Инвестиционное право. Учебник

Что касается оценки акций, различают несколько их видов: номинальная (нарицательная), рыночная, балансовая. Номинальная цена – та, которая напечатана на бланке акции. Она может быть различной. В большинстве стран компании предпочитают выпускать акции небольшой номинальной стоимости. Это вызвано двумя обстоятельствами. Во – первых, акция, имеющая меньшую нарицательную стоимость, как правило, отличается большей ликвидностью. Во – вторых, многие фондовые биржи в качестве обязательного требования к компаниям, желающим получить биржевую котировку своих ценных бумаг, выдвигают требование «достаточной обширности рынка данных бумаг», подразумевая под этим возможность свободной покупки акций многими инвесторами. Так, рынок акций номиналом 10 руб. на общую стоимость 1 млн руб. более обширен и доступен, чем рынок акций, выпущенных на ту же сумму (1 млн руб.), но номиналом 10 тыс. руб. По российскому законодательству номинальная стоимость акций не может быть менее 10 руб.

Цена, по которой акция может покупаться и продаваться на рынке, называется рыночной ценой, или курсовой стоимостью (курсом) акции. Эта цена является определяющей для инвестора и зависит от многих факторов: текущей конъюнктуры рынка, отраслевой принадлежности общества, выплачиваемого дивиденда, ссудного процента и др.

На Западе довольно широко распространены безноминальные акции, которые, вероятно, со временем будут и в России, так как номинал – малоинформативная характеристика, порой только вводящая в заблуждение. Например, нередко рыночная цена акции с высоким номиналом значительно меньше, чем у акции с маленькой нарицательной стоимостью.

Балансовая стоимость акции рассчитывается по данным финансового отчета общества как стоимость чистых активов (разница между активами и обязательствами общества перед третьими лицами), деленная на общее число обыкновенных акций, находящихся в обращении. Она показывает величину собственного капитала, приходящегося на одну акцию.

Для целей бухгалтерского учета и отчетности применяется оценка акций в сумме фактических затрат на их приобретение, включающих покупную стоимость и дополнительные расходы, связанные с приобретением акций (оплата услуг консультанта по инвестициям, вознаграждение инвестиционному посреднику, налог на операции с ценными бумагами). Покупная стоимость слагается из номинальной цены и суммы премии, уплаченной эмитенту, или скидки, предоставленной эмитентом. Поскольку акции являются наиболее распространенным видом ценных бумаг, в обороте крупнейших фондовых бирж мира их доля составляет, как правило, не менее 30–40 % (на российских биржах – в среднем 3–4 %).