Истоки: социокультурная среда экономической деятельности и экономического познания

Стабильность цен при государственных кредитных деньгах

В статье «К теории денег Маркса» утверждалось, что в XX в. монетарные институты эволюционировали от системы с денежным товаром, где золото служило всеобщим эквивалентом, к системе государственных кредитных денег, где государственные долговые обязательства, в частности доллар США, стали функционировать в качестве всеобщего эквивалента. Некоторые марксистские теоретики не склонны принять возможность того, чтобы государственные обязательства функционировали в качестве всеобщего эквивалента, и стремятся сохранить, хотя бы в теории, некоторую остаточную связь между долларом (и другими основными мировыми валютами) и товарами (обычно золотом или нефтью) при определении стоимости денег. Трудность, с которой столкнулись экономисты – как представители мейнстрима, так и марксисты, – состоит в том, чтобы понять, какие факторы влияют на стоимость денег, когда в роли общепринятого всеобщего эквивалента выступает кредит государства. Теоретическая дилемма может быть кратко выражена в наблюдении, что при удвоении количества всех форм государственных обязательств (включая долгосрочные облигации, а также валюту и резервы центрального банка) одновременно с удвоением номинальных цен на все товары и активы, реальные экономические отношения никак не изменятся. Маркс избегает этой проблемы, предполагая, что действует фиксированный курс обмена (масштаб цен) между неким товаром и кредитными деньгами государства. В наши дни во многих странах центральный банк явно или неявно проводит политику такого рода, фиксируя внешнюю стоимость своей валюты в долларах или иной мировой валюте. Экономисты монетаристского направления полагают (на мой взгляд, ошибочно), что номинальные величины резервов и валюты, выпущенной центральным банком, могут служить определителями стоимости денег. (Проблема здесь заключается в том, что само создание центральным банком ликвидности реагирует на траекторию реальных экономических переменных.) Кейнс, по-видимому, считал, что практическое решение этой проблемы обусловлено сопротивлением рабочих и профсоюзов резким изменениям в номинальной зарплате, что в результате формирует денежную систему, основанную на рабочей силе. (Но исторически заработная плата в денежном выражении была не слишком стабильной – ни на подъемах делового цикла, ни в периоды депрессий.)

Нестабильность обменных курсов между основными мировыми валютами в период либерализации международных потоков капитала, начиная с 1980-х годов, показала, что если даже фундаментальные силы, стабилизирующие стоимости национальных денег, и существуют, то их воздействие едва ощутимо. Распространение теории денег Маркса на возникшую в XX в. систему государственных кредитных денег остается одним из главных вызовов для марксистской теории.

Перевод с англ. Р.Г. Хаиткулова и Д.Е. Шестакова под ред. О.И. Ананьина © Перевод на русский язык. Издательский дом ВШЭ, 2011