Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны

Ложные цели

Сектор финансовых услуг начал осознавать роль неопределенности в последние десять лет (при неоценимой помощи рынка «медведей» 2000–2002 гг.). Но при этом, помогая планировать ваше финансовое будущее, вас по-прежнему принуждают определить свои потребности в деньгах, когда вы будете на пенсии. Это самая сложная часть любого финансового планирования, что, пожалуй, объясняет известную бесполезность сектора. И это также самая рискованная его часть. Если вы занизите уровень своих будущих расходов, вам в итоге посоветуют откладывать слишком мало и купить слишком дешевый полис страхования жизни. Если вы преувеличите свои будущие расходы, вам посоветуют откладывать слишком много и купить слишком дорогую страховку. Нам лишь однажды случилось давать указания дилеру рынка облигаций и помогать в установлении финансовых целей; вообще-то, это не наш бизнес. Тем не менее традиционное финансовое планирование работает все по той же старой схеме: брось эту штуку в стену, может, и прилипнет.

Результатом оказывается множество неадекватных советов. Одним рекомендуют тратить намного больше, чем им следовало бы, а другим – намного меньше, чем они могли бы себе позволить. Более того, традиционно советуют делать сбережения с постоянной скоростью, тогда как разумнее было бы сообразовывать темп сбережений с обстоятельствами. В результате традиционный подход советует сберегать, когда следовало бы тратить, и тратить, когда следовало бы сберегать. И эти программы мало помогают в выборе места помещения сбережений. Но где сберегать и во что инвестировать – в счета 401 (k), Roth IRA, в счет, облагаемый налогом, или даже в недвижимость – это не менее важно, чем вопрос о том, сколько сберегать и инвестировать.

Мы полагаем, что сектор финансовых услуг мог бы работать лучше.

Давно было подмечено, что большинство людей предпочитают поддерживать определенный уровень жизни и терпеть не могут, когда из-за внешних обстоятельств приходится резко сокращать потребление. Никому не понравится на старости лет питаться дешевыми консервами и лапшой быстрого приготовления или всячески экономить в молодости, чтобы потом, лет в 80, пуститься в загул. Сегодня мы располагаем компьютерами и программами, позволяющими провести полный анализ жизненного цикла доходов, расходов, налогов и сбережений. В условиях неопределенности безошибочное планирование, естественно, невозможно, однако мы убеждены, что инвестиционные и финансовые консультанты могли бы наконец начать планировать для своих клиентов, а не наоборот. Мы также считаем, что многие люди и семьи могут распроститься со своими консультантами и взять планирование в свои руки.

Существует принципиально новая компьютерная программа, ESPlanner (от Economic Security Planner – планирование экономической безопасности), осуществляющая планирование жизненного цикла. ESPlanner доступна на сайте www.esplanner.com и предназначена для использования как специалистами по финансовому планированию, так и частными вкладчиками^{125}. Разработанная с участием одного из авторов этой книги, программа ESPlanner поможет вашей семье «сгладить» материальное благосостояние на протяжении всего жизненного цикла. Сглаживание уровня жизни означает устойчивость ее стиля. При этом ESPlanner не требует, чтобы вы сами установили желаемый уровень будущих расходов. Она сама определяет этот уровень на основе математических методов динамического программирования. Математики, инженеры и экономисты давно используют этот метод, но программа ESPlanner представляет собой первый опыт коммерческого использования динамического программирования для финансового планирования. Применение этого метода избавляет человека от потерь, борьбы с лишениями и неуместной эйфории – обычных результатов традиционных подходов к финансовому планированию.

Сглаживая ваш уровень жизни, программа учитывает нынешний и будущий состав вашей семьи, тот факт, что жить вдвоем дешевле, чем одному, учитывает все ваши будущие налоги и пенсии по социальному страхованию, находит подходящее место для расходов на жилье, оплату обучения детей, наследственного имущества и «Ягуара» 1952 г. выпуска. Программа также осуществляет моделирование по методу Монте-Карло, благодаря чему вы можете оценить, как выбор варианта инвестирования повлияет на стабильность вашего уровня жизни в будущем. В чем разница?

По существу, все традиционные методы планирования базируются на показателе целевых расходов. Практически все они громоздят один финансовый проект на другой. При этом даже не делаются попытки интегрировать их на протяжении всей жизни человека. Большинство методик не делают поправок на изменения в составе семьи и крайне неточно рассчитывают налоги и пенсии по социальному страхованию. В результате рекомендуемые темпы сбережений и величина полиса страхования жизни оказываются либо чрезмерно завышенными, либо заниженными, причем даже в том случае, если речь идет о семьях с достаточно простыми финансовыми планами и обстоятельствами.

Просим прощения, если у вас возникло ощущение, что перед вами текст рекламной брошюры. В данном случае мы не ставим целью продать вам ESPlanner (хотя покупка этой программы была бы делом небесполезным). Нет, мы пытаемся убедить вас, что следование рекомендациям традиционных методов финансового планирования может оказаться крайне опасным для вашего финансового здоровья. Чтобы убедиться, зайдите на сайт TIAA-CREF и опробуйте его калькулятор страхования жизни. В 1918 г. Эндрю Карнеги основал TIAA-CREF с целью помочь учителям делать сбережения и страховать свою жизнь. Это одна из самых уважаемых финансовых организаций страны, но ее советы по выбору величины страхового полиса похожи на игру в дартс. Калькулятор спрашивает вас о величине вашего текущего дохода, а потом предлагает купить полис, стоимость которого в шесть-десять раз превышает ваш доход. Иными словами, он берет ваш доход, умножает его на шесть и на десять и предлагает вам диапазон стоимости подходящего вам полиса страхования жизни^{126}.

Шесть годовых доходов или десять – разница велика. Если вам нужен удесятеренный доход, а вы покупаете страховку по нижней границе, вы совершаете огромную финансовую ошибку и подвергаете детей и жену значительному риску. А если вам нужна самая дешевая страховка, но вы все-таки умножаете свой доход на десять, вам с детьми годами придется жить впроголодь, чтобы дать заработать TIAA-CREF или какой-нибудь другой страховой компании. При этом, не исключено, что для вас множитель к годовому доходу должен находиться вне диапазона от шести до десяти. Вашу реальную потребность в величине полиса страхования жизни определяет множество факторов, но ни один из них не учитывается калькулятором на сайте TIAA-CREF.

Так чем же занимается эта некоммерческая компания, созданная благодаря потрясающей щедрости Эндрю Карнеги и управляемая людьми с безупречной репутацией? Трудно сказать наверняка, но нам представляется, что эта компания пытается продать вам свой страховой полис и даже не пытается помочь в планировании вашего финансового будущего.