Экономические расчеты в бизнесе

Расчёт цены долговых ценных бумаг

Обычно при покупке долговой ценной бумаги (например, векселя) оплачивается только часть ее номинальной стоимости. Разница между номиналом и ценой покупки - это плата векселедателя за пользование товарными или денежными ресурсами компании-эмитента, а по сути - это проценты за кредит. Расчетная цена в этом случае зависит, в частности, от двух показателей: времени владения ценной бумагой и времени, оставшегося до ее погашения. Хотя расчётная цена меняется день ото дня, однако определять ее нужно только на день продажи.

В качестве одного из вариантов определения расчетной цены долговой бумаги (ДЦБ) Налоговый кодекс РФ предлагает использовать ставку рефинансирования ЦБ РФ. Кстати, НК РФ не требует от налогоплательщика закреплять в учетной политике способ определения расчетной цены для долговых бумаг. Такая обязанность предусмотрена только в отношении акций. Однако, это целесообразно сделать и в отношении долговых бумаг, чтобы определять расчётную цену единым методом в течение всего налогового периода. Поскольку НК РФ только рекомендует использовать ставку рефинансирования, но не предлагает применять для этого конкретную формулу расчета, возможно применение нескольких вариантов расчета, в частности, как то:

- исходя из стоимости покупки долговой ценной бумаги. Принимать за основу цену покупки выгодно в том случае, если разница между этим показателем и стоимостью погашения существенна. В противном случае (если, например, приобретен вексель по номинальной цене) расчётная цена может быть выше номинала. Определить расчётную цену можно по формуле:

РЦ = К + К х Яг х Твл : 365 дн.,

где

РЦ - расчётная цена;

К - цена покупки;

Яг - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

Твл - срок владения бумагой (в днях);

- исходя из номинала долговой ценной бумаги. Отталкиваться от номинальной стоимости долговой ценной бумаги выгодно, если разница между этим показателем и ценой покупки не существенна либо её вообще нет. Определить расчетную цену можно по формуле:

РЦ = N - (Ы х Яг х Тост : 365 дн.),

где

РЦ - расчётная цена;

N - номинальная стоимость;

Яг - ставка рефинансирования ЦБ РФ;

Тост - срок, оставшийся до погашения (в днях).

Из формулы видно, что результат, который получится в скобках, представляет собой условную долю дохода следующего владельца ценной бумаги. Если от номинальной цены отнять этот показатель, получится расчётная стоимость на дату продажи;

- исходя из ожидаемого дохода по долговой ценной бумаге. Этот способ объединяет в себе показатели, которые приняты за основу изложенных выше способов, определяющих расчетную цену долговой ценной бумаги с учётом ставки рефинансирования: цену приобретения и номинальную стоимость. Этот способ не предусматривает использования ставки рефинансирования ЦБ РФ. Расчет основан на доходности в виде фактической разнице между номинальной стоимостью и ценой покупки. Определить расчётную цену можно по формуле:

РЦ = К + ((М - К) х Твл : Т),

где

РЦ - расчётная цена;

N - номинальная стоимость;

К - цена покупки;

Твл - срок владения ДЦБ (в днях);

Т - срок с момента приобретения ДЦБ до даты погашения.

Если плательщик купил ДЦБ по номинальной стоимости, то расчётная цена будет ей равна.