Центробанк и Минфин против России? Валютно-финансовые и денежно-кредитные инструменты пятой колонны

Российский рубль пошел на снижение. Что дальше?

После начала специальной военной операции (СВО) России на Украине началось стремительное снижение валютного курса российского рубля. В начале 2022 года курс был равен 75,14 рублей за доллар США. В начале марта он пересек планку в 100 рублей за доллар, а минимальный курс был зафиксирован 11 марта — 120,38 рублей за доллар. Тогда президент США Джо Байден заявил, что в ближайшее время курс российской денежной единицы опустится ниже 200 рублей к доллару.

Но вопреки подобного рода пророчествам «маятник» пошел в обратную сторону: российский рубль начал укрепляться. 30 июня был достигнут максимальный курс рубля — 51,16 руб. за доллар. Амплитуда колебаний курса российской валюты за столь короткий срок (11 марта — 30 июня) — беспрецедентная (235 %).

А далее валютный курс российской денежной единицы к доллару США на несколько месяцев закрепился в «коридоре» 55–60 рублей. Летом эксперты предсказывали, что в последние месяцы нынешнего года курс рубля может несколько просесть. Где-то примерно до 65 рублей к доллару. А в следующем году неторопливое проседание рубля продолжится. И споры среди экспертов сводились к тому, достигнет российский рубль или нет к концу первого квартала 2023 года значения валютного курса в 70 рублей. И сумеет ли он в следующем году просесть до того значения, которое было на начало 2022 года. Я тоже говорил о неизбежном снижении валютного курса рубля (правда, не называя сроков и значений валютного курса) [29].

Основания такого прогноза — цифры платежного баланса, публикуемые Банком России. С сентября месяца активное сальдо счета текущих операций стало снижаться. В переводе на более понятный язык это означает, что валютный ливень, который проливался над Россией, стал затихать, предложение иностранной валюты стало снижаться. А валютный ливень, который начался в апреле и продолжался до конца лета, был обусловлен резко возросшими доходами от экспорта (в результате стремительного роста цен на энергоносители на мировом рынке) и сокращением российского импорта (в результате антироссийских санкций коллективного Запада). В четвёртом квартале действие этих факторов стало ослабляться, положительное сальдо торгового баланса и счета текущих операций — снижаться, предложение иностранной валюты — у меньшаться.

Но значительное ослабление рубля произошло даже быстрее, чем ожидали многие эксперты. Вечером 19 декабря все российские СМИ на первых своих полосах сообщили новость: доллар США и евро уверенно выросли на Московской бирже по итогам торгов понедельника, несколько раз за день обновили максимумы мая. Курс доллара США при закрытии торгов составил 67,72 руб. к доллару США, что на 3,07 рубля выше уровня закрытия предыдущих торгов. В течение рабочего дня доллар поднимался выше 68 руб. впервые с 11 мая. Евро при закрытии торгов стоил 72,1 руб., подорожав на 3 рубля (также впервые с 11 мая). Стоимость бивалютной корзины (55 % доллар США и 45 % евро) увеличилась на 3,04 рубля — до 69,69 рубля. Такой «квантовый скачок» курсов двух резервных валют дал пищу многочисленным комментариям и новым прогнозам. Но вот 21 декабря, на открытии торгов на Московской бирже новый рекорд — курс доллара превысил 70 рублей. А Центробанк России выставил официальный курс на 21 декабря — 69,0 рублей за доллар.

Кто-то в России с удовлетворением потирает руки, услышав эти новости из мира валют. Прежде всего, экспортёры нефти, природного газа и всего остального. Для них любое понижение курса национальной валюты — дополнительный стимул к наращиванию экспорта, дополнительная выручка в рублевом выражении. Также руки должен потирать министр финансов Антон Силуанов, который в последние месяцы сделал немало для того, чтобы опустить рубль или, по крайней мере, не допустить его укрепления. Этого министра в России за глаза называют «бухгалтером». Но я бы его назвал «валютным спекулянтом», поскольку у него есть «валютная кубышка» под названием Фонд национального благосостояния. На всех уровнях принято решение об использовании средств ФНБ. И министр ждет удобного момента для того, чтобы распечатать кубышку, а удобный момент — тогда, когда курс рубля минимальный [30].

Среди тех, кто теряет на ослаблении курса рубля, — прежде всего импортёры. Им надо больше рублей для оплаты контракта, номинированного в долларах, евро или иной заграничной валюте. Или российские компании, которые взяли валютные кредиты, но выручку получают в рублях. И т. п.

С учетом «квантового скачка» валютных курсов доллара и евро на Московской бирже эксперты спешно пересматривают свои прогнозы. Некоторые уже уверены, что к концу первого квартала следующего года курс национальной денежной единицы просядет до 80 рублей за доллар. То есть окажется ниже того, который был в начале этого года. Правда, некоторые эксперты, чтобы не портить нашим гражданам новогоднего настроения, напоминают, что к самому концу нынешнего года рубль может несколько укрепиться. Это связано с тем, что бизнесу в декабре необходимо выполнять свои налоговые обязательства. И для этого он будет конвертировать свои валютные заначки в российские рубли. Однако этот «сезонный фактор» прекратит своей действие уже в январе 2023 года. Зато заработают другие факторы, прежде всего санкционного характера (вступление в силу целого ряда запретов и ограничений по импорту коллективным Западом российских углеводородов).

Хотя я отметил выше, что ослабление российского рубля для кого-то оказывается плюсом, а для кого-то — минусом. Но смею предположить, что в целом для России это окажется серьёзным минусом. Попробую нарисовать алгоритм событий.

Первое. Понижение валютного курса рубля приводит к удорожанию российского импорта.

Второе. Удорожание российского импорта неизбежно повышает индекс цен. Иначе говоря, разгоняет инфляцию. Я уже писал, что значительная часть товаров, обращающихся на российском рынке, представляют собой прямой или скрытый импорт. Прямой — когда речь идет о конечном продукте (инвестиционном товаре или товаре личного потребления), ввезенном из-за границы. Скрытый — когда на продукте написано “Made in Russia”, а в его производстве использованы импортное сырье, импортные машины и оборудование, импортные детали и узлы. Так называемая российская «локализованная» продукция содержит скрытую импортную компоненту, которая по обрабатывающей промышленности составляет не менее 50 % [31].

Третье. Банк России с его идеей фикс, называемой «таргетирование инфляции», вступает в борьбу с новой волной инфляционного роста цен. Инструмент этой борьбы хорошо известен — ключевая ставка. Я уже писал, что 15 декабря на заседании Совета директоров ЦБ было принято решение о сохранении ключевой ставки на уровне 7,5 %. Значит, в ближайшее время она может быть повышена.

Четвёртое. Повышение ключевой ставки Центробанком приведет к ещё большей блокировке экономического развития России. Даже нынешняя ключевая ставка делает кредиты коммерческих банков предприятиям реального сектора экономики недоступными. А те, кто такие кредиты решились взять, оказываются под дамокловым мечом возможного банкротства [32].

Так, может быть, России нужен растущий курс рубля? — Такой вариант, как ни странно, также имеет серьёзные минусы (о них я сейчас распространяться не буду, поскольку нам такой сценарий в ближайшее время не грозит). А что же нам надо? — Нам нужен стабильный курс рубля. Только с помощью стабильного рубля можно строить и укреплять российскую экономику. Рубль колеблющийся, или «волатильный» нужен лишь спекулянтам и нашим геополитическим противникам, которые всячески стремятся ослаблять российскую экономику. Кстати, положение о стабильном рубле зафиксировано в Конституции Российской Федерации. Статья 75 гласит: «Денежной единицей в Российской Федерации является рубль. Денежная эмиссия осуществляется исключительно Центральным банком Российской Федерации… Защита и обеспечение устойчивости рубля — основная функция Центрального банка Российской Федерации…» Итак, Банк России обязан обеспечивать устойчивость рубля. А это, во‐первых, стабильность покупательной способности рубля на внутреннем рынке (отклонения от этого состояния называются «инфляцией» и «дефляцией»). Во-вторых, устойчивость курса рубля по отношению к другим валютам. В 2013— 14 гг. Банк России заявил, что отныне не будет поддерживать валютный курс рубля, а сосредоточится исключительно на так называемом «таргетировании инфляции».

Имеет место двойное нарушение Конституции Российской Федерации. Во-первых, это отказ от обеспечения устойчивости курса рубля по отношению к другим валютам. Во-вторых, отказ от поддержания стабильной покупательной способности рубля на внутреннем рынке. Вдумайтесь в формулировку «таргетирование инфляции». Она означает, что Центробанк не обнуляет инфляцию, как этого требует Основной закон РФ, а поддерживает её на некоем уровне, определяемом целевым показателем.

Давно уже надо было навести порядок с валютным курсом рубля. То, что он в этом году проделывал описанные выше пируэты, лишний раз сигнализирует о том, что в управлении денежным хозяйством России что-то не в порядке. Можно сказать, что даже беспорядок. Беспорядок проявляется в следующем (называют только самое главное).

1. Банк России полностью «эмансипировался» от государства. Он совершенно абстрагировался от тех задач, которые стоят перед Российской Федерацией. Занимается делами, которые несут России больше вреда, чем пользы.

2. Банк России грубейшим образом нарушает Конституцию Российской Федерации.

3. Российская экономика представляла собой до недавнего времени «проходной дом» в том смысле, что российский и иностранный капитал мог свободно гулять через границу в обе стороны («полная либерализация трансграничного движения капитала»). При такой свободе движения капитала обеспечивать стабильность валютного курса рубля практически невозможно. После 24 февраля 2022 года были введены жесткие запреты и ограничения на трансграничное движение капитала. Однако постепенно (не без усилий Центробанка и Минфина России) они начали размываться. И это, кстати, стало одной из причин начавшегося в декабре ослабления курса рубля.

Если начать наводить порядок по трем обозначенным выше пунктам, то скоро будем иметь действительно стабильный рубль, как того требует наша конституция.