партнерам 22 июля 1961 года.
11. В прошлом Dempster зарабатывала неплохие деньги, но теперь она едва выходила в ноль. «Мы продолжали покупать акции небольшими партиями на протяжении пяти лет. Почти все это время я входил в состав совета директоров и все больше расстраивался из-за того, что при действующем руководстве о прибыли приходится лишь мечтать. Однако при этом я смог познакомиться с активами компании и ее методами работы, а моя оценка качественных факторов, как и прежде, оставалась достаточно высокой», что и заставляло Баффета покупать все больше акций. Письмо партнерам 24 января 1962 года.
12. «На складе было множество запчастей для ветряных мельниц и кое-какое сельскохозяйственное оборудование, — говорит Скотт. — Они вряд ли могли помочь нашему бизнесу, и за счет их уценки мы могли бы перестать терять деньги. В некоторой степени наши усилия увенчались успехом».
13. Интервью с Биллом Скоттом.
14. Still a Chance City Can Keep Dempster // Beatrice Daily Sun, 1 сентября 1963 года; Drive to Keep Dempster Rolls // Omaha World-Herald, 30 сентября 1963 года.
15. По словам преемника Баффета на руководящем посту в Dempster У. Б. Маккарти, «...мы понимаем и надеемся, что и вы понимаете, что некоторые люди в Беатрис не понимают, насколько хорошую и необходимую работу вы с Гарри проделали в отношении Dempster. Письмо У. Б. Маккарти Уоррену Баффету 19 ноября 1963 года.
16. Из 2,8 миллиона долларов собранного фонда 1,75 миллиона пошли на оплату акций, а остаток — на развитие производства. Launch 11th Hour Effort to Keep Dempster Plant Here // Beatrice Daily Sun, 29 августа 1963 года.
17. Beatrice Raises $500,000 // Lincoln Evening Journal, 3 сентября 1963 года; Fire Sirens Hail Victory, Beatrice Gets Funds to Keep Dempster // Omaha World-Herald, 4 сентября 1963 года; Contracts for Dempster Sale Get Signatures // Beatrice Daily Sun, 12 сентября 1963 года.
Глава 26
1. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей, не перестававшей удивляться, каким образом полицейский свисток мог бы помочь в подобной ситуации.
2. Интервью с Питером Баффетом.
3. Интервью с Дорис Баффет. Виктор Франкл. Человек в поисках смысла. М.: Прогресс, 1990.
4. Интервью со Сью Джеймс Стюарт.
5. Alton Eltiste. Miss Khafagy Gives Views on Homeland // Gateway, 5 октября 1962 года.
6. Интервью с Хоуи Баффетом.
7. Хоуи и Сьюзи-младшая в своих интервью часто описывают себя и свои отношения именно таким образом.
8. Эта картина положения дел в семье Баффетов нарисована благодаря интервью со Сьюзи Баффет-младшей, Хоуи Баффетом и Питером Баффетом.
9. Интервью с Мэг Мюллер. «Моя мама вспоминала эту историю по нескольку раз в год», — сказала она.
10. Интервью с Биллом Руаном.
11. Интервью Дика Эспеншейда. Один из юристов, основавших компанию (Джейми Вуд), пришел из другой фирмы.
12. Интервью с Эдом Андерсоном.
13. Интервью с Риком Герином приведено в книге: Janet Lowe. Damn Right!: Behind the Scenes with Berkshire Hathaway Billionaire Charlie Munger. New York: John Wiley & Sons, 2000.
14. Описание, данное Эдом Андерсоном.
15. Интервью с Эдом Андерсоном.
16. Интервью с Чарли Мангером. Мать Герина, работавшая швеей, умерла, когда он был подростком.
17. Интервью с Риком Герином, Эдом Андерсоном.
18. Janet Lowe. Damn Right!
19. Интервью с Эдом Андерсоном. Герин не помнит этого случая, но полагает, что он вполне мог бы произойти именно таким образом.
20. Андерсон склонен скорее винить себя за неспособность понять мысли Мангера, чем Манге-ра — за неспособность их донести.
21. Интервью с Эдом Андерсоном.
22. Как и Мангер, Эд Андерсон хорошо помнит эту невероятную сделку. Мангер считает, что, за исключением пары деталей, история передана верно. Баффет также помнит основные ее моменты.
23. Интервью с Эдом Андерсоном, предложившим использовать слово «претендент», так как, по его словам, «Чарли никогда не чувствовал себя «подмастерьем».
24. Айра Маршал рассказывает о том, как часто Мангер не обращал внимания на имена секретарш, в книге Damn Right!
25. Интервью с Эдом Андерсоном. Этот термин часто использовался в речи друзьями Баффета. Сам он упоминает термин «кататься на фалдах» в письме партнерам от 18 января 1963 года.
26. Баффет отлично помнит, как у Мангера после рассказанных им же историй наступала гипервентиляция.
27. Письмо Чарльза Мангера Кэтрин Грэхем 9 декабря 1974 года.
28. Там же.
29. «Наверняка все они до сих пор лежат на каком-то складе», — сказал в ходе интервью Билл Руан, однако автору так и не довелось увидеть этот склад.
30. С идеями Фишера Баффет познакомился благодаря Биллу Руану. На русском языке издана книга Фишера «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы» (М.: Альпина Паблишер, 2002).
31. В большинстве информационных источников об этом скандале ошибочно говорится, что масло плавало на поверхности воды в цистернах.
32. Согласно данным Mark I. Weinstein. Don’t Leave Home Without It: Limited Liability and American Express // Working paper (American Law & Economics Association Annual Meetings, Paper 17, Berkeley Electronic Press, 2005. P. 14-15), компания American Express выпустила больше складских сертификатов, чем величина всех запасов масла (по данным Департамента сельского хозяйства США).
33. Haupt представляла собой дилера, торговавшего как ценными бумагами, так и биржевыми товарами и зарегистрированного на Нью-Йоркской фондовой бирже. Компания должна была соответствовать правилам биржи в отношении величины чистого капитала (он должен был составлять У20 от величины всех пассивов). Правило SEC Rule 15сЗ-1 определяет размер чистого капитала брокера-дилера. В соответствии с правилами Aggregate Indebtedness Standard величина чистого капитала в наши дни должна составлять 2% (в 1960-х гг. этот показатель составлял 5%). Для покрытия расходов своих клиентов Нью-Йоркская фондовая биржа заплатила 10 миллионов долларов. Н. J. Maidenberg. Lost Soybean Oil Puzzles Wall St. // Wall Street Journal, 20 ноября 1963 года.
34. John M. Lee. Financial and Commodities Markets Shaken; Federal Reserve Acts to Avert Panic // New York Times, 23 ноября 1963 года.
35. Maidenberg H. J. Big Board Ends Ban on Williston, Walston and Merrill Lynch Are Instrumental in the Broker’s Reinstatement, Haupt Remains Shut, Effect of Move Is Swept Aside by Assassination of President Kennedy, 24 ноября 1963 года. Обсуждение драмы с соевым маслом и роли American Express в ней достигло своего пика примерно через неделю после убийства.
36. Письмо Уоррена Баффета Говарду Кларку, American Express Company, 16 июня 1964 года. По словам руководителя American Express Джима Робинсона, Брандт отправил Баффету пачку документов толщиной в 30 сантиметров. «Я помню огромные стопки документов Генри по теме American Express», — сказал Билл Руан в своем интервью.
37. История закончилась тем, что Де Ангелис был признан виновным по четырем пунктам обвинения в мошенничестве и сговоре, а затем приговорен к десяти годам тюремного заключения. The Man Who Fooled Everybody // Time, 4 июня 1965 года.
38. Говард Баффет, последняя воля и завещание, 6 августа 1953 года.
39. Интервью с Патрицией Данн, Сьюзи Баффет-младшей, Уорреном Баффетом.
40. В книге Lewis L. Gould “Grand Old Party” (New York: Random House, 2003) описано, каким образом принадлежность к Республиканской партии ассоциировалась с расизмом в мозгах людей, сменивших свою партийную принадлежность в эпоху борьбы за гражданские права.
41. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.
42. Воспоминания Сьюзан Гудвилли Стедман об интервью, проведенном со Сьюзан Томпсон Баффет в ноябре 2001 года (материалы представлены Сьюзан Гудвилли Стедман и Элизабет Уилер).
43. Дэн Монен, цит. по: Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist. New York: Doubleday, 1996. Ко времени написания книги Монен уже скончался.
44.0 неспособности Уоррена смириться с горем, причиненным смертью Говарда, часто рассказывали члены его семьи, полагающие, что это убедительно свидетельствует о его внутреннем состоянии в данный период.
Глава 27
1. Письмо Уоррена Баффета Говарду Кларку, American Express Company, 16 июня 1964 года.
2. Davis L. J. Buffett Takes Stock // New York Times, 1 апреля 1990 года.
3. В том, что эти слова ему сказал именно Говард Кларк, Баффет все же уверен не на сто процентов.
4. В июле 1964 года Баффет в письме к партнерам указывал, что «...к категории “Общее” теперь относятся три компании, в которых В. R L. является крупнейшим акционером». Из этих слов читатели могут сделать вывод о том, что портфель партнерства было достаточно концентрированным.
5. Письмо Уоррена Баффета партнерам 1 ноября
1965 года.
6. Письмо Уоррена Баффета партнерам 9 октября 1967 года.
7. Письмо Уоррена Баффета партнерам 20 января
1966 года.
8. Для того чтобы выступить с подобным заключением, автор книги изучила несколько письменных работ Баффета и ряд его интервью. Стоит отметить, что Чарли Мангер часто использует слова «бесчестие» и «позор» (правда, только для описания поведения других людей).
9. Интервью с Джоном Хардингом.
10. В 1962 году (согласно данным интервью с Джойс Ковин).
11. По данным, приведенным в книге Everett Allen. Children of the Light: The Rise and Fall of New Bedford Whaling and the Death of the Arctic Fleet (Boston: Little, Brown, 1983), к 1854 году ежегодный доход от китобойного промысла составлял около 12 миллионов долларов, вследствие чего Нью-Бедфорд стал к началу Гражданской войны городом с одним из самых высоких доходов на душу населения в мире.
12. Horatio Hathaway. A New Bedford Merchant. Boston: D. B. Updike, the Merrymount Press, 1930.
13. Партнерское соглашение Hathaway Manufacturing Company, 1888. Другим партнером был Уильям Крапо, много лет работавший в Нью-Бедфорде на Хетти Грин и внесший 25 000 долларов. Общая сумма первоначального капитала составила 400 000 долларов.
14. Eric Rauchway. Murdering McKinley: The Making of Theodore Roosevelt’s America. New York: Hill and Wang, 2003.
15. Seabury Stanton. Berkshire Hathaway Inc. A Saga of Courage. New York: Newcomen Society of North America, 1962. Этот доклад был прочитан Стэнтоном в Newcomen Society Бостона 29 ноября 1961 года.
16. Там же.
17. В докладе A Saga of Courage Сибери утверждал, что воспринимал Стэнтонов как неотъемлемую часть «непрерывной нити собственности», которая брала начало от Оливера Чейса, основавшего текстильную промышленность в Новой Англии и создавшего компанию — предшественника Berkshire Fine Spinning еще в 1806 году. Чейс был учеником Сэмюэла Слейтера, который впервые использовал в США в конце XVIII века инновационную кольцевую прядильную машину, изобретенную сэром Ричардом Аркрайтом.
18. Рекламная брошюра Hathaway Manufacturing Corporation Open House, сентябрь 1953 года. Предоставлена автору Мэри Стэнтон Плоуден-Уордлоу.
19. Если цель состояла в сохранении рабочих мест, то не имело смысла тратить деньги на модернизацию. В книге Roger Lowenstein. Buffett: The Making of an American Capitalist (New York: Doubleday, 1996) приведена цитата Кена Чейса (ныне покойного) о том, что Сибери не имел ни малейшего представления о том, что такое «норма прибыли» или «возврат на инвестиции».
20. Эта точка зрения Стэнтона (ныне покойного) приведена в статье: Jerome Campbell. Berkshire Hathaway’s Brave New World // Modern Textiles, декабрь 1957 года.
21. Письмо председателя правления Berkshire Hathaway, 1994.
22. Интервью с Дэвидом Готтесманом из Marshall Weinberg.
23. Письмо Уоррену Баффету от 4 мая 1990 года, написанное Джеймсом Кларком из Tweedy, Browne Со, в котором указывается, что «Говард Браун обозначает буквенными кодами целый ряд счетов клиентов».
24. Интервью с Эдом Андерсоном.
25. Интервью с Крисом Брауном, Эдом Андерсоном.
26. По словам Эда Андерсона, Баффет торговался именно таким образом. Автору хорошо знакомы проявления «баффетирования» в других ситуациях.
27. Интервью с Мэри Стэнтон Плоуден-Уордлоу, Верном Маккензи.
28. «Если вы работаете в индустрии, которая не может выжить при длительных забастовках, то вам приходится играть в сложные игры с профсоюзами, — ведь если рабочие потеряют свои места, вам придется закрыть свои фабрики... И здесь большую роль играет теория игр. В какой-то степени чем вы слабее, тем лучше становится ваша позиция на переговорах — если вы слишком слабы, даже самая короткая забастовка вообще может выбить вас из бизнеса. И это прекрасно понимают оппоненты. С другой стороны, если вы достаточно сильны, они могут сильнее давить на вас. Но в любом случае работа в индустрии, не способной выдержать забастовку, представляется нам неинтересной». Уоррен Баффет, Чарли Мангер. The Incentives in Hedge Funds Are Awesome, But Don’t Expect the Returns to Be Too Swift // Outstanding Investor Digest, Vol. XVI, No. 4 & 5, Year End 2001 Edition.
29. Некоторые из последователей Грэхема уверяют, что на самом деле видели эту комнату. Баффет клянется, что эта история неправдива. Бывший сотрудник Plaza Hotel подтверждает, что на семнадцатом этаже были очень маленькие комнаты с плохим видом из окон и что представлялось вполне возможным торговаться насчет снижения цен, особенно ближе к ночи.
30. Вопреки некоторым домыслам, Кен Чейс не состоял в родстве с Малкольмом Чейсом, ставшим председателем совета директоров после слияния Berkshire Fine Spinning с Hathaway Manufacturing
31. Интервью с Кеном Чейсом-младшим.
32.Описано в книге Roger Lowenstein “Buffett...” со слов Кена Чейса. Уоррен не помнит деталей, в том числе беседы с Джеком Стэнтоном, однако полагает, что версия, рассказанная Кеном Чейсом, наиболее вероятна.
33. Письмо Мэри Стэнтон Плоуден-Уордлоу Уоррену Баффету от 3 июня 1991 года. Встреча была организована Стэнли Рубином.
34. Интервью с Мэри Стэнтон Плоуден-Уордлоу.
35. Детальная версия этой истории описана в книге Roger Lowenstein “Buffett...”, а ее источником вновь выступил Кен Чейс. Баффет помнит, что сидел с Чейсом на скамейке рядом с гостиницей Plaza и ел мороженое.
36. Стэнтон говорил, что он «ускорил свою отставку, так как не был согласен с политикой, преследовавшей интересы внешних сторон, купивших достаточно акций для контроля компании». Seabury Stanton Resigns at Berkshire // New Bedford Standard-Times, 10 мая 1965 года.
37. Протокол собрания правления Berkshire Hathaway, 10 мая 1965 года.
38. Buffett Means Business // Daily News Record, 20 мая 1965 года.
39. Частично адаптировано из документального фильма Vintage Buffett: Warren Buffett Shares His Wealth (июнь 2004 года) и ряда интервью.
Глава 28
1. Интервью с Дорис Баффет.
2. Там же.
3. Отчет Национального консультационного совета по гражданским беспорядкам. New York: Bantam Books, 1968.
4. Riot Duty Troops Gather in Omaha // New York Times, 5 июля 1966 года. По словам губернатора, основная проблема была связана с безработицей среди негритянского населения. В Омахе безработными было около 30% чернокожих (в три раза больше, чем белых).
5. Bertrand Russell. Has Man a Future? New York: Simon & Schuster, 1962. В этой мощной абсолютистской книге утверждалось, что человечество обречено (если только не произойдет ничего «радикального») пострадать от оружия массового поражения, и предсказано активное распространение в ближайшем времени химического и биологического оружия массового поражения.
6. Из манифеста Рассела — Эйнштейна 1955 года. Рассел в 1958 году возглавлял кампании за ядер-ное разоружение и вместе с Эйнштейном основал Пагуошское движение, объединявшее ученых, обеспокоенных распространением ядер-ного оружия.
7. Интервью с Диком Холландом.
8. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей, Мэг Мюллер, Мэйрин Макдоноу.
9. Интервью с Келси Флауэр.
10. Интервью со Сьюзи Баффет-младшей.
11. Интервью с Маршаллом Вайнбергом.
Глава 29
1. Интервью с Чаком Питерсоном.
2. История рассказана Баффетом. Чарли Хайдер помнит ее и называет «незабываемой», а сам Парсоу не мог ее вспомнить.
3. Интервью с Солом Парсоу.
4. Готтесман работал на компанию Corvine and Company, которая, по его словам, «дышала на ладан». В 1964 году он основал собственную компанию под названием First Manhattan Со.
5. Интервью с Сэнди Готтесманом.
6. По словам Мангера, «это не имело ничего общего с переговорами. Это был просто содержательный пример, направлявший людей в определенную сторону. Конечно, это попытка повлиять на их точку зрения, но в ней нет ничего незаконного».
7. Семья Конов планировала продать материальные активы компании со скидкой до 25%. Чуть раньше в том же году Готтесман организовал закрытую сделку по продаже долгов Hochschild-Kohn через компанию Equitable Life и вполне хорошо ориентировался в ее финансовой отчетности. Его теща, ее брат Мартин Кон и ее сестра были равноправными акционерами, владевшими привилегированными акциями компании. По этим акциям у компании имелась задолженность, так как в течение определенного времени она не платила дивиденды. В сущности, это давало акционерам возможность полностью контролировать бизнес, однако они не пользовались этой привилегией. Значительная часть простых акций принадлежала их родственнику Льюису Кону, представителю другой ветви семьи и второму по старшинству после Мартина Кона.
8. Документация DRC по продаже 8% задолженности, 18 декабря 1967 года.
9. Тем не менее он выдал им эту сумму, вступив в партнерство с National City Bank и профинансировав сделку на сумму 9 миллионов долларов в виде краткосрочного кредита. Проспект эмиссии Diversified Retailing Company, Inc., 18 декабря 1967 года. По данным Готтесмана и бюллетеня Moody’s Bank & Finance Manual, Мартин Кон входил в состав правления Maryland National Bank.
10. Доклад Чарльза Мангера. The Matter of Blue Chip Stamps // Berkshire Hathaway Incorporated, HQ-784. Thursday, 20 марта 1975 года, с. 187.
11. Баффет упомянул об этой проблеме в своем письме акционерам в середине 1966 года, однако основную его часть посвятил убеждению акционеров в том, что покупка компаний становится более перспективным делом, чем приобретение акций. Другим важным предметом обсуждения стала деятельность банков — они приступили к выпуску кредитных карт, за счет чего начали еще сильнее вгрызаться в маржу Hochschild-Kohn.
12. Интервью с Чарли Мангером. Компания была куплена в апреле 1967 года.
13. Проспект эмиссии Diversified Retailing Company, Inc., 18 декабря 1967 года.
14. По словам Баффета, Рознер сообщил ему о том, что получил косвенное согласие Айе Симон на продажу магазина. Он заключил это из следующих строк ее письма: «И катитесь вы к черту. Если вам так нравится критиковать мои действия задним числом, приходите и сами управляйте делами или делайте что хотите». Очевидно, что эти отношения были разрушены бесповоротно.
Глава 30
1. Согласно информации, приведенной в статье Patricia Bauer “The Convictions of a Long-Distancelnvestor,” Channels, ноябрь 1986, Баффет рассказывал об этом так: «Как-то раз у нас на крыше сидел пес. Сын позвал его, и пес прыгнул вниз. Это было ужасно — собака любит тебя так сильно, что готова ради этого спрыгнуть с крыши...» — читателям оставалось лишь недоумевать, каким образом пес попал на крышу.
2. Интервью с Холли Смит.
3. Haight-Ashbury: The Birth of Hip // CBC Television, 24 марта 1968 года.
4. В 1967 году количество торгуемых акций превысило 2,5 миллиарда, в результате чего предыдущий рекорд 1966 года был побит почти на треть. Thomas Mullaney. Week in Finance: Washington Bullish // New York Times, 31 декабря 1967 года.
5. Материалы Sun Valley Conference, 2001.
6. Интервью с Верном Маккензи.
7. Письмо партнерам от 12 июля 1967 года.
8. Интервью с Верном Макензи.
9. Requiem for an Industry: Industry Comes Full Circle // Providence Sunday Journal, 3 марта 1968 года.
10. Письмо партнерам от 25 января 1967 года.
11. Элис была подругой Рингуолта. По мнению семьи, между ними царило определенное «согласие», которое могло бы привести к свадьбе, если бы Эрнест не положил этому конец. Рингу-олт имел репутацию дамского угодника, однако Элис обладала отцовским характером и, по словам Баффета, «ни один мужчина не был для нее достаточно хорош».
12. Интервью с Биллом Скоттом.
13. Интервью с Чарли Хайдером.
14. В статье Robert Dorr ‘Unusual Risk’ Ringwalt Specialty // Omaha World-Herald, 12 марта 1967 года, а также в книге Рингуолта Tales of National Indemnity and Its Founder (Omaha: National Indemnity Co, 1990) приведены истории об укротителях львов, цирковых артистах и азартных розыгрышах. О страховании частей тела звезд бурлеска Баффет услышал от самого Рингуолта.
15. Интервью с Биллом Скоттом.
16. В своей книге Рингуолт говорит, что ездил по району и искал место с дешевой парковкой, так как не хотел воспользоваться более дорогим подземным гаражом.
Глава 31
1. Цит. по интервью, которое доктор Кинг дал Хосе Иглесиасу в процессе подготовки к акции Poor People’s Campaign. Jose Yglesias. Dr. King’s Marchon Washington, Part II // New York Times, 31 марта 1968 года.
2. Интервью с Рейчел Ньюман и ее сыном Томом Ньюманом. О действиях Сьюзи и Бекки вспоминали и другие участники событий.
3. Интервью с Чаком Питерсоном.
4. Интервью с Уолдо (Уолли) Уолкером, занимавшим в то время пост декана по административным вопросам.
5. Евангелие от Матф., 5:10, 5:5.
6. Интервью с Холли Смит.
7. Из речи Кинга 1963 года в Университете Западного Мичигана. Возможно, Кинг говорил что-то подобное на встрече в Гриннеле в октябре 1967 года, однако записей его речи не сохранилось.
8. Впервые Кинг сказал об этом в 1963 году в Кливленде и использовал эту мысль в различных вариациях во всех своих наиболее значительных речах. Он считал «полуправдой» идею о том, что мораль не может быть подкреплена юридическими средствами. «Вполне справедливо считать, что закон не может заставить другого человека любить меня, — говорил он, — но закон может не позволить ему линчевать меня, и я думаю, что это важно».
9. Письмо партнерам 25 января 1967 года.
10. Письмо партнерам 24 января 1968 года.
11. Гэлбрейт в своем интервью Израэлю Шейкеру, опубликованном в New York Times 3 мая 1970 года под названием Galbraith: ’29 Repeat size of Today, говорил: «Взрывообразный рост взаимных фондов повторяет старую историю инвестиционных фондов. Публика выказала огромное желание поверить, что в экономике существует несколько сотен финансовых гениев. Но истинный финансовый гений — это растущий фондовый рынок. А финансовое надувательство — это падающий фондовый рынок». Гэлбрейт повторил эту мысль в статье The Commitment to Innocent Fraud // Challenge, сентябрь — октябрь 1999 года: «В финансовом мире истинный гений — это растущий рынок».
12. Уоллес нанял в качестве спичрайтера бывшего члена ку-клукс-клана, а также сделал целый ряд подстрекательских заявлений типа: «Я отказываюсь признавать заявление президента Кеннеди о том, что жители Бирмингема допускали недостойное поведение в отношении негров... Президент хочет, чтобы отдали этот штат Мартину Лютеру Кингу и поддерживающим его коммунистам». Тем не менее его печально известная акция, в ходе которой он со своими соратниками не позволял двум чернокожим абитуриентам подать документы в Университет Алабамы (для того чтобы они попали в здание университета, потребовалось вмешательство службы федеральных судебных приставов и Национальной гвардии), воспринималась многими как своего рода провокация, срежиссированная в Белом доме для того, чтобы успокоить сторонников идеи превосходства белой расы, но при этом позволить чернокожим учиться в университете. Позднее Уоллес извинился перед чернокожим сообществом за ту роль, которую сыграл в этом конфликте.
13. Associated Press. Disorder, Shooting Trail Wallace Visit // Hartford Courant, 6 марта 1968 года; Homer Bigart. Omaha Negro Leader Asks U. S. Inquiry // New York Times, 7 марта 1968 года.
14. Race Violence Flares in Omaha After Negro Teen-Agerls Slain // New York Times, 6 марта 1968 года; Bigart. Omaha Negro Leader Asks U. S. Inquiry.
15. Associated Press. Disorder, Shooting Trail Wallace Visit.
16. UPI. 1 Wounded, 16 Held // Omaha Strike, 8 июля 1968 года.
17. После этого мэр долго восстанавливал свое здоровье в больнице. Описываемые факты были частично взяты из книги The Gate City: A History of Omaha (Lincoln: The University of Nebraska Press, 1997).
18. В своем интервью журналу Playboy в декабре 1981 года Генри Фонда, также уроженец Омахи, вспоминал об этом же событии: «Я никогда не забуду увиденное... Окна конторы отца выходили на площадь, на которой стояло здание суда. Мы смотрели на происходящее из окон... Это было так ужасно. Когда все закончилось, мы отправились домой. Мой отец никогда не говорил об этом и не делал выводы. Он знал, какое глубокое впечатление произвело на меня произошедшее».
19. Интервью с Рэйчел Ньюман.
20. Еще один друг Баффета — Стэн Липси активно поддерживал Чака Питерсона в клубных дебатах. «Из-за этого я приобрел в нем столь большое влияние, — вспоминает Липси, — что они включили меня в состав правления на следующий год. Но ни одно доброе дело не остается безнаказанным. Председателем правления клуба был мой товарищ по гольфу по имени Бак Фридман. Он был очень серьезным человеком, а я постоянно пытался его “расколоть”. Особенно ему не нравилось, что я называл его Buckets» (одно из жаргонных значений этого слова — задница).
Глава 32
1. Письмо Уоррена Баффета Бену Грэхему 16 января 1968 года.
2. Там же.
3. Armon Flenn. Runfor Your Money // New York Times, 3 июня 1968 года; Mutual Interest // Time, 19 января 1968 года; Robert D. Hershey Jr. Mutual Funds Reaching Further for Investment // New York Times, 29 сентября 1968 года.
4. Письмо партнерам 11 июля 1968 года.
5. SEC подготовила обзор, в котором указывалось, что новая система NASDAQ «появилась на горизонте» уже в 1963 году. NASDAQ увидела свет 8 февраля 1971 года, и в течение первого же года работы объемы ее торгов сравнялись с объемами American Stock Exchange. Eric J. Weiner. What Goes Up: The Uncensored History of Modern Wall Street. New York: Little, Brown, 2005.
6. Письмо Уоррена Баффета в Graham Group 16 января 1968 года.
7. Письмо Уоррена Баффета в Graham Group 21 сентября 1971 года.
8. Письмо партнерам 24 января 1968 года.
9. Интервью с Верном Маккензи, по словам которого Чейс был расстроен, но не показывал этого и делал то, что должен был делать.
10. На тот момент Blue Chip контролировала 71% купонного бизнеса в Калифорнии. Safe on Its Own Turf // Forbes, 15 июля 1968 года.
11. Sperry & Hutchinson подали иск против Blue Chip после того, как продуктовые сети Alpha Beta и Arden-Mayfair отказались от купонов S8cH в пользу Blue Chip. Для урегулирования разногласий по иску Blue Chip выплатила 6 миллионов долларов.
12. Каждый «пакет», оценивавшийся по цене 101 доллар, состоял из 10-летних облигаций с купоном 6,5% и номиналом 100 долларов, а также трех обыкновенных акций по цене 0,333 доллара за каждую. Всего объем предложения со стороны Blue Chip составлял 621 600 акций. Девять компаний-ритейлеров — крупных клиентов Blue Chip — поделили между собой еще 45%, которые были направлены в особый трастовый фонд на 10 лет. Оставшиеся 10% поступили в распоряжение руководства компании. Wall Street Journal, 23 сентября 1968 года.
13. Пара компаний, управлявших бензоколонками, не отозвали свои иски, так же как ряд мелких компаний — производителей купонов из Северной Калифорнии. Годовой отчет Blue Chip Stamps перед акционерами за 1969 год.
14. Этот факт вспоминал один из работников Graham Group.
15. Письмо партнерам 24 января 1968 года.
16. Leslie Berlin. The Man Behind the Microchip // New York: Oxford University Press, 2005.
17. Интервью с Кэти Баффет, в котором она сообщила, что Фред хотел вложить 300 долларов, а она «немного смошенничала» для того, чтобы увеличить инвестицию еще на сотню. Она подумала, что повышение суммы инвестиции будет в ее интересах.
18. Leslie Berlin. The Man Behind the Microchip.
Глава 33
1. Интервью с Донной Уолтерс. Помимо Баффета, она работала на вторые полставки на Сола Пар-соу, владельца магазина мужской галантереи в холле здания.
2. Воспоминания Лумис почерпнуты из ее статьи: Му 51 Years (and Counting) at Fortune // Fortune, 19 сентября 2005 года.
3. Примерно в то же время, когда Лумис познакомилась с Баффетом или незадолго до этого, она описала в самых радужных тонах деятельность управляющего хеджевым фондом A. W. Jones в статье под названием The Jones Nobody Keeps Up With (Fortune, апрель 1966 года). В этой статье она мимоходом упомянула имя Баффета. Она не раскрывала никаких деталей, связанных с Баффетом, вплоть до публикации статьи Hard Times Cometo the Hedge Funds // Fortune, январь 1970 года.
4. По словам самого Баффета, он никогда не мог пройти во сне свой почтовый путь до конца. Возможно, он испытывал чувство, описанное Фрейдом как «беспокойство во сне».
5. Интервью с Джеффри Ковэном.
6. Интервью с Томом Мерфи.
7. Письмо Уоррена Баффета Джею Рокфеллеру от 3 октября 1969 года. Баффет добавил: «По всей видимости, этот бизнес не будет особенно успешным, если вы не разместите в центре обложки фотографию красивой девушки. Я часто говорил своим партнерам, что лучше потеряю деньги по логически объяснимой причине, чем вообще без причины. К счастью, я придумал еще один афоризм, позволяющий мне найти рациональное объяснение для решения по этой сделке».
8. Интервью с Чарльзом Питерсом, а также ряд комментариев из мемуаров Питерса под названием Tiltingat Windmills New York: Addison-Wesley, 1988.
9. Письмо партнерам, 29 мая 1969 года.
10. Там же.
11. Там же.
12. А1 Pagel. Susie Sings for More Than Her Supper II Omaha World-Herald, 17 апреля 1977 года.
13. Интервью с Милтоном Брауном.
14. Материалы годового собрания Berkshire Hathaway, 2004 год.
15. Письмо партнерам, 9 октября 1969 года.
16. John Brooks. The Go-GoYears. New York: Ballan-tine Books, 1973.
17. Интервью с Виндхэм Робертсон — она присоединилась к Graham Group через два года после описываемых событий и вспоминала, что поначалу еле-еле понимала систему принятых в компании кодов.
18. Письмо в Graham Group, 21 сентября 1971 года.
19. Интервью с Маршаллом Вайнбергом, Томом Нэппом, Фредом Стэнбеком, Рут Скотт.
20. Интервью с Эдом Андерсоном.
21. Письмо Уоррена Баффета в Graham Group, 21 сентября 1971 года.
22. Интервью с Фредом Стэнбеком.
23. Интервью с Сэнди Готтесманом, который отметил, что по данной сделке участники почти достигли точки безубыточности. Он заметил, что вокруг сделки с Hochschild-Kohn ходило множество слухов и мифов. «Многие считают, что это была наша огромная ошибка, — говорил он. — Я же уверен, что масштаб ошибки был значительно преувеличен... они сделали из мухи слона».
24. Взято из годового отчета Diversified Retailing за 1969 год. Если бы Баффета, условно говоря, сбил автобус, то в соответствии с условиями выпуска ценных бумаг обязательства по выкупу облигаций утратили бы свою силу. Таким образом он исключил из системы элемент случайности.
25. Уайлдер был не единственным человеком, выражавшим сомнение. «Дэнни [Ковин] думал, что я сошел с ума, предлагая это», — говорит Баффет.
26. Цит. по письму акционерам 1989 года.
27. How Omaha Beats Wall Street // Forbes, 1 ноября 1969 года.
28. В статье говорилось, что Баффет живет в этом доме со времен своей свадьбы в 1952 году, и эту ошибку далее повторяли все остальные авторы. На самом деле дом был не таким уж и скромным, как следовало из статьи. Авторы часто описывали дом именно в таких выражениях, не обратив внимания на его масштабную перестройку. Дом был куплен Баффетом в 1958 году.
29. Evelyn Simpson. Looking Back: Swivel Neck Needed for Focus Change Today // Omaha World-Herald, 5 октября 1969 года.
Глава 34
1. Carol Loomis. Hard Times Cometo the Hedge Funds8 // Fortune, январь 1970 года — это была первая из серии статей Лумис, в которой приводилось мнение Баффета по тем или иным вопросам.
2. Общая балансовая стоимость акции. Балансовая стоимость материальных активов составляла 43 доллара. Письмо Уоррена Баффета партнерам, 9 октября 1969 года.
3. Там же.
4. При более внимательном чтении годового отчета компании за 1968 год партнеры могли понять, что Berkshire Hathaway владеет Sun Newspapers.
5. Письмо партнерам, 9 октября 1969 года. Баффет объяснил, что, по его ожиданиям, акции должны были приносить в течение следующих 10 лет по 6,5% после налогов, что примерно было равно «полностью пассивным инвестициям в облигации, свободные от налогообложения». По его словам, даже лучшие финансовые менеджеры вряд ли могли обеспечить получение более 9,5% после налогообложения. Для сравнения: в первые годы существования партнерства он обещал партнерам доходность на уровне 17%, а средняя доходность за все время работы партнерства составила благодаря его усилиям 30%.
6. Письмо партнерам, 5 декабря 1969 года.
7. По словам Баффета, две из них так и не смогли найти никого, кому они могли бы доверить свои деньги. Одна из них закончила тем, что подрабатывала предсказаниями будущего в Сан-Диего.
8. Письмо партнерам, 26 декабря 1969 года.
9. Баффет слегка свел счеты с андеррайтерами в своем письме партнерам от 26 декабря 1969 года, сказав, что сделка «в значительной степени» учитывала состояние дел с акциями Sperry & Hutchinson, ближайшего конкурента компании, однако незадолго «до того, как акции были предложены к продаже, в условиях сильного снижения индекса Dow Jones Industrials и при практически не изменившемся курсе акций S&H назвали нам цену, которая была значительно ниже их прошлого предложения. (В это время курс акций Blue Chip значительно снизился.) Мы неохотно согласились и полагали, что находимся на грани заключения сделки. Однако на следующий день наши контрагенты заявили, что согласованная ранее цена, по их мнению, не является реалистичной».
10. Согласно годовой отчетности DRC за 1971 год, было выпущено векселей на 841 042 доллара «в обмен на обыкновенные акции аффилированной компании» как с различным, так и с единым сроком погашения в течение 12 месяцев после смерти Уоррена Э. Баффета. DRC продолжала выпускать эти векселя до 1978 года, и общая сумма по ним составила 1,527 миллиона долларов. В течение первого года после выпуска эти векселя могли быть погашены по первому требованию владельца. Судя по всему, позднее эти же векселя были перевыпущены уже с новым сроком погашения в 1972 году (по данным финансовой отчетности DRC за 1972 год).
11. Годовая отчетность за 1970 год компаний Reinsurance Corporation of Nebraska, Berkshire Hathaway, Diversified и Blue Chip, форма 10-K и годовой отчет для акционеров.
12. Интервью с Верном Маккензи.
13. Интервью с Родой и Берни Сарнатами.
14. Интервью с Чарли Мангером.
15. Запущенная сетью А&Р дисконтная программа под названием «Откуда берется экономия» (Where Economy Originates) заставила пойти по этому пути все сети начиная с 1972 года // The Green Stamp Sings the Blues, Forbes, 1 сентября 1973 года.
16. По данным Berkshire Hathaway.
17. Интервью с Биллом Рэмси. Продажа стала возможной вследствие того, что Лоренс Си, сын Мэри Си и основателя компании, умер, а Чарльз Си, его брат и душеприказчик, упомянул в разговоре со знакомым юристом о своем желании продать компанию. Юрист поделился этой новостью с Бобом Флэгерти, работавшим на компанию Scudder, Stevens, and Clark, а Флэгерти рассказал об этом Рэмзи, который был клиентом этой компании.
18. Из книги: Margaret Moos Pick. See’s Famous Old Time Candies, A Sweet Story. San Francisco: Chronicle Books, 2005.
19. Интервью с Эдом Андерсоном.
20. Баффет и Мангер заплатили сумму, равную 11,4 величины прибыли компании за последний год. С точки зрения Баффета, это было крайне высоким соотношением цена/доход — он очень редко платил за акции цену выше десятикратной величины годовой прибыли. Выплаченная сумма значительно превышала величину балансовой стоимости компании. Сьюзи говорила как минимум одному другу, что Уоррен «купил компанию для нее» из-за ее навязчивой пристрастности к шоколаду. Не исключено, что сам Уоррен натолкнул ее на эту мысль, чтобы сделать ей приятное.
ТЕЛЕГРАМКанал с обзорами, анонсами новинок и книжными подборками
Книжный Вестник
Бот для удобного поиска книг (если не нашлось на сайте)
Поиск книг
Свежие любовные романы в удобных форматах
Любовные романы
О психологии, саморазвитии и личностном росте
Саморазвитие
Детективы и триллеры, все новинки
Детективы
Фантастика и фэнтези, все новинки
Фантастика
Отборные классические книги
Классика
ВКОНТАКТЕБиблиотека с любовными романами, которая наверняка придётся по вкусу женской части аудитории
Любовные романы
Библиотека с фантастикой и фэнтези, а также смежных жанров
Фантастика
Самые популярные книги в формате фб2
Топ фб2
книги