Экономические расчеты в бизнесе

Расчёт дисконтированной стоимости инвестиций

Кроме расчёта будущей стоимости инвестиций рассчитывают также дисконтированную стоимость инвестиций. Методика определения стоимости инвестиций при использовании сложных процентов базируется на реинвестировании годового процентного дохода. В результате доход имеют как с первоначального капитала, так и с процентов, полученных в предыдущие годы. Процесс выражения наличных денежных средств, полученных в будущем, через текущую стоимость называется дисконтированием, а величина, полученная при этом, - дисконтированной стоимостью.

Дисконтирование является процессом, обратным расчету будущей стоимости инвестиций, следовательно. Расчёт дисконтированой стоимости инвестиций может быть произведен по формулам:

8 1

Р =-= 8-

(1 + г) п (1 + г) п

или

Р = 8 (1 + г) - п,

где (1 + г) - п - коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).

8 - будущая стоимость инвестиций через п лет;

Р - размер инвестиций; г - ставка процента в виде десятичной дроби;

п - число лет, в течение которых инвестиции будут приносить проценты.

Коэффициенты дисконтирования убывают:

- при возрастании ставки процента;

- при расширении промежутка времени дисконтирования.

Дисконтирование используется для приведения разновременных денежных потоков к сопоставимому виду, для этого денежные потоки оцениваются в один и тот же момент времени. Предпочтительным является момент принятия решения, т.е. нулевой год.

По периодичности денежных поступлений различают постоянные и переменные денежные потоки.

При дисконтировании равномерных потоков денежных поступлений вводится термин «дисконтирование аннуитета». Дисконтирование аннуитета проводится по сокращенной методике: аннуитет умножают на сумму дисконтных множителей инвестиционного периода.

Для ускорения расчетов разработаны таблицы аннуитетов, в которых даны коэффициенты приведения аннуитетов, рассчитанные по формуле:

1 - (1 + г) - п

Кра = -

г

Коэффициенты приведения аннуитетов показывают, во сколько раз текущая величина аннуитета больше аннуитета.

Наиболее используемыми методами дисконтирования денежных потоков являются:

- метод определения чистой текущей стоимости;

- метод определения внутреннего коэффициента окупаемости.