Центробанк и Минфин против России? Валютно-финансовые и денежно-кредитные инструменты пятой колонны

Центробанк продолжает высасывать «денежные соки» из российской экономики

Я недавно писал об экономических итогах России прошедшего года [26]. Судя по предварительным оценкам, падения промышленного производства в стране, вопреки разного рода алармистским прогнозам, удалось избежать. По мнению экспертов, этого удалось достичь благодаря активизации военной промышленности России, а активизация произошла в результате увеличения государственного оборонного заказа. Пусть увеличение было не таким, как хотелось бы многим, но и оно оказалось достаточным, чтобы предотвратить падение промышленного производства в прошлом году. Эту скромную заслугу следует приписать правительству, которое пытается хоть как-то проводить военно-экономическую мобилизацию.

Но чтобы эта мобилизация была более энергичной, необходимо участие в ней Банка России. А он до сих пор не проявляет никаких признаков такого участия. Более того, предотвращение падения промышленного производства в 2022 году произошло несмотря на действия Банка России, которые такому падению способствовали. Я уже отмечал «вклад» Банка России в торможение экономики страны. Оно осуществляется с помощью такой «педали тормоза», как ключевая ставка. После начала санкционной войны, 28 февраля 2022 года Банк России резко поднял ключевую ставку до 20 %. К сентябрю в результате нескольких снижений ключевая ставка опустилась до 7,5 %, и до настоящего времени она остается на этом уровне. Для промышленности и других секторов российской экономики это запретительный уровень. Кредиты коммерческих банков с процентными ставками, привязанными к столь высокой ключевой ставке, доступны только спекулянтам. Их нельзя использовать для финансирования долгосрочных инвестиционных проектов, столь необходимых для импортозамещения и военно-экономической мобилизации. Понятно, что при столь высокой ключевой ставке Банк России утрачивает присущую любому нормальному Центробанку функцию кредитора. Спроса на дорогие кредиты Банка России просто нет.

Вот, например, на конец февраля доля активов Банка России, которые были размещены в коммерческих банках (кредиты и депозиты), равнялась 17,7 %. Это свидетельствует о том, что функция Банка России как кредитора мизерная. Основная часть активов на тот момент была размещена в иностранной валюте (значительную часть которой страны коллективного Запада заморозили в конце февраля — начале марта прошлого года). Казалось бы, Банку России надо было срочно отходить от порочной практики покупки валюты (фактически — кредитования экономик тех стран, валюты которых покупаются) и переходить к кредитованию отечественной экономики. Но что мы видим через месяц, в конце марта? — Абсолютный объем средств Банка России, размещенных в кредитных организациях, снизился более чем вдвое (на 56 %), а доля таких средств в активах Банка России скукожилась до 10,7 %. На конец октября эта доля опустилась до 8,7 %. Какой-либо внятной денежно-кредитной политики Банка России в прошлом году не просматривалось. Из Банка России раздавались регулярные и привычные мантры насчет того, что он, мол, занят самым важным делом — «таргетированием инфляции».

Привычная деятельность Банка России по покупке иностранной валюты была прервана заморозкой большей части валютных резервов Центробанка. А перехода к кредитованию российской экономики так и не произошло. Понять, чем занимается Банк России, в последние месяцы стало особенно сложно, поскольку он перестал публиковать месячные балансы, что до этого делал регулярно. Последний выложенный на сайте Банка России баланс — на конец октября прошлого года. За ноябрь, декабрь 2022 года и январь 2023 года балансовых отчетов нет. Видимо, Неглинная, 12 (адрес Банка России) окончательно запуталась, концы с концами свести не получается. А балансовые отчеты являются документальным подтверждением вредительской деятельности Центробанка.

Сейчас хотел бы остановиться ещё на одной секретной «педали тормоза» Банка России, о которой редко вспоминают. Эта «педаль» находит своё отражение не в активах, а в пассивах (обязательствах и собственном капитале) Банка России. Это статья, которая называется «Средства на счетах Банка России» — самая крупная позиция пассивной части баланса ЦБ РФ (другими крупными позициями являются: «Наличные деньги в обращении», «Обязательства перед Международным Валютным Фондом», «Капитал»). Так, на конец февраля доля позиции «Средства на счетах Банка России» почти 40 % пассивов Банка России. На конец октября эта доля снизилась до 30 %. За этой позицией скрываются средства, которые размещают на счетах государство (Минфин) и кредитные организации. Так, на 1 ноября прошлого года общая сумма средств, размещенных на счетах Банка России, равнялась 14,52 триллиона рублей.

Согласно документу, который называется «Обзор Центрального банка», из этой суммы 5,33 трлн руб. пришлось на депозиты кредитных организаций. Стало быть, более 9 трлн рублей — казенные средства на счетах Банка России. Согласно российскому законодательству, которое ещё писалось под диктовку американских консультантов, Центробанку нельзя напрямую кредитовать государство (правда, существует возможность «кривого» кредитования, через покупку бумаг Минфина на вторичном рынке). А вот никаких запретов на обратную операцию нет. Государство может кредитовать Центробанк, что оно и делает из года в год. И масштабы такого кредитования грандиозные. Оно осуществляется в виде размещения бюджетных средств на счетах Банка России. На начало августа прошлого года чистое кредитование Минфином Банка России (т. е. сумма казенных средств на счетах ЦБ за вычетом инвестиций ЦБ в долговые бумаги Минфина) равнялось 9,16 триллиона рублей. На 1 января 2023 года этот показатель равнялся 6,89 триллиона рублей. К концу года этот показатель обычно снижается. А в ближайшее время мы опять можем увидеть увеличение чистого кредитования Минфином Банка России до 8–9 триллионов рублей.

Это в Америке Федеральная Резервная Система (ФРС) выступает крупным чистым кредитором американского Минфина (закупая ежемесячно казначейские облигации на десятки миллиардов долларов). А у нас всё — наоборот.

Да, какие-то остатки средств Минфина на счетах Банка России («технические остатки») всегда должны быть. Но, как говорят эксперты, они не должны превышать 2‐х — максимум 3‐х триллионов рублей. Всё что свыше — «от лукавого», некий «договорняк» между Минфином и Центробанком. Это триллионы, которые непозволительно долго залеживаются на счетах Банка России. А по-хорошему — должны были бы «работать» или «воевать» (имеется в виду, что могли бы быть пущены на оплату гособоронзаказа).

Но что ещё более удивительно и возмутительно: в паре «Банк России — коммерческие банки» чистым кредитором является не Банк России, а коммерческие банки. Приведу данные из «Обзора Центрального банка» (см. табл. 2).

Таблица 2. Требования и обязательства Банка России по отношению к кредитным организациям (трлн руб., на начало месяца)

Источник: «Обзор Центрального банка»[27].

Итак, Банк России оказывается очень интересной организацией, которая преимущественно занимается заимствованиями у государства и коммерческих банков, а не их кредитованием (как это должно быть и как об этом пишется в учебниках по банковскому делу). Образно выражаясь, он занимается высасыванием «денежных соков» из бюджетной сферы и из экономики. Вместо того, чтобы вливать в экономику триллионы рублей кредитов и таким образом реанимировать российскую экономику, Банк России под флагом «таргетирования инфляции» проводит регулярно изуверские операции, которые он называет «стерилизацией денежной массы». Основной метод «стерилизации» — проведение среди коммерческих банков аукционов на размещение в Банке России недельных депозитов. В условиях непомерно высоких рисков в реальном секторе экономики и отсутствия со стороны реального сектора спроса на сверхдорогие кредиты коммерческих банков последние предпочитают не «париться», а спокойно размещать свою «избыточную ликвидность» в Банке России. Вот недавнее событие, на которое обратили внимание российские финансисты. 25 января 2023 года ЦБ провел очередной депозитный аукцион. Процентная ставка по депозитам последнего размещения — 7,46 % годовых, или примерно 0,14 % в неделю. Вложенный миллиард всего за 7 суток даст 1,4 миллиона чистой прибыли. В результате было собрано недельных депозитов от банков на сумму 4,47 триллиона рублей. Никогда ещё за двадцать лет ведения статистики на одном аукционе ЦБ не собирал столько денег.

Если Центробанк и далее будет ставить рекорды в качестве чистого заемщика, а не чистого кредитора, то российская экономика встать на ноги и ожить не сможет.