Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны

Домашние активы

Финансовые активы представляют собой собственность на капитал, необходимый для производства нужных нам товаров и услуг. В тех же целях мы используем домашний капитал в условном предприятии «Дом Инкорпорейтед». Мы владеем домами, чтобы там жить, автомобилями – чтобы обеспечить себя транспортными услугами, стиральными машинами – чтобы не тратиться на услуги прачечной, газонокосилками – чтобы не нанимать косильщиков, телевизорами – чтобы сэкономить на развлечениях и т. п.^{136}

Расходы на бытовую технику не всегда можно счесть образцом экономии – возьмите вытяжку за 12 тыс. долл., холодильник за 5000 долл. или садовую жаровню за 7000 долл. Однако в основе каждого из подобных устройств лежит достаточно практичная идея. Можно купить дом со всеми бытовыми удобствами – и это обойдется дешевле, чем арендовать жилье. Точно так же, тем, кто регулярно пользуется автомобилем, лучше купить его, а не брать в аренду.

Наиболее важными из такого рода активов являются дом или квартира. Поскольку их покупают на ссуды, дающие право на налоговые вычеты, и существует возможность быть владельцем дома или квартиры, не обремененных задолженностью и не облагаемых налогами, а при продаже не платить налог на прирост капитала (если только сумма прироста не превышает 500 тыс. долл.), мы считаем, что владение домом может быть одним из наилучших способов компенсировать уменьшение пенсий по социальному страхованию и повышение налогов. Как и почему, мы покажем далее в этой главе. Личные активы

Лауреат Нобелевской премии по экономике Гэри Беккер из Чикагского университета и другие уважаемые экономисты давно указывают на человеческий капитал в форме знаний, образования и полезных навыков. Капитал здоровья, с другой стороны, остается более или менее в тени, хотя это один из самых важных личных активов.

Мы постоянно говорим о здоровье, но мало что делаем, чтобы сохранить его. В прошлом столетии в области здравоохранения достигли значительного прогресса. Благодаря системам канализации и водоснабжения отступили многие распространенные прежде болезни; антибиотики помогли поставить под контроль туберкулез и другие смертельные заболевания; забота о безопасности привела к сокращению смертности и травматизма на производстве и транспорте.

В этом столетии самую большую угрозу для здоровья представляют наши личные привычки. Отношение к собственному здоровью влияет не только на ожидаемую продолжительность жизни, но и на соотношение между годами здоровья и немощи.

Забота о здоровье продляет жизнь и защищает от болезней. Если не заботиться о здоровье и ждать помощи от лекарств, жизнь, возможно, станет столь же продолжительной, но менее здоровой и полноценной.

Нет, мы не предлагаем вам заботу о здоровье в качестве защиты от грядущего поколенческого шторма. Но если учесть, что, согласно прогнозам, к 2070 г., когда выйдут на пенсию рожденные в 2000 г., Medicare будет стоить столько же, сколько система социального страхования в наши дни, улучшение здоровья в старости открывает поистине гигантские возможности. Наберитесь терпения, и вы увидите, насколько они велики.

Внимание граждан к собственному здоровью равносильно выживанию: чем лучше будет наше здоровье, тем меньше затронет нас почти неизбежный в ближайшие 30–40 лет крах системы здравоохранения. Для тех, кто будет выходить на пенсию в это неспокойное время, внимание к собственному здоровью жизненно необходимо.

А теперь давайте посмотрим, что мы в состоянии сделать с нашими домашними, финансовыми и личными активами, чтобы компенсировать неизбежное сокращение неявных активов. Начнем с того, что с помощью программы ESPlanner покажем, каким образом разумное распоряжение собственным жильем может полностью компенсировать ущерб от сокращения пенсий по социальному страхованию. Купите дом

Общепринятое мнение по поводу владения домом в корне ошибочно.

Принято считать, что дом следует покупать, потому что это обеспечивает налоговые вычеты и потому что дом можно заложить, получив долгосрочный кредит. На самом деле миллионы домовладельцев не получают налоговых выгод, поскольку соответствующие налоговые скидки оказываются меньше стандартных вычетов^{137}. Что еще хуже, использование долгосрочного кредитного рычага может быть разорительным, о чем свидетельствует судьба множества домовладельцев в Колорадо, Оклахоме и Техасе, полетевших вверх тормашками после крушения цен на нефть в 1980-е гг.; а также домовладельцев Лос-Анджелеса, оказавшихся в подобной ситуации в начале 1990-х гг.; и владельцев кондоминиумов в Сан-Франциско, несколько лет назад разделивших их печальную судьбу после краха интернет-компаний.

Купить дом и выплатить ссуду за него – дело более трудное и чреватое гораздо бо́льшими неопределенностями, чем пытаются внушить нам продавцы недвижимости. Но важнее то, что получать самую большую выгоду от владения домом – собственной крышей над головой – вы начнете в ту самую минуту, когда, при любом методе финансирования, выкупили его. К сожалению, мы очень часто не видим эту выгоду, потому что слишком озабочены выплатами по закладной. Выгоды от наличия собственной крыши над головой становятся очевидными, если сравнить потребности двух семейных пар в деньгах.

Скептикам стоит присмотреться к чете пенсионеров, живущих чуть подальше в их же квартале. Вам известно, что доход соседей всегда был меньше вашего. Но они живут в том же квартале, причем живут хорошо и тревог у них намного меньше, чем у вас.

Почему?

Потому что они не платят за дом и не обременены обязательствами. В то время как вы из своих заработков платите взносы в фонд страхования по безработице и подоходный налог, в налоговой декларации ваших соседей не показывается даже тень от значительной части их доходов, потому что это вмененный доход – получение натуральных благ, а не денег. Блага, получаемые вашими соседями-пенсионерами, защищены от налогов. Хотя вы сами получаете точно такие же блага, за них приходится платить выплатами по закладной.

Если даже сегодняшние пенсионеры находятся в лучшем положении благодаря невидимому доходу, завтрашние пенсионеры – владельцы собственных домов – еще в большей степени будут в шоколаде. В грядущем мире с высокими налогами и инфляцией наихудшей формой дохода станет доход налогооблагаемый, а лучшей – вмененный. С вмененного дохода невозможно взыскать налог, а его величина будет только расти вместе с инфляцией.

Вот что дает нам собственность на жилище: невидимый, не облагаемый налогом доход в виде крыши над головой.

Это легко понять, сравнив двух домовладельцев: молодую семейную пару, недавно взявшую большую закладную для покупки недорогого дома, и чету пенсионеров, владеющих точно таким же домом, находящемся чуть западнее, всего в полусотне метров (табл. 8.3). Мы выбрали дом стоимостью 140 тыс. долл. Молодые супруги, выплачивающие 8568 долл. в погашение закладной, были крайне изумлены, обнаружив, что возникающая при этом налоговая льгота не превосходит стандартного налогового вычета. В итоге покупка дома не привела к уменьшению их федерального подоходного налога.

Таблица 8.3. Сопоставление двух домовладельцев

Источник: рассчитано авторами по налоговым таблицам за 2004 г.

Примечание: предполагается, что дом стоит 140 тыс. долл., 5 % выплачено в момент покупки, а остальное за счет кредита на 30 лет под 5 % годовых. У жителей штатов с высокими налогами налоговые вычеты могут быть больше, но у всех домовладельцев по мере выплаты закладной налоговые вычеты уменьшаются.

Чтобы выплачивать 16 263 долл. чистых годовых издержек за владение крышей над головой, молодым нужно ежегодно зарабатывать дополнительные 5421 долл. на уплату подоходных налогов по ставке 25 % и 1796 долл. на уплату налогов на заработную плату по ставке 7,65 %. Таким образом, им нужно зарабатывать 23 480 долл.

Пенсионерам, которые давно выплатили закладную за дом, не нужно заботиться о подсчете налоговых вычетов, потому что их совокупные доходы меньше стандартного налогового вычета. Но их наличные расходы так невелики, что они платят налог по ставке 15 %, а не 25 % и не платят никаких налогов на заработную плату. В результате для поддержания дома им достаточно тратить 9059 долл. – на 14 421 долл. меньше, чем их молодым соседям, выплачивающим долг по закладной. Строго говоря, часть этой разницы является сбережениями для владельцев заложенного дома.

Как молодые домовладельцы (с закладной), так и пенсионеры получают вмененный доход в виде крыши над головой. Разница в том, что молодым приходится платить за это благо выплатами по закладной, что увеличивает их потребность в деньгах. Хотя закладная погашается, они выигрывают от инфляции, ведь она уменьшает реальную стоимость фиксированных платежей.

Наличие свободного от долгов вмененного дохода (крыши над головой) позволяет пенсионерам иметь меньший налогооблагаемый доход. Это также позволяет им платить налоги по более низкой ставке. Если, как мы полагаем, будущее сулит рост налогов на доход и заработную плату, владение домом станет каноническим способом вкладывать деньги, чтобы экономить на налогах.

И выгода не ограничивается тем, что у вас есть дешевая крыша над головой. Поскольку по действующему закону прирост капитала менее 500 тыс. долл. не облагается налогом, домовладение может стать уникальным средством маневрирования на простирающемся впереди минном поле.

Чтобы понять, как это работает, в качестве примера рассмотрим мистера и миссис Миддл, чету домовладельцев, имеющих медианный доход. С помощью программы ESPlanner мы исследовали, каким образом эта пара использовала собственность на дом для компенсации последствий грядущего уменьшения пенсий по социальному страхованию.