Экономические расчеты в бизнесе

Оценка платёжеспособности предприятия

Финансовое состояние является важнейшим критерием, определяющим отношение к предприятию банков, контрагентов инвесторов, в том числе потенциальных, и т.д. Оценка финансового состояния организации не является ее внутренним делом.

Возможности получения кредитов и других заемных средств, а также цена их для фирмы зависят главным образом от одной из важнейших сторон финансового состояния - ее платежеспособности. Если фирма хочет иметь в своем обороте заемные средства, она должна обеспечить достаточно высокий уровень своей платежеспособности, при котором кредиторы предоставляют ей эти заемные средства.

Существуют традиционные показатели, называемые коэффициентами платежеспособности:

- коэффициент абсолютной ликвидности;

- промежуточный коэффициент покрытия;

- общий коэффициент покрытия.

Каждый из них рассчитывается делением отдельных элементов или всей суммы оборотных активов предприятия на величину его краткосрочной задолженности.

Таким образом, уровни коэффициентов платежеспособности показывают:

- какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена имеющимися у предприятия денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (т.е. более мобильными оборотными активами);

- какая часть может быть погашена при привлечении, наряду с названными средствами, дебиторской задолженности;

- во сколько раз все оборотные активы превышают краткосрочные долги предприятия.

Последний из перечисленных выше показателей определяется как частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства и в любом случае должен превышать единицу поскольку предполагается, что после уплаты долгов у фирмы должны остаться оборотные активы в размерах, необходимых для продолжения бесперебойной деятельности.

Еще сравнительно недавно принято было считать, что фирма признается достаточно платежеспособной, если у нее:

- коэффициент абсолютной ликвидности (отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочной задолженности) - не ниже 0, 2;

- промежуточный коэффициент покрытия (отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчётах к краткосрочной задолженности) - не ниже 0,7;

- общий коэффициент покрытия - не ниже 2, хотя при очень высокой оборачиваемости оборотных средств он считается достаточным и на уровне 1,5.

Относительно стабильной структура оборотных активов признавалась, если:

- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения составляют 10% (0, 2 : 2 х 100% = 10%);

- дебиторская задолженность составляет 25% (0, 7 - 0, 2) : 2 х 100% = 25%);

- материальные оборотные средства составляют остальные 65%.

Однако в настоящее время едва ли найдется много фирм, у которых структура оборотных активов характеризовалась бы значениями показателей, близкими к указанным выше. Дело в том, что, как правило, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения ниже 10%, а материальные оборотные средства составляют меньше половины оборотных активов вследствие высокой дебиторской задолженности. Кроме того, структура оборотных средств может резко уменьшаться в отдельные периоды времени. Поэтому установление каких бы то ни было нормативов для коэффициента платежеспособности в современных условиях невозможно.

Учитывая вышеизложенное, реальным измерителем уровня платежеспособности фирмы может быть признан общий коэффициент покрытия, определяемый путём сопоставления величины всех оборотных активов с суммарной величиной краткосрочных долгов независимо от структуры оборотных активов. Этот показатель отвечает на вопрос, способна ли фирма погасить свои краткосрочные обязательства, не создав затруднений для дальнейшей работы.

Но это вовсе не означает, что выполнение названного условия требует обеспечения уровня общего коэффициента 2 или 1, 5 - для одних фирм достаточный уровень может быть ниже, для других - выше. Все зависит от структуры оборотных средств, а также от состояния материальных оборотных средств и дебиторской задолженности.

Важно, имеет ли фирма лишние материальные оборотные средства, и если да, то достаточно ли они ликвидны, т. е. могут ли быть реально проданы и превращены в деньги. Если фирме в конкретных условиях деятельности (интервалы поставок, надежность поставщиков, условия сбыта продукции и т.д.) требуется больше материальных средств, чем числится на ее балансе, это также имеет значение для оценки ее платежеспособности с помощью общего коэффициента покрытия. Важно, имеется ли у фирмы безнадежная дебиторская задолженность и её размер. Оценка состояния материальных запасов и дебиторской задолженности важна как обоснование платежёспособности организации её кредиторам.

Фактический уровень общего коэффициента покрытия, даже если он достаточно высок по традиционным представлениям, для характеристики платежеспособности фирмы недостаточен и требуется сравнение его с нормативным уровнем. Однако нормативный уровень предсталяет собой лишь конкретную величину для фирмы в конкретном периоде времени. Нельзя считать более платежеспособной фирму, у которой фактический уровень общего коэффициента покрытия выше, чем у другой фирмы даже если она осуществляет аналогичный вид деятельности. Дело в том, что условия осуществления дечтельности могут рассматриваться в качестве в более или менее сходных только в очень обобщенном виде, практически не обеспечивающем возможности учета индивидуальных особенностей.

Оценка платёжеспособности требует тщательного анализа структуры и состава оборотных активов на каждом предприятии. Уровень традиционного общего коэффициента покрытия, складывающийся на основе балансовых данных, еще не характеризует платежеспособность предприятия, так как один и тот же уровень коэффициента может быть достаточным для одного предприятия и недостаточным для другого, с иной структурой оборотных активов.

Способы повышения уровня платёжеспособности неодинаковы и зависят от состояния оборотных активов. Один из путей повышения платежеспособности заключается в увеличении доли собственных оборотных средств и соответствующее снижение доли заёмных средств в источниках покрытия оборотных средств. При этом абсолютная сумма долгов может и возрастать, но сумма собственных оборотных средств должна увеличиваться в большей степени.

Другой путь повышения платёжеспособности заключается в том, что собственные оборотные средства не увеличиваются, а часть оборотных активов направляется непосредственно на погашение долгов, т.е. на одну и ту же сумму снижается абсолютная величина и оборотных активов, и долгов. Это также приводит к повышению уровня платежеспособности. Однако такой способ менее универсален, чем предыдущий.

Таким образом, оценка уровня платёжеспособности любой фирмы требует индивидуального подхода. Для подтверждения кредитоспособности руководствуются следующими критериями: а) значение общего показателя ликвидности баланса не менее 1; б) значение коэффициента абсолютной ликвидности в пределах от 0,2 до 0,7; в) значение коэффициента срочной ликвидности не менее 1.

В гражданском законодательстве понятия «неплатёжеспособность» нет. Существует определение несостоятельности (банкротства) - признанная арбитражным судом или объявленная должником

неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. В случае несостоятельности предприятие подлежит ликвидации, следовательно, его имущественное положение не может измениться.