Экономические расчеты в бизнесе

Расчёт приведённых затрат, связанных с выкупом и погашением собственных акций

Приведённая стоимость затрат, связанных с выкупом и погашением собственных акций, а также величина уменьшенных из-за разницы в налогообложении денежных потоков доходов акционеров, распределяемых в виде дивидендов и в виде выкупа собственных акций, будут служить нижней границей при оценке потери рыночной стоимости консолидированной компании в результате возникновения бухгалтерского убытка вследствие реорганизации:

Vbl = PV ((Ti - Tdiv) х Cash-out + Excash-out; tbl),

где

PV - текущая стоимость;

Ti - средневзвешенный налог на доходы акционеров компании;

Tdiv - средневзвешенный налог на дивиденды акционеров компании;

Cash-out - экономически оправданная величина денежного потока компании, распределяемая в пользу акционеров;

Excash-out - организационные расходы, связанные с выкупом акций у акционеров;

tbl - период, в течение которого компания не имеет возможности выплачивать дивиденды.