Экономические расчеты в бизнесе

Расчёт рентабельности собственного капитала

Показатель рентабельности собственного капитала отражает эффективность капитала, инвестированного в организацию за счёт собственных источников финансирования. Изменение этого показателя в ряде случаев оказывает непосредственное влияние на уровень котировки акций на фондовых биржах.

Рентабельность собственного капитала определяется по следующей формуле:

Р ск. = П чл. : С ос. х 100%,

где Р ск. - рентабельность собственного капитала;

П чл. - показатель чистой прибыли за ряд лет;

С ос. - средняя стоимость основных средств.

В ряде стран с развитой рыночной экономикой производится расчёт показателя средней нормы рентабельности за ряд лет посредством следующей формулы:

(П ч1 + П ч2 + П ч3 + ... + П чл)

Р ср. =-х 100%

(Акт1 + Акт2 + Акт3 + ... + Актл)

где Р ср. - показатель среднего уровня рентабельности собственного капитала за ряд лет;

П ч1 и т.д. - показатель чистой прибыли, полученной организацией за ряд лет;

Акт1 и т.д. - средняя стоимость активов организации за ряд лет.

В случае необходимости организация может определить показатель рентабельности инвестированного капитала следующим образом исходя из данных, приведенных в примере выше, и дополнительных данных. Повышение показателя рентабельности капитала имеет большое значение для улучшения финансового состояния организации. В целях разработки программы по улучшению финансового состояния организации целесообразно представить показатель рентабельности капитала в виде формулы:

Рк = (Прибыль : Оборот) x (Оборот : Инвестиционный капитал) x 100%

В этом случае отношение прибыли к обороту - показатель рентабельности оборота, а отношение оборота к инвестированному капиталу - показатель оборачиваемости капитала.

На оборачиваемость капитала положительное влияние оказывают снижение трудоемкости выпускаемой продукции, подлежащей реализации, согласованность реализации продукции с производственной программой в целях образования низких складских запасов готовой продукции, обоснованность расчета размера партий закупок покупателями, договоренность в предварительном порядке по соблюдению ими принятых сроков поставки сырья и материалов, полуфабрикатов для производства продукции и отгрузки покупателям.

Немаловажное значение имеет сокращение ассортимента выпускаемой и реализуемой продукции, так как это оказывает влияние на оборачиваемость капитала. Но если расширение ассортимента выпускаемой и реализуемой продукции оказывает положительное влияние на показатель отношения прибыли к обороту (первая часть формулы расчета рентабельности капитала) в связи с появлением дополнительных оборотов и сумм покрытия, то в этом случае сокращение ассортимента производить не следует. Организация, кроме того, должна принимать во внимание, что нельзя допускать отрицательного результата от деления оборота на инвестированный капитал, так как в этом случае имеет место усложнение производственной программы и замедление оборачиваемости капитала.

Рентабельность собственного капитала - это отношение чистой прибыли к затратам собственного капитала (обозначается ROE), которое характеризует отдачу на капитал, вложенный в предприятие собственниками. С повышением рентабельности непосредственно связан рост стоимости бизнеса. Для выявления факторов, влияющих на уровень ROE, применяется метод удлинения факторной модели, заключающийся в том, что умножают и делят на одну и ту же величину стоимость активов или стоимость пассивов:

Чистая прибыль Стоимость пассивов

ROE =- х -.

Собственный капитал Стоимость активов

Затем, меняя местами числители и знаменатели дробей, получают следующие двухфакторные модели (так называемые модели Дюпон):

Чистая прибыль Стоимость пассивов

ROE =- х -.

Стоимость активов Собственный капитал

ROE = рентабельность активов х коэффициент финансовой зависимости

или

ROE = рентабельность активов/коэффициент финансовой автономии.

Учитывая изложенное, очевидно, что ROE зависит от достигнутой рентабельности активов (ROA) и коэффициентов финансовой зависимости или финансовой автономии предприятия. Очевидно также, что высокое значение коэффициента финансовой зависимости (низкую долю собственного капитала СК) могут позволить себе предприятия, имеющие стабильное и прогнозируемое поступление денег.