Экономические расчеты в бизнесе

Расчёт стоимостного выражения деловой репутации организации

Определить стоимость, которую готов заплатить покупатель сверх стоимости чистых активов продаваемой организации, довольно сложно. Проблема оценки деловой репутации при продаже (покупке) организации решается различными методами. Общепринятой оценки деловой репутации не существует. Она может, например, заключаться в определении способности организации получать в будущие периоды большую прибыль, чем среднеотраслевая, используя активы, находящиеся в ее распоряжении.

Расчет стоимости деловой репутации организации на основе анализа её доходов может быть поизведен в результате последовательного осуществления пяти действий, из которых первые четыре являются подготовительными:

- первое действие заключается в определении прибыли будущих периодов. В этих целях может быть применен метод экстраполяции на будущие периоды динамики прибыли за прошлые периоды. В упрощенном варианте для этого используются данные отчетности за ряд последних лет (3-5), на основании которой определяется прибыль будущих периодов (Пбп) как средняя арифметическая из суммы прибыли за эти периоды;

- вторым действием определяется уровень прибыльности, признавваемый нормым для данной отрасли. Для этого на основании данных публикуемой отчетности организации или официальных статистических публикаций определяются среднеотраслевые показатели прибыльности (Дсро) как отношение прибыли к балансовой стоимости активов в среднем по организациям отрасли, т.е. по формуле:

Псро

Дсро =-,

Асро

где Перо - среднеотраслевая прибыль;

Асро - стоимость активов в среднем по организациям отрасли.

- третье лействие представляет собой определение прогнозной прибыли покупаемой фирмы при нормальном уровне прибыльности. Прогнозную прибыль (Ппг) можно рассчитать как произведение балансовой стоимости активов данной организации и среднеотраслевого уровня прибыльности, т.е. по формуле:

Ппг = БСА х Дсро,

где БСА - балансовая стоимость активов;

- четвертое действие - это определение превышения расчетной прибыли будущих периодов над расчетным прогнозным уровнем прибыли в следующем учетном периоде. Превышение прибыли (ДП) можно расчитать как разность оценочного показателя прибыли организации следующего учетного периода и прогнозной прибыли, а оценочный показатель - как произведение доходности организации, определенной на основе данных прошлых периодов, и балансовой стоимости ее активов, т.е. по формулам:

Пбп

Дельта П = (-х БСА) - Ппг,

Апп

Пбп

где-х БСА - оценочный показатель, в котором Пбп - прибыль будущих периодов, определенная

Апп на основе данных прошлых лет (первое действие);

Апп - средняя балансовая стоимость активов, определенная как среднеарифметическая за ряд прошлых лет;

- пятое завершающее действие - это и есть собственно расчет деловой репутации. Расчет деловой репутации можно рассматривать как определение количественного отражения превышения прибыли организации над нормальным уровнем прибыли. Размер превышения был определен предыдущим действием. Важно установить, в течение какого периода будет сохраняться это превышение. Период превышения зависит от длительности действия факторов, определяющих наличие деловой репутации. Зная размер превышения прибыли организации над нормальным уровнем, предполагаемое число лет, в течение которых оно будет сохраняться, можно вычислить собственно деловую репутацию (ДР) как нынешнюю стоимость превышения прибыли над нормальным уровнем в течение нескольких периодов, т.е. применить для этого формулу :

Дельта П х п

ДР =-,

ё

где п - предполагаемое число лет, в течение которых будет сохраняться превышение прибыли над нормальным уровнем; ё - ставка дисконтирования.

Выбор ставки дисконтирования зависит от конкретных обстоятельств и диктуется прежде всего степенью риска потери деловой репутации. При отсутствии риска потери деловой репутации ставка дисконтирования берется равной рыночной ставке процента.